依托自貿(mào)區(qū)體制優(yōu)勢(shì)打造保險(xiǎn)資金創(chuàng)新平臺(tái)

太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 王小衛(wèi)

依托自貿(mào)區(qū)體制優(yōu)勢(shì)打造保險(xiǎn)資金創(chuàng)新平臺(tái)

太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 王小衛(wèi)

一、“新國十條”為保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供了全新空間，依托上海自貿(mào)區(qū)的體制優(yōu)勢(shì)，服務(wù)上海金融中心建設(shè)，打造國際化的保險(xiǎn)資金運(yùn)用和創(chuàng)新平臺(tái)

“新國十條”以頂層設(shè)計(jì)的方式明確了現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局中的定位，同時(shí)也大幅放寬對(duì)保險(xiǎn)資金投資限制，對(duì)保險(xiǎn)資金的投資品種再次擴(kuò)展?！靶聡畻l”將現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)社會(huì)總體戰(zhàn)略結(jié)合起來，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的功能和定位進(jìn)行了重新定義，指明了現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)發(fā)展方向，這是保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的制度紅利，也是國家治理的制度性安排。在保證安全性、收益性前提下，“新國十條”為保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式創(chuàng)新提供了全新的空間，明確提出設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)資管機(jī)構(gòu)，允許專業(yè)資產(chǎn)管理公司設(shè)立夾層基金、不動(dòng)產(chǎn)基金，引導(dǎo)保險(xiǎn)資管向?qū)I(yè)化發(fā)展。按照“新國十條”確定的目標(biāo)，到2020年，保險(xiǎn)總資產(chǎn)將超過30萬億元，保險(xiǎn)資金可運(yùn)用累計(jì)規(guī)模將超過20萬億元，成為金融市場(chǎng)上的重要力量。

中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（以下簡(jiǎn)稱“自貿(mào)區(qū)”）是在新形勢(shì)下推進(jìn)改革開放的重大舉措和全國新一輪改革開放的試驗(yàn)田。在上海自貿(mào)區(qū)啟動(dòng)運(yùn)行一周年之際，要把“新國十條”所釋放的政策機(jī)遇轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，就要充分發(fā)揮政策機(jī)遇和體制優(yōu)勢(shì)的合力，依托自貿(mào)區(qū)的體制優(yōu)勢(shì)，打造保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合創(chuàng)新平臺(tái)和基地，這也是推動(dòng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的一步好棋。

二、實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)要把握好三大原則

第一，要堅(jiān)持運(yùn)用好自貿(mào)區(qū)的負(fù)面清單機(jī)制，開展保險(xiǎn)資金運(yùn)用創(chuàng)新。負(fù)面清單機(jī)制的實(shí)際含義是“法無禁止皆可為”，即只要不屬于負(fù)面清單范疇內(nèi)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)行為均應(yīng)受到法律的保護(hù)。長期以來，金融產(chǎn)品創(chuàng)新受到的體制機(jī)制約束最為嚴(yán)格，但負(fù)面清單機(jī)制與此不同，只要未列入負(fù)面清單范疇的金融產(chǎn)品，均可以直接面世，不需要再經(jīng)過行政監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。用好負(fù)面清單機(jī)制，將為保險(xiǎn)資金創(chuàng)新提供更寬松的空間。

第二，要以國際視野打造國際化的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理平臺(tái)。自貿(mào)區(qū)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)，目標(biāo)不應(yīng)僅限于對(duì)國內(nèi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的錦上添花，而是要瞄準(zhǔn)國際金融市場(chǎng)，按照國際金融運(yùn)作的規(guī)則和特點(diǎn)，打造國際保險(xiǎn)資金運(yùn)用綜合創(chuàng)新基地和離岸保險(xiǎn)資金市場(chǎng)，使之成為吸引國際保險(xiǎn)資金進(jìn)入中國和推動(dòng)中國保險(xiǎn)資金走出國門的國際化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理平臺(tái)，成為上海國際金融中心建設(shè)的主要組成部分。

