金融風(fēng)險管理探索

馬宇佳 羅琛琛

金融風(fēng)險管理探索

馬宇佳 羅琛琛

我國一直處于雙重轉(zhuǎn)型階段，經(jīng)過30多年的改革開放，我國的經(jīng)濟建設(shè)取得了較大的成績，金融領(lǐng)域改革也得到了較大程度的完善和進步。但是，金融風(fēng)險以及不穩(wěn)定因素也隨之越來越多，難以解決。2008年席卷全球的金融危機，使全球經(jīng)濟都遭受到嚴(yán)重的損失，盡管在中國并沒有產(chǎn)生太大的影響，但是并不能說明我國的金融體系已經(jīng)較為完善和健全，恰好相反，我國的金融體系建設(shè)有待進一步改進和完善。文章通過金融風(fēng)險管理的起源，引申出金融風(fēng)險管理中存在的問題以及相應(yīng)的解決策略。

金融風(fēng)險 管理 根源 存在的問題 解決策略

當(dāng)前，科學(xué)技術(shù)的發(fā)展速度不斷加快，經(jīng)濟全球化進程速度也隨之加快，因此金融在經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)的位置也越來越重要。但是，伴隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，所面臨的金融風(fēng)險也隨之不斷增多。例如，在2009年發(fā)生的美國次貸金融危機，使世界各國都遭受到嚴(yán)重的經(jīng)濟打擊和損失。我國在此次危機中受到了嚴(yán)重的損失，雖然挺了過來，但是在這個過程中也凸顯出很多問題，需要我們及時給予解決，從而在之后發(fā)生相關(guān)問題時，可以有積極措施應(yīng)對。

一、金融風(fēng)險的涵義

每個投資者和消費者無時無刻不在面臨金融風(fēng)險帶來的一系列問題，也是每一個經(jīng)濟實體生存和發(fā)展的基本內(nèi)容。在經(jīng)濟生活中開展的各項經(jīng)濟活動，與金融風(fēng)險之間都存在著密切聯(lián)系，同時對一個國家宏觀決策和經(jīng)濟發(fā)展，也產(chǎn)生較大的影響。所以，怎么減少和回避金融風(fēng)險對于金融界而言已經(jīng)成為一個重要問題。為了可以更好地、更有針對性地防范金融風(fēng)險，不斷加強金融風(fēng)險管理，就需要對金融風(fēng)險的涵義和種類有一個全面的認識和了解。金融風(fēng)險作為風(fēng)險中的一方面，就好像人們對于風(fēng)險存在不同的定義一樣，針對金融風(fēng)險的定義，實務(wù)界和理論界也一直沒有一個確切的定義。有些人認為，所謂金融風(fēng)險，其實就是人們在金融活動中可能發(fā)生的經(jīng)濟損失或者事件；有些人認為，金融風(fēng)險是主要發(fā)生在金融領(lǐng)域的一種風(fēng)險模式；有些人認為，金融風(fēng)險主要是一種經(jīng)濟損失所表現(xiàn)出來的不確定性等。綜合上述三種觀點，最后一種觀念與風(fēng)險的范疇似乎更為貼近，換言之，金融風(fēng)險是一種可能性，與金融風(fēng)險的本質(zhì)更為接近。

所謂金融風(fēng)險，其實就是指包括金融機構(gòu)在內(nèi)的每一個經(jīng)濟主體，在金融活動或者投資經(jīng)營活動中，由于各種因素的不確定變動，所遭受損失的可能性。金融風(fēng)險的種類較多，主要有外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、貨幣購買力風(fēng)險、流動性風(fēng)險、證券市場價格風(fēng)險以及國家風(fēng)險等幾類。

