廣發(fā)基金邱煒：美股前景可觀 納斯達(dá)克更誘人

2013年以來，美國股市表現(xiàn)出色，投資美股的QDII基金給投資者帶來了豐厚的回報，投資于納斯達(dá)克、標(biāo)普500等系列美國指數(shù)的QDII基金均取得了不錯的收益，甚至有多只基金收益遠(yuǎn)高于投資A股的基金。其中，截至2013年12月16日，廣發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)年的回報超過25%，在QDII基金中處于領(lǐng)先位置。該基金的基金經(jīng)理邱煒，還同時管理廣發(fā)美國房地產(chǎn)、廣發(fā)全球農(nóng)業(yè)、廣發(fā)全球醫(yī)療保健4只指數(shù)基金。邱煒對美國市場更加充滿信心，認(rèn)為美國市場2014年的確定性比較高，仍是值得配置的主要市場。

美國經(jīng)濟(jì)正在黎明前

邱煒對美國市場的良好預(yù)期，來源于美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的樂觀復(fù)蘇。美國去年3季度GDP增速從2.8%大幅調(diào)高至3.6%，11月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)也高達(dá)20.3萬人，失業(yè)率從前一個月的7.3%大降至7%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。過去一周披露的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)非常強(qiáng)勁，包括其他一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都很不錯，顯示出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速態(tài)勢。

“美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的狀況就像黎明前的時候。像一個病人，大劑量吃藥（也就是QE）已經(jīng)持續(xù)三四年。他一方面希望自己病馬上就好了，另一方面也擔(dān)心如果突然停藥到底行不行。所以說現(xiàn)在很糾結(jié)，這個時候我們做投資還是應(yīng)專注于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的核心?！鼻駸樥f。

邱煒指出，從微觀方面看，各種類型的企業(yè)盈利數(shù)據(jù)、對未來的展望都大超過去。上個月美國房屋抵押貸款的申請也創(chuàng)了新高。各方面都表現(xiàn)出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步很踏實(shí)。但是市場上有太多噪音。所謂噪音，就是有些人覺得QE要退出，短期對市場會有心理影響，但現(xiàn)在基本面確實(shí)是在逐步好轉(zhuǎn)。2014年美國GDP或者經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期較高。

較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使得美聯(lián)儲退出QE3的預(yù)期越來越強(qiáng)烈，事實(shí)上從2013年5月份市場上就已經(jīng)開始談?wù)撨@件事了，可以說已經(jīng)是充分發(fā)酵了。但是，現(xiàn)在的失業(yè)率還有7%，美聯(lián)儲目前還不會做重大的政策改變。另一方面，QE退出也確實(shí)說明美國經(jīng)濟(jì)的很多核心數(shù)據(jù)好起來。美聯(lián)儲不大可能在經(jīng)濟(jì)還在反復(fù)，還有風(fēng)險的時候就冒然退出QE。

納斯達(dá)克領(lǐng)漲美股

美國經(jīng)濟(jì)向好對股市有利。展望2014年的美股市場，邱煒認(rèn)為最大的不確定性就是一季度的債務(wù)上限談判，但經(jīng)過去年10月份美國政府關(guān)門的事件，債務(wù)上限談判預(yù)計不會對美股造成太大影響。QE的穩(wěn)步退出，對市場可能還是一個利好。不管怎樣，邱煒認(rèn)為2014年對美國股市大的波動性影響不大可能存在。2013年美國經(jīng)歷了5月份大調(diào)整，以及10月份美國政府關(guān)門時，美股市場基本沒跌，反而之后還是漲的。因此，美國市場對此類消息已經(jīng)有了比較大的承受力。

具體來看，邱煒表示假設(shè)今年3月份開始退出QE，美聯(lián)儲也會看當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)形勢來決定退出的力度，一開始可能是很溫和的，隨著經(jīng)濟(jì)越來越強(qiáng)，才可能慢慢加快退出速度。如果大家預(yù)期2014年GDP能到3.5%的話，QE是否退出對市場也就沒有影響了。

