失意者們

朱桂林

菲亞特（Fiat）

總部所在地：意大利都靈

收購目標(biāo)：克萊斯勒（Chrysler）

關(guān)聯(lián)第三方：全美汽車工人聯(lián)合會(huì)（UAW）

所屬行業(yè)：汽車

交易涉及金額：43.5億美元

宣布時(shí)間：2014年1月1日

并購過程：

2009年4月，美國克萊斯勒公司向紐約南區(qū)破產(chǎn)法院申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。6月，意大利汽車廠商菲亞特宣布完成對(duì)克萊斯勒多數(shù)資產(chǎn)的收購，持股比例增至58.5%。與此同時(shí)，作為2009年美國政府主導(dǎo)破產(chǎn)計(jì)劃的一部分，全美汽車工人聯(lián)合會(huì)（United Auto Workers）旗下的醫(yī)療信托基金VEBA獲得41.5%的股份。之后，菲亞特一直期望能全資控股克萊斯勒，但因與UAW報(bào)價(jià)分歧巨大而使交易陷入停滯。直到2014年初，菲亞特最終以43.5億美元的報(bào)價(jià)，結(jié)束了這場耗時(shí)持久的收購僵局。

前景預(yù)期：

盡管菲亞特付出的收購金額超過預(yù)期，但并非獲益不豐。在歐洲市場銷量持續(xù)下滑的背景下，菲亞特正好可以通過克萊勒斯的渠道進(jìn)入美國汽車市場，同時(shí)合并后的公司將更有實(shí)力與豐田、大眾、通用等國際巨頭競爭。

伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）

總部所在地：美國奧馬哈

收購目標(biāo)：Phillips Specialty Products

關(guān)聯(lián)第三方：康菲石油（ConocoPhillips）

所屬行業(yè)：化工

交易涉及金額：14億美元

宣布時(shí)間：2013年12月30日

并購過程：

2008年，伯克希爾哈撒韋在國際油價(jià)接近高點(diǎn)時(shí)，以每股80美元的價(jià)格購入8500萬股康菲石油股票。但日后事實(shí)證明，這卻是沃倫·巴菲特（Warren Buffett）投資生涯中的“重大失誤”，該股票也隨之遭到拋售。2012年，康菲旗下煉油公司Phillips 66獨(dú)立上市，伯克希爾在康菲的股份由此轉(zhuǎn)入Phillips 66，約有1900萬股。2013年12月，伯克希爾決定用這些股票換購后者旗下價(jià)值約14億美元的化工公司Phillips Specialty Products。

前景預(yù)期：

盡管伯克希爾在康菲石油上栽了跟頭，但卻一直看好Phillips 66的原油流動(dòng)性改進(jìn)劑業(yè)務(wù)，而這恰好是Phillips Specialty Products的主營項(xiàng)目。通過此次交易，伯克希爾不僅實(shí)現(xiàn)減持Phillips 66的股票，還幫助旗下的路博潤（Lubrizol）公司清除競爭對(duì)手，因?yàn)楹笳咭矊ｉT生產(chǎn)用于提高輸油管原油流動(dòng)性的化學(xué)產(chǎn)品。

嘉士伯（Carlsberg）

總部所在地：丹麥哥本哈根

收購目標(biāo)：重慶啤酒集團(tuán)

所屬行業(yè)：飲料

交易涉及金額：15.6億人民幣

并購過程：

2008年，嘉士伯在收購英國最大啤酒公司蘇格蘭·紐卡斯?fàn)柶【?（Scottish & Newcastle）時(shí)，曾獲得重慶啤酒20%的股份。其后，又將股權(quán)成功增持至29.7%，成為后者最大股東。2013年3月，嘉士伯對(duì)重慶啤酒提出收購要約，價(jià)格為每股20元人民幣，收購數(shù)量1.47億股。9月，該交易獲得香港商務(wù)部反壟斷局的批準(zhǔn)。2014年1月初，嘉士伯發(fā)布消息稱，已以15.6億元成功競購重慶啤酒集團(tuán)的全部股權(quán)，只待中國商務(wù)部門批準(zhǔn)。