二、金融風(fēng)險管理起源

金融風(fēng)險管理的產(chǎn)生和發(fā)展，主要有以下三個方面的原因：第一，其發(fā)展時間已經(jīng)有30多年，世界經(jīng)濟和金融市場的環(huán)境和規(guī)則，都呈現(xiàn)出較大的變化。金融市場不斷出現(xiàn)波動，使金融風(fēng)險管理理論和工具成為金融市場中不可或缺的需求；第二，隨著經(jīng)濟學(xué)的不斷發(fā)展和進步，金融學(xué)理論也得到較大程度地發(fā)展和進步，在此基礎(chǔ)上，對金融風(fēng)險管理起著決定性的重要作用；第三，當(dāng)前，計算機軟件和硬件得到了較為快速地發(fā)展，這樣一來，風(fēng)險管理在發(fā)展過程中，就會具有一定的技術(shù)支持和保障。

在30多年的發(fā)展過程中，世界經(jīng)濟環(huán)境主要發(fā)生了以下兩方面的變化：第一，第二次世界大戰(zhàn)之后，在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)了世界經(jīng)濟一體化。世界各國的經(jīng)濟開放程度越來越高，不管是哪一個國家，外部經(jīng)濟環(huán)境都會對其經(jīng)濟發(fā)展、政策的制定產(chǎn)生影響及制約；第二，20世紀(jì)70年代初期，布雷頓森林體系全面崩潰，進而宣告世界范圍內(nèi)的固定匯率制度走向衰亡。在此之后，很多公司以及個人都會面臨形式各樣的金融風(fēng)險，例如，匯率風(fēng)險等等。尤其是在之前的10多年進程中，大規(guī)模的金融危機出現(xiàn)在世界范圍內(nèi)，例如，1987年美國的“黑色星期一”大股災(zāi)，1997年的亞洲金融風(fēng)暴等。通過這些事件，可以得知，世界經(jīng)濟和金融市場的發(fā)展受到了嚴(yán)重的制約和損害。與此同時，人們也開始對金融風(fēng)險管理的必要性和緊迫性引起重視。

20世紀(jì)70年代之后，在經(jīng)濟學(xué)研究中，新古典經(jīng)濟學(xué)占據(jù)著越來越重要的位置，逐漸取代之前傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)。通過新古典經(jīng)濟學(xué)，可以看到很多針對信息和不確定性的經(jīng)濟分析框架，人們開始重新審視傳統(tǒng)的經(jīng)濟發(fā)展理論和模式。與此同時，在20世紀(jì)60年代以后，金融學(xué)已經(jīng)從眾多學(xué)科中獨立出來，并成為一門單獨的學(xué)科。在這個過程中，很多全新的經(jīng)典金融理論和模型逐漸創(chuàng)立起來，并且也得到了廣大金融學(xué)理論界和實務(wù)界的廣泛接受和運用。例如，20世紀(jì)60年代，被稱為“有效資本市場之父”的Fama提出“有效市場假說”，夏普和林特納等人創(chuàng)立的“資本資產(chǎn)定價模型”，羅斯的“套利定價模型”，以及布蘭科-斯科爾斯創(chuàng)立的“期權(quán)定價理論”等。綜上所述，在金融風(fēng)險管理理論和工具的發(fā)展過程中，會有更為堅實可靠的依據(jù)。

與此同時，隨著計算機硬件技術(shù)和軟件開發(fā)能力的不斷發(fā)展和進步，人們也可以充分運用數(shù)學(xué)模型、仿真模擬等手段，對遇到的各種金融風(fēng)險管理問題進行有效解決，進而在20世紀(jì)80年代出現(xiàn)一門新的學(xué)科，稱為“金融工程學(xué)”。

