我國商業(yè)銀行碳金融發(fā)展的制度約束與制度設(shè)計

王鸞鳳，朱小梅

（湖北大學(xué) 商學(xué)院，湖北 武漢 430070）

盡管國內(nèi)外對“碳金融”沒有一個統(tǒng)一的界定，但是普遍認(rèn)為“碳金融”泛指服務(wù)于限制溫室氣體排放的各種金融交易活動和金融制度安排，是一國發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵。國外學(xué)者認(rèn)為碳金融的研究源于環(huán)境金融學(xué)，Salazar將環(huán)境金融界定為金融業(yè)根據(jù)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的需求而進(jìn)行的金融創(chuàng)新。[1]《美國傳統(tǒng)辭典》指出環(huán)境金融屬于環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)，主要研究如何利用多樣化的金融工具保護(hù)環(huán)境和生物多樣性。Jeucken指出銀行對于可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度分為抗拒階段、規(guī)避階段、積極階段和可持續(xù)發(fā)展階段。[2]Labatt等認(rèn)為環(huán)境金融是提高環(huán)境質(zhì)量、轉(zhuǎn)移環(huán)境風(fēng)險的融資行為或過程，它包括銀行類、債券類、基金類、巨災(zāi)債券等金融衍生品。[3]世界銀行指出碳金融是為購買溫室氣體減排提供資源的一種形式。國內(nèi)學(xué)者從碳金融的源起、特殊屬性、交易機(jī)制、國際博弈和適應(yīng)性探討了碳金融在國內(nèi)的發(fā)展情況，認(rèn)為碳金融在我國尚處于起步階段，國內(nèi)對碳金融的認(rèn)識仍然不足。

對于商業(yè)銀行參與碳金融交易的探討，國內(nèi)學(xué)者得出的結(jié)論是我國商業(yè)銀行參與碳金融交易的程度不高，碳排放專業(yè)人才缺乏、參與碳金融服務(wù)的層次比較低，[4]而影響我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展的主要原因是商業(yè)銀行對碳金融作用的認(rèn)識不足、碳金融業(yè)務(wù)的高風(fēng)險性、我國金融分業(yè)經(jīng)營體制的制約、高素質(zhì)專業(yè)人才的缺乏，以及外部配套政策的不完善。[5]本文認(rèn)為制約我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的根本原因在于現(xiàn)有制度體系的不健全。

一、我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展不足的表現(xiàn)

作為碳金融交易中重要參與者的商業(yè)銀行，其大力推廣碳金融業(yè)務(wù)不僅能夠支持節(jié)能減排項目的實施，成為我國碳市場建設(shè)的重要保障，也有助于提升商業(yè)銀行的金融營銷水平和風(fēng)險管理能力，從而成為我國銀行業(yè)的新盈利增長點。[6]

我國商業(yè)銀行從2005年開始介入碳金融業(yè)務(wù)，經(jīng)過近十年的發(fā)展，在開發(fā)推廣初級碳金融產(chǎn)品、參與碳交易平臺運作和制定碳金融政策法規(guī)上取得了顯著成效。首先是在開發(fā)推廣初級碳金融產(chǎn)品上，國內(nèi)幾乎每家商業(yè)銀行都能夠提供綠色信貸業(yè)務(wù)，包括節(jié)能減排類貸款、清潔發(fā)展項目支持類貸款和全面綜合類綠色信貸。我國商業(yè)銀行也為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供中間業(yè)務(wù)，推出了低碳概念的理財產(chǎn)品、低碳信用卡。其次，商業(yè)銀行積極參與國內(nèi)各種環(huán)境交易所的運作，為交易所開展的清潔發(fā)展（CDM）項目和自愿減排（VER）提供融資支持、信息咨詢和風(fēng)險分散等服務(wù)。再次，為遏制高耗能高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，商業(yè)銀行積極配合政府和金融業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定、修訂和落實碳金融法規(guī)。如環(huán)保總局、中國人民銀行和銀監(jiān)會三部門2007年聯(lián)合推出《關(guān)于落實環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險的意見》；“一行三會”在2009年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好金融服務(wù)支持重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》；2012年銀監(jiān)會發(fā)布《綠色信貸指引》，[7]等等。此外，開展碳金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行對綠色信貸做出特殊規(guī)定，如工商銀行從行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、信貸限額、貸后管理、風(fēng)險撥備等方面對碳信貸進(jìn)行規(guī)范。