前景預(yù)期：

雖然重慶啤酒并不是嘉士伯在中國的唯一收購目標(biāo)，但其2.3%的市場占有率并不比后者的2.6%低太多。如果這一交易順利達(dá)成，將使嘉士伯成為中國中部和西部地區(qū)實(shí)力最強(qiáng)的啤酒企業(yè)。

阿波羅輪胎（Apollo Tyres）

總部所在地：印度古爾岡

收購目標(biāo)：固鉑輪胎（Cooper Tire）

關(guān)聯(lián)第三方：固鉑成山輪胎公司（Cooper Chengshan Tire）、美國鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)（United Steelworkers Union）

所屬行業(yè)：化工

交易涉及金額：25億美元

并購過程：

2013年6月，印度阿波羅輪胎宣布將斥資25億美元收購美國輪胎制造商固鉑公司。但很快遭到后者與中國成山集團(tuán)在華合資公司固鉑成山的全員反對(duì)，罷工一直持續(xù)到8月，致使固鉑無法提交2013年第三季度財(cái)報(bào)。與此同時(shí)，固鉑在美國也陷入勞資困境。9月，美國一家仲裁機(jī)構(gòu)宣布禁止其在與美國鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)就養(yǎng)老金等問題達(dá)成協(xié)議前將工廠出售給阿波羅。另一方面，考慮到收購后可能面臨的巨大壓力，阿波羅要求降低收購價(jià)格，但固鉑認(rèn)為應(yīng)遵守原來的條款。10月，固鉑向法院起訴阿波羅“買完又后悔”，要求勒令后者加速完成交易，固鉑敗訴。12月30日，固鉑宣布不再迫使阿波羅完成25億美元的收購計(jì)劃。但這一麻煩不斷的收購風(fēng)波并未完全終結(jié)，因?yàn)閮杉夜径悸暦Q要獲得賠償。

前景預(yù)期：

近年來印度經(jīng)濟(jì)增長放緩，并飽受經(jīng)常賬戶赤字居高不下的的困擾。作為收入三分之二來自本地市場的阿波羅，希望能借此機(jī)會(huì)打開美國市場，同時(shí)合并后的公司也將成為全球第七大輪胎制造商，擁有更大競爭力。但令阿波羅股東憂慮的是，這筆“螞蟻吞象”式的大膽收購，也會(huì)使公司債務(wù)升至當(dāng)前現(xiàn)金流的三倍。不過就目前而言，這筆未成功的收購只是將兩家公司卷入“口水戰(zhàn)”。

黑石集團(tuán)（Blackstone）

總部所在地：美國紐約

收購目標(biāo)：卡駱馳（Crocs）

所屬行業(yè)：服裝

交易涉及金額：2億美元

宣布時(shí)間：2013年12月29日

并購過程：

2013年11月，美國“洞洞鞋”制造商卡駱馳與黑石、KKR等私募股權(quán)公司進(jìn)行商議，討論杠桿收購等戰(zhàn)略方案。雖然這一交易沒有引起KKR和其他投資機(jī)構(gòu)的興趣，但黑石卻表示有意購入部分股權(quán)。12月29日，卡駱馳發(fā)布消息稱，黑石將投資2億美元獲得其13%的股份及2個(gè)董事會(huì)席會(huì)，這些優(yōu)先股三在年后可轉(zhuǎn)為普通股。與此同時(shí)，卡駱馳將在2014年第一季度啟動(dòng)3.5億美元的股票回購計(jì)劃。

前景預(yù)期：

美洲和日本消費(fèi)市場的疲軟，使得曾風(fēng)靡一時(shí)的“洞洞鞋”增長乏力。2013年第三財(cái)季，卡駱馳利潤下滑71%，股價(jià)也從上市第二年的每股60美元跌至13.3美元。盡管分析認(rèn)為，卡駱馳若在服裝行業(yè)內(nèi)部尋找買家或許更為合適，但黑石的投資無疑可提振市場信心。在黑石入股消息公布后，卡駱馳的股價(jià)迅速上漲12.7%至14.99美元。