三、我國目前金融風(fēng)險管理存在的問題

1.金融組織機構(gòu)不完善，風(fēng)險管理體系不健全。

當(dāng)前，隨著金融市場的不斷發(fā)展，金融組織機構(gòu)也隨之面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，要求其不斷完善和健全，這就需要一個完善的金融風(fēng)險管理體系作為其正常運行的基礎(chǔ)和保障。隨著改革開放的不斷深入，中國金融體系也逐年發(fā)生變化，同時也獲得了較大成效，銀監(jiān)會和證監(jiān)會相繼出臺了相關(guān)文件和規(guī)定，進而使我國金融內(nèi)部體制得到進一步發(fā)展和進步。然而，與國際上較為先進的金融風(fēng)險管理體系相比較，我國還沒有建立足夠健全和完善的金融風(fēng)險防范體系以及管理體制。主要可以表現(xiàn)為以下幾方面問題：第一，央行的信貸資金管理和金融監(jiān)管工作主要針對業(yè)務(wù)范圍的控制展開，現(xiàn)行的風(fēng)險管理體制還是運用傳統(tǒng)的信貸風(fēng)險管理模式，相對而言，較為薄弱，已經(jīng)不能與當(dāng)前金融市場的運行模式相符合和適應(yīng)；第二，金融機構(gòu)內(nèi)部沒有完善的管理制度，導(dǎo)致出現(xiàn)大量債權(quán)，同時不良貸款的現(xiàn)象也逐漸增多，從而使信用風(fēng)險不斷上升，致使金融資產(chǎn)質(zhì)量無法得到有效保障；第三，當(dāng)前，我國很多金融機構(gòu)并沒有設(shè)立專門的風(fēng)險管理部門，風(fēng)險監(jiān)管組織機構(gòu)不夠完善，同時其他部門也沒有能力獨立承擔(dān)各方面風(fēng)險的風(fēng)險管理職責(zé)，從而使風(fēng)險管理出現(xiàn)更多難以解決的難題?？偠灾覈芏嘟鹑跈C構(gòu)風(fēng)險監(jiān)管不夠健全和完善，管理體制也存在較多問題。

2.風(fēng)險防范意識差，法律意識淡薄。

當(dāng)前，市場經(jīng)濟的發(fā)展速度越來越快，金融市場全球化發(fā)展也隨之出現(xiàn)更多相關(guān)金融風(fēng)險管理方面的問題。在這種環(huán)境下，我國金融機構(gòu)進行全面轉(zhuǎn)型，但是卻不能正確認識金融風(fēng)險，甚至對金融風(fēng)險的基本概念和根源沒有足夠的認識和了解，法律意識較為淡薄。例如，針對銀行而言，商業(yè)銀行為了擴大自身資金規(guī)模以及貸款規(guī)模，進而出現(xiàn)很多不良貸款，無法得到有效解決；沒有結(jié)合自身發(fā)展的實際情況，盲目擴展各項理財投資業(yè)務(wù)，不斷增加金融風(fēng)險。針對投資者而言，為了獲得更多收益，沒有了解金融市場行情，盲目投資，風(fēng)險防范意識較弱。因為我國金融風(fēng)險管理相關(guān)制度和規(guī)定不夠完善，在金融體系中還不能完全滲透相關(guān)法規(guī)和制度，造成監(jiān)管力度不夠，法律意識淡薄。所以，針對金融風(fēng)險意識和法律觀念重要性的大力宣傳，對于全面提升金融風(fēng)險防范意識有著十分重要的意義。

3.金融市場信息不透明。

所謂信息透明度，其實就是指信息發(fā)布者應(yīng)該在第一時間將全面、可靠的消息在全社會范圍內(nèi)進行公開披露，從而使信息使用者可以對某家企業(yè)的經(jīng)營活動、財務(wù)狀況以及風(fēng)險投資理念等進行較為準(zhǔn)確地評估。在很大程度上，金融產(chǎn)品其實就是信息咨詢的集合體，在金融市場可持續(xù)發(fā)展過程中，信息透明度發(fā)揮著舉足輕重的重要作用，不可或缺。當(dāng)前，我國金融市場信息并沒有實現(xiàn)透明化，這樣就會使上市公司的財務(wù)信息失真，存在很多內(nèi)部交易，而且也極有可能對資金流向進行自行操縱。從宏觀角度分析，會使市場秩序混亂，而且也會引起市場的巨大波動。上述這些情況對于投資者進一步投資金融市場產(chǎn)生了較大影響，也進一步使金融投資風(fēng)險加大。而資金的短缺，使金融市場資金融資出現(xiàn)惡性循環(huán)，從而對我國實體經(jīng)濟的健康可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。

