華泰柏瑞張慧：創(chuàng)新與升級驅動未來經濟增長

啟明

與“創(chuàng)新升級”有關的產品推出，總是能引起市場的關注。“中國經濟正進入轉型與升級的關口，創(chuàng)新與升級是未來中國經濟增長的驅動力。” 華泰柏瑞創(chuàng)新升級混合基金擬任基金經理張慧指出。

作為曾經的新財富電子行業(yè)最佳分析師第三名，張慧在TMT領域研究頗有建樹，因為良好的投研業(yè)績連續(xù)三年被華泰柏瑞評為公司優(yōu)秀員工。此次，華泰柏瑞將發(fā)行以TMT行業(yè)及相關產業(yè)創(chuàng)新升級為主題的混合型基金，張慧將出任該基金的基金經理。

“過去中國的增長主要是依賴生產要素的積累，低人力成本和廉價投資大量導入?？焖俪砷L的背后伴生了一系列問題，諸如環(huán)境污染、貧富分化、內需疲弱、高杠桿、產能過剩等?！睆埢廴缡钦f，“由人口紅利、投資、對外貿易推動經濟增長的模式將不復存在，未來經濟增長將主要依靠人力資本、創(chuàng)新和制度改革來拉動。中國技術創(chuàng)新日趨活躍，研發(fā)投入占GDP之比在發(fā)展中國家已經較高。居民消費存在提升空間，80后、90后將開啟‘大眾消費’的紀元，伴隨‘需求升級’而來的對品牌和娛樂的追求將帶來相關行業(yè)的大繁榮?！?/p>

這一點在發(fā)達國家的數據中也得到了驗證。日本轉型期間，在居民整體支出中，以醫(yī)療、教育、娛樂、通訊和交通等為代表的服務業(yè)消費增長最為明顯。而標普500股指權重股構成變遷則很好地反映了美國產業(yè)結構的變遷：在經濟轉型與結構調整背景下，新興產業(yè)加消費的市值占比不斷上升。

資料顯示，華泰柏瑞創(chuàng)新升級混合基金以30%-95%的資產靈活投資于股票，其中投資于創(chuàng)新升級主題相關的上市公司股票不低于非現金基金資產的80%，很好地契合了這一時代特征，將有助于投資者把握投資機遇。

展望全年，張慧表示，“自下而上精選個股仍將是2014年較好的投資方法和獲取超額收益的手段，堅持投資處于快速成長期的企業(yè)，尋找穿越周期的公司。從配置上，將以成長和消費龍頭股為基礎配置，以主題投資增加彈性。核心是尋找‘新藍籌’和‘新周期’。在利率市場化的背景下，總體配置方向是下游消費品和輕資產公司。TMT板塊依然是2014年熱點紛呈的一個板塊，但分化會比2013年更大，選股的難度和結果的差異性會變大?！?/p>