我國創(chuàng)業(yè)投資現(xiàn)狀的分析及建議

摘要：創(chuàng)業(yè)投資也稱“風(fēng)險投資”，是由專業(yè)投資者投入到新興的、快速成長、有巨大市場潛力的企業(yè)中，并與管理相結(jié)合的一種資本形式。它不僅是一種新型的投融資方式，還是一種從產(chǎn)業(yè)資本中分離出來的專門執(zhí)行企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)階段投資職能的獨立資本活動，更是一種集資金融通、科技、思維創(chuàng)新、企業(yè)管理等諸多因素于一體的綜合性經(jīng)濟(jì)活動。本文針對目前我國創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并提出了相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)投資 現(xiàn)狀 建議

國的創(chuàng)業(yè)投資是從20世紀(jì)80年代中期才開始發(fā)展起來的。在利用和借鑒西方國家創(chuàng)業(yè)投資的方法和經(jīng)驗后，取得了較大的進(jìn)步。創(chuàng)業(yè)投資作為一種特殊的投融資活動，激發(fā)了創(chuàng)業(yè)者的投資熱情，培養(yǎng)了許多成功的企業(yè)家，成為我國企業(yè)發(fā)展的“催化劑”。當(dāng)然，在協(xié)作創(chuàng)業(yè)企業(yè)快速成長、產(chǎn)生巨大經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展過程中，創(chuàng)業(yè)投資也面臨著許多“考驗”。

創(chuàng)業(yè)投資作為一個行業(yè)，除了需要有合適的社會人文環(huán)境（創(chuàng)新意識、信托意識和風(fēng)險意識）、相對成熟的市場經(jīng)濟(jì)體系和比較發(fā)達(dá)的金融業(yè)，還需要“天時、地利、人和”條件來保證其持續(xù)的興旺，如：不斷有技術(shù)的創(chuàng)新、高漲的創(chuàng)業(yè)氣氛、有利的法律政策和良好的商業(yè)環(huán)境。

一、我國創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀

一是盲目投資現(xiàn)象嚴(yán)重。由于創(chuàng)業(yè)投資者沒有認(rèn)清創(chuàng)業(yè)投資項目與自身核心競爭力的聯(lián)系，沒有進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資活動與自己的專業(yè)管理以及資源實行有機(jī)結(jié)合，往往進(jìn)行盲目投資，這樣使得創(chuàng)業(yè)投資行為的收益具有很大的不確定性，極大地增加了項目經(jīng)營風(fēng)險。

二是中介機(jī)構(gòu)欠缺，人才缺乏。創(chuàng)業(yè)投資的高風(fēng)險性與投資領(lǐng)域的多樣性決定了創(chuàng)業(yè)投資人員必須是精通金融、財務(wù)、經(jīng)濟(jì)、企業(yè)管理等多方面知識的高素質(zhì)復(fù)合型人才，然而無論是在知識結(jié)構(gòu)、思維模式還是行為模式上，現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)投資人才都不能滿足創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的要求。而創(chuàng)業(yè)投資中介機(jī)構(gòu)的欠缺，配套服務(wù)的不夠完善，也阻礙了創(chuàng)業(yè)投資的快速發(fā)展。

三是退出渠道不暢。創(chuàng)業(yè)投資不僅僅是為了分享被投資企業(yè)的賬面利潤或者成為公司的股東，還要在證券市場上順利地完成資本退出，從而賺取與之承擔(dān)的高風(fēng)險相對應(yīng)的高額回報。由于我國目前證券、股票等產(chǎn)權(quán)市場還不完善，產(chǎn)權(quán)流動不暢，創(chuàng)業(yè)板上市、柜臺交易、兼并收購等風(fēng)險資本變現(xiàn)的重要方式都還沒有成為風(fēng)險資本退出途徑，因而絕大部分風(fēng)險投資滯留在被投資企業(yè)中無法撤出。退出機(jī)制不暢嚴(yán)重制約了科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，制約了企業(yè)的自主創(chuàng)新。

