碳金融產(chǎn)品開發(fā)研究：國際經(jīng)驗及中國的實踐

易蘭　李朝鵬　徐緣

內(nèi)容提要據(jù)世界銀行預(yù)測，2020年全球碳市場交易總額有望達(dá)到35萬億美元，將超過石油成為世界第一大市場。國內(nèi)銀行在相關(guān)碳金融產(chǎn)品的開發(fā)上躍躍欲試，但產(chǎn)品單一且未形成體系，碳金融尚處于投石問路階段。由于目前成功的模式與案例較少，大規(guī)模推進(jìn)碳金融創(chuàng)新的風(fēng)險較大。而發(fā)達(dá)國家起步較早并以成熟的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為依托，銀行業(yè)在碳金融領(lǐng)域做出了諸多創(chuàng)新，其先進(jìn)經(jīng)驗對中國大力推動碳金融十分重要：國際上主要碳金融產(chǎn)品有哪些類別，各類產(chǎn)品有何共性，開發(fā)該類產(chǎn)品的銀行具備何種條件，此類產(chǎn)品在國內(nèi)是否適用？基于此，本文通過對國際主流碳金融產(chǎn)品規(guī)律的挖掘，結(jié)合國內(nèi)銀行的特點，進(jìn)而評估零售類、投資類、資產(chǎn)管理類、保險類碳金融產(chǎn)品在國內(nèi)推行的適用性和可行性，為我國經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型打下一定基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞碳金融低碳經(jīng)濟(jì)銀行業(yè)創(chuàng)新

〔中圖分類號〕Q56；F18；P45〔文獻(xiàn)標(biāo)識碼〕A〔文章編號〕0447-662X（2014）10-0047-08

自《京都議定書》簽訂以來，碳減排一直是國內(nèi)外關(guān)注的焦點。隨著低碳經(jīng)濟(jì)的推廣，金融業(yè)也開始進(jìn)入減排隊伍，眾多銀行開始涉足碳金融領(lǐng)域，嘗試發(fā)行相關(guān)的碳金融產(chǎn)品，如綠色汽車貸款、低碳房屋按揭貸款、碳信用卡等。銀行業(yè)作為社會資金的供給者，在社會資源的再分配中如同樞紐，無論是對于個人低碳意識的提升，還是對于企業(yè)的低碳化生產(chǎn)，都起著至關(guān)重要的作用。

一、國內(nèi)碳金融發(fā)展概況

碳金融產(chǎn)品的設(shè)計、流通以及交易平臺的構(gòu)建，與政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和個人的參與都密不可分，需要各個主體的共同努力和參與，其中政府在碳金融市場中起著舉足輕重的作用。不同于傳統(tǒng)金融市場，碳金融市場因《京都議定書》而誕生，其發(fā)展依賴于政府的政策支持和引導(dǎo)。金融機(jī)構(gòu)在交易過程中是利益的享受者，也是責(zé)任與風(fēng)險的承擔(dān)者，同時也是相關(guān)規(guī)則的制定者。銀行業(yè)通過節(jié)能減排及碳金融的推行，將公眾與企業(yè)聯(lián)系到了一起。公眾的消費偏好在一定程度上對生產(chǎn)制造業(yè)起著導(dǎo)向作用，其消費的低碳化在一定程度上能夠引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)走向低碳化。