上述成就彰顯了我國商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)的重視，但與歐美商業(yè)銀行圍繞碳減排權(quán)在碳信貸、直接投融資、碳指標(biāo)交易、碳衍生品等方面所做的創(chuàng)新和努力，甚至是與新興市場地區(qū)如韓國的商業(yè)銀行推出的“碳銀行“計劃相比，我國商業(yè)銀行碳金融業(yè)務(wù)仍然處于探索嘗試階段。

（一）商業(yè)銀行碳金融交易量小

綠色信貸從2008年開始推廣，基本以年均接近200%的速度增長，已成為商業(yè)銀行的主要碳金融業(yè)務(wù)。但是綠色信貸余額仍然很小，特別是占比很低。據(jù)中國銀監(jiān)會統(tǒng)計，截至2013年6月末，國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸余額只有4.9萬億元，占各項貸款比重僅為8.8%。綠色信貸余額居股份制商業(yè)銀行前列的浦發(fā)銀行是國內(nèi)最早試水碳金融領(lǐng)域的銀行。該行2008年參與綠色信貸以來，截至2013年9月，累計發(fā)放綠色信貸超過3000億元。興業(yè)銀行是我國首家赤道銀行，在綠色信貸領(lǐng)域起到了排頭兵的作用。截至2013年底，該行綠色金融余額已達(dá)到1553億元。但是這兩家商業(yè)銀行的綠色信貸額在總信貸額中的比重大約都只在1%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了國內(nèi)廣大的碳交易需求。

（二）商業(yè)銀行碳金融產(chǎn)品單一

我國商業(yè)銀行盡管介入碳金融業(yè)務(wù)的時間較早，但是品種很單一，[8]主要從事綠色信貸業(yè)務(wù)和為低碳經(jīng)濟(jì)提供中間業(yè)務(wù)。其中綠色信貸也主要集中在綠色運輸以及可再生能源和清潔能源項目上，在全部綠色信貸中占比在53%左右。[9]

與國外商業(yè)銀行開展的碳金融業(yè)務(wù)相比，我國商業(yè)銀行缺乏碳相關(guān)類債券交易、低碳證券化產(chǎn)品、碳金融衍生品；商業(yè)銀行對碳基金的參與度不高，缺乏碳指數(shù)基金。我國商業(yè)銀行業(yè)也沒有發(fā)揮幫助清潔技術(shù)供應(yīng)商、碳信用開發(fā)商和其他營銷環(huán)保產(chǎn)品和服務(wù)的公司進(jìn)行首次公開募股（IPO）的功能。

（三）商業(yè)銀行碳金融交易不平衡

盡管國內(nèi)幾乎每家銀行都可以提供綠色信貸業(yè)務(wù)，實際上，大部分商業(yè)銀行因?qū)μ冀鹑谡J(rèn)識不足，缺乏發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)的內(nèi)在驅(qū)動力。目前發(fā)放綠色信貸的商業(yè)銀行數(shù)量較少，不足40家，而且只有12%的銀行執(zhí)行綠色信貸政策，有一半以上的銀行在綠色信貸政策上執(zhí)行效果不好。國內(nèi)從事碳金融業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行仍然以股份制商業(yè)銀行為主，輔之以國有商業(yè)銀行以及部分城市商業(yè)銀行如上海銀行和南京銀行。國內(nèi)大部分銀行，特別是地方性商業(yè)銀行基本沒有介入到碳金融交易中。在碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展上取得成效比較大的股份制商業(yè)銀行仍然是浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、工商銀行等大型商業(yè)銀行，而參與碳金融交易的城市和農(nóng)村商業(yè)銀行在綠色信貸管理方面普遍表現(xiàn)不佳。

