上市公司關(guān)聯(lián)方交易的信息披露研究

●重慶郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 黃 瑩 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 黃 甜

上市公司關(guān)聯(lián)方交易的信息披露研究

●重慶郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 黃 瑩 中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院 黃 甜

關(guān)聯(lián)方交易是上市公司和它的關(guān)聯(lián)方及控股子公司之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移義務(wù)或資源的事項(xiàng)，且不論是否收取價(jià)款。關(guān)聯(lián)方交易具有隱蔽性、非公允性、難監(jiān)管性等特點(diǎn)。為增強(qiáng)上市公司披露信息的實(shí)用可比性，幫助會(huì)計(jì)報(bào)表使用者更詳細(xì)準(zhǔn)確地了解企業(yè)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)，加大對關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管力度，結(jié)合我國上市公司關(guān)聯(lián)交易的披露現(xiàn)狀，必須制定相關(guān)制度，幫助會(huì)計(jì)報(bào)表使用者更詳細(xì)準(zhǔn)確地了解企業(yè)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)。要更好地發(fā)揮注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)監(jiān)督作用以及加強(qiáng)行業(yè)自律和監(jiān)管結(jié)構(gòu)監(jiān)督，加大對違規(guī)披露行為的處罰力度。

上市公司 關(guān)聯(lián)方交易 信息披露

一、引言

在2000年年報(bào)里，研究總體為1018家A股上市公司之中，竟然有116家關(guān)聯(lián)方交易銷售收入在主營業(yè)務(wù)收入中占比高達(dá)30%之多。目前關(guān)聯(lián)方交易的信息披露問題包括有的上市公司刻意藏匿關(guān)聯(lián)關(guān)系，隱瞞關(guān)聯(lián)交易，肆意操縱盈余，上市公司刻意不循規(guī)蹈矩地遵循重要性原則，甚至直接故意避重就輕地披露關(guān)聯(lián)方交易信息。關(guān)聯(lián)方交易信息的違規(guī)披露造成上市公司操縱盈余和粉飾報(bào)告，虛構(gòu)會(huì)計(jì)報(bào)表信息，偽造公司經(jīng)營佳績，逃避應(yīng)盡的納稅義務(wù)，非法偷稅漏稅，造成國家大量的稅收損失。因此，關(guān)聯(lián)方交易信息的充分規(guī)范披露，一來充分發(fā)揮會(huì)計(jì)報(bào)表的最原始本質(zhì)的功能，二來也可以有效杜絕管理層利用關(guān)聯(lián)方交易虛構(gòu)經(jīng)營佳績的猖獗違法現(xiàn)象。充分披露關(guān)聯(lián)交易信息，有利于促進(jìn)證券市場的信息對稱，有利于減少行業(yè)健康發(fā)展的主要障礙，有利于推動(dòng)證券市場的健康發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

在國內(nèi)學(xué)者研究關(guān)聯(lián)方交易信息披露的代表：秦玉熙的研究結(jié)論表明財(cái)政部相繼出臺(tái)的關(guān)于關(guān)聯(lián)方交易的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和具體規(guī)定的實(shí)施，可以有效遏制違法的關(guān)聯(lián)方交易。劉星的研究結(jié)論總結(jié)得出，管理層可以采取薪酬激勵(lì)法卓有成效地縮小關(guān)聯(lián)方交易的交易量規(guī)模，獨(dú)立董事制度以及公司的董事會(huì)規(guī)模不會(huì)明顯影響關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生率以及發(fā)生的程度規(guī)模。國外學(xué)者更注重研究關(guān)聯(lián)方交易的盈余管理，代表為：Wenxia Ge研究中國公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的價(jià)值關(guān)聯(lián)性,并主要集中在資產(chǎn)處置和商品銷售上。分析得出：處理關(guān)聯(lián)方交易的信息披露問題提出的建議包括加大對違規(guī)披露的懲罰力度以及優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)—分散股權(quán)，提高財(cái)會(huì)從業(yè)人員素質(zhì)，明確獨(dú)立董事職責(zé)以及充分發(fā)揮他們的監(jiān)督作用，增加信息披露方式與加快法律法規(guī)建設(shè)。細(xì)讀分析有關(guān)參考文獻(xiàn)和結(jié)合我國關(guān)聯(lián)方交易的信息披露現(xiàn)狀,更加認(rèn)可以關(guān)系為基礎(chǔ)的關(guān)聯(lián)方交易認(rèn)定模式。

