廣西上市公司社會責(zé)任與財務(wù)持續(xù)增長能力相關(guān)性研究

廣西上市公司社會責(zé)任與財務(wù)持續(xù)增長能力相關(guān)性研究

隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入，消費者權(quán)益受損、環(huán)境污染等一系列社會問題隨之而來，公眾對企業(yè)社會責(zé)任的關(guān)注度不斷提高。對以盈利為目的的企業(yè)來說，如何在社會責(zé)任與企業(yè)經(jīng)濟利益之間均衡，是一個值得長期思考的課題。文章以廣西為例，探討企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)增長的關(guān)系。

企業(yè)社會責(zé)任 經(jīng)濟利益 財務(wù)持續(xù)增長

企業(yè)社會責(zé)任的概念傳入中國以來，從傳統(tǒng)的經(jīng)濟責(zé)任、法律責(zé)任、生態(tài)責(zé)任和倫理責(zé)任發(fā)展到現(xiàn)在比較流行的從利益相關(guān)者的角度出發(fā)的對股東、員工、債權(quán)人、消費者、供應(yīng)商、政府這方面的責(zé)任。而財務(wù)持續(xù)增長是從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度，是指企業(yè)在生存發(fā)展的過程中，充分發(fā)掘整合企業(yè)各項資源潛力從而保持企業(yè)盈利的持續(xù)增長。

這兩者的關(guān)系表現(xiàn)在：企業(yè)主動承擔(dān)社會責(zé)任更容易得到各利益相關(guān)者的支持，有助于營造一個良好的生存發(fā)展環(huán)境。首先可以最大限度挖掘員工工作積極性與創(chuàng)造性，從而提高勞動生產(chǎn)率；其次企業(yè)主動承擔(dān)社會責(zé)任有利于得到消費者的認可，增強消費信心，有利于拓寬銷售渠道從而增加銷售收入；再次有利于塑造企業(yè)形象，提高企業(yè)聲譽。而另一方面，財務(wù)增長能力的提升為企業(yè)社會責(zé)任的履行提供物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)績效的提升使企業(yè)意識到主動承擔(dān)社會責(zé)任的重要性，有助于樹立正確的社會責(zé)任觀，將更多的資本投入到社會責(zé)任的履行。所以企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)持續(xù)增長能力是相輔相成的關(guān)系。

一、廣西上市公司財務(wù)實力和社會責(zé)任現(xiàn)狀

自1993年“桂柳工“在深圳證券交易所掛牌上市以來，經(jīng)過20年的發(fā)展，截止2013年8月廣西上市公司數(shù)量達到30家，數(shù)量較少，且分屬不同行業(yè)，主要以制造業(yè)、化工行業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)為主。據(jù)廣西證券監(jiān)管局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止2011年12月31日，廣西上市公司總股本159.08億股，總資產(chǎn)1574.92億元，總市值1200.92億元，總市值在全國排名第27位，在西部12省市中排名第8位。說明廣西上市公司發(fā)展規(guī)模相對狹小，綜合實力較弱。

由2013年和訊網(wǎng)從股東、員工、供應(yīng)商、消費者與客戶、環(huán)境與社會等利益相關(guān)者出發(fā)構(gòu)造相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)對上市公司進行社會責(zé)任評分的數(shù)據(jù)可知，2013年自愿披露社會責(zé)任報告的

●羅麗萍甘真舊企業(yè)只有5家，僅占廣西上市公司總額的16%左右。在西部云南、貴州、西藏、甘肅、廣西5省中，廣西社會責(zé)任平均分排名第四，處于低水平。

二、相關(guān)性研究

（一）研究假設(shè)與數(shù)據(jù)來源

由于企業(yè)社會責(zé)任與財務(wù)持續(xù)增長能力是相輔相成的關(guān)系。據(jù)此作出以下假設(shè)：企業(yè)履行社會責(zé)任與財務(wù)持續(xù)增長能力正相關(guān)。

本文以30家上市的廣西企業(yè)作為研究總體，剔除經(jīng)過特殊處理的南化、河池化工、北生、國發(fā)4家公司，實際樣本為26家公司。這26家公司中制造業(yè)的有17家，占整體比例為65.38%。

（二）指標(biāo)設(shè)計

1.企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)選取。傳統(tǒng)的企業(yè)社會責(zé)任包括經(jīng)濟、法律、倫理和慈善四個方面的責(zé)任，但是26家樣本公司只有5家上市公司自愿披露社會責(zé)任報告，數(shù)據(jù)不全面，因此本文借用利益相關(guān)者理論對企業(yè)社會責(zé)任的指標(biāo)選取如表1所示：

表1 企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)

2.財務(wù)持續(xù)增長能力指標(biāo)選取。可持續(xù)增長率計算公式為：可持續(xù)增長率=權(quán)益報酬率×留存收益，進一步擴展形成新的公式：可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×留存收益率。由擴展公式可以看出，可持續(xù)增長率公式主要由3個方面構(gòu)成，分別是企業(yè)盈利能力、資產(chǎn)運營能力、負債能力。所以，依據(jù)這三方面確定指標(biāo)，如表2所示：

表2 財務(wù)持續(xù)增長能力指標(biāo)

