• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    內部控制信息披露與盈余管理的相關性研究
    ——以浙江省上市公司為例

    2014-04-19 11:56:04浙江農林大學陶寶山
    財政監(jiān)督 2014年22期
    關鍵詞:回歸系數盈余會計信息

    ●浙江農林大學 俞 紅 陶寶山

    內部控制信息披露與盈余管理的相關性研究
    ——以浙江省上市公司為例

    ●浙江農林大學 俞 紅 陶寶山

    本文以2011-2012年深圳證券交易所的浙江省上市公司為研究對象,實證檢驗內部控制信息披露與盈余管理的相關性。結果表明,上市公司內部控制信息披露質量與盈余管理程度之間存在顯著的負相關關系。這意味著,加強上市公司內部控制建設,提高內部控制信息披露質量,能夠有效抑制上市公司管理層的盈余管理行為,對于提高會計信息質量、完善資本市場建設有著積極的作用。

    內部控制 信息披露盈余管理

    一、引言

    20世紀末以來,國內外財務造假案頻頻發(fā)生,失真的信息披露與失效的內部控制,嚴重影響了證券市場的合理運作,動搖了投資者對資本市場的信心。繼美國出臺了 《內部控制—協作體系的要素及其對于管理層和獨立公共會計師的重要性》、《薩班斯-奧克斯利法案》、COSO報告、ERM框架后,2008年以來我國也出臺了以《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》、《企業(yè)內部控制配套指引》為基礎的一系列內部控制指引,使我國的內部控制信息披露逐漸從自愿性向強制性轉變,引起了社會各界人士的廣泛關注。

    所謂盈余管理,是上市公司為特定目的而對盈利進行操縱的行為,很大程度上取決于投資者與管理者之間的委托代理沖突與信息不對稱。內部控制信息披露指企業(yè)管理當局依據一定的標準向外界披露本單位內部控制完整性、合理性和有效性評價的信息以及注冊會計師對內部控制報告審核的信息。國內外學者對內部控制信息披露的研究集中于現狀、缺陷披露和影響因素等,結合盈余管理的研究還較為少見。本文以2011-2012年深圳證券交易所的浙江省上市公司為研究對象,實證檢驗內部控制信息披露質量與盈余管理程度之間的關系,借此為規(guī)范和完善上市公司內部控制建設提供經驗數據,進而為提高其會計信息質量提供政策建議。

    二、文獻回顧

    McMullen等(1996)認為內部控制報告可以檢查一定比例公司財務報告的問題,且一些小型公司的財務報告不太可能披露內部控制信息。而披露了內部控制信息的公司,卻并不都會披露有關內部控制缺陷的相關信息,Hollis等(2008)指出披露內部控制缺陷的公司具有較高的非正常性盈余。雖然披露內部控制缺陷可能顯示著公司對內部控制情況的嚴謹態(tài)度,但是卻更多地影響著投資者的選擇與公司的財務狀況,Brown等(2012)研究發(fā)現公司披露內部控制缺陷在一定程度上對高管的薪酬有抑制作用。

    楊有紅等(2008)發(fā)現2006年在滬市848家上市公司中,能夠嚴格按照《關于做好上市公司2006年年度報告工作的通知》要求在“重要事項”部分詳細說明內部控制情況的只有60家(占7.1%),另外,披露內部控制自我評估報告以及內部控制審核報告的公司很少,兩者均不到5%。而袁敏(2012)對滬市上市公司2010年的內部控制自我評價報告和審計報告分析發(fā)現共有320家上市公司披露了內部控制自我評價報告,相較于以前年度無論是數量還是質量方面都有所提高,而在滬市188家披露內部控制審計信息的公司中,有35家上市公司經“四大”審計。由此看出,自2008年以來我國出臺的以 《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》、《企業(yè)內部控制配套指引》為基礎的一系列內控指引,對公司的內部控制信息披露起到了重大影響。

    方紅星等(2011)發(fā)現高質量內部控制能夠抑制公司的應計盈余管理和真實活動盈余管理,披露內部控制鑒證報告的公司具有更低的盈余管理程度,尤其是獲得合理保證的內部控制鑒證報告的公司,其盈余管理程度更低。孫光國等(2013)研究表明,良好的內部控制能顯著降低可操縱性應計利潤,對會計信息的公允有顯著影響,與低質量的內部控制樣本組相比,高質量的內部控制樣本組會計信息確認的更為及時,高質量的內部控制能夠促進會計信息的及時確認與計量。

