商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的法律性質(zhì)與監(jiān)管路徑探析

中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的含義

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品，本質(zhì)上是一種以吸引資金為目的，由商業(yè)銀行發(fā)行的針對(duì)特定目標(biāo)投資者開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)并銷(xiāo)售的資金組合類(lèi)投資方式。①簡(jiǎn)言之，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品是指投資者購(gòu)買(mǎi)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品，以此授權(quán)銀行管理投資資金，并且通過(guò)合同形式約定銀行與投資人雙方收益與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等問(wèn)題。

二、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)問(wèn)題

商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)繁多，名目各異，但對(duì)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)的界定方面，學(xué)界存在較大爭(zhēng)議，爭(zhēng)議焦點(diǎn)集中在信托說(shuō)與委托說(shuō)的爭(zhēng)論上。

（一）信托說(shuō)

非保證收益理財(cái)產(chǎn)品有保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品。

在非保證收益理財(cái)產(chǎn)品中，非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)在于銀行要保持理財(cái)資金的高度獨(dú)立，自始至終要對(duì)理財(cái)資金進(jìn)行全封閉單獨(dú)管理，無(wú)論理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行期限是否相同，每一期理財(cái)產(chǎn)品都必須獨(dú)立核算，防止資金混同情況的發(fā)生，且為了使投資者能夠行使查詢(xún)的權(quán)利，銀行應(yīng)當(dāng)及時(shí)發(fā)布并更新投資情況。在理財(cái)產(chǎn)品到期后，銀行應(yīng)當(dāng)核算出產(chǎn)品的投資損益，向投資者說(shuō)明情況，確定其享有的分紅或應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的虧損。在這個(gè)理財(cái)過(guò)程中，可以看到理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)一直處于銀行表外，并不與銀行資金發(fā)生混同，投資者不需承擔(dān)銀行自身的信用風(fēng)險(xiǎn)?！吨腥A人民共和國(guó)信托法》第二條明確規(guī)定了信托的概念，在非保本浮動(dòng)收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，投資者出于對(duì)銀行的信任，將自有資金委托銀行進(jìn)行管理處分，由銀行按照投資者自有意愿，但卻以銀行自身名義進(jìn)行投資活動(dòng)，以此獲取相應(yīng)的收益。以上特點(diǎn)符合信托法律關(guān)系的構(gòu)成要件，因此可以說(shuō)非保本浮動(dòng)收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在本質(zhì)上是信托法律關(guān)系的代表。

保本浮動(dòng)收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品與非保本浮動(dòng)收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在資金運(yùn)作方式上基本相同，不同之處在于，此類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，銀行需對(duì)投資者本金承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，銀行須在產(chǎn)品到期時(shí)承擔(dān)全部責(zé)任，即使出現(xiàn)虧損情況，銀行也必須向投資者返還本金。在該種情況下，銀行一方面充當(dāng)著受托人的角色，另一方面又充當(dāng)保證人的角色，銀行為此種產(chǎn)品提供保證，從而確保投資者不必承擔(dān)因投資失敗而導(dǎo)致的本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。不難看出，保本浮動(dòng)收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品可視為一種有保證的信托法律關(guān)系。

（二）委托說(shuō)

持委托代理法律關(guān)系觀(guān)點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，根據(jù)《關(guān)于商業(yè)銀行開(kāi)展代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》第2條，②商業(yè)銀行在代客境外理財(cái)過(guò)程中能夠接受個(gè)人或機(jī)構(gòu)客戶(hù)的委托，根據(jù)個(gè)人或機(jī)構(gòu)客戶(hù)授權(quán)對(duì)客戶(hù)賬戶(hù)進(jìn)行管理、操作以及代理客戶(hù)進(jìn)行相關(guān)投資活動(dòng)，在此過(guò)程中，所有投資風(fēng)險(xiǎn)完全由客戶(hù)自行承擔(dān)。這種代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)屬于委托代理關(guān)系，這種法律關(guān)系的特點(diǎn)在于代理人以委托人名義管理或處分財(cái)產(chǎn)，該財(cái)產(chǎn)為委托人所有，委托人可隨時(shí)對(duì)該財(cái)產(chǎn)主張權(quán)利，且委托人可隨時(shí)向代理人發(fā)出代理意見(jiàn)或變更代理人而無(wú)需事前通知，代理人應(yīng)當(dāng)服從。此外，在《辦法》第九條關(guān)于綜合理財(cái)服務(wù)的規(guī)定中，③如果銀行與投資者雙方約定投資收益和風(fēng)險(xiǎn)損失完全由客戶(hù)自行承擔(dān)，那么這種約定下的綜合理財(cái)服務(wù)也完全符合委托代理關(guān)系的特點(diǎn)，即資產(chǎn)完全歸投資者所有，投資者可隨時(shí)主張權(quán)利，銀行僅作為代理人管理、操作投資活動(dòng)，投資者作為委托人可隨時(shí)解除對(duì)代理人的委托，并且投資者完全自行承擔(dān)所有投資風(fēng)險(xiǎn)。更有學(xué)者認(rèn)為，不僅《辦法》第九條有明確的規(guī)定，而且《辦法》第十條也表明，理財(cái)產(chǎn)品具有委托的特點(diǎn)，從本質(zhì)上屬于理財(cái)服務(wù)。