從細(xì)分的行業(yè)來看，在本輪的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，美國占據(jù)先機(jī)。邱煒指出，美國在科技方面的領(lǐng)先地位是毫無疑問的，還有新能源、生物制藥、基因工程也是全球領(lǐng)先的。他認(rèn)為這些因素決定了美國在未來下一輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中已經(jīng)占領(lǐng)先機(jī)。

因此，在大的投資方向上來看，邱煒分析2014年美國市場應(yīng)該還是不錯。歐洲也有一定的希望，歐洲現(xiàn)在就相當(dāng)于是兩年前的美國，最底層的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在改善，再度出現(xiàn)“黑天鵝”事件的概率已經(jīng)非常小了。

美股樂觀潛力吸引全球資金

有很多全球配置型基金經(jīng)常會調(diào)整不同市場的資金配置比例。在海外市場資金流動上，邱煒認(rèn)為海外的基金其實(shí)對美國市場還是非常熱衷的，今年有兩個市場資金涌入量比較大，一個是美國，一個是日本。美國市場是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而日元貶值也推動了日本股市的上漲。美國市場好多大的指數(shù)類基金新增的份額都超越年初的一倍，再加上凈值的增長，所以2013年這些優(yōu)質(zhì)的指數(shù)類基金總規(guī)模可能實(shí)現(xiàn)翻番或更高。

同時，美國市場投資于債券基金的投資者正在將資金轉(zhuǎn)向股市。過去幾年，很多退休基金，養(yǎng)老金持有相當(dāng)大比例的固定收益產(chǎn)品，現(xiàn)在風(fēng)險偏好發(fā)生了變化，逐步在把固定收益產(chǎn)品換成股票。在經(jīng)濟(jì)逐漸向好的時候，肯定是買股票更好。

邱煒分析，如果2014年國際市場資金繼續(xù)保持這種流向，對新興市場可能會有一輪影響。尤其從資金面來講，QE退出，新興市場的資金會回流美國，所以今年新興市場可能還得謹(jǐn)慎一點(diǎn)投資操作。香港市場則受此方面影響較小。香港市場受益于中國的改革，利好的因素相對更大一點(diǎn)。內(nèi)地經(jīng)濟(jì)好，未來有希望，海外的一些大資金還是會配一些在新興市場的，只不過可能把其他新興市場的資金挪到香港來。

美國市場2013年上漲了27%～28%，2014年可能沒有這么大漲幅，預(yù)期會在百分之十幾。放眼全球，把握性最高、確定性最好的就是美國市場。一般而言，投資QDII，就是做資產(chǎn)配置，想有一個穩(wěn)定的、風(fēng)險比較小的收益，美國市場是不錯的選擇。

納斯達(dá)克更具期待

整體上看美國市場的行業(yè)表現(xiàn)，邱煒認(rèn)為，美國市場的科技類公司會有不錯的表現(xiàn)。要推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展，肯定得靠創(chuàng)新，科技創(chuàng)新提高生產(chǎn)率，從消費(fèi)者角度來講，也創(chuàng)造出很多新增的需求。比如蘋果，2014年可能是蘋果翻身的一年。2013年納斯達(dá)克100一直在漲，但漲到現(xiàn)在，估值其實(shí)都不貴，沒有歷史平均水平高。

和中國市場科技股受追捧一樣，美國科技股也受投資者的追捧，不斷的出現(xiàn)創(chuàng)新和高增長的企業(yè)。相比之下，納斯達(dá)克100指數(shù)2013年的整體市盈率只有17.5倍，風(fēng)險收益明顯要高于其他指數(shù)。

廣發(fā)納指100去年三季度取得了不錯的投資業(yè)績，該基金三季報顯示：三季度納斯達(dá)克100指數(shù)再創(chuàng)新高。相比于美國大盤股指數(shù)（道瓊斯和標(biāo)普500指數(shù)）受QE退出等政策面因素影響而大幅波動，納斯達(dá)克100指數(shù)的走勢更關(guān)注成分股業(yè)績等基本面，且三季度成分股企業(yè)盈利保持增長，大部分成分股走勢良好，尤其是Facebook、蘋果、特斯拉等科技企業(yè)股走勢強(qiáng)勁，帶動指數(shù)持續(xù)上漲，充分體現(xiàn)出納斯達(dá)克100指數(shù)代表美國經(jīng)濟(jì)增長新動力的優(yōu)勢。這使該基金三季度取得了近10%的凈值增長，與納斯達(dá)克100指數(shù)三季度的漲幅跟蹤非常精準(zhǔn)。