在碳金融研究領(lǐng)域，喬海曙梳理了2002～2010年中國碳金融研究，指出有關(guān)商業(yè)銀行低碳業(yè)務(wù)研究的文獻(xiàn)數(shù)量在2010年有了突飛猛進(jìn)，成為目前學(xué)者們討論的焦點。喬海曙、譚燁：《2002～2010年中國碳金融研究文獻(xiàn)分析》，《經(jīng)濟(jì)與管理》2011年第8期。蔡寧偉指出碳金融對于我國銀行業(yè)是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，探討了碳金融的創(chuàng)新點。蔡寧偉：《碳金融發(fā)展及其對商業(yè)銀行的啟示》，《金融論壇》2010年第11期。陳游、郭清馬、高志新、王蘋和鄧一楓等分析了國際碳金融在商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀，以及我國與國際同行之間的差距及發(fā)展過程中存在的問題。陳游：《碳金融與我國商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新》，《金融論壇》2009年第10期；郭清馬：《商業(yè)銀行參與碳金融業(yè)務(wù)的策略研究》，《西南金融》2010年第6期；高志新：《碳金融發(fā)展與中國銀行業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)型》，《上海金融》2011年第1期；王蘋、鄧一楓：《關(guān)于我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的思考》，《商業(yè)時代》2012年第33期。晏露蓉等分析了興業(yè)銀行在綠色金融創(chuàng)新實踐中的探索，并對中國的綠色金融創(chuàng)新提出了建議。晏露蓉、賴永文、張斌、李志林：《論助推低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綠色金融創(chuàng)新——兼析興業(yè)銀行案例》，《福建金融》2009年第12期。翁清云通過荷蘭銀行與興業(yè)銀行的經(jīng)驗介紹，指出了我國商業(yè)銀行應(yīng)該改進(jìn)的方向。翁清云：《國內(nèi)外商業(yè)銀行碳金融實踐的經(jīng)驗借鑒》，《東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2011年第2期。

縱觀相關(guān)研究，焦點主要集中在我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的困境以及克服辦法方面，部分研究分析了國外的成功案例，提出了我國可借鑒的經(jīng)驗。而現(xiàn)有的研究大都從宏觀層面探討了銀行業(yè)該如何進(jìn)行改革創(chuàng)新，但哪一類業(yè)務(wù)或哪些產(chǎn)品適合我國國情及其在不同銀行的適用性尚待深入研究。因此，本文將分析可借鑒的碳金融產(chǎn)品的特性，以及對于開展業(yè)務(wù)銀行自身的要求和條件，并在此基礎(chǔ)上對相關(guān)產(chǎn)品在我國的發(fā)展機(jī)會進(jìn)行評估。

二、國外碳金融發(fā)展概況

自《京都議定書》簽訂以來，國際碳市場每年的增速約為20%～30%，2011年底規(guī)模達(dá)到1260億歐元。近年來由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)等影響，增速略有下降，但是整體發(fā)展仍十分迅速。在全球碳價大幅下跌的情況下，交易量仍達(dá)到103億噸，創(chuàng)下歷史新高。

各大交易所推出一系列的碳金融衍生品，金融機(jī)構(gòu)中以商業(yè)銀行在此領(lǐng)域的參與最為積極，如荷蘭銀行、花旗銀行等。從國際趨勢來看，商業(yè)銀行是碳金融發(fā)展的一股重要力量。

作為全球碳交易及低碳經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)者，歐盟以成熟的傳統(tǒng)金融市場及產(chǎn)品為依托，在碳金融產(chǎn)品的創(chuàng)新方面一直走在世界前沿。其發(fā)展明顯高于全球其他地區(qū)，這在一定程度上是由于早先的立法起到了重要的作用。如歐盟于2000年發(fā)布了《歐盟內(nèi)部溫室氣體排放權(quán)交易綠皮書》；2002/358/EC號指令批準(zhǔn)了《京都議定書》；2003/87/EC號指令明確了排放監(jiān)測、報告和核證原則（MRV），并規(guī)定了相應(yīng)的懲罰措施，即2005～2007年為每噸40歐元，2008～2012年期間增至100歐元；2004/101/EC號指令則進(jìn)一步加強(qiáng)了歐盟排放貿(mào)易機(jī)制與京都議定書的協(xié)調(diào)。這些立法確定了碳金融發(fā)展目標(biāo)、技術(shù)和法律保障，同時有效推動了碳金融市場制度的建設(shè)。

值得一提的是，除了企業(yè)的低碳運(yùn)作，歐洲公民的環(huán)保意識較為突出。在政府的支持下，消費者對環(huán)保產(chǎn)品和服務(wù)的要求與日俱增，公眾需求又促進(jìn)碳金融產(chǎn)品不斷發(fā)展，由此形成一個良性循環(huán)。如英國巴克萊銀行推出的碳中和信用卡在2007年就發(fā)行了近1100萬張，荷蘭Visa GreenCard三年時間客戶人數(shù)超過了兩萬，并進(jìn)一步在德國和北歐部分國家發(fā)行。