第三，要堅(jiān)持協(xié)同推進(jìn)原則，充分釋放和發(fā)揮自貿(mào)區(qū)的制度紅利。無論是面對(duì)國內(nèi)日趨激烈的金融混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)的挑戰(zhàn)，還是“新國十條”提出的鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資棚戶區(qū)改造、醫(yī)療和養(yǎng)老等民生工程等，都不是通過簡(jiǎn)單的改革突破就能實(shí)現(xiàn)的，需要統(tǒng)籌把握，協(xié)同推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新效應(yīng)最大化。

三、實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)要選好突破口

第一，借助互聯(lián)網(wǎng)金融形成后發(fā)優(yōu)勢(shì)。相對(duì)銀行、基金、證券和信托等金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)資金市場(chǎng)化歷史較短，核心競(jìng)爭(zhēng)力不夠強(qiáng)，面對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)格局，需要通過新的策略獲得新的動(dòng)力。相比傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)格局下的相對(duì)劣勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起為保險(xiǎn)資金運(yùn)用后發(fā)優(yōu)勢(shì)的培育提供了契機(jī)。通過在自貿(mào)區(qū)培育保險(xiǎn)資金的互聯(lián)網(wǎng)融通模式，發(fā)揮與保險(xiǎn)端的客戶與資源的協(xié)同效應(yīng)，將優(yōu)化保險(xiǎn)業(yè)商業(yè)模式，提升行業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)力。

第二，針對(duì)高端金融服務(wù)對(duì)象，建設(shè)離岸保險(xiǎn)資金市場(chǎng)。離岸金融業(yè)務(wù)作為非本土、非居民間的金融交易行為，在國際金融市場(chǎng)中占有越來越重要的地位。建設(shè)離岸金融市場(chǎng)是自貿(mào)區(qū)的重要戰(zhàn)略目標(biāo)之一，保險(xiǎn)資金在自貿(mào)區(qū)的創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)也需要圍繞離岸保險(xiǎn)和保險(xiǎn)資金運(yùn)用做好文章。保險(xiǎn)資金在自貿(mào)區(qū)的離岸金融創(chuàng)新中要瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)，通過與境外金融機(jī)構(gòu)合作，共同開發(fā)新型產(chǎn)品，創(chuàng)新跨境作業(yè)模式，打通境內(nèi)外市場(chǎng)。吸引國際航運(yùn)保險(xiǎn)、航運(yùn)金融、養(yǎng)老金融、醫(yī)療金融等高端金融服務(wù)機(jī)構(gòu)集聚自貿(mào)區(qū)，推動(dòng)自貿(mào)區(qū)保險(xiǎn)資金離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)。

第三，瞄準(zhǔn)大資管進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，以應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理面臨的雙向開放的形勢(shì)，促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)深入融合與協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理與銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)等金融業(yè)的發(fā)展和提高互通性，提升金融業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)的能級(jí)。從基礎(chǔ)資產(chǎn)多元化和交易結(jié)構(gòu)多元化入手，發(fā)展更為豐富的另類資產(chǎn)管理產(chǎn)品體系；開展保險(xiǎn)公司設(shè)立基金管理公司的試點(diǎn)，打開保險(xiǎn)資產(chǎn)管理開展公募業(yè)務(wù)的渠道；以多種形式支持和服務(wù)新產(chǎn)業(yè)、新模式、新業(yè)態(tài)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

第四，與醫(yī)改聯(lián)動(dòng)探索保險(xiǎn)資金投資醫(yī)療與健康險(xiǎn)的發(fā)展機(jī)遇。單純的醫(yī)療體制改革、保險(xiǎn)資金投資醫(yī)療行業(yè)和發(fā)展健康險(xiǎn)都遇到瓶頸，要落實(shí)“新國十條”發(fā)展健康險(xiǎn)和鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資醫(yī)療行業(yè)的要求，就必須統(tǒng)籌協(xié)調(diào)健康險(xiǎn)創(chuàng)新、醫(yī)療體制改革和保險(xiǎn)資金運(yùn)用。建議在自貿(mào)區(qū)內(nèi)進(jìn)行醫(yī)改與保險(xiǎn)資金投資醫(yī)療建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制的創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)，通過保險(xiǎn)資金投資醫(yī)療不動(dòng)產(chǎn)和醫(yī)療服務(wù)，提升健康險(xiǎn)專業(yè)化經(jīng)營水平，拓展健康險(xiǎn)價(jià)值鏈并控制醫(yī)療成本，實(shí)現(xiàn)健康險(xiǎn)、保險(xiǎn)資金運(yùn)用和醫(yī)療改革的多贏。