二、對我國創(chuàng)業(yè)投資的建議

（一）廣開思路，培養(yǎng)和引進(jìn)高素質(zhì)人才

創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展需要以多種方式加快創(chuàng)業(yè)投資人才的培養(yǎng)，應(yīng)努力培養(yǎng)一批具有金融、財務(wù)、企業(yè)管理、科技、經(jīng)濟(jì)、法律以及預(yù)測和處理各種風(fēng)險等復(fù)合型人才，比如：在高校中針對創(chuàng)投人才的需要設(shè)置創(chuàng)業(yè)投資課程，加強高校與創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的交流與合作，使創(chuàng)業(yè)投資學(xué)習(xí)與社會實踐相結(jié)合，另一方面要積極與國外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，引進(jìn)先進(jìn)的管理理念和技術(shù)，從社會上引進(jìn)懂技術(shù)、善管理、會資本運作的人才從事創(chuàng)業(yè)投資運作，充分利用外部資源，提高我國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理水平。

（二）建立信息平臺，提高中介機(jī)構(gòu)服務(wù)水平

要對被投資項目進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范專業(yè)化的評估，最大程度降低創(chuàng)業(yè)投資活動的風(fēng)險，就需要盡快建立由政府部門主導(dǎo)，由經(jīng)濟(jì)、金融、技術(shù)管理等各方面專家組成的具有權(quán)威性的創(chuàng)業(yè)投資評估咨詢機(jī)構(gòu)；要建立一個高效率的信息網(wǎng)，加快建立相關(guān)網(wǎng)站與投資實時對接服務(wù)系統(tǒng)，通過相關(guān)數(shù)據(jù)庫建立與完善投資信息披露機(jī)制，以豐富投資項目信息的收集渠道，達(dá)到快、精、準(zhǔn)的獲取信息，提高創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的應(yīng)變能力和決策水平。

（三）拓寬創(chuàng)業(yè)投資渠道，完善退出機(jī)制

1.完善多渠道的創(chuàng)業(yè)投資上市機(jī)制。目前我國主板上市要求嚴(yán)格，導(dǎo)致眾多企業(yè)被拒之門外，政府應(yīng)規(guī)范引導(dǎo)主板市場的殼資源，使經(jīng)營業(yè)績良好、發(fā)展前景廣闊的企業(yè)通過買殼上市或借殼上市順利進(jìn)入主板進(jìn)行融資。此外，我國創(chuàng)業(yè)板市場的運作應(yīng)獨立于主板市場，各項規(guī)章制度應(yīng)獨立于主板市場的游戲規(guī)則，形成多層次的企業(yè)上市運行機(jī)制。我國政府應(yīng)為風(fēng)險企業(yè)海外上市創(chuàng)造有利的條件，積極鼓勵國內(nèi)的風(fēng)險企業(yè)利用海外市場實現(xiàn)風(fēng)險資本的退出。

2.加快全國性產(chǎn)權(quán)交易市場建設(shè)?？紤]到中小企業(yè)眾多，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場推出后不可能滿足所有創(chuàng)業(yè)資本退出和企業(yè)融資的需求，可通過產(chǎn)權(quán)交易市場促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資與資本市場的結(jié)合，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)資本順利退出。同時要打破產(chǎn)權(quán)交易的地域限制，建立全國性產(chǎn)權(quán)交易市場和全國統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易信息平臺，實現(xiàn)各區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場信息共享，充分發(fā)揮信息資源集中和信息發(fā)布網(wǎng)絡(luò)化的優(yōu)勢，吸引各類資本參與到產(chǎn)權(quán)市場中來，為中小企業(yè)融資提供服務(wù)。