三、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）分業(yè)監(jiān)管機(jī)制下的監(jiān)管真空

我國(guó)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及其他金融機(jī)構(gòu)都紛紛推出名目各異的理財(cái)業(yè)務(wù)，我國(guó)目前實(shí)行分業(yè)監(jiān)管機(jī)制，對(duì)于不同市場(chǎng)主體推出同樣性質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品，監(jiān)管主體卻因此各不相同，這就造成了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管效果的不同，且各監(jiān)管主體對(duì)同種類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管問(wèn)題缺乏有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，造成了標(biāo)準(zhǔn)不一、效果各異的局面，給理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)混亂。理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)是證券市場(chǎng)的范疇，應(yīng)當(dāng)由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，而事實(shí)上，對(duì)于當(dāng)前銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，仍是由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的監(jiān)管手段主要包括信息披露、資本充足率以及現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等，這些手段并不能有效防范信托類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)也無(wú)法根據(jù)其監(jiān)管指標(biāo)判斷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，這就形成了監(jiān)管真空，給銀行理財(cái)產(chǎn)品逃脫法律監(jiān)管制造了機(jī)會(huì)。

（二）監(jiān)管措施、法律責(zé)任規(guī)定有待細(xì)化、落實(shí)

1.風(fēng)險(xiǎn)揭示問(wèn)題

風(fēng)險(xiǎn)揭示問(wèn)題作為預(yù)防理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的最核心措施，銀監(jiān)會(huì)一直高度關(guān)注，并做出了嚴(yán)格細(xì)致的監(jiān)管規(guī)定。但銀行在實(shí)踐中并不注意遵守相關(guān)規(guī)定，且經(jīng)常發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)提示不足的情況，引發(fā)投資者訴訟。投資者在利益受損的同時(shí)，銀行也不得不為此付出較大司法成本。這些問(wèn)題主要包括：（1）對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)做出誘惑性、承諾性或誤導(dǎo)性描述；（2）描述語(yǔ)言過(guò)于專(zhuān)業(yè)，產(chǎn)品說(shuō)明過(guò)于簡(jiǎn)化，造成產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)抽象、模糊；（3）風(fēng)險(xiǎn)提示條款缺乏顯著性，使投資者較難在認(rèn)購(gòu)協(xié)議或產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中發(fā)現(xiàn)；（4）使用間接引用型表述，而不將風(fēng)險(xiǎn)記載于認(rèn)購(gòu)協(xié)議書(shū)或產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中，或?qū)⒏黠L(fēng)險(xiǎn)條款分散于協(xié)議各處，有意淡化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)；（5）只在最終的認(rèn)購(gòu)協(xié)議或產(chǎn)品說(shuō)明中對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)作適當(dāng)提示，或以口頭承諾的方式作出虛假擔(dān)保，而理財(cái)產(chǎn)品的宣傳材料中對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)卻只字不提，誤導(dǎo)客戶(hù)。以上這些流于形式的風(fēng)險(xiǎn)揭示，使得銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)揭示義務(wù)無(wú)法得到落實(shí)，投資者無(wú)法知悉理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)狀況，并可能造成較大損失。