結(jié)合參考文獻(xiàn)，總結(jié)出上市公司關(guān)聯(lián)方交易信息披露的兩大問題：各上市公司之間存在內(nèi)在固有的差異，關(guān)聯(lián)交易的非關(guān)聯(lián)化趨勢，導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易的虛假定價(jià)以及披露事實(shí)與披露情況存在一定程度范圍上的出入。關(guān)聯(lián)方交易信息披露不全面及時(shí)，披露信息甚至存在重大遺漏。對于虛假披露等違規(guī)現(xiàn)象缺乏有力監(jiān)督，缺乏具有強(qiáng)可操作性的統(tǒng)一規(guī)制體系和完整的會(huì)計(jì)規(guī)范準(zhǔn)則。

三、信息披露問題的現(xiàn)狀及原因

（一）信息披露問題的現(xiàn)狀。近年來頻頻發(fā)生管理層出于各種非法動(dòng)機(jī)利用各種慣用手段偽造公司經(jīng)營佳績的丑聞事件。追求目標(biāo)利潤最大值的上市公司本身具有強(qiáng)烈的自私違法違規(guī)動(dòng)機(jī)，即使財(cái)政部已出臺(tái)一系列有關(guān)的規(guī)范法規(guī)，但是利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的丑聞事件仍然猖獗不斷。

（二）信息披露問題的原因探討。關(guān)聯(lián)方交易作為一種特殊交易決定關(guān)聯(lián)方交易信息的規(guī)范披露的必要性和重要性。進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易時(shí)，五花八門的交易方式和相當(dāng)不規(guī)范及內(nèi)定靈活的定價(jià)方式,大大增加了投資決策風(fēng)險(xiǎn)，整個(gè)資本市場的基礎(chǔ)大大被削弱。關(guān)聯(lián)交易盛行我國的根源誘因有兩方面：一是改制模式導(dǎo)致上市公司與其控股關(guān)聯(lián)方的關(guān)系變得越來越密不可分,二是不夠完善的相關(guān)法律規(guī)范框架體系。披露關(guān)聯(lián)交易受眾多因素影響，具體分析為上市公司本身的特殊目的和缺乏管理關(guān)聯(lián)方交易的信息披露法律規(guī)范系統(tǒng)。

四、規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易信息披露的方法

（一）加大審計(jì)力度。注冊會(huì)計(jì)師通過合理評估風(fēng)險(xiǎn)水平，先是明確審計(jì)重點(diǎn)然后采取正確對應(yīng)的審計(jì)方法，最后在總結(jié)分析后確定審計(jì)程序以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期目的。同時(shí)必須根據(jù)被審計(jì)企業(yè)多方面的特點(diǎn)分析容易暴露問題的關(guān)聯(lián)交易以及異常事項(xiàng)，來評估鑒定風(fēng)險(xiǎn)水平。具體做到了解交易目的及定價(jià)政策和相關(guān)交易是否通過董事會(huì)或股東會(huì)決議，與被審計(jì)單位管理層進(jìn)行溝通，查看交易合同、協(xié)議和相關(guān)文件。而且需要增加“特別風(fēng)險(xiǎn)提示”，完善關(guān)聯(lián)方交易披露的準(zhǔn)則規(guī)定，制定關(guān)聯(lián)方交易的定性等級和定量標(biāo)準(zhǔn)，完善有關(guān)的實(shí)施細(xì)則，建立重大交易事前審批制度，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策和完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)。要求證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)懲罰力度和加大執(zhí)法力度,嚴(yán)格監(jiān)管企業(yè)的信息披露，發(fā)揮證交所對關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管作用，采取適當(dāng)保護(hù)措施,維護(hù)中小股東利益。

(二)加大對違規(guī)披露的打擊力度。加強(qiáng)對違規(guī)披露關(guān)聯(lián)方交易信息行為的打擊力度以及制定詳細(xì)的違規(guī)懲罰措施促進(jìn)制度體系健全和完善，并且相關(guān)管理部門應(yīng)嚴(yán)厲打擊利用關(guān)聯(lián)方交易隨意操縱盈余的猖獗行為。面對違法操作行為，處罰犯罪源頭的上市公司，再對公司的高管判處刑事處罰。杜絕用關(guān)聯(lián)方交易侵害中小股東投資者利益的丑聞事件，保護(hù)中小投資者和國家的合法權(quán)益不受侵害。

（三）完善公司權(quán)力結(jié)構(gòu)及規(guī)范信息披露。上市公司權(quán)力結(jié)構(gòu)問題為過度集中的股權(quán)，應(yīng)分散大股東股權(quán)，縮小中小股東與大股東之間的差距。明確獨(dú)立董事報(bào)告關(guān)聯(lián)方交易的職責(zé)，充分發(fā)揮他們的監(jiān)督作用。建立適當(dāng)多層次的監(jiān)管體系，增加披露有關(guān)關(guān)聯(lián)交易信息的可靠性和及時(shí)性；完善健全分類分級的信息披露制度；完善健全事后救濟(jì)制度，加強(qiáng)對關(guān)聯(lián)方交易信息違規(guī)披露的打擊懲罰力度，普及會(huì)計(jì)人員對相關(guān)法規(guī)的認(rèn)識(shí)。加強(qiáng)審計(jì)部門與管理部門溝通，謹(jǐn)慎遴選客戶，提高審計(jì)人員專業(yè)判斷能力和分析能力。