    三、理論分析與研究假設

    在現代企業(yè)制度下,所有權與經營權相分離。股東由于能力限制不能直接參與企業(yè)的經營管理活動,而委托有能力的人來行使其經營權,這樣資本所有者與經營管理者之間就產生了委托代理關系。但是委托人與代理人有各自不同的獲利目標,加之兩者之間的信息不對稱,代理人難免會利用這個缺口追求個人利益最大化,損害委托人的利益,而盈余管理則成了代理人進行利潤調控的一種手段。相對的,委托人為了保護自己的利益,傾向于制定更加有效的內部控制與外部監(jiān)督機制,直接表現為要求代理人提供更加透明的會計信息、評價內部控制有效性的報告及第三方審計機構提供的獨立審計意見,從而減弱代理人對財務信息的粉飾。夏立軍等(2005)分析指出公司的信息披露質量越高,投資者與公司管理層之間的信息不對稱程度越低,公司管理層進行盈余管理的靈活性越小。

    根據信息經濟學中的信號傳遞理論,內部控制健全有效的公司更傾向于將自身的內部信息通過信號傳遞出來,從而將其與那些內部控制存在缺陷的公司區(qū)分開來。披露內部控制有效信息的公司,被認為具有較好的盈余質量,從而股價會上漲;相對的,那些不披露相關信息的公司則被認為具有不好的消息,其股價會下降。林斌等(2009)通過研究2007年1097家樣本公司的自愿披露內部控制鑒證報告情況,得出內控資源充裕、成長快、設置了內審部門的公司更愿意披露鑒證報告,這些因素都有利于內控質量的提高,進而意味著這類公司進行信號傳遞的動機越強。

    通過以上理論分析可以看出,內部控制信息披露與盈余管理之間存在密切的關系,公司的內部控制信息披露質量越高,表明其內部控制有效性越高,投資者與管理者的委托代理沖突與信息不對稱程度越低,從而管理層進行盈余管理的動機越弱。據此,本文提出以下研究假設:上市公司內部控制信息披露質量與盈余管理程度之間存在著顯著的負相關關系。

    四、研究設計

    (一)樣本選擇與數據來源。研究樣本取自2011-2012年深圳證券交易所A股的浙江省上市公司,剔除所有IPO、數據不完整、金融類及ST公司后,共計獲得148家上市公司的267組觀測值。全部年報、內部控制自我評價報告及鑒證報告從深圳證券交易所和巨潮資訊網站手工整理得到,財務數據來自國泰安CSMAR數據庫,采用EXCEL2007和SPSS19.0進行數據處理和分析。其中2011年和2012年的觀測值分別為119個和148個,具體分布狀況如表1所示。

    表1 樣本公司分行業(yè)年度分布

    (二)變量與模型

    1.變量選擇

    其一,盈余管理(EARNINGSMANAGEMENT)。本文的被解釋變量,采用修正的Jones模型分離可操縱應計利潤來度量盈余管理程度。具體模型如下:

    式中:TAt為第t年期末總應計利潤,用TAt=NIt-CFOt計算得到,其中NIt第t年凈利潤,CFOt第t年期末經營活動現金流量凈額;At-1為第t年期初總資產賬面價值;△REVt為第t年期末主營業(yè)務收入和第t-1年期末主營業(yè)務收入的差額;△RECt為第t年期末的應收賬款和第t-1年期末的應收賬款的差額;PPEt第t年期末固定資產凈額;ξ為隨機擾動項;NDAt為第t年期末的非操縱性應計利潤;DAt為第t年期末的操縱性應計利潤。

    本文首先利用模型(1)估計出系數α1、α2和α3,并代入方程(2),計算第t年期末的非操縱性應計利潤NDAt;再根據公式(3)計算操縱性應計利潤DAt。本文以操縱性應計利潤DAt的絕對值ABS(DAt)表示盈余管理程度,該指標越高,盈余管理程度越高。

