基于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風險分析*

徐 穎,孫 豪

(蘭州商學(xué)院 工商管理學(xué)院,甘肅 蘭州 730020)

所謂“供應(yīng)鏈融資”,Waiters從需求鏈和價值鏈的角度,將供應(yīng)鏈金融管理定義為,通過創(chuàng)新各種金融產(chǎn)品和服務(wù),有效集成供應(yīng)鏈中的資源,為顧客創(chuàng)造價值的價值鏈管理[1]?！肮?yīng)鏈融資”作為一種新興的融資模式,已經(jīng)越來越多的被各大商業(yè)銀行采納,很好的解決了中小企業(yè)由于種種原因“融資難”的問題。然而,“供應(yīng)鏈融資”還處于發(fā)展階段,如何控制這些風險,徹底解決中小企業(yè)“融資難”的問題就成為各大商業(yè)銀行亟待解決的一個頭等大事。因此,對中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風險的分析也具有一定的現(xiàn)實意義。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

(一) 關(guān)于中小企業(yè)融資研究的文獻綜述

國外對于中小企業(yè)融資問題的研究很早,早在1931年,Macmillan就提出,中小企業(yè)融資難是因為在正常運行中存在資金缺口,而中小企業(yè)的資金缺口被稱為“麥克米倫缺口”(Macmillan Gap),即“信貸缺口”[2]35-45。而在近些年,國外學(xué)者的研究主要集中在供應(yīng)鏈融資模式與作用機理上,Gonzalo Guillen等深入地研究了中小企業(yè)利用存貨進行融資的模式內(nèi)在作用和機理,同時提出了短期供應(yīng)鏈管理模式,即企業(yè)將其生產(chǎn)過程和融資需求整合為一的管理模式。并用嚴謹?shù)亩糠治稣f明合理有效的供應(yīng)鏈管理模式在很大程度上能夠影響企業(yè)的運作的績效與資金的連貫性,進而提高企業(yè)的整體效益[3]。M. Badell等認為統(tǒng)治未來產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈乃至全球供應(yīng)鏈的是擁有配套電子交易技術(shù)和充足資金來源的金融服務(wù)的提供商[4]152-158。

國內(nèi)對于中小企業(yè)融資的問題起步較晚,但是有很多學(xué)者針對企業(yè)供應(yīng)鏈融資產(chǎn)生的風險進行了分析,彌補了國外研究在這一部分上的空缺。艾東指出商業(yè)銀行對該業(yè)務(wù)的風險管理包括:做好行業(yè)選擇,加強貿(mào)易產(chǎn)品市場行情動態(tài)的檢測,及時提出有針對性監(jiān)管意見和建議,有效指導(dǎo)轄內(nèi)機構(gòu)業(yè)務(wù)開展;物流融資業(yè)務(wù)授信審核及風險防范;貿(mào)易貨物控制方式及風險防范[5]。楊宴忠認為供應(yīng)鏈金融道德風險的控制可以通過強化內(nèi)部控制來實現(xiàn),供應(yīng)鏈融資的多環(huán)節(jié)復(fù)雜性需要銀行來建立相應(yīng)的應(yīng)急機制來規(guī)避和控制風險[6]。高能斌認為物流金融的風險有系統(tǒng)和非系統(tǒng)風險之分,并對不同融資模式所產(chǎn)生的特殊風險進行了分析[7]。

(二) 我國中小企業(yè)的發(fā)展

中小企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟的重要組成部分,對我國經(jīng)濟發(fā)展的推動力量越來越大。特別是近幾年,隨著改革開放的進一步開展,我國中小企業(yè)更加快速發(fā)展,成為為國民經(jīng)濟的中流砥柱。截至2013年12月,在全國工商注冊登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過1 000萬家,占全部注冊企業(yè)總數(shù)的90%;據(jù)統(tǒng)計,從2008年至今,在每年1 500億美元左右的出口總額中,中小企業(yè)均占到約60%。在2013年,中小企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值已達到全國的60%左右,零售業(yè)更是占全國網(wǎng)點總數(shù)的90%。中小企業(yè)在這些數(shù)據(jù)充分說明,我國中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率在逐年上升,特別是在解決就業(yè)、滿足人們多樣化和個性化需求、貢獻稅收、區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)、進行技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮出日益重要的優(yōu)勢和作用。