（四）推進(jìn)法律法規(guī)體系的建設(shè)進(jìn)程。伴隨人類逐步進(jìn)入信息時(shí)代，目前的披露信息方式已經(jīng)落伍了，應(yīng)在指定的互聯(lián)網(wǎng)上披露關(guān)聯(lián)交易信息以及更加正確可靠有用的財(cái)務(wù)信息。實(shí)施總則細(xì)則和配合制定合法的定價(jià)政策，合理制定披露關(guān)聯(lián)方交易重要性的權(quán)威判斷標(biāo)準(zhǔn)。修訂相關(guān)條款建立有效法律體系，注重關(guān)聯(lián)方交易的表外披露，提高關(guān)聯(lián)交易定價(jià)政策披露的透明性，維護(hù)中小股東利益。

五、結(jié)論及展望

總之，規(guī)范關(guān)聯(lián)方交易的前提是正確無誤地認(rèn)定關(guān)聯(lián)方，因?yàn)槠髽I(yè)常常通過隱瞞漏報(bào)重要的關(guān)聯(lián)方或構(gòu)造復(fù)雜的往來交易來掩飾關(guān)聯(lián)方交易，所以要明確界定關(guān)聯(lián)關(guān)系。進(jìn)行關(guān)聯(lián)方交易時(shí)，五花八門相當(dāng)不規(guī)范的交易形式以及加上內(nèi)定靈活的定價(jià)方式,導(dǎo)致它成為非法分子亂炒股價(jià)的慣用手段。大量不規(guī)范的關(guān)聯(lián)方交易一定程度上增加了投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又增多了市場投機(jī)違法行為，必然導(dǎo)致整個(gè)資本市場的基礎(chǔ)被削弱。上市公司相當(dāng)依賴關(guān)聯(lián)方，活躍的關(guān)聯(lián)方交易為控股股東利用不等價(jià)交換侵害公司以及中小股東的利益拓展了大片陰暗灰色區(qū)域，使得許多上市公司的經(jīng)營佳績變得更加的不公允和缺乏客觀可靠性，造成股市的虛假繁榮，同時(shí)也大幅度放大外部投資者投資決策的風(fēng)險(xiǎn)。其誘因根源包括不到位的監(jiān)管處罰以及不完善的信息披露制度規(guī)范與不健全的法人治理制衡結(jié)構(gòu)和法規(guī)建設(shè)體系。相應(yīng)的治理對策包括監(jiān)督關(guān)聯(lián)交易來提高治理效率，完善公司內(nèi)部約束機(jī)制和治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理化，縮小盈余管理和利潤操縱的空間，真正提高上市公司的盈利能力。

應(yīng)通過完善健全內(nèi)部控制權(quán)衡機(jī)制，來幫助監(jiān)控者了解公司的管理層行為，使用更多的監(jiān)控手段，增強(qiáng)他們的信息收集能力以及信息評判能力，減少管理層操縱盈余粉飾報(bào)表的丑聞事件。因此，應(yīng)該在董事會(huì)與管理層之間建立合理恰當(dāng)?shù)奈写黻P(guān)系，建立合理適當(dāng)?shù)墓緝?nèi)控權(quán)衡機(jī)制以及設(shè)立內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)同時(shí)輔以建立審計(jì)委員會(huì)。同時(shí)健全完善事后救濟(jì)制度，加大對違規(guī)披露的處罰力度，增多信息披露渠道和完善信息披露制度以及加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則建設(shè)。通過完善關(guān)聯(lián)方交易制度，提高信息披露的透明度，保護(hù)投資者債權(quán)人的合法權(quán)益，充分發(fā)揮其優(yōu)化資源配置和調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)的積極正面作用，同時(shí)通過明確供銷關(guān)系，節(jié)約交易費(fèi)用提高資產(chǎn)營利能力。充分披露關(guān)聯(lián)交易信息，有利于促進(jìn)證券市場的信息對稱，有利于減少行業(yè)健康發(fā)展的主要障礙，有利于推動(dòng)證券市場的健康發(fā)展?！?/p>

汪永蘭.2012.我國上市公司表外信息披露問題及其改進(jìn).中國管理信息化，10。