2.宣傳和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的問(wèn)題

銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行的主流業(yè)務(wù)之一，然而在這過(guò)程中，由于缺乏合規(guī)意識(shí)和銀行內(nèi)部的有效監(jiān)督機(jī)制，各大銀行在利益的驅(qū)使下，容易發(fā)生很多操作風(fēng)險(xiǎn)，主要包括：（1）工作人員隨意口頭承諾，有意掩飾產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)并夸大預(yù)期收益，甚至在與認(rèn)購(gòu)協(xié)議、產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)約定相違背的情況下擅自對(duì)客戶(hù)做出承諾；（2）宣傳材料與最終簽署的法律文件不一致，可能引發(fā)客戶(hù)投訴；（3）宣傳材料中，對(duì)產(chǎn)品內(nèi)容描述過(guò)于專(zhuān)業(yè)難懂，或者客戶(hù)自身有理解障礙，但銀行銷(xiāo)售人員并未進(jìn)行進(jìn)一步解釋或采取措施消除分歧。實(shí)踐中發(fā)生的糾紛大多緣于銀行在宣傳和銷(xiāo)售環(huán)節(jié)上的不當(dāng)操作，銀行應(yīng)對(duì)此高度重視。

3.客戶(hù)知情權(quán)問(wèn)題

銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品都存在不同程度的法律風(fēng)險(xiǎn)，尤其對(duì)于以委托合同為基礎(chǔ)的委托型理財(cái)產(chǎn)品、附帶銀行保本的理財(cái)產(chǎn)品和附帶保證收益的理財(cái)產(chǎn)品而言，④其法律風(fēng)險(xiǎn)必須為客戶(hù)知曉才能避免盲目投資帶來(lái)的損失。同樣，與客戶(hù)知情權(quán)相對(duì)應(yīng)的是銀行的信息披露義務(wù)，雖然銀監(jiān)會(huì) 2011 年下發(fā)的《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《銷(xiāo)售管理辦法》）中明確規(guī)定了銀行有義務(wù)向客戶(hù)解釋風(fēng)險(xiǎn)和信息披露。但對(duì)于不同理財(cái)產(chǎn)品的信息披露的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)限缺乏更為細(xì)致的規(guī)定。實(shí)踐中比較典型的問(wèn)題有：（1）產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中對(duì)于投資去向約定模糊甚至不做約定，使客戶(hù)無(wú)從了解產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)情況。（2）刻意隱藏影響收益指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)的因素，有意回避對(duì)投資產(chǎn)品背景、市場(chǎng)主體資信狀況和其他對(duì)產(chǎn)品收益有較大影響的利率、匯率及相關(guān)因素的說(shuō)明。（3）在對(duì)投資標(biāo)的的描述上含糊其詞，缺乏具體特征描述，客戶(hù)無(wú)法知曉確定的投資標(biāo)的。（4）缺乏對(duì)投資標(biāo)的收益預(yù)期、支付方式等信息的披露機(jī)制。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2012 年 11 月到期的銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì) 2283 款，其中僅有 1262 款產(chǎn)品公布了到期收益率。⑤

4.“資金池”運(yùn)作方式聚集風(fēng)險(xiǎn)

資金池運(yùn)作方式可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)。一般情況下，投資資金與投資標(biāo)的是相互對(duì)應(yīng)的，在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，銀行有義務(wù)向投資者明確介紹相關(guān)產(chǎn)品資金的具體投向，并且對(duì)產(chǎn)品的凈值信息進(jìn)行定期披露，每只理財(cái)產(chǎn)品都有獨(dú)立的管理機(jī)制和核算機(jī)制。而“資金池”的運(yùn)作模式則可看做多筆資金集合與多個(gè)投資標(biāo)的之間的對(duì)應(yīng)，即把不同理財(cái)產(chǎn)品所募集的資金放到同一個(gè)“資金池”中統(tǒng)一運(yùn)作，再由銀行針對(duì)“資金池”將資金投入多個(gè)投資對(duì)象組成的組合當(dāng)中，包括股票、貨幣市場(chǎng)工具、債券、信貸資產(chǎn)等?！百Y產(chǎn)池”模式也暴露出不少問(wèn)題：（1）投資者無(wú)法知悉自己所投資金究竟對(duì)應(yīng)那種投資資產(chǎn)，無(wú)法建立投資信心。（2）不同理財(cái)產(chǎn)品期限不同，“資金池”模式下，只能在前期產(chǎn)品到期時(shí)由資金池新進(jìn)入的資金來(lái)進(jìn)行償還，一旦產(chǎn)品新發(fā)量不能彌補(bǔ)前期償還量，則此種“期限錯(cuò)配”可能導(dǎo)致銀行在某一時(shí)點(diǎn)形成資金缺口，影響銀行資產(chǎn)流動(dòng)性，甚至引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)上述問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取了限制發(fā)行和強(qiáng)化銷(xiāo)售管理階段信息披露的措施，短期內(nèi)這類(lèi)產(chǎn)品將受到一定限制，但未來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)在投向范圍、運(yùn)行流程、銷(xiāo)售管理、信息披露等方面繼續(xù)對(duì)“資金池”類(lèi)產(chǎn)品進(jìn)行規(guī)范，加快構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管理體系。⑥