    其二,內部控制信息披露質量 (DISCLOSURE OF INTERNAL CONTROL INFORMATION QUALITY,以下簡稱為ICIDQ)。本文的解釋變量,借鑒徐亞輝(2012)對內部控制信息披露質量的賦值法,詳見表2:

    表2 內部控制信息披露質量賦值

    內部控制信息披露質量(ICIDQ)得分=內部控制信息披露項目總得分/最大可能得分。內部控制信息披露質量得分越高,表明披露質量越高,反之,則披露質量越低。

    另外,為了對盈余管理可能產生影響的因素進行控制,本文還選取了以下控制變量,包括公司規(guī)模(SIZE)、資產負債率(LEV)、獨立董事比例(PD)、審計意見(AO)、總資產凈利率(ROA)和營業(yè)收入增長率(GROWTH),各個變量定義見表3。

    表3 變量定義

    2.回歸模型。為了驗證上述研究假設,檢驗內部控制信息披露質量與盈余管理程度之間的相關性,建立如下回歸模型:根據研究假設,本文預期內部控制信息披露(ICIDQ)的回歸系數β1顯著為負??刂谱兞糠矫?,公司規(guī)模(SIZE)的回歸系數β2顯著為正、資產負債率(LEV)的回歸系數β3顯著為正、獨立董事比例(PD)的回歸系數β4顯著為負、審計意見(AO)的回歸系數β5顯著為負、總資產凈利率(ROA)的回歸系數β6顯著為負和營業(yè)收入增長率(GROWTH)的回歸系數β7顯著為正。

    五、實證分析

    (一)描述性統計。表4是全部相關變量進行描述性統計分析的結果??梢园l(fā)現盈余管理程度的數值較為集中,其均值為0.0688;內部控制信息披露質量的最大值為1,均值為0.7090,即浙江省上市公司內部控制信息披露的總體情況較好,大部分上市公司能夠較好地披露內部控制自我評價報告與鑒證報告;公司規(guī)模、資產負債率以及營業(yè)收入增長率離散程度較大,參差不齊;獨立董事比例的均值為0.3691,符合上市公司關于設置獨立董事不低于三分之一的要求;審計意見的均值為0.9900,可見會計師事務所出具的審計意見基本為標準無保留意見。

    表4 各變量的描述性統計

    (二)相關分析。各變量Pearson相關性檢驗結果見表5??梢钥闯?,盈余管理程度(ABS(DA))與自變量內部控制信息披露(ICIDQ)在1%的水平上顯著負相關、與控制變量資產負債率(LEV)在1%的水平上顯著正相關、與審計意見(AO)在5%的水平上顯著負相關、與營業(yè)收入增長率 (GROWTH)在5%的水平上顯著負相關,與其他變量并不存在兩兩相關性。初步顯示內部控制信息披露質量越低、審計意見越差、營業(yè)收入增長率越低,盈余管理程度越強;公司資產負債率越大,盈余管理程度越大。此外,在全部變量中,雖然ROA與GROWTH的相關系數(0.444)最大,但沒有超過0.6,可以認為不存在嚴重的多重共線性問題。

    表5 Pearson相關系數

    (三)回歸分析。采用SPSS進行回歸分析,表6為模型(4)的回歸結果??梢钥闯觯瑑炔靠刂菩畔⑴顿|量(ICIDQ)與盈余管理程度(ABS(DA))在5%的水平下顯著負相關,說明公司內部控制信息披露質量越高,盈余管理程度越低。這意味著,近年來由于五部委和深、上交所加強了對內部控制信息披露的監(jiān)管力度和制度規(guī)范,加之上市公司本身對內部控制建設的重視,使得上市公司相對于其他企業(yè)更愿意披露高質量的內部控制信息來顯示其較好的內部控制體系與盈余質量,從而增強自己的核心競爭力。

    在控制變量方面,資產負債率(LEV)對盈余管理的影響通過了5%的顯著性水平檢驗,表明資產負債率越大,公司償債能力越低,越容易進行盈余管理;審計意見(AO)對盈余管理的影響通過了5%的顯著性檢驗,反映出會計師事務所的審計對管理層的盈余管理行為有一定的限制作用;營業(yè)收入增長率(GROWTH)、獨立董事比例(PD)對盈余管理的影響也均通過了5%的顯著性檢驗。其余控制變量如公司規(guī)模(SIZE)和總資產報酬率(ROA)對盈余管理程度的影響均不顯著,表明不會對會計信息質量產生影響。

