私募大佬熱議：牌照是把“雙刃劍”

王柄根

3月26日上午在深圳五洲賓館舉行的“第八屆私募基金高峰論壇”中，多位私募大佬、業(yè)界專家、政府官員齊聚一堂，就互聯(lián)網(wǎng)金融大潮對行業(yè)影響，IPO重啟后的投資機會，私募基金管理機構(gòu)獲得私募基金管理人登記證書等問題展開深入了探討。

其中“私募牌照”的話題引發(fā)了最多的關(guān)注。這也是今年3月17日首批50家私募基金管理機構(gòu)獲得“牌照”后，私募業(yè)界在公開場合對這一話題所進行的最集中探討。參會的多位私募大佬更傾向于認(rèn)為私募牌照是一把“雙刃劍”。

正面的意義更大

創(chuàng)東方合伙人金昂生表示：“這個事情（指私募牌照）總體來講還是正面的意義更大，第一、它給普通投資者今后一個參考體系，凡是有能力達到標(biāo)準(zhǔn)的機構(gòu)，最優(yōu)秀的機構(gòu)還是會在獲得資格的群體里；第二是提高了行業(yè)的門檻，這是對于整個普通投資者以及從業(yè)投資機構(gòu)的自律、專業(yè)性提高方面都是正面的效果?！?/p>

創(chuàng)新投副總裁湯大杰表示，第一，以前私募是游擊隊，發(fā)了牌照以后，起碼從法律上或者理論上對私募從監(jiān)管層開始關(guān)注了；第二，以前私募機構(gòu)不能自己募集資金，得找信托、銀行，錢拿到手的時候，成本就花了一大筆出去，現(xiàn)在拿了牌照就可以自己發(fā)產(chǎn)品；第三，私募以前是發(fā)改委管的，現(xiàn)在變成證監(jiān)會管，相對于發(fā)改委來講，證監(jiān)會更市場化一點，這對行業(yè)的自律和發(fā)展從長遠看是有好處的，接下來我們肯定會積極申請。

前海復(fù)星瑞哲資產(chǎn)總裁楊偉強表示，監(jiān)管這個事更多是以備案為主的監(jiān)管，一定是件好事，是大好事，金融機構(gòu)往后面發(fā)展，會有很多做金融產(chǎn)品的?！耙郧拔覀冏鼋鹑诋a(chǎn)品老是找做通道的，他們經(jīng)常拿走你2、3個點，給到私募名分之后，很多金融產(chǎn)品和牌照的發(fā)行權(quán)、自主權(quán)就會慢慢給到大家。”楊偉強表示。

天馬資產(chǎn)董事長康曉陽則表示沒想到會開放的這么快。

“聽說第二批、第三批、第四批、第五批馬上就出來了。但我也有點擔(dān)心，以前的金融機構(gòu)是券商1200家，公募100家，私募一下變成2000家、5000家，監(jiān)管得過來嗎？”康曉陽如是說。

重監(jiān)管還是重自律？

對于“私募牌照”的現(xiàn)實意義，也有不少私募基金管理人提出了究竟是應(yīng)該重監(jiān)管還是重自律的討論。

“據(jù)說金融辦通過工商查詢深圳的投資機構(gòu)大概有8000多家，這里面相當(dāng)比例是股權(quán)、一級市場、二級市場的投資機構(gòu)，這么算下來，全國可能多達數(shù)萬家，這個監(jiān)管怎么監(jiān)管？我原來是律師，我理解這個監(jiān)管應(yīng)該重在自律，對違法違規(guī)行為的處罰，而不是對股權(quán)投資機構(gòu)具體經(jīng)營行為合法性或者限制性過多的行政干預(yù)。” 東方富海合伙人宋萍萍表示。

高特佳聯(lián)席牽頭合伙人黃青表示，對于PE、VC行業(yè)，已經(jīng)運作了十幾年，這么長時間的運作，在金融危機的情況下這些機構(gòu)還是在蒸蒸日上的發(fā)展，說明這些機構(gòu)在以前沒有監(jiān)管之前，我們也是在規(guī)范健康的成長和運作，金融行業(yè)一定需要自己的誠信，自己規(guī)范健康的運作，而不在于政府給不給監(jiān)管，拿不拿牌照，即使拿了牌照，運行的業(yè)績不好，三天兩頭出事情，沒有給投資人很好的回報，我想這個牌照或者監(jiān)管是虛的。

基石創(chuàng)投合伙人王啟文表示：“首先對第一批公布所謂的名單，社會上沒必要過分的解讀，這中間可能有行政誘導(dǎo)的狀況，行業(yè)還是要完全由市場化的方式去發(fā)展，基金管理人的登記和管理基金的備案在工商注冊登記環(huán)節(jié)已經(jīng)有了，現(xiàn)在把這個作為行業(yè)協(xié)會再做一遍，我不知道主要的目的是什么，能帶來什么效果，更談不上第一批拿到牌照，我覺得這不存在牌照的問題，因為不存在審批的問題；另外，這中間衍射的行政手段，比如4月30號之前不去登記或者備案就不能開展私募股權(quán)投資的業(yè)務(wù)，我覺得這就是國務(wù)院簡政放權(quán)，通過政府把一些權(quán)限放給行業(yè)協(xié)會進一步行政化，這個導(dǎo)向我覺得是不好的導(dǎo)向?！?/p>

風(fēng)格仍要追求多元化

私募基金獲發(fā)牌照后，納入一定范圍的統(tǒng)一監(jiān)管，會不會引發(fā)像公募基金那樣的同質(zhì)化問題？這也是目前業(yè)界所擔(dān)憂的。

惠正投資董事長江作良也認(rèn)為，私募畢竟發(fā)展那么大之后，可能要納入監(jiān)管，這個也是必然的。“但做私募有自己的特點和風(fēng)格，私募有些想做的很大，有些不一定想做很大，本身是多元化，包括投資風(fēng)格也多元化，政府對這塊監(jiān)管有沒有必要，還是要鼓勵差異發(fā)展，有時候會不會有些矛盾，怎么協(xié)調(diào)，私募和公募可能不一樣，沒必要都一樣的風(fēng)格?！?/p>

達晨創(chuàng)投總裁肖冰表示，私募有人監(jiān)管以后，可以正式備案，這個牌照有很多積極的作用，我們肯定會申報，已經(jīng)在報材料的過程中，但這個事情不要看的那么重，它并不是審批，只是備案，主管機構(gòu)并沒有說拿到牌照的管理人就是好的管理人。“對我們自身來說，還是把自身的能力提高，這可能是最重要的。”