不缺乏故事的中國(guó)式證券市場(chǎng)

中國(guó)的證券市場(chǎng)從不缺乏故事，2013年更是內(nèi)容豐富、跌宕起伏的一年，A股指數(shù)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，而頭尾則巧合的停留在2200點(diǎn)附近。有人說(shuō)2013年A股市場(chǎng)是創(chuàng)業(yè)板和中小板的天下，其實(shí)應(yīng)該說(shuō)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型在資本市場(chǎng)的集中體現(xiàn)。鋼鐵、化工、煤炭、造紙、航運(yùn)、服裝、機(jī)械、有色、水泥等傳統(tǒng)行業(yè)在國(guó)家淘汰過(guò)剩產(chǎn)能、縮減固定資產(chǎn)投資及綜合治理污染的政策下幾乎沒(méi)有機(jī)會(huì)，而以所謂泡沫經(jīng)濟(jì)為代表的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻已悄然翻倍。

自國(guó)家政府推出限制“三公”消費(fèi)政策及八項(xiàng)規(guī)定后，酒類板塊銷量下滑嚴(yán)重，股價(jià)遭遇腰斬，一時(shí)間“聞酒色變”。

同時(shí)，近兩年各地頻繁遭遇PM2.5爆表及霧霾天氣，段子說(shuō)：世界上最遠(yuǎn)的距離是你在我身邊，而我只能用聽(tīng)力分辨你在哪里。環(huán)境保護(hù)被提升到前所未有的戰(zhàn)略高度，催生市場(chǎng)出現(xiàn)空氣治理、水處理、固廢處理、土壤修復(fù)等行業(yè)牛股。

讓我們來(lái)梳理一下2013年證券市場(chǎng)發(fā)生的“重點(diǎn)故事”：

3月 肖鋼接替郭樹(shù)清出任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席，4個(gè)月后有網(wǎng)友上圖發(fā)現(xiàn)肖主席已兩鬢白發(fā)，中國(guó)股市老大著實(shí)不好當(dāng)。同月證券公司非現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶開(kāi)閘，可通過(guò)見(jiàn)證、網(wǎng)上等方式開(kāi)戶。這有利于券商降低營(yíng)業(yè)成本，也將打破原有的傭金價(jià)格聯(lián)盟，增加競(jìng)爭(zhēng)壓力。

4月 中國(guó)證監(jiān)會(huì)反對(duì)基金以債券代持進(jìn)行利益輸送，中債等暫停信托計(jì)劃、券商資管和基金專戶在銀行間債市開(kāi)戶，券商、基金、銀行固定收益部門(mén)多人被帶走調(diào)查，一場(chǎng)債市掃黑風(fēng)暴使固收市場(chǎng)參與者人人自危。

6月 銀行出現(xiàn)流動(dòng)性緊張，市場(chǎng)擔(dān)心出現(xiàn)大面積風(fēng)險(xiǎn)事件，股市資金在踩踏式的恐慌中出逃，當(dāng)月指數(shù)大跌14%，并創(chuàng)出4年來(lái)新低1849點(diǎn)，“千點(diǎn)論”、“崩盤(pán)論”重現(xiàn)江湖。而頗為戲劇的是在兩個(gè)月后，光大證券烏龍事件上演，指數(shù)在兩分鐘內(nèi)上漲5%，工行、農(nóng)行、中石化等100多只藍(lán)籌股集體漲停，其公司策略投資部門(mén)量化系統(tǒng)不完善及風(fēng)控漏洞暴露無(wú)疑，此事件也成為A股市場(chǎng)最極端和最受關(guān)注的操縱事件。

7月 央行全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)央行利率市場(chǎng)化方案，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，允許貸款利率自由浮動(dòng)，先行取消5年定存利率；

8月 上海自由貿(mào)易區(qū)獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，此舉被視為是深化改革開(kāi)放的突破口，其中作為最收益公司的外高橋一月內(nèi)以15個(gè)漲停板讓世人瞠目。