    六、結論

    本文以2011~2012年深圳證券交易所的浙江省上市公司為樣本,考察了內部控制信息披露質量與盈余管理程度之間的相關性,發(fā)現上市公司內部控制信息披露質量與盈余管理程度之間存在著顯著的負相關關系。因此加強上市公司內部控制建設,提高內部控制信息披露質量,能夠有效抑制上市公司管理層的盈余管理行為,對于提高會計信息質量、完善資本市場建設有著積極的作用。本文的研究是對方紅星和金玉娜(2011)的有益補充,當然也存在一定的局限性,由于我國內部控制評價信息披露開展時間不長,研究時間跨度較短,可能會對研究結果產生一定影響?!?/p>

    表7 全樣本多元回歸表

    1.Hollis Ashbaugh-Skaife、Daniel W.Collins、W illiam R.Kinney、Jr.and Ryan LaFond.2008.The effect of SOX Internal Control Deficienciesand Their Remediation on Accrual Quality.Accounting Review,83(1).

    2.M cMullen、Raghunandan、Rama.1996.Internal control reports and financial reportingproblems.Accounting Horizon,12.

    3.方紅星、金玉娜.2011.高質量內部控制能抑制盈余管理嗎?.會計研究,8。4.林斌、饒靜.2009.上市公司為什么自愿披露內部控制鑒證報告?——基于信號傳遞理論的實證研究.會計研究,2。

