東北亞跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的金融支持探析

周明月

（東北大學(xué)秦皇島分校，河北秦皇島 066004）

一、東北亞跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的背景分析

作為亞洲的重要組成部分的東北亞六國（包括中國東北、日本、韓國、朝鮮、蒙古，俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)）不僅在政治體制方面差異很大，在經(jīng)濟(jì)特征（比如經(jīng)濟(jì)規(guī)模、人口數(shù)量、工業(yè)結(jié)構(gòu)，開放程度以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段）方面的差異也是巨大。

日本和韓國是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，是亞太經(jīng)合組織成員；中國，朝鮮，蒙古和俄羅斯是發(fā)展中或轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國家；蒙古在貿(mào)易和吸引外商投資方面是最為開放的東北亞國家；而朝鮮是高度集權(quán)化控制的封閉經(jīng)濟(jì)體，沒有有效的市場經(jīng)濟(jì)體系，雖然朝鮮已經(jīng)加入了全球化經(jīng)濟(jì)組織（例如世界銀行、國際貨幣基金組織以及亞洲開發(fā)銀行）。顯著的經(jīng)濟(jì)差異性是東北亞各國的合作發(fā)展和跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

東北亞各國或地區(qū)GDP、人均GDP、人均投資、人均儲(chǔ)蓄、工業(yè)結(jié)構(gòu)、人均出口、人均進(jìn)口、人均FDI等指標(biāo)差異顯著，如表1所示。

表1 2011年東北亞各國或地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

人力資本的發(fā)展程度能夠很好的反映一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，聯(lián)合國發(fā)展計(jì)劃使用人力資本發(fā)展指數(shù)（HDI）表示一國人力資本的發(fā)展程度。HDI是一個(gè)結(jié)構(gòu)性指數(shù)，從三個(gè)基本維度衡量人力資本發(fā)展。三個(gè)基本維度分別是：健康長壽的生命，知識以及滿意的生活水平。2010-2011年的HDI指數(shù)表示，日本和韓國的HDI指數(shù)高于歐盟，而蒙古、中國和俄羅斯明顯落后。如表2所示。

表2 東北亞各國的人力資本發(fā)展指數(shù)

過去的二十年間東北亞貿(mào)易整合度不斷提高，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易占東北亞區(qū)域總貿(mào)易量的比重上升到22.8%。大部分的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易是在中國，日本和韓國之間發(fā)生，2011年，中日韓三國之間的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易額占東北亞產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易總額的91.7%。在過去的二十年中，日本，朝鮮和韓國更加依賴于與中國的貿(mào)易，而中國對美國與歐盟的依賴性增強(qiáng)，對東北亞的貿(mào)易依存度減弱。表3所示，俄羅斯對東北亞的貿(mào)易依存度比較低，在過去的20年中低于17%。，而俄羅斯遠(yuǎn)東對東北亞的貿(mào)易依存度較高，在2011年達(dá)到75%，由于俄羅斯遠(yuǎn)東同中國的貿(mào)易量激增，目前俄羅斯遠(yuǎn)東對中國的進(jìn)口貿(mào)易依存度達(dá)到了50%。蒙古和朝鮮對東北亞的貿(mào)易依存度也提高很大幅度，從1992到2011年，蒙古對東北亞的依存度從78%提高到82%，朝鮮對東北亞的貿(mào)易依存度從54%提高到75%。因此，朝鮮，蒙古和俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)和東北亞有著極強(qiáng)的貿(mào)易聯(lián)系，特別是中國，日本和韓國三國之間的貿(mào)易往來極其頻繁。