（三）檢驗與分析

1．描述性統(tǒng)計。從表3可知，2011-2013年樣本數(shù)據(jù)均值的在1.8左右徘徊，說明近三年來社會責(zé)任指標(biāo)數(shù)據(jù)比較平穩(wěn)，沒有太大的波動。而2011年至2013年最值差距逐漸變小，說明各公司社會責(zé)任的履行程度差距不大。如表4所示，2010-2013年財務(wù)持續(xù)增長樣本數(shù)據(jù)集中在0.5左右，年份之間數(shù)據(jù)比較平穩(wěn)；而最大值與最小值的差距、標(biāo)準(zhǔn)差數(shù)據(jù)也在隨著年份的推移逐年變小，與社會責(zé)任數(shù)據(jù)趨勢基本保持一致。

表3 社會責(zé)任樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計

2.主成分分析研究。

（1）分析步驟。本文選取的社會責(zé)任與財務(wù)持續(xù)增長能力指標(biāo)共有14個，為簡化分析，分別用主成分析法對社會責(zé)任指標(biāo)與財務(wù)持續(xù)增長指標(biāo)進行處理。分析步驟簡單描述如下。

對指標(biāo)進行標(biāo)準(zhǔn)化處理。在實際工作中，為保證數(shù)據(jù)結(jié)果的準(zhǔn)確性，通常會先對樣本數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)處理以消除指標(biāo)數(shù)據(jù)的量綱來保證數(shù)據(jù)的客觀性。

對標(biāo)準(zhǔn)化后的數(shù)據(jù)進行KMO和Bartlett's檢驗。進行檢驗是目的是確定原始指標(biāo)數(shù)據(jù)是否具有相關(guān)性，是否可用主成分分析的方法。當(dāng)KMO值＞0.5時，說明相關(guān)系數(shù)良好，適合做主成分分析，而Sig值小于0.05，滿足做因子分析的條件。根據(jù)分析，樣本公司的財務(wù)持續(xù)增長能力指標(biāo)和社會責(zé)任指標(biāo)都滿足主成分分析和因子分析的條件。

提取主成分因子累計貢獻率。簡化數(shù)據(jù)，將相關(guān)性較高的變量歸為一類。每一類的變量均包含一個相互獨立的因子即主成分。

根據(jù)因子得分矩陣計算主成因子得分。

表5 財務(wù)持續(xù)能力指標(biāo)綜合得分

表6 社會責(zé)任指標(biāo)綜合得分

計算主成分綜合得分。綜合得分為各主成分子得分與權(quán)重的乘積之和，主成分子權(quán)重也就是對應(yīng)的方差貢獻率。最終計算得分如表5、表6所示。

3.相關(guān)性分析。如表5、表6所示，將各年財務(wù)增長綜合得分與各年企業(yè)社會責(zé)任總得分進行簡單相關(guān)性分析與雙尾檢驗，以揭示兩者之間的關(guān)系。

表7 2011年財務(wù)持續(xù)增長能力對企業(yè)社會責(zé)任各年的相關(guān)性分析

表8 2012年財務(wù)持續(xù)增長能力對企業(yè)社會責(zé)任各年的相關(guān)性分析

表9 2013年財務(wù)持續(xù)增長能力對企業(yè)社會責(zé)任各年的相關(guān)性分析

（四）結(jié)論

經(jīng)過分析，上述樣本數(shù)據(jù)都通過了99%或者95%置信區(qū)間的檢驗，并且P值均小于1，在相關(guān)系數(shù)取數(shù)范圍內(nèi)，說明該組樣本數(shù)據(jù)存在一定的相關(guān)性。由上述數(shù)據(jù)相關(guān)性分析可以看出2011-2013年企業(yè)財務(wù)持續(xù)增長與社會責(zé)任相關(guān)系數(shù)P值呈下降趨勢，相關(guān)程度逐漸減弱，2011年廣西全區(qū)總值增速12.3%，較2010年同期下降了1.4個百分點，經(jīng)濟明顯放緩，上市公司發(fā)展受到影響對社會責(zé)任支出相對減少，相關(guān)系數(shù)下降。2013年廣西相關(guān)部門對經(jīng)濟下滑因素進行遏制并取得一定成效，經(jīng)濟增長回升0.1個百分點，財務(wù)增長能力與社會責(zé)任相關(guān)性系數(shù)提高，由0.03上升至0.058。盡管財務(wù)增長能力與社會責(zé)任相關(guān)系數(shù)在小范圍內(nèi)波動，但始終還是保持在0-1之間，說明財務(wù)持續(xù)增長能力與社會責(zé)任具有正相關(guān)的關(guān)系。

三、建議

雖然與全國發(fā)達的資本市場相比，廣西上市公司綜合實力相對薄弱，但也從另一個側(cè)面反映出廣西上市公司經(jīng)濟發(fā)展還有很大的發(fā)展?jié)摿?。而從前述分析來看，企業(yè)社會責(zé)任的履行不僅僅與企業(yè)自身的發(fā)展與成長有緊密的聯(lián)系，也關(guān)系到社會經(jīng)濟健康發(fā)展。所以，企業(yè)應(yīng)樹立正確的社會責(zé)任觀念，加強社會責(zé)任意識。在此基礎(chǔ)上努力實現(xiàn)經(jīng)濟效益的增長，擴大生產(chǎn)經(jīng)營，實現(xiàn)財務(wù)的持續(xù)增長，使兩者能夠相輔相成，在謀求經(jīng)濟利益的同時，自覺履行社會責(zé)任，提高產(chǎn)品和服務(wù)的聲譽，從而擴大企業(yè)利潤增長的發(fā)展空間。

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（作者單位：桂林理工大學(xué)管理學(xué)院 廣西桂林 541004）

(責(zé)編：賈偉)

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