政府引導基金潮

3個月前，國務院總理李克強召開國務院常務會議，決定大幅增加國家創(chuàng)投引導資金促進新興產業(yè)發(fā)展。會議提出，為推動結構調整和產業(yè)升級，我國將成倍擴大中央財政新興產業(yè)創(chuàng)投引導資金規(guī)模，加快設立國家新興產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金。改革政府投入方式，帶動各方資金特別是商業(yè)資金用于創(chuàng)業(yè)投資，完善競爭機制，讓市場決定創(chuàng)新資源配置，支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)和高技術產業(yè)處于成長期的創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，這對激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、擴大社會就業(yè)、促進創(chuàng)新型經濟加快成長，具有重要意義。

通過這種“四兩撥千斤”的機制，引導更多社會資本及資源向新興產業(yè)傾斜，既有助于解決中小企業(yè)融資難的困境，也能為中國經濟培育更多新的增長點。

財政部財科所副所長白景明告訴記者，新興產業(yè)創(chuàng)投計劃旨在發(fā)揮政府資金的引導和杠桿作用，推動創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，引導社會資本投向高新技術產業(yè)，促進自主創(chuàng)新成果產業(yè)化，培育新興戰(zhàn)略性產業(yè)。該計劃倡導按市場模式運作，改變了原先財政資金無償投入模式，以股權投資方式扶持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，是財政資金支持企業(yè)發(fā)展的一大創(chuàng)新。

但是在我國創(chuàng)投引導基金的實踐中，無論是中央還是到地方，市場化運作的機制并不完善，各個地區(qū)的地方引導基金也受到了主管部門管理運作水平和專業(yè)能力方面的制約，效果參差不齊，如在引導基金的遴選標準、投資策略限制、基金存續(xù)期限、退出方式等方面尚有提升和完善之處。

而從這次的會議精神來看，市場化運作機制的進一步推進有望提升政府引導基金的管理運營水平，也能激發(fā)更多創(chuàng)投企業(yè)、社會資本的熱情。

其實創(chuàng)投引導基金在國內也并非是新鮮事物了，國內創(chuàng)投引導基金近年來也發(fā)展迅速，設立形式多樣，并已初步成效。據科技部條財司科技金融處2012年時透露的數據，目前全國共有188家創(chuàng)業(yè)風險投資機構獲得各類政府引導基金支持，政府創(chuàng)業(yè)風險投資引導基金累計出資260.08億元，引導帶動的創(chuàng)業(yè)風險投資管理資金規(guī)模達1407億元，平均放大6倍。

受到國家政策的帶動，從部委到各地縣市政府，都出現了引導基金快速發(fā)展的局面，僅在2007至2008年兩年間，全國新增的引導基金規(guī)模接近百億元，增幅非常明顯。

當然，要推動創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，推動更多的社會資本參與其中，僅僅依靠國家創(chuàng)投引導基金的作用還不夠。政府應該不斷完善針對創(chuàng)業(yè)投資機構及其股東的稅收優(yōu)惠、財政補貼、退出渠道等政策扶持體系，以充分配合創(chuàng)投引導基金的資金引導效果，這無疑會對創(chuàng)投行業(yè)的擴張和新興產業(yè)的發(fā)展起到更為明顯的催化和激勵作用。

然而，創(chuàng)投引導基金在各地開花的時候，地方政府也躍躍欲試，總是想甩開專業(yè)投資機構，自己進行專項財政股權投資。雖說都是股權投資，但兩者所帶來的效益和管理方式完全不同，企業(yè)所感受到的實際效果也大相徑庭。

另外，談到創(chuàng)業(yè)投資引導基金就不能不提到北京，提到北京就要講海淀，國家自主創(chuàng)新自主示范區(qū)在海淀，大量的投資機構在海淀，大量的含高科技的中小企業(yè)也在海淀。因此，海淀區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金的設計與運作是國家自主創(chuàng)新示范區(qū)核心區(qū)科技金融的重要舉措，海淀區(qū)政府希望通過創(chuàng)業(yè)引導基金的設立，鼓勵和帶動更多的社會資本投資海淀，充分發(fā)揮政府在高新技術產業(yè)化發(fā)展過程中不可替代的作用。

眾所周知，海淀的創(chuàng)投引導基金有其得天獨厚的優(yōu)勢，進一步講，海淀模式是否適用于其他地方，還有待探討。