(三) 我國關(guān)于中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資面臨的問題分析

從各個方面來看,供應(yīng)鏈融資發(fā)展前景很大，但是面臨的問題也很多。

由于資產(chǎn)信用不足,抵押擔保難、經(jīng)營管理不規(guī)范,財務(wù)信息失真的現(xiàn)象嚴重以及誠信度低等自身原因和我國金融體系因素等外部原因,越來越多的商業(yè)銀行為規(guī)避風險對這些中小企業(yè)謹慎貸款,使中小企業(yè)慢慢舉步維艱,難以繼續(xù)發(fā)展。

自金融危機以來,中小企業(yè)融資難的問題愈發(fā)遏制社會經(jīng)濟的發(fā)展,主要癥結(jié)就在于,中小企業(yè)無法提供有效的資產(chǎn)進行抵押擔保。目前,我國眾多中小企業(yè)的廠房、土地都是經(jīng)過租賃而來,企業(yè)的財務(wù)報表不甚規(guī)范,更有甚者提供的都是虛假的財務(wù)信息,導(dǎo)致眾多中小企業(yè)無法從銀行獲得資金支持。雖然各大銀行都推出以應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)押為特色的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品,但就招商銀行在2013年的數(shù)據(jù)中顯示,應(yīng)收賬款和存貨的價值總額約為70余萬億元,但通過供應(yīng)鏈融資的量才7萬億元,還不到10%,企業(yè)應(yīng)收賬款,存貨盤活的比例仍然很低。

二、目前中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的模式

由于供應(yīng)鏈融資自身的獨特性,其融資方式相對比較多,所面臨的風險也相對不同,但就目前來看,我國中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式主要以下幾種。

(一) 保兌倉融資

所謂保兌倉融資，通俗地講就是供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)(買方)向合作的銀行交納部分保證金后開出承兌匯票,并且由合作的銀行進行承兌,收款人為賣方,在賣方收到匯票后開始發(fā)貨給第三方物流公司或倉儲公司的倉庫,同時銀行根據(jù)買方交納的保證金一定比例為買方簽發(fā)提貨單。賣方根據(jù)提貨單向買方發(fā)貨,在買方實現(xiàn)銷售并且匯票到期后,買方需支付承兌匯票與保證金之間的差額部分。若匯票到期無法償還,則由上游的賣方負責回購質(zhì)押的貨物。

(二) 國內(nèi)發(fā)票融資

國內(nèi)發(fā)票融資指的是境內(nèi)由賣方在不讓渡應(yīng)收賬款債權(quán)的情況下,以其在產(chǎn)品交易并保證不出口的情況下產(chǎn)生的發(fā)票為憑證,作為第一還款來源,由合作銀行為其提供短期貸款，從而實現(xiàn)融資。

(三) 保理融資

保理融資簡單地說就是，賣方申請第三方銀行,將與買方交易的應(yīng)收款項在通過銀行的審核后,轉(zhuǎn)讓給銀行提前獲得資金。其中,第三方銀行一般稱作保理銀行。賣方對買方的到期付款承擔連帶責任,并且保理銀行的有權(quán)要求賣方回購該應(yīng)收賬款。保理融資分為有追索和無追索兩類,前者是當付款方付款日期到期時未付,銀行在向應(yīng)收賬款付款方索要欠款之外,還有權(quán)向賣方追索未付款項;后者則是當付款方付款日期到期未付時,只能向付款方行使追索權(quán)。

(四) 授信融資

所謂授信融資，指的是第三方物流公司為合作銀行提供信用擔保,銀行授權(quán)其貸款金額。第三方物流公司根據(jù)需要借款的中小企業(yè)的需求進行質(zhì)押貸款。在此期間,銀行基本上不參與質(zhì)押貸款的運作,也不保留貨權(quán)。物流公司在向需要借款的中小企業(yè)提供質(zhì)押貸款的同時,還為這些企業(yè)提供倉儲管理等服務(wù)。