表3 各國對東北亞的貿(mào)易依存度

有利的商業(yè)環(huán)境對于促進(jìn)多邊貿(mào)易往來、吸引投資，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展非常重要。表4為2012年東北亞各國商業(yè)環(huán)境排名?？梢钥吹?，蒙古的商業(yè)指數(shù)高于中國和俄羅斯，中國盡管有龐大的市場和外資流入，商業(yè)環(huán)境不是非常好。俄羅斯的商業(yè)環(huán)境質(zhì)量有待提高，朝鮮是從不吸引外資。韓國近些年在改善商業(yè)環(huán)境方面有很大進(jìn)步，目前全球排名第八位。商業(yè)環(huán)境排行榜解釋了東北亞各國國內(nèi)做生意的難易程度，比如啟動(dòng)商業(yè)難易程度、如何處理結(jié)構(gòu)許可、稅賦高低，跨境貿(mào)易難易和解決破產(chǎn)等相關(guān)問題?？偟膩砜礀|北亞六國中除了韓國和日本，其他國家的商業(yè)環(huán)境都亟待改善。

二、東北亞跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的現(xiàn)狀

東北亞各國的差異性和多樣性為貿(mào)易、投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。東北亞各國通過在交通、通信、能源等領(lǐng)域的有效率的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加強(qiáng)東北亞各國和地區(qū)的物理連接和區(qū)域合作。在東北亞，俄羅斯遠(yuǎn)東和蒙古是資源豐富性國家，日本和韓國在高新技術(shù)制造業(yè)有優(yōu)勢，中國有充足的勞動(dòng)力和龐大的市場規(guī)模。中國、日本和韓國都需要金屬原料，礦產(chǎn)資源和能源，特別是天然氣和石油，而俄羅斯和蒙古能提供這些資源，因此東北亞經(jīng)濟(jì)會(huì)是明顯的互補(bǔ)性，然而沒有跨境基礎(chǔ)設(shè)施的連接，以上互補(bǔ)性無法實(shí)現(xiàn)，最大化的互補(bǔ)性貿(mào)易關(guān)系的利益需要大量的跨境基礎(chǔ)設(shè)施合作。東北亞經(jīng)濟(jì)體的效率很大程度上來自于其基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量和數(shù)量，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的跨境基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的有三個(gè)重要領(lǐng)域：交通和物流，信息和通信技術(shù)（ICT），能源和環(huán)境領(lǐng)域。

表4 2012年東北亞各國商業(yè)環(huán)境排名

有數(shù)據(jù)可獲得的東北亞各國基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量排名中，蒙古的基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量是最差的，中國和俄羅斯有很大的提高的空間，如表5所示。

表5 東北亞各國全球競爭力指數(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施質(zhì)量排名

2012年東北亞各國(地區(qū))的物流表現(xiàn)如表6所示。不難看出，新加坡和香港提供了全世界最好的物流服務(wù)，日本和美國的物流服務(wù)水平不相上下，而蒙古和俄羅斯在物流方面是較弱的，特別是在關(guān)稅、物流競爭力、基礎(chǔ)設(shè)施和國際船運(yùn)方面。

表6 2012年東北亞各國( 地區(qū))物流質(zhì)量排名

表7為東北亞各國某些基礎(chǔ)設(shè)施的的數(shù)量和質(zhì)量國際比較。與其他國家相比，朝鮮在單位資本電力供應(yīng)、電信、道路基礎(chǔ)設(shè)施等方面的持有數(shù)量非常低而且質(zhì)量也很差；其次是蒙古，盡管蒙古比南亞和次撒哈拉非洲要好；中國和俄羅斯沒有表現(xiàn)出很強(qiáng)的優(yōu)勢。只有提高東北亞各國內(nèi)部和跨境基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量，整個(gè)區(qū)域的競爭力才會(huì)得到改善。

表7 東北亞部分基礎(chǔ)設(shè)施水平的國際比較

東北亞基礎(chǔ)跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的三個(gè)重要領(lǐng)域(交通和物流、信息和通信技術(shù)、能源和環(huán)境)對東北亞經(jīng)濟(jì)合作和共同發(fā)展起到?jīng)Q定性的作用，就目前這三大領(lǐng)域的發(fā)展的狀況來看，主要有三方面的影響因素。

