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    淺談中小企業(yè)籌資方式的比較與選擇

    2014-04-02 13:29:34孫琦
    卷宗 2014年12期

    孫琦

    摘 要:進入21世紀以來,社會經(jīng)濟取得了飛速發(fā)展,可供企業(yè)選擇的籌資策略和方式不斷增多,由此,企業(yè)要不斷解放思想,建立起相對完善的籌資框架,從而有效解決當前企業(yè)融資難題。本文主要分析和探討了我國中小企業(yè)的現(xiàn)有的融資方式和選擇,并在此基礎上提出了有效的解決策略,旨在為企業(yè)融資提供有效借鑒,推動我國企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

    關鍵詞:籌資環(huán)境;籌資方式;比較和選擇

    對于企業(yè)的生存發(fā)展而言,資金是維系其運轉的關鍵,企業(yè)要在激烈的市場競爭中取得主動地位,就要切實轉變思想,加快改革創(chuàng)新的步伐,積極探索有效的籌資形式和途徑,為企業(yè)的生存發(fā)展注入新鮮的血液。

    1. 分析中小企業(yè)面臨的籌資環(huán)境和現(xiàn)狀

    在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)作為最重要的市場主體,在推動經(jīng)濟發(fā)展過程中占據(jù)著重要地位。尤其是中小企業(yè),它在穩(wěn)定就業(yè)、推動經(jīng)濟增長和保障人民生活方面發(fā)揮著重要作用。但是隨著改革開放的進一步深入,我國中小企業(yè)面臨著嚴峻的籌資難題。企業(yè)要維持正常的經(jīng)濟運轉,就要籌集大量資金,切實滿足企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展需要。目前,融資難題仍然制約著我國中小企業(yè)的進一步發(fā)展。就宏觀層面而言,我國尚未建立起完善的市場經(jīng)濟體制,在對中小企業(yè)進行調(diào)查時存在著較強的主觀性,盡管國家相關部門制訂了中小企業(yè)保護法,切實保障中小企業(yè)合法權益,但是在實際執(zhí)行過程中效果并不明顯。同時,就行業(yè)發(fā)展而言,中小企業(yè)面臨著嚴峻的發(fā)展環(huán)境,形勢堪憂。就當前而言,資源密集型企業(yè)仍是中小企業(yè)的主要形式,在生產(chǎn)過程中缺乏創(chuàng)新意識,技術優(yōu)勢較差,在市場經(jīng)濟形勢下難以掌握主動地位,而且行業(yè)競爭秩序有待于進一步規(guī)范。此外,就企業(yè)自身而言,我國中小企業(yè)缺乏自主創(chuàng)新意識,核心競爭力亟待提升,財產(chǎn)擔保能力差,進一步限制了其融資,最終導致企業(yè)發(fā)展舉步維艱[1]。

    2. 我國中小企業(yè)的主要籌資方式

    企業(yè)融資方式主要涵蓋融資工具和融資形式兩方面的內(nèi)容,這在一定程度上表明了中小企業(yè)的資本期限和屬性。當前,權益籌資和負債籌資是中小企業(yè)首選的兩種籌資方式。

    2.1 負債籌資方式

    2.1.1 銀行貸款方式

    當前,銀行貸款是我國中小企業(yè)最重要的籌資形式。中小企業(yè)在發(fā)展過程中常會面臨資金難題,銀行貸款切實有效的解決了企業(yè)的資金短缺問題。但是就目前情況而言,銀行貸款仍受到各種主客觀因素的限制,在對企業(yè)貸款規(guī)模和貸款資質進行審核時常遇到各種阻礙。

    2.1.2 債券籌資方式

    中小企業(yè)在解決資金難題時,常會從自身實際情況出發(fā),選擇以發(fā)行債券的形式募集社會閑散資金。企業(yè)在發(fā)行債券的過程中,能始終保持主體地位,做到自主經(jīng)營,不斷發(fā)揮債券在籌資中的重要作用,使企業(yè)在資金較少的情況下最大限度的提升經(jīng)濟效益。但是就實際情況而言,債券籌資有著較大的風險,企業(yè)的自身經(jīng)營狀況嚴重制約著籌資資金的規(guī)模。

    2.1.3 融資租賃方式

    在企業(yè)的早期發(fā)展過程中,融資租賃是其籌集資本的主要形式。融資租賃不僅能有效緩解企業(yè)的資金短缺問題,還能與其它企業(yè)實現(xiàn)設備、技術等的合作和共享,加快企業(yè)產(chǎn)品的更新步伐。然而,融資租賃畢竟有其局限性,它具有較強的契約性,假如企業(yè)在利用方面存在失誤,那么將在無形中加劇企業(yè)的負債壓力,影響企業(yè)的正常運轉。

