夯牢自貿(mào)賬戶風(fēng)險(xiǎn)“圍擋”

6月18日，上汽集團(tuán)自貿(mào)區(qū)內(nèi)全資企業(yè)上海汽車國(guó)際商貿(mào)有限公司在中國(guó)銀行成功辦理首筆自貿(mào)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)，完成首個(gè)自由貿(mào)易賬戶開戶、首筆對(duì)外直接投資項(xiàng)下資金劃轉(zhuǎn)、貨幣兌換以及信用證開立等一系列業(yè)務(wù)。這意味著中國(guó)（上海）自由貿(mào)易區(qū)自由貿(mào)易賬戶業(yè)務(wù)正式落地。

自由貿(mào)易賬戶業(yè)務(wù)是自貿(mào)區(qū)金融最具含金量、最具核心價(jià)值的業(yè)務(wù)。在自由貿(mào)易賬戶內(nèi)，企業(yè)的本外幣可以自由兌換，不再受外匯管制；也可以將自由貿(mào)易賬戶內(nèi)的資金，劃轉(zhuǎn)到同一賬戶人的一般賬戶下。這好比另外開辟了一條通道，參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，建立獨(dú)立的運(yùn)轉(zhuǎn)、監(jiān)管體系，為自貿(mào)區(qū)內(nèi)主體企業(yè)或個(gè)人提供經(jīng)常項(xiàng)目、直接投資和投融資創(chuàng)新相關(guān)業(yè)務(wù)的金融服務(wù)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)逐步建立適應(yīng)市場(chǎng)化、國(guó)際化的資產(chǎn)管理體系，也有利于推動(dòng)中國(guó)內(nèi)地徹底的利率和匯率市場(chǎng)化，加速資本項(xiàng)目下的完全開放，乃至對(duì)整個(gè)中國(guó)金融市場(chǎng)改革產(chǎn)生倒逼和引領(lǐng)作用。

隨著自由貿(mào)易賬戶這一大手筆動(dòng)作的推出，風(fēng)險(xiǎn)防控必然是其中一道繞不過去的坎。毫無疑問，設(shè)立自由貿(mào)易賬戶，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)如影隨行，比如國(guó)內(nèi)外投機(jī)者會(huì)把自由貿(mào)易賬戶作為資金套利的場(chǎng)所，會(huì)給旋風(fēng)般的熱錢進(jìn)出以可乘之機(jī)，國(guó)際洗錢團(tuán)伙也會(huì)利用自由貿(mào)易賬戶從中作案。

為此，監(jiān)管部門制定了相關(guān)細(xì)則。5月22日，央行上?？偛堪l(fā)布了《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》和《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)分賬核算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)審慎管理細(xì)則》，建立起較為完整的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，為自貿(mào)區(qū)推進(jìn)“分類別、有步驟、有管理”的資本項(xiàng)目可兌換提供了管理載體和操作工具，即便是決定要實(shí)行的可兌換項(xiàng)目，也是“有管理”的，仍會(huì)實(shí)行有效的宏觀和微觀審慎管理。這主要是通過建立分賬核算單元，對(duì)自由貿(mào)易賬戶的資金往來進(jìn)行獨(dú)立核算，建立“隔離帶”，與非居民機(jī)構(gòu)賬戶、其他銀行結(jié)算賬戶等種類的賬戶分開。再就是采取境內(nèi)和境外同名賬戶間按規(guī)定渠道進(jìn)行“有限滲透”的管控，強(qiáng)調(diào)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，雖然沒有具體額度的控制，但是強(qiáng)調(diào)使用途徑和項(xiàng)目的“實(shí)體化”。

然而，建立了這些風(fēng)險(xiǎn)“圍擋”，并不意味著高枕無憂。風(fēng)險(xiǎn)無處不在，“圍擋”也可能被沖破。西方成熟的市場(chǎng)金融體系已經(jīng)有了幾百年的歷史，尚且還會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，遑論我國(guó)還處于“發(fā)育期”的金融體系？

自貿(mào)區(qū)自由賬戶管理細(xì)則是參照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定的，有許多是“摸著石頭過河”，有待實(shí)踐檢驗(yàn)，有的因?yàn)榍闆r不明，暫時(shí)還沒有制定細(xì)則。比如對(duì)于更受期待的央行30條第三部分投融資創(chuàng)新業(yè)務(wù)（主要涉及資本項(xiàng)目可兌換），央行的定調(diào)仍為 “成熟一項(xiàng)、推進(jìn)一項(xiàng)”。也就是說，目前僅是建立了高速公路，跑什么車還需要監(jiān)管層再定，這就增添了想象力，也增加了不確定性。從目前情勢(shì)來看，自貿(mào)區(qū)經(jīng)常項(xiàng)目和直接投資下的資金業(yè)務(wù)基本將通行，但資本項(xiàng)目下的業(yè)務(wù)還要根據(jù)國(guó)家整體金融改革進(jìn)度來推進(jìn)，應(yīng)該需要一個(gè)不短的周期。

我國(guó)自由貿(mào)易賬戶剛剛設(shè)立，管理工作才敲起開臺(tái)鑼鼓，許多管理只是“墻上功夫”，從紙上談兵到實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用，有一個(gè)熟悉、完善的過程，因此風(fēng)險(xiǎn)“圍擋”在一開始就必須準(zhǔn)確劃界，牢固安裝；隨著管理經(jīng)驗(yàn)的積累，再逐步縮小圍擋范圍。以往的教訓(xùn)是，有許多“圍擋”風(fēng)一吹就倒了，形同虛設(shè)。

自貿(mào)區(qū)國(guó)際金融人才欠缺，現(xiàn)有人才的國(guó)際化水平也亟待提高。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融人才大多經(jīng)過多年國(guó)際金融的實(shí)踐鍛煉，相比而言，我國(guó)自貿(mào)區(qū)的金融人才還是新兵，必須依靠堅(jiān)固的風(fēng)險(xiǎn)“圍擋”來彌補(bǔ)業(yè)務(wù)的不足。

從國(guó)際金融投機(jī)的動(dòng)向來說，國(guó)際金融炒家特別是各種對(duì)沖基金不僅體量大，而且嗜血成性，無孔不入。而現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系所奉行的金融自由化，使大量的國(guó)際資本和游資泛濫，鉆了匯率制的空子，潛藏著發(fā)生金融危機(jī)的必然性。

有鑒于此，必須加固自由貿(mào)易賬戶風(fēng)險(xiǎn)“圍擋”，“分賬核算”不但要“分”得清，還要對(duì)一般賬戶加強(qiáng)監(jiān)管，防止風(fēng)險(xiǎn)向境內(nèi)賬戶傳遞；“有限滲透”要“限”得住，謹(jǐn)防影子銀行、房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等境內(nèi)資金需求方從中牟利，嚴(yán)格把握“流出大于流進(jìn)”、“區(qū)內(nèi)和境外運(yùn)用”兩原則，嚴(yán)控資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)“體外循環(huán)”。