第一，交通成本高企是阻礙東北亞區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和整合的主要因素?zé)o論是硬件還是軟件設(shè)施的不完備都會(huì)增加成本，交通硬件的合作需要對區(qū)域內(nèi)交通要塞和通道加大投資來確保更快的跨國聯(lián)運(yùn)，使得貨物和人力資本能夠更快的跨國流動(dòng)，而在交通軟件方面，需要通過貿(mào)易便利化，減少那些不利于競爭力提高，增加貿(mào)易成本的制度限制和瓶頸限制。

第二，除了朝鮮之外，東北亞國家在通訊技術(shù)的質(zhì)量方面，相較于世界其他國家，總體表現(xiàn)較好。未來的幾十年，互聯(lián)網(wǎng)會(huì)更加普及和快速發(fā)展，通訊網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的完備有利促進(jìn)東北亞服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展，提高教育，創(chuàng)新和思想，技術(shù)和投資的跨國流動(dòng)。

第三，以合理的價(jià)格提供能源和電力的可靠和充分供應(yīng)，不僅僅對于提高一國工業(yè)競爭力是重要的，而且對于其他的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)（比如互聯(lián)網(wǎng)和通信）也非常重要。東北亞目前需要解決跨境傳輸網(wǎng)絡(luò)的缺乏以及不完備的國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施等問題。如何滿足不斷提高的能源需求的同時(shí)降低生產(chǎn)對環(huán)境和氣候的影響。例如，中國正經(jīng)歷著快速的工業(yè)化、城市擴(kuò)張以及人口數(shù)量增加，對于新的交通和能源領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施投資，如何變得更加的環(huán)境友好，如何提高能源混合和能源使用效率以及減少溫室氣體排放，都是需要重點(diǎn)考慮的問題。因此，東北亞各國未來在交通和能源方面的投資，應(yīng)該以環(huán)境可持續(xù)發(fā)展為目標(biāo)。

三、東北亞跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的金融需求估算

根據(jù)亞洲開發(fā)銀行（2010）的估算，2010年至2020年整個(gè)亞洲需要8.3萬億美元的投資或是每年7500億美元的投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這些投資在上述十年期間將會(huì)產(chǎn)生大約13萬億美元的真實(shí)收益。但是，亞洲開發(fā)銀行沒有針對東北亞的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求做出測算。

目前為止，有一些文獻(xiàn)對東北亞跨境投資需求做出測算，但是沒有中國東北、朝鮮和俄羅斯遠(yuǎn)東的投資需求的相關(guān)研究。Hiraki 測算出，2011年至2020年東北亞需要1600億美元投資用于各種基礎(chǔ)設(shè)施，才能使東北亞每個(gè)國家或是區(qū)域的基礎(chǔ)設(shè)施水平同韓國在2000年的基礎(chǔ)設(shè)施水平持平。特別的，在交通運(yùn)輸，能源和環(huán)境友好產(chǎn)業(yè)（水供應(yīng)，廢水處置，廢物管理和污染防治）中，交通部門需要最大數(shù)量的投資，其次是能源部門，再次是環(huán)境部門。以上1600億美元的投資中，中國東北需要610億美元投資，韓國需要530億。 Choo測算，2003-2014年，東北亞次區(qū)域總共需要15890億的投資。假設(shè)這些投資能夠被國內(nèi)金融體系部分支持，那么來自于外部的金融需求大概是1600億美元。Bhattacharyay預(yù)測2010年-2020年，中國的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求大概是43700億美元，其中交通部門需要11300億美元，ICT部門需要3600億美元，水和衛(wèi)生系統(tǒng)需要1100億美元。以上數(shù)字針對的是中國所有省份和自治區(qū)，沒有對中國東北地區(qū)做出單獨(dú)估計(jì)。假定中國東北地區(qū)占中國總?cè)丝诒壤秊?0%，GDP的12.6%，固定資產(chǎn)投資的14.3%，則中國東北的基礎(chǔ)設(shè)施投資需求估計(jì)是4400億-6200億美元，比之前的估計(jì)要多得多。