    2.1.4 信用籌資方式

    我國中小企業(yè)在長期發(fā)展過程中會積累起一定的商業(yè)信用,企業(yè)在遇到資金難題時可以充分發(fā)揮自身的信用優(yōu)勢,籌集所需資金。信用是企業(yè)進行信用籌資的基礎,籌資形式較為簡單,企業(yè)能在短時間內(nèi)籌集到大量發(fā)展資金。然而,信用籌資具備時效性和風險性的基本特征,企業(yè)在遇到突發(fā)狀況難以在規(guī)定時間還清債務時,企業(yè)將面臨嚴重的信任危機,進而阻礙企業(yè)的健康發(fā)展,形成惡性循環(huán)。

    2.2 權益資金籌資方式

    吸收直接投資和發(fā)行股票是權益資金籌集的主要方式。當前,上市公司在籌集發(fā)展資金時往往會選擇發(fā)行股票的形式。相對于債券而言,股票的風險性較小,而且無時間等條件的限制。然而,中小企業(yè)在發(fā)行股票的過程中將會面臨嚴峻的風險。此外,中小企業(yè)還以吸收直接投資的形式籌集發(fā)展資金。企業(yè)在發(fā)展過程中吸收大量投資,不僅能壯大企業(yè)的資金規(guī)模,還能為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的基礎。但是,企業(yè)大量吸收第三方投資將在無形中分散股權,從而影響企業(yè)的經(jīng)營決策,削弱領導層對公司的實際控制力[2]。

    3. 中小企業(yè)如何選擇和應用籌資方式

    3.1 中小企業(yè)籌資過程中需要考慮的因素

    3.1.1 企業(yè)籌資過程成本

    中小企業(yè)一般規(guī)模較小,自身盈利是其積累資金的主要形式,因此企業(yè)要發(fā)展壯大,就必須大力籌集資金。所謂的企業(yè)籌資成本,也就是指企業(yè)在籌集資金中所需付出的成本,例如,銀行在向銀行貸款時,就必須承擔相應的貸款利率。通常情況下,企業(yè)是以稅前利潤支付籌資成本,所以,與權益籌資相比,中小企業(yè)更傾向于負債籌資方式。

    3.1.2 企業(yè)面臨的籌資風險

    企業(yè)要取得長遠的發(fā)展,必須建立在資金的基礎上,因而其經(jīng)營過程本身就面臨著巨大的風險。所謂的企業(yè)籌資風險,也就是指企業(yè)是否能在約定期限內(nèi)完成財務賬目清算。權益籌資方式就是指企業(yè)在發(fā)展過程中充分利用投資方資金,共同分擔債務壓力和經(jīng)營風險。企業(yè)以各種形式抵押或者出售公、私財務,獲得一定的資金支持,規(guī)定到期償還本金和利息,這就是負債籌資方式。因而,企業(yè)一般選擇權益投資來切實有效的規(guī)避籌資風險。

    3.1.3 企業(yè)籌資結構

    中小企業(yè)在自身發(fā)展過程中,單靠一種籌資方式是遠遠不夠的,所以中小企業(yè)要不斷解放思想,積極開發(fā)各種形式的籌資方案,建構起完善的企業(yè)籌資結構。首先,企業(yè)要重手處理好權益籌資和負債比例問題。負債籌資的成本較小,而權益籌資的風險較小,企業(yè)在籌集資金的過程中要協(xié)調(diào)好二者的關系和具體比例,做到優(yōu)勢互補,切實減輕企業(yè)的籌資成本壓力。其次,企業(yè)在籌資過程中要制定完整的規(guī)劃方案,保證籌資方式的科學、合理,如若缺乏短期資金,那么企業(yè)就要根據(jù)形勢需要選擇商業(yè)信用負債籌資方式,假若缺乏長期資金,企業(yè)就要選擇相對合理的權益籌資方式。

    3.2 盡可能選擇最優(yōu)籌資方式

    3.2.1 中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期應選的籌資方式

    中小企業(yè)在發(fā)展初期往往需要的資金量較大,企業(yè)內(nèi)部缺乏足夠的資金儲備,所以可供中小企業(yè)選擇的籌資方式有兩種。中小企業(yè)在成立之初,應該首選風險小、成本低的籌資形式。第一,中小企業(yè)要深入分析和研究國家的創(chuàng)業(yè)扶持政策,積極尋求國家政策性支持,同時中小企業(yè)可以向商業(yè)銀行提供償債能力和自身資質情況一覽表,爭取銀行方面的支持;第二,就勞動密集型企業(yè)而言,可以采取信用、租賃等籌資方式實現(xiàn)技術和資金的交流,這能從根本上解決企業(yè)的資金難題。而就高新技術企業(yè)而言,企業(yè)可以采取風險投資的形式募集發(fā)展資金。高新技術產(chǎn)業(yè)擁有自主知識產(chǎn)權,市場前景廣闊,風險投資公司擁有強大的資金支持,二者加強合作,不僅能有效緩解高新技術產(chǎn)業(yè)的資金壓力,還能滿足風險投資企業(yè)的盈利需求,實現(xiàn)互利共贏。

