中小企業(yè)融資渠道拓展分析

摘要：本文集中從金融機構、政府部門、企業(yè)主體三個角度對如何來拓展中國中小企業(yè)融資渠道問題進行了深層次的剖析并提出建議。

關鍵詞：中小企業(yè)融資渠道商業(yè)銀行

我國中小企業(yè)無論在發(fā)展程度上還是在國民經(jīng)濟的地位上都有了一定程度的提升。尤其是其在國內生產總值和稅收方面的貢獻以及在解決就業(yè)問題中有不可替代性。然而，中小企業(yè)由于融資渠道的阻塞而造成的個體企業(yè)倒閉成為了限制中小企業(yè)壯大發(fā)展的首要原因。中小企業(yè)融資渠道存在著過度依賴內源融資渠道而外源融資渠道嚴重不足、直接和間接融資渠道比例失調、中小企業(yè)普遍偏好非正規(guī)性融資渠道這三個主要問題。因此，有必要對中小企業(yè)融資渠道進行拓展分析。

1 金融機構對中小企業(yè)融資渠道的拓展分析

1.1 發(fā)展針對中小企業(yè)的中小金融機構 中小企業(yè)融資渠道主要集中于國有商業(yè)銀行，為了打開間接融資渠道狹窄的局面，一方面是鼓勵國有商業(yè)銀行繼續(xù)推出一些更適合中小企業(yè)自身借貸特點的小額融資業(yè)務，但更為重要的是盡快推進中小金融機構尤其是中小企業(yè)銀行的組建和發(fā)展，以此來擴充中小企業(yè)的間接融資渠道。建立的中小企業(yè)銀行應該具有以下特點：首先，在產權結構上應屬于股份制商業(yè)銀行，即政府可以出資參股，但不能成為國家控股的政策性銀行，即要避免它成為政府對中小企業(yè)提款直接資金支持的貸款機構，而要充分發(fā)揮其市場競爭性。其次，積極的開展像股權質押、人壽保單質押，甚至是無形資產質押等創(chuàng)新性的融資業(yè)務來取締國有商業(yè)銀行的傳統(tǒng)貸款授信業(yè)務。再次，將中小企業(yè)銀行的功能定位應在本地區(qū)的中小企業(yè)金融服務上，來分散中小銀行的資金需求量。最后，與借貸企業(yè)保持長時期的、穩(wěn)定的合作關系，改變原國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)之間存在信息障礙的局面。

1.2 鼓勵商業(yè)銀行融資機制創(chuàng)新 國內的商業(yè)銀行在政府應對中小企業(yè)融資需求的政策推動下，推出很多創(chuàng)新型的中小企業(yè)融資業(yè)務，如：以存貨積數(shù)掛鉤的貸款為代表的儲蓄類融資業(yè)務，這些融資業(yè)務最大的優(yōu)勢主要集中在既可以幫助中小企業(yè)解決急需的流動資金問題，同時也可以有效的降低商業(yè)銀行貸款的風險，是以中小企業(yè)融資需求的主體特征為發(fā)展方向的一類新型融資渠道。隨著這些融資創(chuàng)新品的推出，在一定程度上也緩解了中小企業(yè)資金需求，但這些融資創(chuàng)新品畢竟還是少數(shù)，而且并不能適應所有中小企業(yè)的資金需求的特點。因此在鼓勵商業(yè)銀行繼續(xù)推出可以彌補中小企業(yè)融資條件不足的融資產品外，更要給予商業(yè)銀行以承擔信用風險為代價為企業(yè)提供小額貸款的機制。

中小企業(yè)規(guī)模小，它對資金的需求程度高于對勞動力的需求程度，中小企業(yè)對于貸款利率是有一定承受能力的，如果根據(jù)銀行利率市場化原理，采用價格策略，將中小企業(yè)向商業(yè)銀行貸款的道德風險、銀行對中小企業(yè)進行的信息審核、企業(yè)未來的收益水平以及銀行的預期利潤水平等這些因素考慮進來，并根據(jù)這些因素將資金借貸企業(yè)分類，針對不同企業(yè)采用不同的利率水平，而且只要規(guī)定的利率水平高于銀行的損失準備和呆壞賬核銷以及一系列的人員開支便可以保障商業(yè)銀行的利潤空間，即以提高企業(yè)貸款利率的方式給商業(yè)銀行為其提供小額資金給出了理由，同時還擴展了中小企業(yè)的間接融資渠道。

2 企業(yè)主體對融資渠道的拓展分析

中小企業(yè)獲得內部資金的渠道主要有兩類：折舊基金與留存收益，它們通過為企業(yè)的技術設備轉化和對未來的再投資提供資金成為企業(yè)成長與發(fā)展的源動力。因此在拓展中小企業(yè)主體融資渠道時首先要通過提高資金利潤率、增加利潤總量和加速折舊的方式來積累企業(yè)的內部資金和發(fā)展原有的內源融資渠道。

2.1 吸引社會閑散資金 中小企業(yè)是“家族式”的組織管理模式，其優(yōu)勢在于企業(yè)自身的社會網(wǎng)絡是依靠不斷放大的家族原則來擴大的。在這過程中，往往家族企業(yè)所需的社會資源都是依靠各種親緣關系不斷的向外擴張的，即由原來的親友借貸很快會發(fā)展成合伙集資。而且從資金融資的成本考慮，將社會閑散資金融入的成本也要低于其他的融資渠道，因此從融資成本和企業(yè)資金鏈拓展的角度考慮，以采用吸收其他企業(yè)或是社會閑散資金的方式來擴展企業(yè)的內源融資渠道是幫助資金困難的企業(yè)渡過難關和促進內部資金長期積累的有效途徑。