    5.孫光國、楊金鳳.2013.高質量的內部控制能提高會計信息透明度嗎?.財經問題研究,7。

    6.夏立軍、鹿小楠.2005.上市公司盈余管理與信息披露質量相關性研究.當代經濟管理,27(5)。

    7.楊有紅、汪薇.2008.2006年滬市公司內控信息披露研究.會計研究,3。

    8.袁敏.2012.上市公司內部控制信息披露:現狀分析與改進.中國注冊會計師,7。

    9.章永奎、劉峰.2002.盈余管理與審計意見相關性實證研究.中國會計和財務研究,4(1)。

    猜你喜歡
    回歸系數盈余會計信息
    儒家文化、信用治理與盈余管理
    關于經常項目盈余的思考
    中國外匯(2019年10期)2019-08-27 01:58:00
    探討企業(yè)會計信息披露問題
    多元線性回歸的估值漂移及其判定方法
    電導法協同Logistic方程進行6種蘋果砧木抗寒性的比較
    多元線性模型中回歸系數矩陣的可估函數和協方差陣的同時Bayes估計及優(yōu)良性
    會計信息失真問題探討
    中國商論(2016年34期)2017-01-15 14:24:09
    加強往來款清理 提升會計信息質量
    事業(yè)單位如何提高會計信息的質量
    人間(2015年19期)2016-01-04 12:47:04
    On Commuting Graph of Group Ring ZnS3?
    一级黄片播放器| 成人亚洲精品av一区二区| 51午夜福利影视在线观看| 97超视频在线观看视频| av在线蜜桃| 搞女人的毛片| 亚洲av成人精品一区久久| 在线看三级毛片| 桃红色精品国产亚洲av| 亚洲av一区综合| 国产91精品成人一区二区三区| 国产午夜福利久久久久久| 内射极品少妇av片p| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产亚洲av嫩草精品影院| 中文字幕av成人在线电影| 在线观看66精品国产| 国产久久久一区二区三区| 久久久久性生活片| 免费人成视频x8x8入口观看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 999久久久精品免费观看国产| 国内精品一区二区在线观看| 99久久99久久久精品蜜桃| 亚洲午夜理论影院| 久久精品国产亚洲av天美| 日韩有码中文字幕| 免费人成视频x8x8入口观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 深夜a级毛片| 不卡一级毛片| 国产成+人综合+亚洲专区| 日本在线视频免费播放| 国产精华一区二区三区| 中文字幕熟女人妻在线| 久久精品国产自在天天线| 国产一区二区三区视频了| 天堂网av新在线| 男人狂女人下面高潮的视频| 久久性视频一级片| 俺也久久电影网| 男女之事视频高清在线观看| 岛国在线免费视频观看| 狠狠狠狠99中文字幕| 免费高清视频大片| 一进一出抽搐gif免费好疼| 国产一区二区激情短视频| 伦理电影大哥的女人| 精品国内亚洲2022精品成人| 男人狂女人下面高潮的视频| 欧美日韩福利视频一区二区| 一级黄片播放器| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产三级黄色录像| 亚洲国产精品sss在线观看| 国产乱人伦免费视频| 国产激情偷乱视频一区二区| 国产亚洲欧美98| 久久九九热精品免费| 中文字幕熟女人妻在线| 深夜a级毛片| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 18+在线观看网站| 亚洲第一电影网av| 免费在线观看亚洲国产| 中国美女看黄片| 天堂动漫精品| 一级a爱片免费观看的视频| 久久精品91蜜桃| 午夜精品一区二区三区免费看| 麻豆国产av国片精品| 最近中文字幕高清免费大全6 | 中国美女看黄片| 老鸭窝网址在线观看| 久久久久久久久久黄片| 一级a爱片免费观看的视频| 一区二区三区激情视频| 欧美日本视频| 国产在线精品亚洲第一网站| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 国产精品女同一区二区软件 | 一进一出抽搐gif免费好疼| netflix在线观看网站| 久久国产精品人妻蜜桃| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 亚洲av免费高清在线观看| 我要搜黄色片| 18禁在线播放成人免费| 国产高清激情床上av| av在线观看视频网站免费| 国产精品亚洲一级av第二区| 亚洲欧美日韩东京热| 99精品在免费线老司机午夜| 国产精品久久久久久久久免 | 极品教师在线视频| 欧美色视频一区免费| 精品乱码久久久久久99久播| 国产一级毛片七仙女欲春2| 国产成+人综合+亚洲专区| 在现免费观看毛片| 深夜精品福利| 欧美又色又爽又黄视频| 757午夜福利合集在线观看| 丁香六月欧美| 淫妇啪啪啪对白视频| 日本三级黄在线观看| 熟女人妻精品中文字幕| 国产欧美日韩一区二区精品| 日本a在线网址| 亚洲av熟女| a级毛片免费高清观看在线播放| 精品乱码久久久久久99久播| 亚洲国产精品999在线| av中文乱码字幕在线| 日韩免费av在线播放| 国产男靠女视频免费网站| 国产三级中文精品| 亚洲 国产 在线| 午夜福利在线在线| 在线观看av片永久免费下载| 国产精品久久久久久久电影| 伦理电影大哥的女人| 欧美激情久久久久久爽电影| 757午夜福利合集在线观看| a级一级毛片免费在线观看| 久久伊人香网站| 久久久国产成人精品二区| 久久99热6这里只有精品| 久9热在线精品视频| 中亚洲国语对白在线视频| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 精品久久国产蜜桃| 