中小企業(yè)融資渠道分析與解決融資難策略

中小企業(yè)的發(fā)展直接影響著我國的國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展，中小企業(yè)由于自身規(guī)模小、資金少，因此在融資問題上有著諸多的困難。從中小企業(yè)的融資問題來看，融資困難的問題直接影響著中小企業(yè)的持續(xù)性發(fā)展，因此需要相應(yīng)的措施來改變中小企業(yè)融資難的困境。筆者主要就中小企業(yè)融資面臨的若干問題，并且闡述了相應(yīng)的措施。

一、中小企業(yè)融資渠道分析

企業(yè)的融資渠道分為內(nèi)部融資和外部融資兩大類。內(nèi)部融資簡單說就是將企業(yè)的內(nèi)部資金積累用于再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)。一般來說，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的企業(yè)僅靠內(nèi)部積累是難以滿足全部資金需求的。當(dāng)內(nèi)部資金不能滿足企業(yè)的發(fā)展需要時(shí)，企業(yè)就必須選擇外部融資。

外部融資又分為直接融資和間接融資。直接融資包括股權(quán)融資和企業(yè)債券融資兩種方式， 它是資金使用者與資金提供者直接交易的融資方式。由于交易是直接的，資金提供者必須親自對資金使用者的狀況進(jìn)行了解和判斷。由于信息的不對稱和不完全，這種了解和判斷過程的成本高昂， 一般情況下，作為個(gè)人的資金提供者是無法完成這一任務(wù)的。這就使得資金使用 者需要通過信息披露及公正的會(huì)計(jì)、審計(jì)等第三者監(jiān)督的方式來提高經(jīng)營狀況的透明度。所以直接融資方式除了要求存在一個(gè)比較完善的社會(huì)公證機(jī)制來實(shí)現(xiàn)上述透明度外， 還要求資金使用者是規(guī)模較大的企業(yè)。這是因?yàn)椋还芷髽I(yè)的規(guī)模是大是小，企業(yè)為達(dá)到較高 的透明度所需支付的信息披露、社會(huì)公證等費(fèi)用差別不大， 大企業(yè)需要的外部融資規(guī)模比小企業(yè)大， 單位外部資金所需要支付的信息披露費(fèi)用相對較小。當(dāng)然，這并不是說中小企業(yè)完全不可能進(jìn)行直接融資，但是，信息不透明的程度越高，資金提供者在讓渡資金時(shí)所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償就越高，這樣，在直接融資中，中小企業(yè)必須支付遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大企業(yè)的資金成本。這種高成本只有那些高收益（同時(shí)往往也是高風(fēng)險(xiǎn)）的中小企業(yè)才能支付。一般來說，這種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益企業(yè)是高科技企業(yè)，而勞動(dòng)密集型企業(yè)會(huì)由于融資的高成本被排除在直接融資市場之外。

間接融資是通過金融媒介（銀行）進(jìn)行的融資。在融資過程中，金融媒介事先對資金的使用者進(jìn)行甄別并通過合同的簽訂對資金使用者的行為進(jìn)行約束，在事后則對資金使用者進(jìn)行監(jiān)督。由于金融媒介成為完成上述任務(wù)的專業(yè)化組織，它就能夠以較低的成本完 成任務(wù)，所以這種融資方式對資金使用者信息透明度的要求相對較低。由于中小企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)透明度比較 差， 間接融資就成為他們主要的外部融資選擇。即便如此， 由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營透明度和抵押條件上的差別，以及單位貸款處理成本隨貸款規(guī)模的上升而下降等原因，金融媒介也會(huì)在經(jīng)營中將中小企業(yè)與大企業(yè)區(qū)別對待。

二、中小企業(yè)融資難的原因

中小企業(yè)自身特點(diǎn)成了融資難的主要原因。首先中小企業(yè)的規(guī)模較小，容易受到經(jīng)營環(huán)境變化的影響，具有變數(shù)多風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，投資者很難為之進(jìn)行投資，倒閉率較高，使得銀行不愿意放貸給中小企業(yè)，其他投資者也不愿意對此進(jìn)行投資。其次，中小企業(yè)的負(fù)債能力較低，負(fù)債能力的大小通常由企業(yè)資本決定，中小企業(yè)的資本較小，因此由此獲得的貸款也有限。該文原載于中國社會(huì)科學(xué)院文獻(xiàn)信息中心主辦的《環(huán)球市場信息導(dǎo)報(bào)》雜志http：//www.ems86.com總第543期2014年第11期-----轉(zhuǎn)載須注名來源最后，中小企業(yè)的種類較多，資金需求頻繁，但是需求量不大，這樣融資就更加的復(fù)雜化，其融資成本也相應(yīng)的加大。

中小企業(yè)會(huì)計(jì)體系不完善影響信用等級(jí)。在絕大部分的中小企業(yè)里都存在會(huì)計(jì)核算不健全、會(huì)計(jì)資料不全面、會(huì)計(jì)報(bào)表編制不合規(guī)， 并且弄虛作假的成分比較高。企業(yè)內(nèi)部缺乏必要財(cái)務(wù)管理和內(nèi)部控制 制度，有些中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員為了自身的利益而虛假做賬來應(yīng) 對外部投資者以及稅務(wù)部門。從信用評級(jí)來看，獲得中小企業(yè)的真實(shí)信息相當(dāng)?shù)睦щy。除此之外，我國對于中小企業(yè)的評估體系并不完善，導(dǎo)致了一方面銀行資金富余，另一方面，一些具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的中小企業(yè)等不到資金的支持。