二、我國商業(yè)銀行碳金融發(fā)展不足的制度約束

（一）商業(yè)銀行管理體制的約束

我國商業(yè)銀行碳金融交易量小、產(chǎn)品單一的一個重要原因是我國現(xiàn)行金融業(yè)管理體制的約束。一是分業(yè)經(jīng)營體制的約束。在這種制度下，我國商業(yè)銀行的碳金融創(chuàng)新能力受到限制，導(dǎo)致我國商業(yè)銀行推出的碳金融業(yè)務(wù)僅限于綠色信貸業(yè)務(wù)和與之相關(guān)的中間業(yè)務(wù)，而對碳指數(shù)基金、碳期貨、碳期權(quán)不能涉及。二是缺乏統(tǒng)一的協(xié)作與監(jiān)管制度。由于碳金融業(yè)務(wù)可以從全世界購買任意一國或者多國的碳排放權(quán)，并且通過商業(yè)化運作將碳排放權(quán)出售給需要其服務(wù)的任意國家，同時碳排放權(quán)的計算涉及能源管理部門、工業(yè)主管部門、環(huán)保局等的統(tǒng)一管理。因此，我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)涉及外匯結(jié)算問題，也涉及多部門（如外匯管理局、中國人民銀行、銀監(jiān)會、能源局、工業(yè)和信息化部、環(huán)保局）的協(xié)作問題。目前我國的金融監(jiān)管仍然是傳統(tǒng)的“一行三會”，不僅這四個部門是相互獨立的，而且這四個部門和能源局等部門也是獨立的。缺乏統(tǒng)一的協(xié)作與監(jiān)管制度，無法保證碳排放權(quán)計算和碳金融交易的有序開展。

（二）商業(yè)銀行風(fēng)險控制制度的挑戰(zhàn)

碳金融是商業(yè)銀行的新業(yè)務(wù)，涉及政治、經(jīng)濟(jì)、金融、環(huán)境等領(lǐng)域，其風(fēng)險較復(fù)雜。除了商業(yè)銀行日常面臨的匯率風(fēng)險、價格風(fēng)險、法律風(fēng)險和政策風(fēng)險，還涉及項目風(fēng)險。碳金融交易的匯率風(fēng)險指國際市場碳交易以外幣計價結(jié)算而帶來的風(fēng)險，為化解這種風(fēng)險，迫切需要商業(yè)銀行發(fā)展碳期貨、碳期權(quán)等金融衍生品。碳金融交易的價格風(fēng)險指碳交易市場價格和核證減排量（CERs）合同協(xié)議價格之間的價格差，如果前者高于后者，則碳金融產(chǎn)品的賣方虧損，反之買方受損。而降低價格風(fēng)險的措施仍然取決于碳金融衍生品的開發(fā)。碳金融的法律風(fēng)險和政策風(fēng)險是因碳金融業(yè)務(wù)涉及國內(nèi)外多個市場主體之間的關(guān)系，會產(chǎn)生復(fù)雜的法律關(guān)系和政策約束。而且與國外金融機(jī)構(gòu)、CERs需求方的法律關(guān)系還涉及法律適用性、地域管轄等問題，以及我國從《京都議定書》最初商定的不需要承擔(dān)減排義務(wù)，到當(dāng)前要履行減排職責(zé)所產(chǎn)生的政策不確定問題。碳金融交易的項目風(fēng)險指工程建設(shè)風(fēng)險，即節(jié)能減排項目能否如期建成投產(chǎn)、資源能否如期產(chǎn)生等問題。目前商業(yè)銀行缺乏將這些復(fù)雜風(fēng)險加以有效控制的統(tǒng)一體系。