據(jù)匯豐銀行預(yù)測，2010～2020年間，全球低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要的投資額度為10萬億美元。

1零售類碳金融產(chǎn)品

零售類碳金融產(chǎn)品的主要目標(biāo)客戶群是個人、家庭和中小企業(yè)，旨在把公眾行為和碳減排聯(lián)系起來，使購買者獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益，并同時履行一定的減排義務(wù)，從而使環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和社會效益獲得兼容。目前國際主流零售類碳金融產(chǎn)品主要包括四大類：住房建筑貸款類、私人賬戶類、低碳運(yùn)輸交通貸款和綠色信用卡。其中住房建筑貸款類產(chǎn)品主要涉及綠色節(jié)能房屋的初次貸款和節(jié)能設(shè)備的貸款，包含綠色房屋按揭貸款、智能社區(qū)抵押貸款、便捷太陽能融資、住房節(jié)能改造貸款、家庭節(jié)能燈和太陽能熱水器與綠色開關(guān)項目，LEED認(rèn)證建筑提供再次融資、智能社區(qū)抵押貸款、生態(tài)家庭貸款等產(chǎn)品。其中較活躍的發(fā)行機(jī)構(gòu)包括花旗、富國、荷蘭、本迪戈等銀行，主流私人賬戶類產(chǎn)品則將受保人的存款制定用于低碳項目的貸款等融資安排，如生態(tài)存款和關(guān)注土地項目存款賬戶，由澳大利亞的西太平洋銀行和美國的太平洋岸邊銀行等發(fā)行；低碳運(yùn)輸交通貸款類則為低碳排放汽車及運(yùn)輸提供貸款和幫助，如低碳汽車優(yōu)惠貸款、卡車公司節(jié)油技術(shù)及設(shè)備貸款以及低碳采購與低排放車輛補(bǔ)貼，先行機(jī)構(gòu)有溫哥華城市商業(yè)銀行、美洲銀行和勞埃德銀行；綠色信用卡類產(chǎn)品則通過消費者的信用卡消費來實現(xiàn)碳減排，包括氣候信用卡、生態(tài)Visa卡、綠色Visa卡、綠色電力信用卡等，主要發(fā)行機(jī)構(gòu)包括荷蘭合作銀行、匯豐、巴克萊、富國銀行及荷銀集團(tuán)等。

國際上此類產(chǎn)品受公眾歡迎且一定程度上能為社會福利做貢獻(xiàn)，以信用卡為例，多數(shù)公司提供的綠色信用卡通常會提供非政府組織捐款，大致相當(dāng)于持卡者每次購物余額轉(zhuǎn)移或預(yù)支現(xiàn)金時的05%，借貸者只需很少成本可獲得配套服務(wù)，同時還可獲得一定回報，銀行本身也能從中獲得收益。③如巴克萊銀行的呼吸卡為顧客的綠色消費提供特別優(yōu)惠，并將獲得利潤的一半捐贈于碳減排的清潔能源慈善項目。

零售類碳金融產(chǎn)品通常交易金額較小，風(fēng)險系數(shù)較低，銀行本身所承擔(dān)的風(fēng)險相對于巨額投資項目也較小。如溫哥華城市銀行推出的低碳汽車優(yōu)惠貸款，其交易額是一部車的價格；GE的地球獎勵信用卡只需持卡者使用1%的資金購買碳減排項目即可。另外，新興零售類碳金融產(chǎn)品通常能得到媒體和非政府組織的關(guān)注，如勞埃德銀行為降低餐飲行業(yè)的碳排放和碳采購，為符合條件的超低排放車輛駕駛者提供25%的補(bǔ)助金，最多可達(dá)5000英鎊，并得到當(dāng)?shù)刂髁髅襟w及各大網(wǎng)站的持續(xù)宣傳。

除了對外發(fā)行，零售類碳金融產(chǎn)品也增強(qiáng)了客戶、員工在內(nèi)的利益相關(guān)者的環(huán)保意識，如荷蘭銀行本身通過使用清潔能源等措施減少碳排放，采購符合環(huán)保要求的IT 設(shè)備，鼓勵通過電話或視頻會議以減少商務(wù)旅行等。