2.2 優(yōu)化企業(yè)資產結構增加內部融資積累 首先，企業(yè)將內部資金變賣融資是對企業(yè)的生產經(jīng)營結構向高效益方式轉換的過程，通過對新型融資渠道的探索將企業(yè)的組織結構重新審核，去掉虧損或是微利的部門即可以達到融資的目的，同時也可以集中力量發(fā)揮企業(yè)的優(yōu)勢，提升企業(yè)的專業(yè)化程度，為中小企業(yè)對吸收外源后續(xù)資金積攢優(yōu)勢。其次，企業(yè)以自有資產變賣來換取資金，資金融通的速度要比通過正規(guī)金融機構獲得資金快，可以迅速解決企業(yè)的資金需求。再次，企業(yè)降低了低效資產獲得的資金可以迅速改善原來的生產結構和投資方向，將原本已不能滿足市場需求的產品淘汰而開拓新市場，提高企業(yè)的競爭力和盈利能力。

2.3 積極吸收政府直接資金的投入 目前政府對中小企業(yè)提供的資金渠道主要有兩種；一種是財政貼息，即中小企業(yè)的項目貸款由商業(yè)銀行的信貸支持，待項目完成后，中小企業(yè)只需向銀行歸還所貸款項的本金，而利息由政府支付。另一種是科技型中小企業(yè)技術創(chuàng)新基金。多年來，從中央到地方的各級政府都為中小企業(yè)設立了各種形式的專項資金，有針對性的為各類企業(yè)和各個發(fā)展階段的中小企業(yè)提供資金支持。政府還專門為中小企業(yè)成立了發(fā)展基金，目的是為剛剛創(chuàng)立的并且對融資方式缺乏理性選擇的中小企業(yè)提供輔導和服務，同時也支持企業(yè)的技術創(chuàng)新和鼓勵它們積極發(fā)展專業(yè)化生產等等。

中小企業(yè)最重要的是要學會抓住企業(yè)的資金獲得渠道。積極的吸收政府直接的資金投入就是中小企業(yè)擴充其內源融資渠道的一個既簡潔又有效的方式。中小企業(yè)要學習政府的有關產業(yè)政策和扶持政策，要了解這些產業(yè)政策的扶持對象，是否符合自身的情況，再根據(jù)政府的具體規(guī)定來提交申請材料獲得發(fā)展的資金。中小企業(yè)通過開發(fā)政府支持的項目來獲得資金不僅可以產生良好的經(jīng)濟效益更可以帶來不盡的社會效益，更重要的是可以運用政府的支持力度來擴充企業(yè)的融資渠道，積累內部資金。

3 政府對中小企業(yè)融資渠道拓展分析

3.1 鼓勵銀企之間建立長期的“關系型”融資模式 “關系型”貸款所依據(jù)的主要是難以量化的“軟信息”，商業(yè)銀行是根據(jù)與中小企業(yè)在進行長期的業(yè)務關系時所積累的企業(yè)相關信息而選擇其借貸客戶的。這樣由長期的業(yè)務關系所產生的“軟信息”來替代財務數(shù)據(jù)等“硬信息”的融資技術實際上是為銀行與中小企業(yè)打造了一個雙贏的局面。即在關系型的融資過程中，銀行可以在其對中小企業(yè)提供關系專用性資金時抽取租金，來實現(xiàn)成本的跨期分攤；而對于中小企業(yè)而言同樣也增加了其融資的可能性。

3.2 引導創(chuàng)新基金與傳統(tǒng)類基金的建立 基于風險投資的視角來拓寬我國中小企業(yè)潛在的直接融資渠道，原因在于與商業(yè)銀行嚴格的借貸風險管理要求、股權市場和債券市場的高準入條件和非正規(guī)民間金融的高利率相比風險投資其自身的高風險性、高參與性都與中小企業(yè)對資本性融資需求相融合。在組建投資基金時除了要根據(jù)中小企業(yè)的類型，即是從事傳統(tǒng)行業(yè)還是處于新興科技行業(yè)，對產品的開發(fā)是處于成熟擴展期還是初創(chuàng)的種子期進行嚴格劃分為傳統(tǒng)型基金和創(chuàng)新型基金外，還要擴充原有創(chuàng)新型基金中的企業(yè)類型。

3.3 培養(yǎng)中小銀行對資金借貸企業(yè)的后續(xù)資金支持 組建中小銀行是為了打開我國中小企業(yè)間接融資渠道單一的局面，但中小銀行并不應該只是一個單純?yōu)橹行∑髽I(yè)提供小額貸款或是其他金融服務的普通存貸款銀行，除了在了解中小企業(yè)信息和在借貸條件和程序上都優(yōu)于國有商業(yè)銀行外，它更應該為資金借貸企業(yè)提供一個當其出現(xiàn)投資錯誤而致使無法償還前期貸款的補救措施或是后續(xù)融資業(yè)務。如果中小銀行能夠客觀的對這些企業(yè)的經(jīng)營情況和未來發(fā)展?jié)摿ψ龀鲈u定，并適當?shù)慕o予資金支持的話，當企業(yè)恢復正常的生產活動時，還會償還原有全部的貸款。能為無法償還前期借貸資金的中小企業(yè)提供后續(xù)融資支持依然是一個較有潛力的新型間接融資渠道。

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該論文來源于：遼寧省社會科學規(guī)劃基金項目，項目名稱：遼寧中小企業(yè)融資渠道研究，項目批準號：L12DJY051。

作者簡介：吳彩英，副教授，研究生導師，注冊會計師，遼寧科技大學工商管理學院財務管理系教師，多年來一直從事會計專業(yè)及財務管理專業(yè)教學及科研工作，研究方向：中小企業(yè)融資及商業(yè)銀行服務質量評價。