蒙古政府在2009年宣布，2010年至2015年期間，蒙古將實(shí)施26項(xiàng)高優(yōu)先級的大規(guī)模建設(shè)項(xiàng)目。根據(jù)上述計(jì)劃，這些項(xiàng)目的總投資金額估算大概是200億美元，其中100億美元被用來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括能源，交通，水和衛(wèi)生體系以及ICT。2012年12月，俄羅斯遠(yuǎn)東發(fā)展部、俄羅斯聯(lián)邦政府共同公布了其基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展計(jì)劃，到2025年，俄羅斯計(jì)劃實(shí)施92項(xiàng)基建工程，需要總投資5876萬億盧布（折合1960億美元）

綜上，在東北亞地區(qū)（除了日本和韓國），未來的10年內(nèi)，每年需要的總共基礎(chǔ)設(shè)施投資額大概為610億美元，其中中國東北地區(qū)為490億美元，朝鮮50億美元，蒙古20億美元，俄羅斯遠(yuǎn)東為50億美元，高優(yōu)先級的跨境投資大概是每年20億美元，如表8所示。假設(shè)中國和俄羅斯政府分別能夠金融支持其國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃的95%和75%，那么，未來的10年內(nèi)，東北亞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要外部金融支持的規(guī)模龐大，大概每年需要130億美元，特別是朝鮮和蒙古的較低的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和不完備的跨境交通，ICT和能源領(lǐng)域亟待大量的投資。

表8 東北亞各國每年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求估算

如何滿足以上的投資需求？跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的金融支持面臨巨大的挑戰(zhàn)。第一，存在合作失效的可能性。雖然次區(qū)域跨境基礎(chǔ)設(shè)施有利于所有的參與國，但是對每個(gè)國家的政府來說，沒有太大的動(dòng)力去從事這樣的投資計(jì)劃，因?yàn)?，有免費(fèi)乘車的可能性。這阻礙了單邊國家投資加強(qiáng)區(qū)域整合的動(dòng)力。另外，單邊國家由于金融能力的缺乏，導(dǎo)致投資不充分，導(dǎo)致整個(gè)跨境設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的虛弱，減少了各國從跨境整合中所能獲得的利益。這意味著政府間協(xié)調(diào)和合作一項(xiàng)支持次區(qū)域跨境基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的金融支撐計(jì)劃的必要性和重要性。但是，不利的政治條件、缺少雙邊的互信都可能會(huì)導(dǎo)致東北亞各的投資周期很長，多為幾十年，未來成本和收益流的不確定性帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，可能成為獲得充分金融支持的阻礙因素。因此，由政府或是雙邊或多邊的國際組織來提供金融支持就顯得更為重要，同時(shí)鼓勵(lì)私人投資。

四、東北亞跨境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的金融支持對策

第一，在現(xiàn)有的多邊發(fā)展銀行中成立特別和信任基金

最簡單的克服資金障礙的方法是在現(xiàn)存的多邊發(fā)展銀行（MDB）（比如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、歐洲發(fā)展銀行）中成立特殊和信任基金，該項(xiàng)基金是為東北亞的基礎(chǔ)設(shè)施投資和整合專門設(shè)立。特殊基金作為MDB一部分的特別基金，為捐贈(zèng)國和被捐贈(zèng)國互相整合資源提供了幫助，信任基金不在MDB的資產(chǎn)負(fù)債平衡表中，而是由捐贈(zèng)國政府所擁有，由MDB這樣值得信任的國際組織來管理。無論那類基金都有助于對東北亞成員國提供技術(shù)支持和金融支持。