11月 十八屆三中全會(huì)濃墨經(jīng)濟(jì)體制改革，強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)決定性作用。其中決定推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，優(yōu)化上市公司投資者回報(bào)機(jī)制，提高直接融資比重。證監(jiān)會(huì)將更加重視對(duì)公司信息披露的審查，而將企業(yè)持續(xù)盈利能力判斷交給投資者。另外，會(huì)議提出允許民間資本單獨(dú)發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)。

12月 國(guó)務(wù)院發(fā)文決定新三板擴(kuò)容，符合條件的公司均可掛牌。

2013年“聽(tīng)了”這么多故事，可能很多投資者耳朵都起繭子了，口袋卻還空的慌，或許更關(guān)心的是2014年還會(huì)發(fā)生哪些“故事”能真正讓大家得利？

首先，2014年開(kāi)年即將迎來(lái)IPO重新開(kāi)閘，除了已經(jīng)在排隊(duì)的數(shù)百家企業(yè)，還將有更多在新規(guī)下報(bào)會(huì)的企業(yè)。對(duì)IPO重啟，市場(chǎng)討論熱烈而反映不一，部分投資者比較擔(dān)憂這會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生資金分流。我認(rèn)為開(kāi)閘會(huì)對(duì)借殼公司的價(jià)格產(chǎn)生一些不利影響，而此次新股發(fā)行意見(jiàn)中，強(qiáng)調(diào)信批質(zhì)量、市場(chǎng)約束、定價(jià)市場(chǎng)化、執(zhí)法力度及中介機(jī)構(gòu)責(zé)任等方面，是讓投資者對(duì)證券市場(chǎng)重燃信心，改善投資環(huán)境，讓資金從已顯泡沫的樓市及銀行信托等各類理財(cái)產(chǎn)品中回流到證券直接融資市場(chǎng)，投向有活力和發(fā)展空間的民營(yíng)中小實(shí)體企業(yè)，解決融資難問(wèn)題，這將對(duì)整體市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展帶來(lái)重大利多作用。

其次，金融與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合能否出現(xiàn)融合新模式？2013年6月支付寶平臺(tái)推出余額寶，以其便利簡(jiǎn)單的用戶體驗(yàn)僅上線5個(gè)月資金即突破千億，使名不見(jiàn)經(jīng)傳的天弘基金瞬間躍居國(guó)內(nèi)最大規(guī)模貨幣基金。一時(shí)間“弱爆”傳統(tǒng)銀行銷售渠道，2014年可能會(huì)有更多的金融機(jī)構(gòu)向大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)如阿里、騰訊、百度“朝圣”。

再次，新三板擴(kuò)容及各地股權(quán)交易中心百花齊放，能否撬動(dòng)社會(huì)資本走向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，同時(shí)成為中小板、創(chuàng)業(yè)板的蓄水池，緩解A股市場(chǎng)擴(kuò)容壓力。這需要管理層推出便捷務(wù)實(shí)的掛牌制度及轉(zhuǎn)板機(jī)制，建立實(shí)質(zhì)性的多層次資本市場(chǎng)。

最后，在投資板塊的機(jī)會(huì)上，券商由于IPO重啟使投行業(yè)務(wù)收入增加，融資融券、質(zhì)押式回購(gòu)、個(gè)股期權(quán)及資管子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展而看好。另外，霧霾的揮之不去，讓環(huán)保板塊將繼續(xù)充滿機(jī)會(huì)。中國(guó)與周邊國(guó)家的釣魚(yú)島問(wèn)題、南海問(wèn)題需要國(guó)防工業(yè)的強(qiáng)大支持，軍工板塊2014年可能也將維持強(qiáng)勢(shì)。傳統(tǒng)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，比如互聯(lián)網(wǎng)電視、云端醫(yī)療、遠(yuǎn)程教育等。同時(shí)可關(guān)注的板塊還有高鐵設(shè)備、新能源、4G通訊、移動(dòng)互聯(lián)等。