裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目、衍生性金融商品與損益平穩(wěn)化

引言：損益平穩(wěn)化向來(lái)是國(guó)內(nèi)外學(xué)者在盈余管理方面探討的問(wèn)題，而研究對(duì)象主要以裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目為標(biāo)的，但管理者在調(diào)節(jié)各年度盈余時(shí)并非僅以裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目為考慮對(duì)象，凡有助于穩(wěn)定公司損益的工具皆能提高管理當(dāng)局操作的動(dòng)機(jī)，因此本研究認(rèn)為能減緩現(xiàn)金流量波動(dòng)性并間接達(dá)到損益平穩(wěn)化目的的衍生性金融商品亦為管理當(dāng)局盈余管理的工具之一，故將深入探討裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目及衍生性金融商品對(duì)企業(yè)損益平穩(wěn)化的影響，以及兩種損益操作工具彼此間之相互關(guān)系。

一、各種損益平穩(wěn)化工具之介紹

一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則規(guī)定會(huì)計(jì)交易的處理方式必須采用應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)入帳，所謂應(yīng)計(jì)基礎(chǔ)是指對(duì)于已符合收入實(shí)現(xiàn)原則但尚未收現(xiàn)之收益、符合配合原則但仍未支付之費(fèi)用、尚未耗用之成本以及未符合收入實(shí)現(xiàn)原則而收現(xiàn)之收益，均應(yīng)于會(huì)計(jì)期間終了時(shí)調(diào)整入帳。此外會(huì)計(jì)原則尚提供許多會(huì)計(jì)方法運(yùn)用上的彈性，譬如：存貨成本基礎(chǔ)就有個(gè)別認(rèn)定法、平均法、先進(jìn)先出法及后進(jìn)先出法，固定資產(chǎn)折舊的提列方式亦有11種之多，足以讓管理當(dāng)局有充分的選擇權(quán)，但并非管理者就可以因此而肆無(wú)忌憚的變更各種會(huì)計(jì)方法來(lái)達(dá)到損益平穩(wěn)化的目的，各種損益平穩(wěn)化操作的方式仍必須經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)上的判斷，配合公司需要并符合一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的規(guī)定。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目分為非裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目及裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，所謂非裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目是指應(yīng)計(jì)項(xiàng)目隨著企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況變動(dòng)而變動(dòng)而裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目是指管理當(dāng)局可以根據(jù)公司盈余的狀況，任意調(diào)整其發(fā)生的時(shí)點(diǎn)或安排損益實(shí)現(xiàn)的期間，以達(dá)到平穩(wěn)盈余的目的，一般管理者若欲將個(gè)人或公司的利益極大化，除日常的營(yíng)運(yùn)績(jī)效外，絕大部分都將心力擺在裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的管理上，如果能有系統(tǒng)且合法的運(yùn)用一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則所規(guī)定的方法，整合各項(xiàng)信息，勢(shì)必能有效的達(dá)到損益平穩(wěn)化的目標(biāo)。然裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目種類(lèi)繁多，會(huì)計(jì)交易處理的方式又不局限在某一事項(xiàng)中，如何有效運(yùn)用會(huì)計(jì)上所提供的彈性，實(shí)有賴管理當(dāng)局睿智的抉擇。

二、研究設(shè)計(jì)

本研究的主要假說(shuō)為管理當(dāng)局作損益平穩(wěn)化決策時(shí)會(huì)同時(shí)考慮裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與衍生性金融商品的使用，就計(jì)量經(jīng)濟(jì)的角度而言，裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與衍生性金融商品為存有聯(lián)立關(guān)系（simultaneous relations）的兩內(nèi)生變量（endogeneous variables），而公司特性則可視為影響兩種工具使用的外生變量（exogenous variables），在此種情況下，為驗(yàn)證控制變量影響裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目及（或）衍生性金融商品的程度，以及兩種操作工具間所存在的關(guān)系，使用普通最小平方法（OLS）在估計(jì)上會(huì)有不一致性（inconsistency）的情況發(fā)生，解決之道即使用聯(lián)立方程組才能顯示出兩者間相互影響的程度，因此本研究利用兩內(nèi)生變量及各種外生變數(shù)來(lái)建構(gòu)此聯(lián)立方程組：