2投資類碳金融產(chǎn)品

投資類碳金融產(chǎn)品的主要目標(biāo)客戶群體是有著復(fù)雜財務(wù)需求的大型企業(yè)、機(jī)構(gòu)等團(tuán)體，其中融資類產(chǎn)品最為盛行。國際主要投資類碳金融產(chǎn)品包括低碳融資項目、債券、股權(quán)類和與各項指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品。其中低碳融資項目主要產(chǎn)品有清潔能源、可再生能源項目融資、廢棄物再生項目融資、沙漠電力、太陽能脈沖項目、可再生能源私募股權(quán)、巴拿馬森林恢復(fù)債券等，由花旗集團(tuán)、巴黎銀行、巴克萊銀行、富通銀行、渣打銀行、摩根大通等廣泛發(fā)行；為降低碳排放發(fā)行的債券和私募股權(quán)，如森林保護(hù)私募股權(quán)，CCC股權(quán)債務(wù)碳融資，二氧化碳減排認(rèn)證等，由美洲銀行、英國氣候變化資本集團(tuán)、瑞銀克拉里登人民銀行等嘗試發(fā)行；此外，還有瑞士信貸銀行、巴克萊銀行、摩根大通等發(fā)行的，與可替代能源指數(shù)、巴克萊全球碳指數(shù)、生物燃料組合及太陽能指數(shù)等各項指數(shù)掛鉤的產(chǎn)品。

總的來說，發(fā)行碳金融產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)具有一定的共性特征。首先，這些金融機(jī)構(gòu)多在歐美等發(fā)達(dá)國家，尤以歐盟地區(qū)為主，這與歐盟成熟的金融體系和市場運(yùn)作模式、國家政策與法律的大力支持、以及公眾較強(qiáng)的環(huán)保意識密切相關(guān)。其次，這些銀行發(fā)展歷史悠久，資金實力雄厚，品牌形象深入人心，分支機(jī)構(gòu)遍布全球，有著豐富的風(fēng)險防范意識和產(chǎn)品創(chuàng)新經(jīng)驗。第三，這些銀行嘗試了不同類別的碳金融產(chǎn)品，如花旗銀行既有零售類的綠色房屋抵押貸款，也有私募股權(quán)基金；荷蘭銀行推出了綠色房屋按揭貸款，及低碳封閉資本資金等。在發(fā)行碳金融產(chǎn)品方面，這些銀行結(jié)合自身特點做出了努力并獲得了一定的經(jīng)濟(jì)社會效益。多數(shù)活躍的銀行也是遵從赤道原則的銀行，包括花旗、匯豐、荷蘭銀行在內(nèi)的多家大型跨國銀行，在貸款和項目資助中強(qiáng)調(diào)企業(yè)的環(huán)境和社會責(zé)任。

四、碳金融產(chǎn)品在國內(nèi)的發(fā)展機(jī)會評估

根據(jù)銀監(jiān)會2010年報告，我國現(xiàn)有3家政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行），5家大型商業(yè)銀行（中、農(nóng)、工、建、交），12家股份制商業(yè)銀行，1家郵政儲蓄銀行，147家城市商業(yè)銀行，85家農(nóng)村商業(yè)銀行，各類銀行各有特點，在碳金融產(chǎn)品的開發(fā)上也應(yīng)各有側(cè)重。

1零售類碳金融產(chǎn)品，與公眾關(guān)系密切，交易金額較小，品種較為豐富，能得到媒體、政府以及非政府組織的關(guān)注，有利于銀行提升品牌形象，我國各類商業(yè)銀行均可嘗試發(fā)行，但各類銀行應(yīng)結(jié)合其自身優(yōu)勢和特點，選擇不同的客戶群及具體產(chǎn)品。