四、具體監(jiān)管措施的細(xì)化建議

（一）風(fēng)險(xiǎn)揭示以及宣傳銷(xiāo)售環(huán)節(jié)應(yīng)嚴(yán)格遵守規(guī)定，加強(qiáng)內(nèi)控

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)揭示和銷(xiāo)售、宣傳環(huán)節(jié)上的問(wèn)題，應(yīng)嚴(yán)格按照《銷(xiāo)售管理辦法》第三章關(guān)于銷(xiāo)售宣傳文本管理、第六章關(guān)于理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售管理和第七章關(guān)于銷(xiāo)售人員管理的規(guī)定，通過(guò)客觀(guān)的直接性描述對(duì)投資者進(jìn)行產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)介紹，對(duì)于收益承諾等采用嚴(yán)格的書(shū)面形式，且銷(xiāo)售人員需恪守勤勉義務(wù)，不得有欺詐、隱瞞情形的發(fā)生。同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)違反上述規(guī)定行為的處罰力度，并根據(jù)上述辦法第七章的規(guī)定，建立健全銀行銷(xiāo)售內(nèi)控制度，以防止風(fēng)險(xiǎn)揭示不足甚至欺詐投資者等行為的發(fā)生。

（二）明確界定理財(cái)產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)

對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品資金投向的問(wèn)題，雖然不能僅因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品與一些非銀行領(lǐng)域的指標(biāo)掛鉤就得出銀行在從事非銀行業(yè)務(wù)的結(jié)論，但也有必要對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行明確的界定，以防止銀行將投資者資金投入到法律法規(guī)禁止的領(lǐng)域。為此應(yīng)在理財(cái)產(chǎn)品資金籌集的管理以及用途上做出明確規(guī)定，同時(shí)建立內(nèi)部系統(tǒng)嚴(yán)格區(qū)分銀行自有財(cái)產(chǎn)和投資者理財(cái)資產(chǎn)。

（三）落實(shí)《銷(xiāo)售管理辦法》規(guī)定，保護(hù)客戶(hù)知情權(quán)，嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)

商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照《銷(xiāo)售管理辦法》第三章第十九條至第二十二條的規(guī)定對(duì)投資者進(jìn)行信息披露工作。除上述明確規(guī)定之外，投資者也可與銀行就信息披露具體條款約定更為細(xì)致的條款。而作為商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)在與投資者簽訂理財(cái)合同之后，自覺(jué)履行信息披露義務(wù)，本著為投資者資產(chǎn)負(fù)責(zé)的態(tài)度及時(shí)揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)揭示可體現(xiàn)在締約前和締約后兩個(gè)階段。締約前商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)主動(dòng)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素進(jìn)行評(píng)測(cè)，根據(jù)測(cè)評(píng)結(jié)果指引投資者自主抉擇；締約后則應(yīng)及時(shí)反映風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)情況，主要包括以短信、電郵等形式及時(shí)向投資者提供資產(chǎn)賬單等情況。

（四）分類(lèi)管理，建立資金池風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制

對(duì)于資金池問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一方面限制產(chǎn)品一對(duì)多的運(yùn)作方式，另一方面要求在銷(xiāo)售管理方面加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)類(lèi)型配置比的相關(guān)信息披露義務(wù)。針對(duì)一些理財(cái)產(chǎn)品不能單獨(dú)核算的問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面的管控力度，密切關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，由風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)開(kāi)展相應(yīng)的壓力測(cè)試，按公允價(jià)格做好對(duì)理財(cái)資金投資資產(chǎn)的客觀(guān)估值及驗(yàn)證，并根據(jù)壓力測(cè)試結(jié)果在三個(gè)月內(nèi)進(jìn)行整改。⑦同時(shí)，有必要構(gòu)建系統(tǒng)的科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，有效隔離銀行表內(nèi)資產(chǎn)與表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)不同類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分賬經(jīng)營(yíng)、分類(lèi)管理，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控。