4.金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品單一。

當(dāng)前，國際金融市場主要金融機構(gòu)屬于混合經(jīng)營，就是將傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)以及期貨交易業(yè)務(wù)作為有機整體，同時開展，并實現(xiàn)全球化運作模式。但是，我國還在沿用傳統(tǒng)的經(jīng)營模式，主要為存貸款模式，針對中間業(yè)務(wù)并沒有引起足夠的重視，也沒有作為之后可持續(xù)發(fā)展的重點，金融產(chǎn)品相對較為單一，面對需求各異的投資者無法滿足，投資渠道越來越窄，投資者不能享受到更多的金融服務(wù)。在我國，金融企業(yè)存在較多的指令貸款，致使利潤降低，呆賬積累現(xiàn)象嚴(yán)重，從而使金融風(fēng)險概率不斷加大。而更多的外資金融機構(gòu)已經(jīng)開始瞄準(zhǔn)我國作為發(fā)展基礎(chǔ)，越來越多地進入中國市場發(fā)展，若是我國不能與當(dāng)今國際市場流行慣例運作相匹配，那么我國金融企業(yè)，將很難找到一席之地。

四、完善金融管理的應(yīng)對策略和措施

1.完善風(fēng)險管理體制。

為了使金融機構(gòu)免受外界金融風(fēng)險的影響和制約，就要將內(nèi)部風(fēng)險管理體制放在重要位置，發(fā)揮其應(yīng)有的價值和作用。對于一個企業(yè)而言，其抗風(fēng)險能力的強弱，需要與其內(nèi)部管理體制的完善程度相結(jié)合。所以，建立和完善風(fēng)險管理體制是企業(yè)發(fā)展的必然趨勢。第一，應(yīng)該定期組織相關(guān)金融人員學(xué)習(xí)相關(guān)法規(guī)制度，從而使相關(guān)從業(yè)人員以及公眾對風(fēng)險管理防范意識得以不斷提升。金融主管部門應(yīng)該建立科學(xué)合理的風(fēng)險管理體系，不斷完善結(jié)構(gòu)設(shè)置，進而使內(nèi)部管控更具有有效性。第二，應(yīng)該建立合理有效的責(zé)任制度，使各相關(guān)規(guī)章制度更加規(guī)范，進一步明確責(zé)任人的權(quán)限和責(zé)任范圍，強化風(fēng)險和責(zé)任意識，進而使相關(guān)工作人員的積極性被激發(fā)出來。第三，應(yīng)該不斷加強相關(guān)人員自身素質(zhì)的提升，使其具備發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險的能力，并且可以針對風(fēng)險進行有效地防范和解決，從而使風(fēng)險管理體制得到不斷完善。

2.加強國際合作。

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國金融市場與國際金融市場聯(lián)系越發(fā)緊密，加強國際間的交流與合作，是國際金融發(fā)展變化的趨勢和導(dǎo)向?？偨Y(jié)美國金融次貸危機可以得出：金融危機的影響是全球性的，任何地區(qū)或國家均無法避免，因此，加強國際金融合作，以共同面對和應(yīng)對危機是歷史發(fā)展的必然趨勢。應(yīng)加強與國際金融組織的溝通聯(lián)系，應(yīng)對流入或者流出的國際資本進行嚴(yán)格的監(jiān)管，以降低金融風(fēng)險的發(fā)生，維護和增強金融市場的穩(wěn)定性。此外，還應(yīng)對過往的金融危機事件進行科學(xué)合理的總結(jié)，為以后工作的開展提供寶貴的經(jīng)驗財富。