五大行客戶群廣泛，資金實力較為雄厚，有著成熟的運(yùn)營機(jī)制、豐富的經(jīng)驗和人才儲備，且有很多環(huán)保意識強(qiáng)的客戶，有能力開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品。如作為投石問路，中行在2007年推出碳掛鉤型個人理財產(chǎn)品匯聚寶0708L、0801L，與洲際交易所和歐洲氣候交易所掛鉤；同年交通銀行也推出掛鉤可再生能源股票的理財產(chǎn)品。

股份制銀行作為銀行業(yè)的新生兒，其客戶至上的理念、靈活的運(yùn)營機(jī)制及現(xiàn)代化的管理模式，也適合于開發(fā)相應(yīng)的零售類碳金融產(chǎn)品。如2007年8月，深圳發(fā)展銀行推出碳掛鉤型人民幣和美元理財產(chǎn)品，兩款于2008年9月2日到期的產(chǎn)品，也分別獲得7.4%和14.1%的較高收益。史進(jìn)峰：《中國銀行業(yè)的“低碳”誘惑》，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》2010年3月29日第18版。作為國內(nèi)首家“碳中和”銀行的光大銀行，其綠色零碳信用卡獲得2010年最佳低碳金融獎。這些股份制銀行在碳金融領(lǐng)域以其靈活、善于打造特色的優(yōu)勢，在低碳大潮中積極尋求自己的定位并占據(jù)一席之地，而零售類碳金融產(chǎn)品交易金額小，可以作為突破口。

大多城市商業(yè)銀行位于較發(fā)達(dá)的中心城市，這些地區(qū)對環(huán)保產(chǎn)品和服務(wù)要求較高的中小企業(yè)也越來越多。這種特殊的地域特點及需求，使得城商行能為這個特殊群體提供相應(yīng)的低碳金融服務(wù)。部分城商行已開始以此為先機(jī)打造特色，如上海銀行通過綠色世博，大力推動綠色低碳行業(yè)信貸規(guī)模，節(jié)能環(huán)保貸款項目從2010年的23個增至2012年的71個，貸款余額從18億增至21億元，支持項目包括新能源汽車制造等。上海銀行：《上海銀行股份有限公司2010年度社會責(zé)任報告》，2011年；上海銀行：《上海銀行股份有限公司2012年度社會責(zé)任報告》，2013年。該類項目投資額度一般較小且周期短，但能積極推進(jìn)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)的低碳化，為地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型做出一定貢獻(xiàn)。

中國郵政儲蓄銀行截止2012年底已建成覆蓋全國城鄉(xiāng)網(wǎng)點面最廣、網(wǎng)點數(shù)最多的銀行，其積極推行低碳融資服務(wù)，不但可以避開與大型銀行的競爭，作為其特色積極培育低碳經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的相關(guān)客戶群體，還能迅速開拓新興市場，搶占地方碳金融發(fā)展的制高點。如郵政儲蓄銀行贛州市分行針對發(fā)展生態(tài)農(nóng)業(yè)地區(qū)的農(nóng)民主動降低信貸門檻，放寬客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。謝光德：《低碳經(jīng)濟(jì)催生郵儲銀行碳金融》，《中國郵政》2010年第7期。與發(fā)達(dá)國家不同的是，我國大部分農(nóng)村地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、生活方式落后，碳排放量依舊較大。零售類碳金融產(chǎn)品，如生物質(zhì)燃料制造設(shè)備貸款、節(jié)能型家電貸款，可在一定程度上減輕農(nóng)村居民的經(jīng)濟(jì)壓力，同時達(dá)到農(nóng)村低碳化的目的。農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行該類產(chǎn)品有利于提升其在當(dāng)?shù)氐钠放菩蜗?，引起政府以及非政府組織的關(guān)注。