（三）商業(yè)銀行從事碳金融交易的法律法規(guī)的缺失

盡管我國商業(yè)銀行在參與碳金融交易上得到了國家環(huán)保局、人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會所制定的法規(guī)的支持，但是商業(yè)銀行從事碳金融的合法性仍然存在問題。由于當(dāng)前我國碳金融業(yè)務(wù)的主要參與主體是商業(yè)銀行，使得市場自動認(rèn)為碳金融業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的一項業(yè)務(wù)。事實上，按照我國2003年頒布的《商業(yè)銀行法》，碳金融業(yè)務(wù)不屬于商業(yè)銀行經(jīng)營的范疇。而且迄今為止銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然沒有批準(zhǔn)碳金融業(yè)務(wù)，在其監(jiān)管法律制度中也沒有明確對綠色信貸實施提供有力保障。因此，我國商業(yè)銀行開展碳金融的法律地位是不明確的。由于碳金融交易的高技術(shù)性與復(fù)雜性，明確的碳金融交易規(guī)則既可以有效地保護(hù)好交易雙方的合法權(quán)益以及我國的碳排放權(quán)益不受侵害，也能夠減少或者杜絕不良企業(yè)以碳交易之名從事欺詐的行為。[10]而我國商業(yè)銀行恰恰缺乏從事碳金融業(yè)務(wù)的交易規(guī)則。

（四）缺乏商業(yè)銀行參與碳金融交易的激勵機(jī)制

商業(yè)銀行之所以沒有動力參與碳金融交易，一定程度上與現(xiàn)有的碳金融產(chǎn)品交易對銀行業(yè)績的貢獻(xiàn)較小有關(guān)。碳金融交易沒有成為銀行利潤的重要來源之一，這主要因為銀行缺乏相應(yīng)的激勵機(jī)制推動其開展碳金融業(yè)務(wù)。碳金融的發(fā)展不僅需要財稅政策、環(huán)保政策的支持，也需要外匯管理政策的支持。但是，至今我國還沒有系統(tǒng)的支持碳金融發(fā)展的相互協(xié)調(diào)的政策。即便是已出臺的政策也多以限制性和約束性為主，鼓勵性和補(bǔ)貼性的優(yōu)惠政策嚴(yán)重不足。以綠色信貸為例，我國商業(yè)銀行現(xiàn)有的綠色信貸產(chǎn)品普遍存在品種少、同質(zhì)化嚴(yán)重的狀況，滿足不了市場和企業(yè)多樣化的需求。政府沒有推出有效的激勵措施如貸款風(fēng)險補(bǔ)償金、稅收減免、財政貼息、獎勵、信用擔(dān)保等對新設(shè)備、新技術(shù)，特別是中小節(jié)能環(huán)保企業(yè)綠色信貸給予優(yōu)惠和扶持，也沒有允許金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)提高綠色信貸的風(fēng)險容忍度、降低資本金占用、稅前計提撥備等，從而加重了商業(yè)銀行的信用風(fēng)險負(fù)擔(dān)，阻礙了商業(yè)銀行積極開展碳金融業(yè)務(wù)的主動性與積極性。

三、促進(jìn)我國商業(yè)銀行發(fā)展碳金融的制度設(shè)計

我國商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)能夠促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展，更重要的是對于商業(yè)銀行自身而言，能夠推動其經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展、提升國際競爭力和樹立我國商業(yè)銀行在國際上的良好形象。因此，未來要從制度完善角度來為商業(yè)銀行開展碳金融創(chuàng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境，以推動其碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（一）改變分業(yè)經(jīng)營體制和分割監(jiān)管制度

我國商業(yè)銀行的發(fā)展已經(jīng)使我國現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營體制在逐步瓦解。為使碳金融成為商業(yè)銀行的重要利潤渠道之一，有必要改變這種分業(yè)經(jīng)營的格局，鼓勵我國商業(yè)銀行在借鑒國外商業(yè)銀行參與碳金融衍生品交易的經(jīng)驗基礎(chǔ)上，也逐步推出碳期貨、碳期權(quán)等衍生品。要保證碳排放權(quán)計算和碳金融交易的有序開展，也有賴于盡快建立統(tǒng)一的監(jiān)管制度，建立起地位高于“一行三會”的機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)四個監(jiān)管部門，甚至能夠協(xié)調(diào)與碳交易有關(guān)的國家發(fā)改委、能源管理部門等。

