我國飛機租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險因素簡析及對策

楊婧

一、我國飛機租賃業(yè)風(fēng)險分析

風(fēng)險廣泛地存在于各個領(lǐng)域。一般認(rèn)為，風(fēng)險是指在一定條件后果下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度，或者說損失或收益發(fā)生的不確定性。飛機融資租賃的風(fēng)險來源于許多不確定性因素，是多方面并且互相關(guān)聯(lián)的。從風(fēng)險的表現(xiàn)形式，風(fēng)險可控性方面認(rèn)識和判斷飛機融資租賃風(fēng)險，有助于我們做好飛機融資租賃風(fēng)險管理的工作。任何一種風(fēng)險若不加防范，其負(fù)面效應(yīng)會影響整個租賃業(yè)務(wù)的正常運作。因此對飛機融資租賃的風(fēng)險因素分析十分必要。

（一）經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險。航空公司（承租人）的經(jīng)營涉及的許多方面都和社會經(jīng)濟環(huán)境因素有關(guān)，環(huán)境的變化會對項目本身產(chǎn)生風(fēng)險，不同的國家在不同的發(fā)展階段，影響航空業(yè)發(fā)展的因素也不同。只有做好宏觀經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險管理，才能從總體上把握好融資租賃項目的風(fēng)險。

（二）技術(shù)風(fēng)險。在租期內(nèi)，由于科技的飛速發(fā)展，更先進(jìn)的適用于國內(nèi)的新型飛機出現(xiàn)，因信息的不對稱，航空公司處于信息劣勢的一方，缺乏相關(guān)信息，使得航空公司已經(jīng)租賃的飛機失去了經(jīng)濟價值，從而使承租人無法償還租金或者即使支付了租金，再續(xù)租已毫無意義，這就是融資租賃的技術(shù)風(fēng)險。因此，技術(shù)的飛速發(fā)展而導(dǎo)致所租飛機陳舊的風(fēng)險在這種高科技的領(lǐng)域內(nèi)確實存在。

二、發(fā)展我國飛機租賃業(yè)務(wù)的對策建議

通過上文具體分析，我國的飛機租賃市場主要被國外租賃公司所割據(jù)，中國僅有少數(shù)租賃公司可以嘗試獨立完成飛機租賃業(yè)務(wù)，導(dǎo)致國內(nèi)飛機租賃業(yè)發(fā)展受阻，并且面臨著一系列風(fēng)險因素，我國只有借鑒國外租賃經(jīng)驗，大力發(fā)展國內(nèi)飛機租賃業(yè)務(wù)，才能有效規(guī)避相關(guān)風(fēng)險因素，本文將從政府、金融兩方面提出相應(yīng)的發(fā)展我國飛機租賃業(yè)務(wù)的對策。

（一）健全租賃的有關(guān)法律法規(guī)。建立健全法律法規(guī)是保證國內(nèi)租賃公司良性發(fā)展的根本?！度谫Y租賃法》缺位，使內(nèi)外租賃準(zhǔn)入門檻不一致，動產(chǎn)制度缺失，不能享受增值稅優(yōu)惠，阻礙了行業(yè)發(fā)展。2004年，全國人大開始起草，至2006年已形成了《融資租賃法（草案）》，但人大換屆，該法案未列入新的立法規(guī)劃。但我們必須認(rèn)識到，融資租賃的存在和發(fā)展還是需要法律、法規(guī)及制度規(guī)范的保護(hù)，因此出臺一部《融資租賃法》依然很有必要。有專家認(rèn)為，在單獨立法并不成熟的情況下，可以考慮兩個方案：一是加快現(xiàn)有涉及融資租賃法律的健全，完善內(nèi)容，明確方向；二是如果制定行政法規(guī)也有困難，應(yīng)該由相關(guān)部門聯(lián)合制定規(guī)章，圍繞融資租賃的發(fā)展方向、具體要求等內(nèi)容做出科學(xué)、專業(yè)、精細(xì)的規(guī)定。此外，針對國內(nèi)現(xiàn)有法律規(guī)定與《開普敦公約》相違背、沖突的地方，也應(yīng)該盡快調(diào)整。