亚洲熟妇熟女久久| 久久精品综合一区二区三区| 深夜精品福利| 精品乱码久久久久久99久播| 精品久久久久久久久亚洲 | 亚洲成av人片在线播放无| 丁香六月欧美| 亚洲中文日韩欧美视频| 成人一区二区视频在线观看| 一级a爱片免费观看的视频| 欧美不卡视频在线免费观看| 日韩欧美在线二视频| 男人的好看免费观看在线视频| 淫秽高清视频在线观看| 国产精品一区二区三区四区久久| 悠悠久久av| 色在线成人网| 免费看美女性在线毛片视频| 真实男女啪啪啪动态图| 亚洲avbb在线观看| 精品日产1卡2卡| 亚洲精品456在线播放app | 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 欧美精品国产亚洲| 久久人人爽人人爽人人片va | 色精品久久人妻99蜜桃| 美女cb高潮喷水在线观看| 国产精品嫩草影院av在线观看 | av天堂在线播放| 在线观看av片永久免费下载| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产野战对白在线观看| 精品国产亚洲在线| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 国产男靠女视频免费网站| 成人av一区二区三区在线看| 日韩欧美 国产精品| www日本黄色视频网| 欧美午夜高清在线| a级毛片免费高清观看在线播放| av在线天堂中文字幕| 我要搜黄色片| 一个人观看的视频www高清免费观看| 免费人成视频x8x8入口观看| 午夜激情欧美在线| 老司机午夜十八禁免费视频| 亚洲欧美精品综合久久99| 中出人妻视频一区二区| 99久国产av精品| 乱码一卡2卡4卡精品| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 精品国内亚洲2022精品成人| 午夜视频国产福利| 亚洲一区二区三区不卡视频| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 91九色精品人成在线观看| 91狼人影院| 99国产精品一区二区三区| 日本免费一区二区三区高清不卡| 3wmmmm亚洲av在线观看| 精品乱码久久久久久99久播| 有码 亚洲区| 一区二区三区四区激情视频 | 国产私拍福利视频在线观看| 在线免费观看的www视频| 亚洲av电影在线进入| 成人午夜高清在线视频| 一边摸一边抽搐一进一小说| x7x7x7水蜜桃| 欧美中文日本在线观看视频| 欧美另类亚洲清纯唯美| 国产大屁股一区二区在线视频| av专区在线播放| 18+在线观看网站| 亚洲色图av天堂| 日本五十路高清| 精品久久久久久久久久久久久| av在线老鸭窝| 欧美一级a爱片免费观看看| 欧美最黄视频在线播放免费| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 国内精品久久久久精免费| 日韩精品中文字幕看吧| 人妻夜夜爽99麻豆av| www日本黄色视频网| 亚洲av免费在线观看| 舔av片在线| 一区二区三区四区激情视频 | 成人午夜高清在线视频| 18美女黄网站色大片免费观看| 禁无遮挡网站| 精品无人区乱码1区二区| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲av电影不卡..在线观看| 久久人妻av系列| av专区在线播放| 亚洲欧美日韩东京热| 成人特级黄色片久久久久久久| 日本五十路高清| 黄色女人牲交| 88av欧美| 极品教师在线免费播放| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 老师上课跳d突然被开到最大视频 久久午夜综合久久蜜桃 | 亚洲久久久久久中文字幕| 看片在线看免费视频| 欧美日韩国产亚洲二区| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | 99国产精品一区二区蜜桃av| 精品一区二区三区视频在线| 成年免费大片在线观看| 亚洲avbb在线观看| 九色国产91popny在线| 国产色婷婷99| 91狼人影院| 亚洲国产高清在线一区二区三| 人人妻人人澡欧美一区二区| 久久精品国产自在天天线| 精品午夜福利在线看| 欧美黑人巨大hd| 久久久国产成人免费| 成人亚洲精品av一区二区| 日本一本二区三区精品| 国产探花极品一区二区| 亚洲电影在线观看av| 91字幕亚洲| 在线免费观看的www视频| 亚洲av电影在线进入| 俺也久久电影网| 国产单亲对白刺激| 99热这里只有精品一区| 日韩大尺度精品在线看网址| 亚洲成av人片在线播放无| 成人特级黄色片久久久久久久| 91av网一区二区| 国产三级黄色录像| 一本久久中文字幕| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲一区二区三区不卡视频| 午夜两性在线视频| 久久人人精品亚洲av| 他把我摸到了高潮在线观看| 亚洲最大成人av| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 熟女人妻精品中文字幕| 欧美成人免费av一区二区三区| 国产 一区 欧美 日韩| 特级一级黄色大片| 精品久久久久久,| 精品久久久久久久久av| 欧美黑人巨大hd| 欧美黄色淫秽网站| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 国产精品久久久久久久电影| av国产免费在线观看| 嫩草影院精品99| 日韩高清综合在线| 成人亚洲精品av一区二区| 老司机深夜福利视频在线观看| 大型黄色视频在线免费观看| 麻豆国产97在线/欧美| x7x7x7水蜜桃| 搞女人的毛片| 色噜噜av男人的天堂激情| 一区二区三区四区激情视频 | 国产精品三级大全| av视频在线观看入口| 三级毛片av免费| 