（二）建立完善的商業(yè)銀行參與碳金融交易的風(fēng)險控制制度

降低商業(yè)銀行參與碳金融交易的風(fēng)險，首先要構(gòu)建碳金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。在商業(yè)銀行原有風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上加入包括利率、匯率、碳排放權(quán)價格波動在內(nèi)的波動率指標(biāo)；其次，推動商業(yè)銀行設(shè)計出針對性強(qiáng)的碳金融衍生品以化解外匯風(fēng)險和價格風(fēng)險。當(dāng)前最切實可行的是銀行在繼續(xù)推動資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)時，優(yōu)先將節(jié)能環(huán)保類貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以減少銀行業(yè)的資本占用；[11]再次，要通過把握行業(yè)變化趨勢，將資金配置到低排放、高能效并能在整個產(chǎn)業(yè)生命周期中持續(xù)保持競爭力的企業(yè)中，從而化解政策性風(fēng)險和項目風(fēng)險。還可以設(shè)立專門的碳金融風(fēng)險控制部門，聘請低碳經(jīng)濟(jì)專業(yè)人才管理。與商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比，碳金融業(yè)務(wù)對專業(yè)性人才的要求比較高。當(dāng)前，我國商業(yè)銀行發(fā)展碳金融動力不足的重要原因之一是缺乏對碳金融業(yè)務(wù)的運作模式、利潤大小、風(fēng)險管理等熟悉的專業(yè)人才，從而使得商業(yè)銀行從事碳金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險較大。因此，一方面要加強(qiáng)現(xiàn)有工作人員對碳金融的了解，另一方面引進(jìn)熟悉碳金融業(yè)務(wù)的人才。

（三）建立健全商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)體系

首先，要明確商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的合法性，即對現(xiàn)有的《商業(yè)銀行法》進(jìn)行修改和完善。修訂和完善的重點在于明確商業(yè)銀行承擔(dān)的社會責(zé)任，一是明確商業(yè)銀行對低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)；二是對作為清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）等項目融資貸款人的銀行不僅要防范借款人發(fā)生道德風(fēng)險，也要對項目可能產(chǎn)生的環(huán)境與社會風(fēng)險進(jìn)行評估和控制。其次，政府在對現(xiàn)有關(guān)于環(huán)境保護(hù)、氣候問題、可再生能源等的法律法規(guī)的制定和完善時要充分考慮金融機(jī)構(gòu)參與的因素。最后，要盡快制定碳金融發(fā)展的專門法律，做到與國際接軌。

（四）建立有效的碳金融交易激勵約束機(jī)制

增強(qiáng)商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務(wù)的積極性，離不開切實到位的激勵約束機(jī)制。一是按照尚福林提出的“健全考核問責(zé)機(jī)制，將化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、實施綠色信貸有關(guān)工作完成情況納入綜合考核評價體系，并與機(jī)構(gòu)、人員獎懲掛鉤等”的精神，對商業(yè)銀行最基本的綠色信貸繼續(xù)給予稅收優(yōu)惠，利用政策性金融對其予以補(bǔ)償；銀監(jiān)會對綠色信貸增長迅速，成效卓著的銀行在結(jié)構(gòu)新設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、兼并重組等方面加以政策扶持；也可以通過建立貸款專項風(fēng)險補(bǔ)償基金和設(shè)立擔(dān)保基金等，增強(qiáng)銀行業(yè)開展綠色信貸的內(nèi)生動力。與此同時，要對為高污染行業(yè)或項目提供信貸支持的商業(yè)銀行通過公告告知公眾，并施以罰款。二是鼓勵商業(yè)銀行積極探索碳金融衍生品交易，不僅在立法上給予支持，更重要的是通過開發(fā)性金融為商業(yè)銀行未來開展碳金融衍生品奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。三是通過實行差異化的監(jiān)管政策指導(dǎo)商業(yè)銀行參與碳金融交易。例如，在綠色信貸不良貸款核銷上，銀監(jiān)會可以考慮給予稅前核銷優(yōu)惠政策或簡便核銷政策。

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