（五）加強(qiáng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行主體和理財(cái)資產(chǎn)管理主體的資格限制

一方面對(duì)發(fā)行不同種類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的銀行設(shè)定不同的具體標(biāo)準(zhǔn)，以發(fā)揮報(bào)告制的“審批”作用。對(duì)從事保本浮動(dòng)收益和固定收益理財(cái)產(chǎn)品的銀行，應(yīng)當(dāng)從總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和未清償余額占凈資產(chǎn)的比例三個(gè)方面作出限制；而對(duì)于發(fā)行非保本浮動(dòng)收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的銀行，應(yīng)當(dāng)對(duì)其是否具備理財(cái)能力和考察其以往的理財(cái)業(yè)績(jī)作出嚴(yán)格的要求。⑧另一方面則是對(duì)銀行從事理財(cái)業(yè)務(wù)的人員進(jìn)行資格限制。在國(guó)外，只有獲得 CFP資格的人員才能從事個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，而我國(guó)持有 CFP 證書(shū)的確是鳳毛麟角，理財(cái)人員的先天缺陷，是限制商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵因素。⑨因此，對(duì)于從事理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的管理人員應(yīng)當(dāng)具有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和資格認(rèn)證制度；此外，理財(cái)產(chǎn)品管理人員還應(yīng)當(dāng)負(fù)有注意義務(wù)，對(duì)此可參照國(guó)外對(duì)于基金管理人注意義務(wù)的規(guī)定。對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的管理人員則可參照上述基金管理人注意義務(wù)的規(guī)定，管理人員在作出運(yùn)營(yíng)決策時(shí)，必須為了投資者的利益，以適當(dāng)?shù)姆绞讲⒈M合理的注意履行職責(zé)，以此保護(hù)投資者的財(cái)產(chǎn)不受到人為操作因素的損失。

參考文獻(xiàn)：

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[3]潘修平、王衛(wèi)國(guó)：《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品若干法律問(wèn)題探討》，現(xiàn)代法學(xué)，2009年第 4 期。

[4]朱小川：《淺析金融商品的法律要點(diǎn)》，上海金融， 2010年第2期。

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[8]“第三方理財(cái)監(jiān)管空白亟待填補(bǔ)”，中國(guó)證券報(bào)，2012年12月21日。

[9]“銀行理財(cái)產(chǎn)品暴露多重問(wèn)題，亟需規(guī)范監(jiān)管”，經(jīng)濟(jì)參考報(bào)，2013年1月1日。

[10]“監(jiān)管風(fēng)暴升級(jí)：銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行趨于謹(jǐn)慎”，金融時(shí)報(bào)，2013年3月4日。

注解：

①李勇：《銀行理財(cái)產(chǎn)品法律性質(zhì)辨析》，《中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行武漢培訓(xùn)學(xué)員學(xué)報(bào)》2008 年第 3 期。

②《關(guān)于商業(yè)銀行開(kāi)展代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》，第 2 條，第 27-28 條。

③《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，第 9 條。

④李景欣、劉楠：《銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的法律分析》，《法商研究》2007 年第5期。

⑤《銀行理財(cái)產(chǎn)品暴露多重問(wèn)題，亟需規(guī)范監(jiān)管》，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》2013 年 1 月 12 日。

⑥“監(jiān)管風(fēng)暴升級(jí)：銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行趨于謹(jǐn)慎”《金融時(shí)報(bào)》2013 年 3 月 4 日。

⑦“監(jiān)管風(fēng)暴升級(jí)：銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行趨于謹(jǐn)慎 ”，《金融時(shí)報(bào)》2013年3月4日。

⑧潘修平、王衛(wèi)國(guó)：《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品若干法律問(wèn)題探討》，《現(xiàn)代法學(xué)》2009 年第 4 期。

⑨何育靜：《拓展國(guó)有商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的思考》，《商業(yè)研究》2005 年第 19 期。

作者簡(jiǎn)介：

高薇（1988.12-），女，漢族，陜西榆林市人，西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院在讀法學(xué)碩士，研究方向：經(jīng)濟(jì)法學(xué)。