對于捐贈(zèng)國來說，捐贈(zèng)國家可以提供特定用途的基金來鼓勵(lì)MDB 以及更廣泛的國際性協(xié)會(huì)或組織來集中解決那些特定的國家的新發(fā)展起來的特定需求。其次，當(dāng)捐贈(zèng)國政府缺少金融資源或能力將其雙邊合作升級為提供援助，上述基金允許捐贈(zèng)國將其資源同MDB東道國的技術(shù)優(yōu)勢和管理能力整合起來（MDB擁有分配金融資源、管理金融風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的能力）同接受國政府建立有效的聯(lián)系。再次，由于MDB接受新成員需要花費(fèi)大量時(shí)間的情況下，捐贈(zèng)國政府能過通過上述基金為非MDB成員國提供技術(shù)和金融輔助支持，對于接受國來說也是有益的。第一，對于低收入國家來說，一般來說，能夠定期收到來自于雙邊或多邊捐贈(zèng)國的援助，特別信任基金可以看作是一種額外的援助。對于中等收入國家，一般來說，不情愿請求國際技術(shù)援助，但可以通過特別和信任基金獲得技術(shù)幫助，另外，上述基金為任何接受國政府的參與次區(qū)域合作提供了允許。第二，即使一個(gè)國家不是MDB成員國，也可以通過特別和信任基金獲得資源。對于MDB成員國，它可以通過上述基金在獲得正規(guī)的援助之前收到技術(shù)和金融援助，這是因?yàn)檎?guī)的國家援助需要經(jīng)過必要的程序，需要經(jīng)過各種評估和許可，可能會(huì)比較費(fèi)事。

第二， 獨(dú)立于MDB之外，成立東北亞基本建設(shè)基金

金融支持的第二種手段是建立東北亞基本建設(shè)基金，該基金獨(dú)立于MDB的特殊和信任基金之外。東盟基本建設(shè)基金（AIF）是一個(gè)成功的現(xiàn)實(shí)的例子。到2020年，AIF基金每年啟動(dòng)大概600億美元來改善東盟區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的匱乏和不足狀況。東盟花費(fèi)了兩年時(shí)間設(shè)計(jì)AIF的基本結(jié)構(gòu)、管理體系和金融能力。AIF類似于一個(gè)法人實(shí)體，總部設(shè)在馬來西亞。所有的投資者（包括九個(gè)東盟成員國政府（不包括緬甸）以及ADB）都會(huì)列席AIF的董事會(huì)，其中，ADB作為股份投資人、管理者和金融合作者起到重要作用。

AIF的金融結(jié)構(gòu)包括九個(gè)東盟成員國和ADB提供的核心股權(quán)資產(chǎn)48500萬美元，混合資產(chǎn)16200萬，各國中央銀行購買的債務(wù)（股權(quán)資產(chǎn)的1.5倍）。因此，AIF有足夠的資金實(shí)力，AIF每年可以向東盟成員國提供借款30000萬美元，再加上從ADB得到額外的金融支持，AIF有足夠的資金實(shí)力支持東盟各國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和跨境合作，如表9所示。

表9 AIF核心資本貢獻(xiàn)國

東盟成員國中，馬來西亞是最大的核心資本貢獻(xiàn)國，其次是印度尼西亞，ADB貢獻(xiàn)數(shù)量同馬來西亞接近。緬甸不是AIF的成員國，只有該國解決欠款問題后同ADB重新建立起正常的關(guān)系，才有資格從AIF借款，ADB的成員國能夠從AIF獲得貸款。

