通向?qū)捤芍?/h1>
2014-04-29 00:00:00杜彬
財(cái)經(jīng)文摘 2014年7期
定向降準(zhǔn)的消息一出來(lái)，中小商業(yè)銀行紛紛涌向央行“討交情”。
6月16日，央行第二次下調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行和寧波銀行成為最早獲得定向降準(zhǔn)資格的四家上市銀行；6月18日，重慶銀行、哈爾濱銀行等地方銀行也相繼對(duì)外宣布成功獲批。至此，全國(guó)大大小小上千家銀行都“坐不住了”，紛紛打探如何計(jì)算小微貸款口徑才能符合央行要求的定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)。
這真是個(gè)難題。
“闖禍的”銀發(fā)164號(hào)
有銀行認(rèn)為，通過(guò)公開(kāi)的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，獲批的銀行中明顯有不達(dá)標(biāo)者，同時(shí)也代表更多主打小微貸款的商業(yè)銀行因?yàn)槟貌坏礁嗟馁J款額度，定位尷尬。
上市銀行2013年年報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，截至該年末，興業(yè)銀行小企業(yè)客戶貸款余額836.56億元，較同年初增長(zhǎng)67.42%；民生銀行小微企業(yè)貸款余額4047.22億元，比上年末增加877.71億元，增幅27.69%；招商銀行小微貸款余額3155億元，比上年末增長(zhǎng)78%。
而根據(jù)央行此前發(fā)布的《中國(guó)人民銀行關(guān)于定向降低部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的通知》（銀發(fā)【2014】164號(hào)）規(guī)定：從2014年6月16日起，對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
其中，符合宏觀和微觀審慎經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)指：國(guó)有銀行、股份行、郵儲(chǔ)按照《金融機(jī)構(gòu)合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法》評(píng)估結(jié)果為達(dá)標(biāo)；其他中小型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2014年第一季度末資本充足率水平達(dá)到《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定的最低要求?！叭r(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例是指：上年新增涉農(nóng)貸款占全部新增貸款比例超過(guò)50%，且上年末涉農(nóng)貸款余額占全部貸款余額比例超過(guò)30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過(guò)50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過(guò)30%。
經(jīng)過(guò)今年度兩次對(duì)貨幣政策定向?qū)捤杉哟a，定向降準(zhǔn)的覆蓋范圍已經(jīng)包含中國(guó)約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。
民生證劵研究院副院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，這將直接影響釋放400億流動(dòng)性。雖然總量有限，但是未來(lái)貨幣政策已經(jīng)釋放出了“寬信用”的信號(hào)。
通過(guò)對(duì)杠桿的定向調(diào)整，確保貨幣政策能夠引導(dǎo)商業(yè)銀行配置更多的資金到需要支持的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新的動(dòng)力，并加深金融機(jī)構(gòu)對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的關(guān)注。
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在內(nèi)蒙古赤峰市考察時(shí)就指出：“要針對(duì)企業(yè)反映的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ撸m時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)?！?/p>
“微刺激”的懸念
是定向?qū)捤蛇€是總量寬松，央行遵循了自己的邏輯。
面對(duì)市場(chǎng)關(guān)于定向?qū)捤晌磥?lái)走向及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的持續(xù)討論，央行的官方微博否認(rèn)了這是一次貨幣政策“全面開(kāi)閘放水”的解讀。央行在微博中聲明：“定向降準(zhǔn)范圍沒(méi)有擴(kuò)大，定向降準(zhǔn)的范圍是符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)），包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類機(jī)構(gòu)?！?/p>
由于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于下行壓力較為明顯的背景下，要完成國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出的全年經(jīng)濟(jì)增速7.5%的目標(biāo)，需要保證接下來(lái)的第三季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)上升，不再下滑，貨幣政策極大可能會(huì)持續(xù)定向發(fā)力。
6月11日，吳敬璉在清華大學(xué)演講時(shí)評(píng)論道：“今年以來(lái)，央行已經(jīng)兩次定向降準(zhǔn)，如果定向降準(zhǔn)頻繁使用，那基本和全面降準(zhǔn)差不多，此時(shí)已經(jīng)不是穩(wěn)健貨幣政策，而是擴(kuò)張性貨幣政策?！备缰埃瑓蔷喘I表示贊同央行164號(hào)報(bào)告的判斷，“即總量仍然處于寬松的狀態(tài)?！?/p>
作為一種數(shù)量型工具，它的結(jié)構(gòu)性使用將成為未來(lái)貨幣政策的新特點(diǎn)之一。
不過(guò)也有持不同觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光就認(rèn)為央行應(yīng)該盡早全面降準(zhǔn)，他指出，這有利于應(yīng)對(duì)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑與企業(yè)融資難、融資貴等諸多問(wèn)題。
重新配置的資金最終去向能否符合大家的既定期望，其實(shí)還不好說(shuō)，尤其在這個(gè)流向定位并不完全通透的情況下。能夠確保有效的監(jiān)控資金的流動(dòng)性，保持正向的激勵(lì)作用才是當(dāng)前最值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾，定向調(diào)整的貨幣政策只能趨于更全面的定向?qū)捤?，可能更多體現(xiàn)在信貸投放向鐵路、城市基建、保障房以及環(huán)保領(lǐng)域。
定向降準(zhǔn)的消息一出來(lái)，中小商業(yè)銀行紛紛涌向央行“討交情”。