3.加強監(jiān)管力度。

金融監(jiān)管是指一國政府通過金融主管機關(guān)對金融市場和機構(gòu)進行的某種規(guī)定或者限定。完善的金融監(jiān)管體系可以確保金融市場發(fā)展穩(wěn)定。第一，應(yīng)明確市場定位，對違規(guī)問題進行處罰，嘗試建立信用等級制度。第二，應(yīng)完善財稅制度,并正確處理企業(yè)、財政、銀行三者之間的關(guān)系。第三，還應(yīng)加強宏觀調(diào)控,實行從緊的貨幣政策，為加強金融監(jiān)管力度提供重要支持。同時，也應(yīng)注重金融法制建設(shè)，以加強金融機構(gòu)本身防范監(jiān)控風(fēng)險的能力。

4.加強金融風(fēng)險管理制度創(chuàng)新。

在各種類型的金融創(chuàng)新中，制度創(chuàng)新是經(jīng)濟的創(chuàng)新，這不僅因為制度創(chuàng)新決定著其他創(chuàng)新依托的制度環(huán)境，從而影響其他創(chuàng)新的收益，更因為制度創(chuàng)新可以發(fā)揮先進制度的激勵功能，對金融起到有力的推動作用。首先，針對風(fēng)險管理體制的制度創(chuàng)新。為了保證我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，需要更好地實行資產(chǎn)負債比例管理和審貸分離的制度，建立健全完善的風(fēng)險管理控制體系，并按照新資本協(xié)議的要求，創(chuàng)建全面風(fēng)險管理制度。其次，針對交易工具的制度創(chuàng)新。隨著技術(shù)的進步和金融理論的發(fā)展，衍生金融產(chǎn)品層出不窮，雖然我國目前的交易手段和交易工具都較為單一，但應(yīng)及時建立針對衍生金融產(chǎn)品的管理制度，從而為新交易工具的推廣奠定制度基礎(chǔ)并有效規(guī)避由此誕生的風(fēng)險。再次，針對金融監(jiān)管的制度創(chuàng)新。監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)給予交易主體和交易工具充分的成長空間，從原來的靜態(tài)合規(guī)性監(jiān)管向動態(tài)審慎性監(jiān)管轉(zhuǎn)變。監(jiān)管制度應(yīng)側(cè)重于審查銀行的風(fēng)險管理體系，例如，風(fēng)險模型是否合理、完善和有效，是否建立了完善的風(fēng)險管理政策和程序，是否對風(fēng)險進行了及時、準(zhǔn)確的度量、監(jiān)測和控制，是否有充足的資本金抵御銀行面臨的風(fēng)險，等等。

五、結(jié)語

在現(xiàn)代經(jīng)濟中，金融占據(jù)著重要位置，在經(jīng)濟活動發(fā)展的宏觀調(diào)控中，也發(fā)揮著極其重要的作用。金融活動，已經(jīng)逐漸滲透在社會經(jīng)濟生活的方方面面。同時，金融風(fēng)險問題也影響著社會經(jīng)濟生活的方方面面。當(dāng)前，我國金融風(fēng)險管理工作還需要進一步完善和健全，要不斷借鑒國外的一些成功經(jīng)驗和案例，掌握國際主流的金融風(fēng)險防范方法，使金融體制以及金融監(jiān)管與體系不斷完善，積極開展國際交流和合作，從而使我國金融企業(yè)可以實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。

在社會經(jīng)濟發(fā)展的同時，也為我國提供了機遇，但是同時也帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。伴隨著金融風(fēng)險的不斷加大，進行有效防范和管理，對于當(dāng)前金融風(fēng)險管理工作而言，是必不可少的一部分內(nèi)容。借鑒國外的先進經(jīng)驗，不斷探索和尋找適用于我國風(fēng)險管理的策略和措施，這對于我國金融業(yè)發(fā)展起著尤為重要的作用。

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馬宇佳 南京航空航天大學(xué)

羅琛琛 南京航空航天大學(xué)

（責(zé)編 高生記）