国产探花在线观看一区二区| 日本黄大片高清| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲成人久久爱视频| 亚洲成av人片在线播放无| 久久久久亚洲av毛片大全| 免费大片18禁| 精品欧美国产一区二区三| 久久久久精品国产欧美久久久| av在线蜜桃| 最近视频中文字幕2019在线8| 欧美丝袜亚洲另类 | 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 国产成人欧美在线观看| 日韩欧美在线乱码| 12—13女人毛片做爰片一| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 久久性视频一级片| 日韩大尺度精品在线看网址| 久久热精品热| 亚洲自偷自拍三级| а√天堂www在线а√下载| 最近在线观看免费完整版| 欧美另类亚洲清纯唯美| 在线播放无遮挡| 国产av在哪里看| 久久久久久国产a免费观看| 亚洲最大成人手机在线| 校园春色视频在线观看| 757午夜福利合集在线观看| 国产精品影院久久| 亚洲精品色激情综合| 午夜亚洲福利在线播放| 欧美3d第一页| 亚洲午夜理论影院| 久久热精品热| 十八禁网站免费在线| 欧美成人一区二区免费高清观看| 婷婷丁香在线五月| 一本综合久久免费| 神马国产精品三级电影在线观看| 国产三级黄色录像| 成人av在线播放网站| 精品久久久久久久久久免费视频| 小说图片视频综合网站| 国产免费av片在线观看野外av| 69av精品久久久久久| 亚洲欧美激情综合另类| 国产色爽女视频免费观看| 国产免费一级a男人的天堂| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| www.999成人在线观看| 欧美色视频一区免费| 91狼人影院| 国产欧美日韩一区二区三| 1024手机看黄色片| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 国产成人福利小说| 一级黄片播放器| 亚洲,欧美,日韩| 婷婷六月久久综合丁香| 免费人成视频x8x8入口观看| 国产综合懂色| 成人av一区二区三区在线看| 精品午夜福利在线看| 欧美日韩福利视频一区二区| 99久久99久久久精品蜜桃| 美女免费视频网站| 十八禁网站免费在线| 精品无人区乱码1区二区| 欧美日本视频| 男人舔奶头视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 男人和女人高潮做爰伦理| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国产伦一二天堂av在线观看| 亚洲自拍偷在线| 69av精品久久久久久| 欧美潮喷喷水| 精品久久久久久,| 久久亚洲真实| 色av中文字幕| 欧美最新免费一区二区三区 | 18禁在线播放成人免费| 成人三级黄色视频| 丁香六月欧美| 国产精品影院久久| 男女之事视频高清在线观看| 国产av麻豆久久久久久久| 色在线成人网| 好男人在线观看高清免费视频| 在线观看舔阴道视频| 丰满的人妻完整版| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 人妻久久中文字幕网| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国产69精品久久久久777片| 国产成人a区在线观看| 午夜影院日韩av| 久久精品人妻少妇| 亚洲真实伦在线观看| 91午夜精品亚洲一区二区三区 | 国产高清视频在线播放一区| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 欧美一区二区精品小视频在线| 毛片女人毛片| 免费av观看视频| 午夜福利免费观看在线| 校园春色视频在线观看| 91av网一区二区| 性欧美人与动物交配| 人妻夜夜爽99麻豆av| 麻豆国产av国片精品| 老司机深夜福利视频在线观看| 天美传媒精品一区二区| av专区在线播放| 欧美性猛交黑人性爽| 欧美高清性xxxxhd video| 久久这里只有精品中国| www.999成人在线观看| av在线蜜桃| 天堂影院成人在线观看| 一个人看的www免费观看视频| 亚洲国产精品sss在线观看| 免费av毛片视频| 俄罗斯特黄特色一大片| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 国产精品一区二区免费欧美| 中文亚洲av片在线观看爽| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 精品免费久久久久久久清纯| 午夜精品久久久久久毛片777| 国产精品野战在线观看| 757午夜福利合集在线观看| 免费av不卡在线播放| 在线免费观看的www视频| 日本 欧美在线| 久久久国产成人免费| 国产色爽女视频免费观看| 亚洲成av人片在线播放无| 亚洲中文字幕日韩| 美女黄网站色视频| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 亚洲午夜理论影院| 免费无遮挡裸体视频| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 日韩欧美三级三区| 亚洲综合色惰| 哪里可以看免费的av片| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 网址你懂的国产日韩在线| 亚洲av.av天堂| 欧美中文日本在线观看视频| 久久这里只有精品中国| 色视频www国产| 在线天堂最新版资源| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产又黄又爽又无遮挡在线| av天堂中文字幕网| 男女下面进入的视频免费午夜| 