方程式（1）及（2）中的 代表第 i家公司在第 t 年裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目代理變量之絕對(duì)值，而 則表示第 i 家公司在第 t 年衍生性金融商品之代理變量， 與 兩者為內(nèi)生變量，此外各種控制變量乃為影響裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目及（或）衍生性金融商品的外生變數(shù)，EXOGENOUS 為外生變量向量，而各種控制變量乃為檢定其和裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目及（或）衍生性金融商品間的關(guān)系，然因各控制變量間屬性及影響層面不同，并且為配合臺(tái)灣整體經(jīng)濟(jì)情勢(shì)及樣本公司的特性，將分析一些和國(guó)內(nèi)公司有關(guān)的變量，故在此將變量分成三大類(lèi)，分別是和兩種操作工具有關(guān)的變量（包括：管理當(dāng)局酬勞、公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、研究發(fā)展費(fèi)用、國(guó)際化程度及利息收入與支出所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)）、和裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目有關(guān)的變量（包括：現(xiàn)金股利支付水平、會(huì)計(jì)原則的彈性、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的控制、獲利水平及公司規(guī)模）及和衍生性金融商品有關(guān)的變量（包括：管理當(dāng)局持股、營(yíng)業(yè)杠桿程度、現(xiàn)金循環(huán)周期、替代性避險(xiǎn)工具及資產(chǎn)的短期流動(dòng)性）。方程式（1）以裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目為因變量，因此控制變量?jī)H包含和兩種操作工具有關(guān)及和裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目有關(guān)的變量；而方程式（2）則以衍生性金融商品為因變量，因此控制變量則包含和兩種操作工具有關(guān)及和衍生性金融商品有關(guān)的變數(shù)為主。

上述方程式（1）和（2）所列入的樣本公司以觀察年間均有使用衍生性金融商品的公司為主，來(lái)探討這些公司操作裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目及衍生性金融商品間的相互關(guān)系；若將所有公司列入，僅區(qū)分是否曾經(jīng)使用過(guò)衍生性金融商品以及和相關(guān)控制變量間的關(guān)系，并估計(jì)Mill反比率，最后藉由實(shí)證結(jié)果來(lái)發(fā)現(xiàn)經(jīng)常使用衍生性金融商品的企業(yè)和曾經(jīng)使用過(guò)衍生性金融商品的公司是否存有差異性。

三、研究結(jié)論

本文探討企業(yè)如何同時(shí)運(yùn)用裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與衍生性金融商品進(jìn)行損益平穩(wěn)化，除了針對(duì)個(gè)別因素對(duì)此二盈余平穩(wěn)化工具的影響外，本研究亦強(qiáng)調(diào)兩種工具間存有替代的關(guān)系，因此企業(yè)會(huì)考慮兩工具的成本與效益而決定一最佳的損益平穩(wěn)化策略，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)在這些選樣公司中，裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目與衍生性金融商品兩者具有顯著的替代性，亦即管理者會(huì)考慮各種工具的成本、效益及其所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)而斟酌使用裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或衍生性金融商品來(lái)達(dá)到管理者所要求的目的而在各種操作工具的實(shí)證研究方面，當(dāng)公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)愈高，為減少債權(quán)人對(duì)公司償債能力方面的疑慮，會(huì)利用裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來(lái)減緩盈余的波動(dòng)性。而當(dāng)企業(yè)未來(lái)具有高度的發(fā)展?jié)摿r(shí)，為使公司能夠在穩(wěn)定的環(huán)境中成長(zhǎng)，亦會(huì)使用該盈余穩(wěn)定工具來(lái)達(dá)到此一目的。此外，若公司規(guī)模愈龐大，裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的種類(lèi)及金額愈多，愈有可能誘發(fā)管理當(dāng)局利用裁決性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來(lái)穩(wěn)定公司當(dāng)年度盈余的機(jī)率，并使應(yīng)用該項(xiàng)目的會(huì)計(jì)彈性也相對(duì)增加。

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（作者單位：鹽城師范學(xué)院商學(xué)院）

作者簡(jiǎn)介

孫成秀（1985-），山東，漢族，碩士，鹽城師范學(xué)院商學(xué)院。研究方向：金融。