2投資類產(chǎn)品有著交易金額較大、周期長、風(fēng)險大等特點。五大行資金實力較為雄厚，長期的投融資經(jīng)驗使其有能力應(yīng)對周期長風(fēng)險大的投資項目，因此是大型投資類碳金融產(chǎn)品最適宜的發(fā)行機(jī)構(gòu)。五大銀行以往大多以追求低風(fēng)險高利潤高回報為導(dǎo)向，發(fā)行此類碳金融產(chǎn)品有利于改善其投資結(jié)構(gòu)，并為相關(guān)企業(yè)提供資金保障。如中國銀行借鑒國際金融機(jī)構(gòu)經(jīng)驗，推出節(jié)能減排融資項目及基于碳排放權(quán)的金融理財產(chǎn)品，不斷豐富碳金融產(chǎn)品體系。截止2012年中行綠色信貸余額達(dá)2274.80億元，新增綠色信貸項目316個，其巴黎分行向法國達(dá)爾凱公司提供總額為6億元的固定利率貸款，支持其參與哈爾濱市節(jié)能供暖改造項目。中國銀行：《中國銀行股份有限公司2012年度社會責(zé)任報告》，2013年。

股份制銀行有著更為靈活的機(jī)制和市場意識，也可嘗試此類碳金融產(chǎn)品。如作為國內(nèi)第一家加入赤道原則的興業(yè)銀行，針對國內(nèi)10個排污權(quán)試點、7個碳交易試點推出了綜合性金融服務(wù)方案。2012年，其廣州分行與廣州交易所集團(tuán)簽署協(xié)議，成為廣州碳交所主結(jié)算銀行；與廣東省發(fā)改委合作，簽署了共同推進(jìn)碳市場建設(shè)的協(xié)議，并結(jié)合廣東省低碳發(fā)展規(guī)劃，為廣東省內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展定制了專項金融支持方案，計劃為符合條件的LED產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)專業(yè)化企業(yè)提供100億元的融資支持。興業(yè)銀行：《興業(yè)銀行2012年年度可持續(xù)發(fā)展報告》，2013年。

3資產(chǎn)管理類產(chǎn)品目前主要集中于基金方面，交易金額較大，政府在發(fā)行中起重要作用。我國的三大政策性銀行是為貫徹政策性金融與商業(yè)行金融相分離的原則而設(shè)立的，其中國家開發(fā)銀行的主要職能定位，是按照國家法律法規(guī)方針政策，籌集和引導(dǎo)社會資金，支持國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)中大中型基本建設(shè)和技術(shù)改革等政策性項目及其配套工程建設(shè)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。從資金流以及與政府的管控關(guān)系來看，國家開發(fā)銀行較符合資產(chǎn)管理類碳金融產(chǎn)品交易金額大、政府管控支持等特點。

五大行、股份制銀行與資金充足的城商行也具備資產(chǎn)管理類產(chǎn)品的發(fā)行條件，如上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行和北京銀行分別與國際金融公司合作簽署了《能源效率融資項目合作協(xié)議》，成為國內(nèi)首批推出能效貸款的商業(yè)銀行，但相對于政策性銀行，開發(fā)資產(chǎn)管理類碳金融產(chǎn)品的力量稍弱。

4低碳保險類產(chǎn)品的發(fā)行主要包括低碳汽車保險、家庭及商業(yè)保險和碳交易保險，國外大多數(shù)發(fā)行機(jī)構(gòu)是保險類公司。前兩類產(chǎn)品的交易金額較小，風(fēng)險系數(shù)較低且交易期較短，與公眾聯(lián)系較密切。由于我國銀行業(yè)與保險業(yè)仍有較嚴(yán)格的限制，所以短期內(nèi)銀行業(yè)從事低碳保險類產(chǎn)品的可能性不是很大。但是我國銀監(jiān)會允許銀行投資保險類公司，同時允許銀行代理保險公司的產(chǎn)品，即銀保類產(chǎn)品，如中國銀行下屬的子公司中銀集團(tuán)保險公司及平安保險等發(fā)行的一系列銀保產(chǎn)品。

五、啟示與展望

碳金融與碳市場作為近十年來的一個新興領(lǐng)域，具有巨大的潛力。中國銀行業(yè)在低碳大潮中面臨著眾多挑戰(zhàn)，如何將挑戰(zhàn)轉(zhuǎn)化成機(jī)遇，部分銀行投石問路已取得局部性的成果，但還未形成體系。目前成功的模式與案例較少，大規(guī)模推進(jìn)碳金融創(chuàng)新的風(fēng)險也較大。相對而言，由于起步較早并以成熟的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為依托，發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)在碳金融領(lǐng)域做出了諸多創(chuàng)新并且獲得了不菲成效，其先進(jìn)經(jīng)驗對于中國大力推動碳金融十分重要。