午夜a级毛片| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 51午夜福利影视在线观看| 51国产日韩欧美| 看免费av毛片| 欧美日本亚洲视频在线播放| 日本精品一区二区三区蜜桃| 欧美另类亚洲清纯唯美| 美女黄网站色视频| 成年女人毛片免费观看观看9| 久久热精品热| 国产精品伦人一区二区| 午夜福利在线在线| 亚洲久久久久久中文字幕| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 国产精品女同一区二区软件 | 黄色配什么色好看| 麻豆国产97在线/欧美| 天堂影院成人在线观看| 久久久久久国产a免费观看| 观看免费一级毛片| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 亚洲,欧美,日韩| 听说在线观看完整版免费高清| 日本熟妇午夜| 免费看美女性在线毛片视频| 国产老妇女一区| 男人的好看免费观看在线视频| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 亚洲国产精品sss在线观看| 欧美bdsm另类| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲激情在线av| 久久精品国产亚洲av天美| 波多野结衣高清作品| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 色噜噜av男人的天堂激情| 日本一本二区三区精品| 一进一出好大好爽视频| 少妇的逼水好多| 色综合亚洲欧美另类图片| 日韩欧美在线二视频| eeuss影院久久| 女人被狂操c到高潮| 午夜免费成人在线视频| 久久人人爽人人爽人人片va | 亚洲成a人片在线一区二区| 一区福利在线观看| 精品一区二区三区av网在线观看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 国产av麻豆久久久久久久| 久久99热这里只有精品18| 免费在线观看日本一区| 一个人免费在线观看电影| 国产精品不卡视频一区二区 | 99精品久久久久人妻精品| 欧美日本亚洲视频在线播放| av黄色大香蕉| 久久99热这里只有精品18| 国产伦精品一区二区三区四那| or卡值多少钱| 欧美+日韩+精品| 午夜福利视频1000在线观看| a级一级毛片免费在线观看| 嫩草影院新地址| 在线天堂最新版资源| 亚洲欧美清纯卡通| 国产三级在线视频| 1024手机看黄色片| 久久国产乱子免费精品| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 深夜精品福利| 天天一区二区日本电影三级| 日本一二三区视频观看| 午夜两性在线视频| 精品无人区乱码1区二区| 欧美区成人在线视频| 美女 人体艺术 gogo| 久久亚洲精品不卡| 国产久久久一区二区三区| 亚洲精品粉嫩美女一区| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 99久久无色码亚洲精品果冻| 又粗又爽又猛毛片免费看| 亚洲精华国产精华精| 欧美+亚洲+日韩+国产| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 国产精品爽爽va在线观看网站| 91麻豆av在线| 亚洲精品在线美女| 欧美日韩福利视频一区二区| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 久久国产乱子伦精品免费另类| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 精品一区二区三区人妻视频| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲 国产 在线| 天天躁日日操中文字幕| 观看免费一级毛片| 亚洲乱码一区二区免费版| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 草草在线视频免费看| 亚洲午夜理论影院| 在线观看午夜福利视频| 三级国产精品欧美在线观看| 亚洲av不卡在线观看| 国产91精品成人一区二区三区| 国产色婷婷99| 成人午夜高清在线视频| 欧美激情国产日韩精品一区| 久9热在线精品视频| 国产一区二区在线观看日韩| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 少妇的逼好多水| 亚洲av五月六月丁香网| 性插视频无遮挡在线免费观看| 91午夜精品亚洲一区二区三区 | 精品国内亚洲2022精品成人| 香蕉av资源在线| 91狼人影院| 亚洲av免费高清在线观看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 免费黄网站久久成人精品 | 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲精品456在线播放app | 色在线成人网| 欧美一级a爱片免费观看看| 欧美黄色片欧美黄色片| 国产探花极品一区二区| 午夜精品在线福利| 午夜福利在线在线| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 久久亚洲真实| 欧美区成人在线视频| 国产v大片淫在线免费观看| 久久人人爽人人爽人人片va | 一a级毛片在线观看| 中出人妻视频一区二区| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 亚洲经典国产精华液单 | 12—13女人毛片做爰片一| 性色avwww在线观看| 国产真实伦视频高清在线观看 | 久久国产精品人妻蜜桃| 精品免费久久久久久久清纯| 日本熟妇午夜| x7x7x7水蜜桃| 一二三四社区在线视频社区8| 中文字幕高清在线视频|