3.完善相關(guān)法律法規(guī)。修改現(xiàn)行《公司法》、《證券法》中不符合創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)資本退出的條款，為創(chuàng)業(yè)投資的退出提供法律保障。比如：在《公司法》中，對上市公司的主體資格進(jìn)行修訂，使更多中小企業(yè)取得上市的資格；對股份轉(zhuǎn)讓的嚴(yán)格限制進(jìn)行修訂，讓風(fēng)險企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓較為靈活；對于股份回購的約束進(jìn)行修訂，鼓勵風(fēng)險企業(yè)回購本公司股份，并為之提供相應(yīng)資金支持政策。比如：《證券法》中修訂關(guān)于企業(yè)上市的要求，降低企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板上市的門檻，使更多中小企業(yè)能順利進(jìn)入資本市場融資，讓中小板創(chuàng)業(yè)板形成對主板的良好補充，完善轉(zhuǎn)板退出機(jī)制。只有在創(chuàng)業(yè)投資方面，建立一套完整的相關(guān)法律法規(guī)體系，創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展才有根本保障。因此，建議政府應(yīng)根據(jù)國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資運行特征和要求，特別是創(chuàng)業(yè)投資不同退出渠道的特點，盡快出臺《創(chuàng)業(yè)投資法》，使創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展有章可循，使創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制切實得到法律法規(guī)的保障。

（四）允許并鼓勵個人從事創(chuàng)業(yè)投資

我國可以借鑒發(fā)達(dá)國家——美國的創(chuàng)業(yè)投資成功經(jīng)驗。美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的一個重要特點是：大學(xué)通過技術(shù)轉(zhuǎn)移，有力地推動了高科技產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展。但美國大學(xué)不自己創(chuàng)辦企業(yè)，而是將技術(shù)發(fā)明轉(zhuǎn)移給企業(yè)去實施商業(yè)化。在科研成果轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)上，“天使投資者”起到了舉足輕重的作用。所謂“天使投資”就是指那些富有的個人對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資以換取創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)的投資方式。在硅谷，相當(dāng)多的天使投資者是那些成功的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)投資家或者大公司的高層管理者，他們不僅擁有一定的財富，而且還有經(jīng)營理財或者技術(shù)方面的特長，對市場、技術(shù)有敏銳的洞察力；有的本身就是以前成功的創(chuàng)業(yè)者，十分了解創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展規(guī)律。因而，他們能夠在許多方面指導(dǎo)、幫助創(chuàng)業(yè)者，比如：經(jīng)營理念、技術(shù)選擇、人員選聘等。此外，他們對創(chuàng)業(yè)者的要求不像正規(guī)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)那么苛刻，因而更受創(chuàng)業(yè)者的歡迎。而在我國的大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)及社會自由職業(yè)者中的科技人員有大量的技術(shù)發(fā)明成果以“孤島”形式存在，并沒有形成社會效應(yīng)。因此，應(yīng)當(dāng)允許并積極鼓勵富有的個人從事風(fēng)險投資，擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)投資的社會基礎(chǔ)。

三、結(jié)束語

正如美國麻省理工學(xué)院安德森所說：“創(chuàng)業(yè)資本就是新經(jīng)濟(jì)——沒有創(chuàng)業(yè)資本，就沒有新經(jīng)濟(jì)。”創(chuàng)業(yè)投資是我國企業(yè)發(fā)展的“催化劑”，是經(jīng)濟(jì)動力的“孵化器”，我們要充分利用這片“沃土”，將科研成果轉(zhuǎn)化為社會生產(chǎn)力，激勵企業(yè)創(chuàng)新、鼓勵全民創(chuàng)業(yè)、推動綜合國力的提升。Z

參考文獻(xiàn)：

1.范大良，程楊.淺論我國公司創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀與發(fā)展對策[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)，2009，（7）.

2.夏麗清，崔霞.中小企業(yè)風(fēng)險投資問題研究[J].經(jīng)濟(jì)論壇，2011，（12）.

作者簡介：

楊衛(wèi)，女，山西財貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院會計系副教授，山西財經(jīng)大學(xué)MBA碩士。研究方向：財務(wù)管理。endprint