（二）開展多種融資途徑。資金來源問題是困擾民用航空公司融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。國外大型的民用航空公司都有資金實力雄厚的金融機構(gòu)或生產(chǎn)商支持。然而，目前國內(nèi)民用航空公司向銀行貸款缺乏低利率的信貸扶持，融資成本高，貸款期限遠(yuǎn)不能與飛機租賃的租期相匹配，尚未健全資信評級制度，這些都使發(fā)行公司債受阻。國內(nèi)資本市場不發(fā)達(dá)，發(fā)行債券或發(fā)行股票困難，債權(quán)融資和股權(quán)融資渠道不暢，權(quán)益資本和借貸資本難以獲得。

國內(nèi)經(jīng)營民用航空融資租賃的公司相對比較獨立，以技術(shù)見長和資金實力雄厚的公司間競爭大于合作，本來民用航空融資租賃就是資金和技術(shù)融合而成的產(chǎn)業(yè)，各種不同背景的公司之間應(yīng)加強合作，加大資源整合的力度，加速技術(shù)與資本的融合。技術(shù)型公司缺乏資金，資金型公司沒有技術(shù)優(yōu)勢，成為制約國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。兩種類型的公司應(yīng)積極加強合作，建立互利互惠的經(jīng)營模式。除日常的銀行借貸以外，技術(shù)型公司可以向資金型提供技術(shù)服務(wù)，而資金型公司利用自身在資本運作方面的優(yōu)勢積極向技術(shù)型公司提供融資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、風(fēng)險管理、資產(chǎn)管理等服務(wù)。目前國內(nèi)以工銀租賃為代表的資金型租賃公司和長江租賃為代表的技術(shù)型租賃公司只在銀行借貸業(yè)務(wù)上有廣泛的合作，這兩家公司應(yīng)該互相融合對方的優(yōu)勢，相互間提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，共同參與到國內(nèi)甚至是國際業(yè)務(wù)中來，這對于兩種類型公司規(guī)模的壯大、收入來源多元化起到了關(guān)鍵的作用，也是國內(nèi)企業(yè)迅速成長的捷徑。

（三）租賃公司強化自身能力。（1）充實資本，增強資金實力

租賃公司對資金的需求量巨大，不但必須有充足的人民幣和外匯資金來源，而且還要以最低成本引入資金。而引入外源融資，實現(xiàn)杠桿作用的一個重要前提就是租賃公司本身必須具有一定的資本規(guī)模。（2）培養(yǎng)大型專業(yè)化的飛機租賃公司。飛機租賃業(yè)務(wù)是一項期限長，比較特殊和復(fù)雜的業(yè)務(wù)。目前國內(nèi)大多數(shù)租賃公司缺乏飛機租賃的經(jīng)驗技術(shù)、管理知識，缺乏適應(yīng)國際化運營的機制。就培養(yǎng)國內(nèi)飛機租賃市場的經(jīng)營主體而言，應(yīng)該盡快打破行業(yè)壁壘和條塊限制，充分發(fā)揮各方的優(yōu)勢和協(xié)同作用，以國產(chǎn)飛機制造商、航空公司、機構(gòu)投資者、投資基金等為投資主體共同組建大型專業(yè)化的飛機租賃公司。其應(yīng)以提供統(tǒng)一定貨、中長期經(jīng)營租賃、短期出租等多種服務(wù)為經(jīng)營內(nèi)容，成為面向國內(nèi)外市場、提供融資、資產(chǎn)管理和資源配置的綜合性服務(wù)公司，成為我國航空公司的“機庫”。（3）搶抓機遇，進(jìn)行海外并購。近年來，全球并購活動空前活躍，國內(nèi)租賃市場也不例外。國內(nèi)的租賃公司或通過股權(quán)重組，或通過收購等方式快速成長起來，并邁出國門開始收購國外優(yōu)質(zhì)租賃公司。國內(nèi)租賃公司應(yīng)借鑒上述有關(guān)成功案例經(jīng)驗，放眼全球市場，搶抓機遇，充分利用有利條件，積極進(jìn)行海外優(yōu)質(zhì)租賃公司的資產(chǎn)并購重組，以擴充國內(nèi)租賃公司資本實力，進(jìn)行資產(chǎn)優(yōu)化配置。endprint