“四大金剛”優(yōu)化海外資產(chǎn)配置

QDII基金的功能之一是分散風(fēng)險。邱煒現(xiàn)在管理納斯達(dá)克100、廣發(fā)美國房地產(chǎn)、廣發(fā)全球農(nóng)業(yè)、廣發(fā)全球醫(yī)療保健4只指數(shù)基金。他指出，美國今年的消費(fèi)值得期待，防御類一般，醫(yī)療預(yù)期表現(xiàn)較好。美國的醫(yī)療股票有很多高科技的成份在里面，如基因工程、生物制藥。如果投資者喜歡彈性稍微大一點(diǎn)的投資，他建議進(jìn)科技、醫(yī)療等方面。此外，邱煒認(rèn)為美國房地產(chǎn)會繼續(xù)保持穩(wěn)健向上的趨勢，美國的房地產(chǎn)價格在穩(wěn)步上漲。

此外，近期一些美國房地產(chǎn)REITs的價格波動比較大，這主要是因?yàn)槭袌鲈胍舻挠绊?。廣發(fā)美國房地產(chǎn)REITs不是房地產(chǎn)開發(fā)商的股票，是持有物業(yè)，有兩方面的收益。第一是物業(yè)的升值，第二就是租金回報。房價在穩(wěn)健增長，租金回報也穩(wěn)定增長。但在二級市場上，短期的噪音比較多，導(dǎo)致它的波動。不過，長期來看不用擔(dān)心這類短期波動，因?yàn)閺V發(fā)美國房地產(chǎn)投的并不是房地產(chǎn)開發(fā)商。對于自己管理的4只基金，投資者怎樣進(jìn)行資產(chǎn)配置，邱煒表示，如果從波動性和彈性來講，是納指的彈性會大一點(diǎn)，房地產(chǎn)居中，農(nóng)業(yè)和醫(yī)療是彈性最小的，或者是波動最小，風(fēng)險最小。以廣發(fā)全球農(nóng)業(yè)基金為例，這只基金投資農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司，比如種子，化肥，農(nóng)業(yè)機(jī)械，農(nóng)藥，還有下游的加工商等，所以整個上下游融在一起，使它的波動明顯變小了。農(nóng)業(yè)作為一個整體，長期看來，趨勢向上是沒問題的，它最近一年走得比較弱，2014年預(yù)計會有機(jī)會。但在經(jīng)濟(jì)過熱的時候，農(nóng)產(chǎn)品價格波動很厲害，會導(dǎo)致基金表現(xiàn)波動比較厲害。

廣發(fā)全球醫(yī)療保健所投資的是一個全球醫(yī)療的概念。未來醫(yī)療行業(yè)的整體增長是非常確定的，因?yàn)槿司鶋勖絹碓介L，老百姓越來越有錢了，中產(chǎn)階級，或者更富裕人群的群體越來越大，對知名藥、特效藥的需求是確定的。廣發(fā)全球醫(yī)療網(wǎng)羅了在各個分支領(lǐng)域最強(qiáng)的公司。其實(shí)巴菲特投了很多我們這里的成分股。巴菲特說過，這個行業(yè)確定性很高，要未來比較穩(wěn)定的賺錢，就把各個醫(yī)療領(lǐng)域都覆蓋了。對投資者來說，廣發(fā)全球醫(yī)療保健與廣發(fā)美國房地產(chǎn)，都可以作為一個長期配置。

此外，廣發(fā)基金旗下QDII基金產(chǎn)品較多，整體業(yè)績突出。目前，廣發(fā)基金共有6只QDII。除廣發(fā)納指100外，截至2013年12月16日，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，廣發(fā)亞太精選2013年以來收益已突破40%，在所有QDII中排名第一位。