    3.2.2 中小企業(yè)發(fā)展時期應選擇的籌資方式

    中小企業(yè)在發(fā)展到一定階段后往往具備了一定的盈利能力和水平,可以自行解決一部分發(fā)展資金,所以,企業(yè)此時的首要任務就是優(yōu)化籌資結構。首先,中小企業(yè)在發(fā)展到一定階段以后,逐漸掌握了一定的市場份額,擁有了一定的話語權,租賃和風險投資已經(jīng)難以有效滿足企業(yè)發(fā)展需求,所以,企業(yè)要進一步調(diào)整和優(yōu)化籌資結構,盡可能多吸收外部直接融資。其次,高新技術企業(yè)要逐漸擺脫風險投資的限制,積極尋求新的籌資方式,將企業(yè)控制權牢牢掌握在領導層手上,減少企業(yè)經(jīng)營的不確定性和危險性。

    3.3 中小企業(yè)合理應用籌資方式

    3.3.1 掌握籌資規(guī)模

    企業(yè)在籌集資本時要首先明確所需的資金規(guī)模和數(shù)量。企業(yè)選擇什么樣的籌資方式,在一定程度上受資金需求規(guī)模的影響,企業(yè)只有合理規(guī)劃好資金需求規(guī)模,才能最有效的募集發(fā)展資金,切實減輕企業(yè)面臨的風險和壓力。在實際操作中,資金習性法、銷售百分比法、趨勢預測法以及定性預測法等是常見的資金需求量預測方法。

    3.3.2 準確掌握市場動態(tài),選擇合適的籌資機會

    受市場調(diào)節(jié)和國家宏觀政策的調(diào)控,籌資市場總是處于不斷變化發(fā)展的過程,所以企業(yè)要審時度勢,盡可能選擇最佳的籌資機會。例如,大部分銀行在今年都面臨著嚴重的錢荒,貸款利率一再調(diào)高,此時選擇銀行籌資就需支付大量的籌資成本。要準確掌握市場最新動態(tài),選擇合適的籌資機會,需要從以下幾方面著手:第一,分析國家關于經(jīng)濟的各項調(diào)控政策,目前我國經(jīng)濟形勢總體偏好,國家出臺了一系列政策鼓勵中小企業(yè)發(fā)展,所以中小企業(yè)面臨發(fā)展契機,籌資環(huán)境良好。第二,企業(yè)要堅持實事求是,制定出切實可行的籌資方案,同時根據(jù)形勢的變化適時調(diào)整籌資計劃,降低籌資風險。

    3.3.3 有效降低籌資成本和風險

    中小企業(yè)在籌資過程中要著重考慮風險和成本問題。首先,切實減輕籌資風險。企業(yè)所面臨的籌資風險主要是指企業(yè)控制權和償債能力,企業(yè)無論選擇何種籌資方式,籌資風險都是在所難免的,所以企業(yè)要妥善處理好籌資風險問題,如若不然,將給企業(yè)的生存發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)和威脅。其次,切實有效的降低籌資成本。企業(yè)無論選擇何種籌資方式,都會產(chǎn)生相應的籌資成本籌資成本既可以是債權抵押、企業(yè)抵用品等實物成本,也可以是企業(yè)信用等虛擬成本。要切實降低企業(yè)的籌資成本,就要進一步優(yōu)化資金結構,將資金的價值發(fā)揮到最大限度,減輕企業(yè)籌資成本壓力[3]。

    4.總結

    在新的經(jīng)濟形勢下,我國中小企業(yè)的籌資環(huán)境逐步改善,企業(yè)要順應形勢發(fā)展需要,不斷創(chuàng)新籌資方式,最大限度的減輕籌資風險和成本,從而推動企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

    參考文獻

    [1] 田輝秋.我國中小企業(yè)籌資方式的選擇與應用[J]. 商. 2013(23)

    [2] 王鳳燕.淺析高新技術企業(yè)不同生命周期的籌資方式比較[J]. 現(xiàn)代企業(yè)教育. 2013(12)

    [3] 李紅峰.淺析我國中小企業(yè)籌資風險及對策[J]. 現(xiàn)代商業(yè). 2012(15)

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