第五，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)養(yǎng)老保險(xiǎn)、養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)與保險(xiǎn)資金運(yùn)用的創(chuàng)新。中國社會(huì)面臨人口老齡化挑戰(zhàn)，發(fā)展養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)有著重要的社會(huì)意義和經(jīng)濟(jì)前景。但是養(yǎng)老保險(xiǎn)和保險(xiǎn)資金投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)在多個(gè)層面面臨政策和體制約束，建議根據(jù)“新國十條”精神，統(tǒng)籌發(fā)改委、民政、土地、醫(yī)療衛(wèi)生等部門，盡快完善養(yǎng)老社區(qū)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法，可以在自貿(mào)區(qū)進(jìn)行保險(xiǎn)養(yǎng)老產(chǎn)品創(chuàng)新試點(diǎn)，破解約束保險(xiǎn)資金投資養(yǎng)老設(shè)施和發(fā)展健康險(xiǎn)的瓶頸，滿足社會(huì)對(duì)養(yǎng)老險(xiǎn)和養(yǎng)老設(shè)施的需求。

第六，多種形式支持自貿(mào)區(qū)發(fā)展的資金需求。建議發(fā)揮保險(xiǎn)資金的特色和優(yōu)勢(shì)，由保險(xiǎn)資金主導(dǎo)和發(fā)起設(shè)立自貿(mào)區(qū)發(fā)展基金，以債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)投資、創(chuàng)投基金等形式滿足自貿(mào)區(qū)內(nèi)平臺(tái)公司資本金需求，為自貿(mào)區(qū)公司提供理財(cái)產(chǎn)品和資產(chǎn)管理產(chǎn)品，積極支持自貿(mào)區(qū)的交通、通信、辦公樓、港口等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及相關(guān)企業(yè)的融資需求，支持自貿(mào)區(qū)的擴(kuò)容和經(jīng)驗(yàn)復(fù)制。

四、要進(jìn)一步優(yōu)化自貿(mào)區(qū)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的創(chuàng)新環(huán)境

第一，建議自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)制。目前，國內(nèi)資本市場(chǎng)的基本監(jiān)管框架仍然是“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管模式，而自貿(mào)區(qū)內(nèi)實(shí)行“一線放開二線管住”，與國際市場(chǎng)連通，資金的運(yùn)作也應(yīng)該按照國際規(guī)則進(jìn)行。建議對(duì)自貿(mào)區(qū)內(nèi)包括銀行、證券、保險(xiǎn)資管、基金、投行等在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一按離岸金融模式進(jìn)行管理的同時(shí)，成立自貿(mào)區(qū)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)行一站式管理，提高協(xié)調(diào)效率。

第二，自貿(mào)區(qū)的政策設(shè)計(jì)應(yīng)注重與國際慣例的深度接軌，尤其要注重與跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議（TPP）、跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議（TTIP）這兩大主流貿(mào)易協(xié)定的接軌。建議按照國際規(guī)則完善負(fù)面清單管理模式。

第三，建議進(jìn)一步加強(qiáng)自貿(mào)區(qū)內(nèi)的金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?，F(xiàn)代金融面臨一場(chǎng)科技革命，云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全等構(gòu)成現(xiàn)代金融業(yè)新的軟硬件和運(yùn)行環(huán)境。建議加大自貿(mào)區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃和投入，防范網(wǎng)絡(luò)故障的風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)金融創(chuàng)新，充分發(fā)揮對(duì)區(qū)外的輻射效應(yīng)。