6月16日，央行第二次下調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行和寧波銀行成為最早獲得定向降準(zhǔn)資格的四家上市銀行；6月18日，重慶銀行、哈爾濱銀行等地方銀行也相繼對(duì)外宣布成功獲批。至此，全國(guó)大大小小上千家銀行都“坐不住了”，紛紛打探如何計(jì)算小微貸款口徑才能符合央行要求的定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)。
這真是個(gè)難題。
“闖禍的”銀發(fā)164號(hào)
有銀行認(rèn)為，通過(guò)公開(kāi)的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，獲批的銀行中明顯有不達(dá)標(biāo)者，同時(shí)也代表更多主打小微貸款的商業(yè)銀行因?yàn)槟貌坏礁嗟馁J款額度，定位尷尬。
上市銀行2013年年報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，截至該年末，興業(yè)銀行小企業(yè)客戶貸款余額836.56億元，較同年初增長(zhǎng)67.42%；民生銀行小微企業(yè)貸款余額4047.22億元，比上年末增加877.71億元，增幅27.69%；招商銀行小微貸款余額3155億元，比上年末增長(zhǎng)78%。
而根據(jù)央行此前發(fā)布的《中國(guó)人民銀行關(guān)于定向降低部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的通知》（銀發(fā)【2014】164號(hào)）規(guī)定：從2014年6月16日起，對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含2014年4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)）下調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
其中，符合宏觀和微觀審慎經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)指：國(guó)有銀行、股份行、郵儲(chǔ)按照《金融機(jī)構(gòu)合格審慎評(píng)估實(shí)施辦法》評(píng)估結(jié)果為達(dá)標(biāo)；其他中小型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)2014年第一季度末資本充足率水平達(dá)到《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規(guī)定的最低要求?！叭r(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例是指：上年新增涉農(nóng)貸款占全部新增貸款比例超過(guò)50%，且上年末涉農(nóng)貸款余額占全部貸款余額比例超過(guò)30%；或者，上年新增小微貸款占全部新增貸款比例超過(guò)50%，且上年末小微貸款余額占全部貸款余額比例超過(guò)30%。
經(jīng)過(guò)今年度兩次對(duì)貨幣政策定向?qū)捤杉哟a，定向降準(zhǔn)的覆蓋范圍已經(jīng)包含中國(guó)約2/3的城商行、80%的非縣域農(nóng)商行和90%的非縣域農(nóng)合行。
民生證劵研究院副院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，這將直接影響釋放400億流動(dòng)性。雖然總量有限，但是未來(lái)貨幣政策已經(jīng)釋放出了“寬信用”的信號(hào)。
通過(guò)對(duì)杠桿的定向調(diào)整，確保貨幣政策能夠引導(dǎo)商業(yè)銀行配置更多的資金到需要支持的實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入新的動(dòng)力，并加深金融機(jī)構(gòu)對(duì)“三農(nóng)”和小微企業(yè)的關(guān)注。
國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在內(nèi)蒙古赤峰市考察時(shí)就指出：“要針對(duì)企業(yè)反映的實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問(wèn)題，運(yùn)用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ撸m時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)?！?/p>
“微刺激”的懸念
是定向?qū)捤蛇€是總量寬松，央行遵循了自己的邏輯。
面對(duì)市場(chǎng)關(guān)于定向?qū)捤晌磥?lái)走向及其與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的持續(xù)討論，央行的官方微博否認(rèn)了這是一次貨幣政策“全面開(kāi)閘放水”的解讀。央行在微博中聲明：“定向降準(zhǔn)范圍沒(méi)有擴(kuò)大，定向降準(zhǔn)的范圍是符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行（不含4月25日已下調(diào)過(guò)準(zhǔn)備金率的機(jī)構(gòu)），包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類機(jī)構(gòu)?！?/p>
由于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于下行壓力較為明顯的背景下，要完成國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提出的全年經(jīng)濟(jì)增速7.5%的目標(biāo)，需要保證接下來(lái)的第三季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)上升，不再下滑，貨幣政策極大可能會(huì)持續(xù)定向發(fā)力。
6月11日，吳敬璉在清華大學(xué)演講時(shí)評(píng)論道：“今年以來(lái)，央行已經(jīng)兩次定向降準(zhǔn)，如果定向降準(zhǔn)頻繁使用，那基本和全面降準(zhǔn)差不多，此時(shí)已經(jīng)不是穩(wěn)健貨幣政策，而是擴(kuò)張性貨幣政策?！备缰埃瑓蔷喘I表示贊同央行164號(hào)報(bào)告的判斷，“即總量仍然處于寬松的狀態(tài)?！?/p>
作為一種數(shù)量型工具，它的結(jié)構(gòu)性使用將成為未來(lái)貨幣政策的新特點(diǎn)之一。
不過(guò)也有持不同觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光就認(rèn)為央行應(yīng)該盡早全面降準(zhǔn)，他指出，這有利于應(yīng)對(duì)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑與企業(yè)融資難、融資貴等諸多問(wèn)題。
重新配置的資金最終去向能否符合大家的既定期望，其實(shí)還不好說(shuō)，尤其在這個(gè)流向定位并不完全通透的情況下。能夠確保有效的監(jiān)控資金的流動(dòng)性，保持正向的激勵(lì)作用才是當(dāng)前最值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性矛盾，定向調(diào)整的貨幣政策只能趨于更全面的定向?qū)捤?，可能更多體現(xiàn)在信貸投放向鐵路、城市基建、保障房以及環(huán)保領(lǐng)域。