本文以聯(lián)合國環(huán)境規(guī)劃署《綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)》調(diào)查報告中的分類為基礎(chǔ)，對國際上最主流的四類碳金融產(chǎn)品——零售類產(chǎn)品、投資類產(chǎn)品、資產(chǎn)類產(chǎn)品和保險類產(chǎn)品的共性和特點進(jìn)行了分析，如以個人、家庭和中小企業(yè)為主要目標(biāo)客戶群的零售類碳金融產(chǎn)品，其特點是交易金額較小，風(fēng)險系數(shù)相對較低，能將公眾的消費行為和碳減排掛鉤，使得購買者既能獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益，同時又能履行一定的減排義務(wù)；投資類碳金融產(chǎn)品的主要目標(biāo)客戶群體一般是有復(fù)雜財務(wù)需求的大型企業(yè)、機(jī)構(gòu)等團(tuán)體，其中融資類產(chǎn)品最為盛行，如清潔能源項目、能源技術(shù)開發(fā)項目等，一定程度上該類產(chǎn)品緩解了低碳技術(shù)投入資金不足問題，能夠改善銀行的融資結(jié)構(gòu)，提升銀行社會形象，為低碳資金提供靈活的融資渠道；低碳資產(chǎn)管理類產(chǎn)品當(dāng)中最受歡迎的項目——低碳投資基金，國際上一般由政府主導(dǎo)，由政府全部承擔(dān)出資、或通過征稅的方式、或政府與企業(yè)按比例共同出資，交易金額一般較大，從融資方式來看，政府在碳基金的發(fā)展中起到了舉足輕重的作用；除此之外，國際上大型保險公司和部分銀行還積極嘗試低碳保險類產(chǎn)品。

鑒于上述特性，我國各類商業(yè)銀行均可嘗試推行零售類碳金融產(chǎn)品，如綠色信用卡、低碳交通貸款、綠色節(jié)能房屋類貸款等，可根據(jù)各自的客戶群及特點選擇具體的產(chǎn)品；針對項目型為主的投資類低碳金融產(chǎn)品，如太陽能、風(fēng)能等能源項目，由于其交易金額較大、周期長、風(fēng)險大等特點，較適合于五大行和股份制商業(yè)銀行；國家三大政策性銀行可嘗試推行低碳資產(chǎn)管理類產(chǎn)品，而五大行、股份制商業(yè)銀行與資金實力充足的城市商業(yè)銀行在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)也可嘗試推行；針對國外較流行的低碳保險類產(chǎn)品，短期內(nèi)我國銀行業(yè)推行的可能性不是很大，但可以嘗試代理保險公司發(fā)行銀保類碳金融產(chǎn)品，或直接投資保險公司發(fā)行碳金融保險類產(chǎn)品。

據(jù)預(yù)測，到2050年全球碳市場將達(dá)到15～30萬億美元的規(guī)模。而我國對于碳市場的創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)卻十分有限。目前我國GDP占全世界的10%，但是能耗卻占20%，碳排放占全世界的比重更是達(dá)到了25%，面臨巨大的減排壓力。中國決定到2020年將單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%，國家發(fā)展和改革委員會能源所課題組：《中國2050年低碳發(fā)展之路需求暨碳排放情景分析》，科學(xué)出版社，2009年，第10頁。即使國際社會沒有后續(xù)協(xié)議，為實現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)增長模式的順利轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展，減排計劃仍將是中國未來主流的能源政策。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)抓住當(dāng)前難得的機(jī)遇，大力發(fā)展碳金融產(chǎn)品，并且結(jié)合自身的特性、能力、優(yōu)勢及主要客戶群特點，不斷創(chuàng)新適合自己的碳金融產(chǎn)品，在國際碳金融市場爭取更多的話語權(quán)。

作者單位：易蘭，陜西師范大學(xué)國際商學(xué)院；李朝鵬，中國地質(zhì)大學(xué)；徐緣，中國地質(zhì)大學(xué)

責(zé)任編輯：韓海燕