國資改革5.0

劉西曼

始于上世紀(jì)80年代初期的國企改革，是所謂經(jīng)營權(quán)改革，換言之，是為了解放管理層和普通工人的積極性，其核心的廠長變經(jīng)理，包干制，這可以說是國企改革的1.0版本，由鄧小平推動(dòng)；始于上世紀(jì)90年代初的國企改革是市場化改革，主要是讓國企參與市場競爭，去掉計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的各種管制，核心是市場化、優(yōu)勝劣汰，也是由鄧小平推動(dòng)；發(fā)生于90年代末的朱式改革，核心是所有制改革，大國企股份制、小企業(yè)私有化，為企業(yè)競爭力的增強(qiáng)起到了較好的促進(jìn)作用，給民企提供了巨大發(fā)展空間，也留下諸多值得詬病之處；而國資委成立后，直到2006年后的國企改革，主要針對的是上市大國企，核心是資本化、董事會(huì)制度、EVA考核等現(xiàn)代化企業(yè)改造，民企不能進(jìn)入的領(lǐng)域僅剩下所謂的7大重要領(lǐng)域。

歷經(jīng)30年四輪的國企改革，多數(shù)央企，部分省級(jí)龍頭國企已經(jīng)成為比較現(xiàn)代化的企業(yè)，特別是央企，自國資委成立以來連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)了營收、效益的增長，企業(yè)的運(yùn)作機(jī)制日趨完善。但是，這些企業(yè)在信貸、政策等方面還確實(shí)存在著“超國民待遇”，同時(shí)，它們大多數(shù)是以資本擴(kuò)張為核心發(fā)展動(dòng)力的，對于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展沒有起到預(yù)期的作用。

所有制不可動(dòng)搖，可以優(yōu)化

現(xiàn)在國企營收占全國營收的比重已經(jīng)不足30%，但是，在資產(chǎn)方面仍占比近半。這時(shí)候，它在法律意義上仍然是全民所有的，在中國貧富差距巨大的背景下顯得尤為重要。對全民所有的資產(chǎn)，通過各級(jí)國資委代為監(jiān)管，授權(quán)管理層經(jīng)營，這些都沒有原則問題，但是，在實(shí)際執(zhí)行的時(shí)候，在相應(yīng)資產(chǎn)的處置方面、在分紅方面，還有巨大的問題。

90年代末，大量小國企被強(qiáng)行關(guān)閉、甚至以極低的價(jià)格以MBO方式給了少數(shù)權(quán)力擁有者，是一個(gè)頗受爭議的問題。因?yàn)?，如果想刺激企業(yè)發(fā)展，可以給予足夠的分紅權(quán)（類似于華為的虛擬股權(quán)）、或者賣出部分股權(quán)及所有經(jīng)營權(quán)（類似中興模式），而把整個(gè)企業(yè)以極低價(jià)格給了個(gè)別人在法理和人情上都存在很多問題。

那么，現(xiàn)在的國企改革，所有制方面一定要極為慎重，尊重法制、尊重所有權(quán)人的長期根本利益，不能一賣了之?？赡苡袔追N方案：

一方面，對于國計(jì)民生沒有那么重要的國企，通過整體上市的方式，企業(yè)可以實(shí)現(xiàn)更好的估值——盡管也經(jīng)常扭曲，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于暗箱操作；而這時(shí)候?qū)τ谠谌蔚墓芾韺?，為防止他們故意做低業(yè)績MBO，應(yīng)該同時(shí)允許多家競爭對手來競購，這就需要資產(chǎn)交易所支持。

另一方面，對于國計(jì)民生具有戰(zhàn)略意義的行業(yè)，更多的不應(yīng)該是出賣所有權(quán)，而應(yīng)該通過很多變通的方式來優(yōu)化管理。比如進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)制度，來刺激管理層、核心員工的動(dòng)力；可以試行虛擬持股，對分紅權(quán)給予更大的空間；也可以通過EVA、對標(biāo)管理等方式實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。

總之，中國的國有機(jī)制在受到極大侵襲的時(shí)候，這仍然是大量普通民眾未來的保障，任何所有制的變更必須公開、透明、公正和市場化。

混合所有制要聚焦公平和效率

在所有制有保障的基礎(chǔ)上，開展混合所有制改革最大的價(jià)值就是提升整個(gè)社會(huì)的運(yùn)作效率。 但是，如果把混合所有制本身當(dāng)成一個(gè)法寶，一切邏輯就錯(cuò)了。

大量國企做得不好，并不是所有制所致，而是因?yàn)閮?nèi)部管理不夠好、外部競爭不夠充分。同理，大量私企、民企運(yùn)作管理可能更差。最優(yōu)秀的民企往往優(yōu)于最優(yōu)秀的國企，但是，次優(yōu)秀的民企就未必優(yōu)于最優(yōu)秀的國企了。

一個(gè)典型的例子是，華為是最好的民企，在全球電信行業(yè)位居第一，中興位居第五，是國有民營。人們往往把華為作為民企更優(yōu)秀的代表，但是，忘記了一個(gè)基本事實(shí)，中興遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于其他電信行業(yè)的所謂民企，而排名第三的烽火也是國企。這是因?yàn)?，一個(gè)企業(yè)有優(yōu)秀的企業(yè)家是重要的內(nèi)因，所有制并不是唯一原因。

類似的例子還有格力這個(gè)國企，它不僅成為中國家電業(yè)的盈利之王，也是全球空調(diào)的老大，美的也是很優(yōu)秀的民企、海爾是很優(yōu)秀的集體企業(yè)、TCL是國企MBO的民企，你能從所有制來判別嗎？

大陸之外的例子也是如此，比如臺(tái)灣頭號(hào)電子企業(yè)是臺(tái)積電，是“國企”，法國的阿爾斯通、阿?，m等都有大量國企成分。諸如此類，不勝枚舉。

所以，“混合所有制”這個(gè)提法有非常大的問題和暗示，關(guān)鍵應(yīng)該聚焦在公平與效率方面，公平主要取決于市場化，競爭條件要逐步走向平等；而在效率方面，主要取決于內(nèi)部管理、外部競爭和合理激勵(lì)。

因此，對于一些行政性的壟斷要對民企有節(jié)奏地逐步放開，特別是對一般性競爭領(lǐng)域，步子可以走大一些；對于內(nèi)部的股權(quán)激勵(lì)、董事會(huì)制度、整體上市等方面也要加快步伐，依法推進(jìn)。