金融機(jī)構(gòu)的借貸體系還不夠完善。我國目前的金融機(jī)構(gòu)對于中小企業(yè)的借貸還不能提供全方位的支持。中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，固定資產(chǎn)有限，通過固定資產(chǎn)抵押借貸收到限制。金融機(jī)構(gòu)的信用擔(dān) 保體系和風(fēng)險(xiǎn)控制沒有足夠完善，沒有能力去承擔(dān)相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn)，給中小企業(yè)貸款的信心不夠。并且目前金融機(jī)構(gòu)沒有針對中小企業(yè)種類多的問題而制定出具有針對性的金融產(chǎn)品，針對中小企業(yè)交易需要的結(jié)算工具也不多，直接導(dǎo)致了可以為中小企業(yè)貸款的金融機(jī)構(gòu)較少。

國家的法律法規(guī)、政策制度不盡完善。中小企業(yè)目前的發(fā)展趨勢和法律對這一塊的相關(guān)制定是不匹配的，相關(guān)法律的建設(shè)是相當(dāng)滯后的，導(dǎo)致了在法律的實(shí)施上也出現(xiàn)了許多的問題。中小企業(yè)的融資對象很多是屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的范疇，但是我國法律對于風(fēng)險(xiǎn)投資這塊規(guī)定的較少，導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)投資和法律規(guī)定上產(chǎn)生了突出的矛盾，使中小企業(yè)的融資舉步維艱。

三、解決中小企業(yè)融資難的相關(guān)策略

加強(qiáng)國家政府對于中小企業(yè)的支持。要轉(zhuǎn)變國家政府對于小企業(yè)的觀念，為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中表現(xiàn)出來的弱勢地位，需要政府進(jìn)行支持來維護(hù)中小企業(yè)的合法權(quán)力，加強(qiáng)國家政府宏觀的領(lǐng)導(dǎo)，推動(dòng)中小企業(yè)的聯(lián)合發(fā)展，在資金、技術(shù)等方面提供相應(yīng)的支持，使之不斷提高其市場競爭力。另外政府可以針對不同種類的中小企業(yè)，出臺(tái)一些相關(guān)的政策和一些專項(xiàng)的基金，通過財(cái)政渠道的資金支持，鼓勵(lì)市場融資渠道的發(fā)展，幫助中小企業(yè)降低一定的融資成本，使之更快的發(fā)展壯大。

加速金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和機(jī)制的完善。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)不斷開拓金融制度、金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的創(chuàng)新。應(yīng)當(dāng)不斷完善其信用擔(dān)保體系， 來解決中小企業(yè)信用度不高的問題。健全中小企業(yè)的信用評價(jià)體系， 形成可靠、完善的企業(yè)信息平臺(tái)，改善不對稱的信息環(huán)境，針對中小企業(yè)特點(diǎn)創(chuàng)建一個(gè)較為靈活的管理模式。將政府擔(dān)保、商業(yè)擔(dān)保等多種擔(dān)保方式結(jié)合起來，共同來分擔(dān)銀行的借貸風(fēng)險(xiǎn)，使銀行能夠提高放貸的積極性。此外，為了滿足中小企業(yè)種類多，貸款金額小、頻率高、抵押 物少的特點(diǎn)開發(fā)新式的融資工具。

中小企業(yè)要不斷完善自身內(nèi)部管理機(jī)制。為了摒除外界的不良因素，中小企業(yè)也要不斷的完善自身的內(nèi)部管理機(jī)制，增強(qiáng)自身的生產(chǎn)能力，要不斷積累資本，注意資本化的優(yōu)化方式，從而增強(qiáng)自身的能力，這是面對競爭激烈的市場一個(gè)相當(dāng)重要的事情，也能從最大程度上減少由于資本結(jié)構(gòu)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。資本的提高，自然會(huì)帶來企業(yè)資信水平的提高，減少信息不對稱的問題，降低銀行的融資成本，使企業(yè)更容易取得銀行的信任，為中小企業(yè)的融資拓寬道路。

加強(qiáng)擔(dān)保體系的建設(shè)，為中小企業(yè)融資提供幫助。建立完善的擔(dān)保體系，擔(dān)保體系是中小企業(yè)獲得貸款的一個(gè)關(guān)鍵性因素，如果擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身償付出現(xiàn)問題，對于融資雙方都會(huì)帶來不利的影響。規(guī)范社會(huì)擔(dān)保體系，保證擔(dān)保體系的資金來源穩(wěn)定，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。加強(qiáng)對于被擔(dān)保單位的風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督，強(qiáng)化擔(dān)保單位的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。鼓勵(lì)建立中小企業(yè)互助式的擔(dān)保組織，獲得中小企業(yè)的相關(guān)信息要不斷降低成本，與銀行保持較密切的聯(lián)系，共同監(jiān)督中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

總之，解決好中小企業(yè)融資問題是促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展的關(guān)鍵問題，必須加強(qiáng)對中小企業(yè)融資難這一問題的研究，中小企業(yè)金融服務(wù)的可持續(xù)，需要政府高度重視，需要銀行家的睿智和配合，需要社會(huì)各方面的共同努力。所以中小企業(yè)融資難是個(gè)需要長期才能解決的問題。中小企業(yè)如果能健康、穩(wěn)定的發(fā)展，將成為拉動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)增長的主力軍。相信經(jīng)過不斷的探索實(shí)踐，我國中小企業(yè)融資困難的問題必將最終解決。

（作者單位：廣東雅景工程有限公司）