為何是7.5%

又是一年7.5%，不一樣的是就業(yè)規(guī)模和進(jìn)出口增速。

經(jīng)濟(jì)增速將如何定調(diào)成為自2013年末以來的熱點(diǎn)話題，7%？7.5%？抑或更高一點(diǎn)？“兩會(huì)”召開前，政府對于GDP增長目標(biāo)遲遲未定，業(yè)界學(xué)者對此產(chǎn)生意見分歧。

降速第三年

將GDP增速定為“7.5%左右”，這不是第一次。自2012年首次將GDP增速8%降為7.5%以來，這已經(jīng)是連續(xù)第三年主動(dòng)為經(jīng)濟(jì)減速。7.5%會(huì)給改革留下多大空間？又會(huì)帶來怎樣的社會(huì)效果？

實(shí)際上，7.5%仍是一個(gè)“相對高而穩(wěn)定的GDP增長目標(biāo)”。萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長、萬博經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰認(rèn)為，今年GDP增速的目標(biāo)較為適度，但保持這一增速并不容易，主要有三方面原因：首先， 受嚴(yán)格管理地方債務(wù)、地方政府淡化GDP考核等因素的影響，基礎(chǔ)建設(shè)投資增速下滑；其次，去年6月高利率對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊開始顯現(xiàn)；再次，房地產(chǎn)開發(fā)投資趨于謹(jǐn)慎，投資增速下滑，房價(jià)存在回調(diào)預(yù)期。

滕泰表示，就出口、消費(fèi)、投資這“三駕馬車”而言，今年出口可能略有增長。目前而言，就歐美發(fā)達(dá)國家看，歐洲經(jīng)濟(jì)的回暖和美國QE（量化寬松）政策的實(shí)時(shí)變化，將影響到中國經(jīng)濟(jì)短期的動(dòng)向，甚至是最終的經(jīng)濟(jì)增速。就前者來看，一旦歐盟經(jīng)濟(jì)區(qū)的復(fù)蘇勢頭加快，將有利于中國“三駕馬車”中的出口，凈出口占GDP的貢獻(xiàn)會(huì)有所上升。美聯(lián)儲鴿派委員、紐約聯(lián)儲主席William Dudley日前表示，美聯(lián)儲縮減QE的前景仍取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，“如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，美聯(lián)儲可能會(huì)放緩縮減QE的速度”。不過Dudley認(rèn)為，當(dāng)前縮減QE的步伐是合適的，改變縮減QE道路的門檻相當(dāng)高，經(jīng)濟(jì)前景必須有實(shí)質(zhì)性的改變。

這就印證了瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤的分析：“受益于來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的外需走強(qiáng)，中國今年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的?！?/p>

中金公司固定收益部認(rèn)為，中央希望“三駕馬車”均衡發(fā)展。在內(nèi)需層面，中央希望繼續(xù)加大力度，將消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需的主要著力點(diǎn)，通過增加居民收入提高消費(fèi)能力，完善消費(fèi)政策，培育消費(fèi)熱點(diǎn)。不過滕泰認(rèn)為，消費(fèi)增速可能維持不變。

盡管地方政府降低GDP目標(biāo)，理論上投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用會(huì)減弱一些，固定資產(chǎn)投資增速可能下降，但投資仍是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵，全年投資增速應(yīng)仍會(huì)維持在高位。如果房地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速下滑，基建建設(shè)投資的增速可能有所提高，預(yù)計(jì)城投平臺的融資需求也將維持高位。

保就業(yè)

“7.5%”，甚至“左右”，其實(shí)不是秘密。根據(jù)早前摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的表示，“政府在2014年很可能會(huì)保持7.5%（可能會(huì)加注‘左右）的增長目標(biāo)”。2013年年底，有機(jī)構(gòu)預(yù)測今年GDP增速會(huì)定在7%，不足百天，是什么變量讓7.5%重新躍上紙面？一個(gè)最大的考量是就業(yè)數(shù)據(jù)。

“與2013年政府工作報(bào)告相比，GDP增速、CPI指數(shù)、城鎮(zhèn)失業(yè)率三大目標(biāo)都一樣，而城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)數(shù)增加100萬人次，但進(jìn)出口總額增長目標(biāo)卻降了0.5%，這是為何？”數(shù)據(jù)顯示，2013年政府工作報(bào)告將城鎮(zhèn)新增就業(yè)目標(biāo)數(shù)定為900萬人次，實(shí)際新增就業(yè)1310萬人，創(chuàng)歷史新高。而在“兩會(huì)”期間財(cái)政部部長樓繼偉回答德國記者關(guān)于“7.5%目標(biāo)會(huì)不會(huì)影響改革的問題”時(shí)，回答總共621個(gè)字，其中494個(gè)字講就業(yè)。國務(wù)院總理李克強(qiáng)也一再強(qiáng)調(diào)GDP增速可以是彈性但“這個(gè)GDP必須保證比較充分的就業(yè)，使居民收入有增長?！?/p>