其實(shí)，AIF并不是一個(gè)新的復(fù)雜的機(jī)構(gòu)，它整合公共金融，國內(nèi)儲(chǔ)蓄（包括外匯儲(chǔ)備）等關(guān)鍵要素，通過有效率的項(xiàng)目計(jì)劃和管理，取得最有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果。另外，由于長期基建項(xiàng)目的可能面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，私人部門投資可能會(huì)不愿意進(jìn)入，公共部門的支持（通過AIF）能夠有助于減弱以上風(fēng)險(xiǎn)，因此，AIF是私人部門投資參與的催化劑。另外，AIF關(guān)于投資和商業(yè)運(yùn)作方面的透明的法律框架為私人部門投資提供了信心，為建立東北亞基本建設(shè)基金提供了良好的范例和成功經(jīng)驗(yàn)。

第三，成立東北亞多邊發(fā)展銀行

建立東北亞多邊發(fā)展銀行（NEADB）有助于幫助次區(qū)域長遠(yuǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的金融需求。這個(gè)想法首次被提出是在1991年，東北亞多邊發(fā)展銀行通過由國際資本市場和國際衍生品市場上發(fā)行債券獲得資本，繼而向東北亞成員國的基建項(xiàng)目提供金融貸款。Cho and Katz的研究表明，次區(qū)域的發(fā)展銀行的建立將補(bǔ)充而不是替代目前的MDB的金融支持能力。

一般認(rèn)為，私人部門、雙邊發(fā)展組織以及現(xiàn)存的多邊國際組織無法驅(qū)動(dòng)如此龐大數(shù)量的外部資金資源為東北亞服務(wù)，因此，建立一個(gè)新的東北亞多邊發(fā)展銀行是有必要的。現(xiàn)存的MDB中，世界銀行沒有接受朝鮮作為成員國，亞開發(fā)沒有接受朝鮮和俄羅斯作為成員國，歐盟發(fā)展銀行沒有接受中國和朝鮮作為成員國，有一種認(rèn)為，即使是MDB成員國，其金融需求也是無法被充分滿足。比如說，中國東北不得不和北京競爭來獲得亞開行和世界銀行的金融支持，俄羅斯遠(yuǎn)東的利益沒有被世界銀行和歐盟發(fā)展銀行所考慮，朝鮮無法獲得來自于MDB的任何一項(xiàng)金融支持，基于以上原因，一個(gè)新的區(qū)域性的多邊發(fā)展銀行可以彌補(bǔ)制度和金融支持的缺陷和不足，使所有的東北亞國家或地區(qū)受益。

NEADB的主要工作和現(xiàn)存MDB的功能都是以最低的成本從國際資本市場獲取資金（主要是通過在國際金融市場上發(fā)行債券），使用上述借貸產(chǎn)生的收益來支持東北亞的基建投資。東北亞多邊銀行的一個(gè)明顯特征是次區(qū)域性（不是國際性）和利益導(dǎo)向型（從其所支持的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中獲利）。表10為Katz (1999)十年前估算成立新的東北亞多邊發(fā)展銀行的預(yù)計(jì)資本量以及資本分配比例。Katz認(rèn)為東北亞六國以及亞洲開發(fā)銀行的大部分成員（比如香港，臺北）都應(yīng)該是東北亞多邊銀行（NEADB）的原始股東，前六國持有總資本的40%，后者持有總資本的20%，美國、加拿大、歐盟也會(huì)是NEADB的非亞洲國家股東。美國和日本在東北亞開發(fā)銀行中的作用是不可忽視的，美國和日本的參與能夠提高新的東北亞開發(fā)銀行的信用以及運(yùn)作能力。對于NEADB，如何能夠在國際金融市場上以較低成本獲得大量充裕的資金，銀行需要私有信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級，在投資組合，風(fēng)險(xiǎn)管理，敞口管理，項(xiàng)目設(shè)計(jì)和實(shí)施，以及環(huán)境和社會(huì)安全方面都需要專業(yè)人士管理，這樣的專業(yè)認(rèn)識只有在美國、日本和其他的發(fā)達(dá)國家的專業(yè)市場上才有。

表10 東北亞多邊發(fā)展銀行預(yù)計(jì)的資本量以及分配比例

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