三、基于中小企業(yè)的供應(yīng)鏈融資風險分析

盡管供應(yīng)鏈融資能夠緩解中小企業(yè)“融資難”的問題,但就目前來看,供應(yīng)鏈融資的風險也十分突出，使得眾多中小企業(yè)并不敢冒險參與其中,而且由于沒有合法的規(guī)章制度,導(dǎo)致合作銀行承擔的風險也越來越多,許多銀行對于供應(yīng)鏈融資望而卻步。在市場發(fā)展前景甚好的前提下,不得不關(guān)注供應(yīng)鏈融資背后的風險。

(一) 增加了核心企業(yè)的風險

供應(yīng)鏈融資的服務(wù)對象是與核心企業(yè)組合而成的一條供應(yīng)鏈上的上下游中小企業(yè)。因此,雖然供應(yīng)鏈融資能夠緩解單個中小企業(yè)“融資難”的現(xiàn)狀,同時也解決了合作銀行與企業(yè)之間信息不對稱等問題,但是無形之中卻增加了供應(yīng)鏈上核心企業(yè)所承擔的風險。供應(yīng)鏈融資實際上是一種風險的轉(zhuǎn)移,它將風險從抗風險能力小的中小企業(yè)轉(zhuǎn)移到抗風險能力強的核心企業(yè)。這就要求供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)有強大的抗風險能力、更完善的管理規(guī)章制度與天衣無縫的組織能力。

(二) 風險波及范圍更廣泛

由于供應(yīng)鏈融資是一條由合作銀行、產(chǎn)品供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶的一個整體結(jié)構(gòu),其中任何一個環(huán)節(jié)的斷裂,所帶來的影響程度將會隨著供應(yīng)鏈的整體而迅速蔓延。雖然說供應(yīng)鏈融資是緩解中小企業(yè)“融資難”的良藥,但同時也是風險的傳感器。

比如:供應(yīng)鏈上的產(chǎn)品供應(yīng)商出現(xiàn)無法按時交貨等問題,就會影響其自身的貸款,同時會影響供應(yīng)鏈上各節(jié)點企業(yè)的正常生產(chǎn),合作銀行在給其供應(yīng)鏈下游的節(jié)點企業(yè)貸款時也會重新考慮。供應(yīng)鏈融資在整條供應(yīng)鏈不出現(xiàn)斷裂風險時,其運行效果非常有利于擴大再生產(chǎn),但是一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)斷裂,并且沒有得到很好控制,所造成的后果絕不單單是一家企業(yè)所承擔的,必定是整條供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)都會受到經(jīng)濟效益損失。

(三) 信用問題帶來的風險

信用問題帶來的風險在保兌倉融資和保理融資這兩種模式上體現(xiàn)得尤為明顯。對于保兌倉融資而言,合作銀行增加了生產(chǎn)商和經(jīng)銷商合謀騙貸的風險。而對于生產(chǎn)商而言,信用風險來自于經(jīng)銷商的失信。對于保理融資而言,信用風險就體現(xiàn)的更加明顯。在保理融資這部分的承購的業(yè)務(wù)都是由很小的,非傳統(tǒng)的借款人展開的,在這個領(lǐng)域上缺乏正規(guī)的法律監(jiān)管,導(dǎo)致有部分承購方信譽很差卻鉆了法律的空子。

(四) 法律問題帶來的風險

在物權(quán)和物權(quán)法上,長期以來,我國大多數(shù)的法律制度都是以不動產(chǎn)擔保為中心,擔保主要在《擔保法》之下進行。但由于一些法律的約束,合作銀行在業(yè)務(wù)操作中仍然面臨著較大的法律風險,這是由于我國對動產(chǎn)擔保物權(quán)制度的薄弱性造成的。雖然隨著新版《物權(quán)法》的出臺,為中小企業(yè)開展供應(yīng)鏈融資提供了有力的法律保障,但整個供應(yīng)鏈融資的環(huán)境還涉及到很多方面的建設(shè),整體還不夠成熟。在不成熟的環(huán)境下,銀行將采取更加嚴苛的手段,直接降低合作銀行發(fā)展業(yè)務(wù)的積極性。

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