2014年應(yīng)屆畢業(yè)生人數(shù)將達(dá)727萬，繼去年高校畢業(yè)生達(dá)699萬，獲稱“史上最難就業(yè)季”后，2014年再增28萬，創(chuàng)歷史新高。如此規(guī)模的就業(yè)大軍帶來的是史無前例的就業(yè)壓力。

3月3日，人力資源和社會(huì)保障部發(fā)出通知，要求各地落實(shí)和完善高校畢業(yè)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)扶持政策，深入實(shí)施離校未就業(yè)高校畢業(yè)生就業(yè)促進(jìn)計(jì)劃，確保高校畢業(yè)生就業(yè)形勢穩(wěn)定?！盀榱俗屍髽I(yè)有繼續(xù)招聘的信心，再加上人民幣匯率的因素，還是不得不提7.5%這樣一個(gè)相對高而穩(wěn)定的GDP目標(biāo)?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長袁志剛表示。

調(diào)結(jié)構(gòu)

自2012年主動(dòng)降速以來，改革與轉(zhuǎn)型在報(bào)告中出現(xiàn)的頻率越來越高。而調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長兩者之間的平衡取舍，才有了7.5%的“左右”二字。

政府改革的決心是毋庸置疑的，但2014年宏觀政策的選擇將重點(diǎn)圍繞著結(jié)構(gòu)改革和穩(wěn)增長兩者之間的平衡取舍。部分領(lǐng)域的改革在短期內(nèi)將會(huì)對經(jīng)濟(jì)增長造成負(fù)面影響，例如關(guān)閉部分重點(diǎn)行業(yè)的過剩產(chǎn)能、以及限制地方政府在投資活動(dòng)中的參與程度，但行政改革、金融改革和財(cái)政改革對短期增長的負(fù)面影響相對較小。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌分析，中國要保持7.5%的增長目標(biāo)，將使得那些能帶來中性或正面短期影響的改革迅速推進(jìn)，如財(cái)稅改革、金融改革、放寬獨(dú)生子女政策、鼓勵(lì)民營資本投資重要工業(yè)等。

影響GDP增速目標(biāo)的關(guān)鍵之處在于，結(jié)構(gòu)性改革和保持經(jīng)濟(jì)合理增速可能會(huì)發(fā)生沖突。多數(shù)機(jī)構(gòu)的分析認(rèn)為，雖然從長遠(yuǎn)來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有利于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長并且提高增長質(zhì)量，但對短期增長可能將帶來不利影響。遏制政府支出規(guī)模，削減部分制造業(yè)行業(yè)的過剩產(chǎn)能以及去杠桿等改革內(nèi)容將在短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長帶來較明顯的下拉作用。而許多其他領(lǐng)域改革的短期影響較為中性，例如資源價(jià)格改革和社保體系改革等。相形之下，取消和下放行政審批權(quán)限和鼓勵(lì)民間投資等改革可能將迅速形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。改革的短期效應(yīng)取決于各類改革措施實(shí)施的先后次序，以及它們各自推進(jìn)的速度。

國家發(fā)展和改革委員會(huì)主任徐紹史介紹，從2013年到今年，取消或下放的行政審批權(quán)一共是416項(xiàng)，這進(jìn)一步激活了市場主體的活力，“去年全年新登記注冊的企業(yè)達(dá)到250萬戶，同比增長了27.6%，各類市場主體是近5年的新高?！?/p>

3月5日，工業(yè)和信息化部部長苗圩透露，2013年底，電信業(yè)對民營企業(yè)開放邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，工信部對19家民營企業(yè)分兩批發(fā)放了移動(dòng)轉(zhuǎn)售的業(yè)務(wù)牌照，這標(biāo)志著醞釀了數(shù)年的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)對民營企業(yè)開放有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

消息人士稱，如果經(jīng)濟(jì)增速降至7.5%之下，央行將調(diào)降銀行的存款準(zhǔn)備金比率，并且央行將繼續(xù)執(zhí)行現(xiàn)有的貨幣市場操作和通過國有銀行進(jìn)行的匯市干預(yù)。這將為逐步放緩的經(jīng)濟(jì)提供支撐，并有助于緩解改革給經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊。

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