互聯(lián)網金融的發(fā)展與監(jiān)管

王艷瓊

摘 要：互聯(lián)網金融作為近年來金融業(yè)的熱點問題，已經引發(fā)了社會各界的廣泛關注。本文劃分了互聯(lián)網金融的幾種模式，回顧了互聯(lián)網金融的國際國內現狀，論述了互聯(lián)網金融對傳統(tǒng)金融的影響，提出了互聯(lián)網金融的監(jiān)管難度和監(jiān)管對策。

關鍵詞：互聯(lián)網金融；金融創(chuàng)新

中圖分類號：F830.5 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2014（2）-0078-04

隨著網絡經濟的迅速發(fā)展，第三方支付、網絡信貸、眾籌融資、云金融等金融創(chuàng)新業(yè)務方興未艾，互聯(lián)網金融熱潮正席卷全國，成為2013年金融界的熱點話題之一，當選為2013年中國十件財經大事和互聯(lián)網大事。數據顯示，2013年第1季度我國第三方移動支付市場的交易規(guī)模達到639億元，其中移動互聯(lián)網支付交易增長迅速，達到470億元。截至2013年7月，已有250家企業(yè)獲得第三方支付牌照，其中包括阿里巴巴、騰訊、網易、百度、新浪等互聯(lián)網巨頭。截止2013年12月31日，余額寶的客戶數已經達到4303萬人，規(guī)模為1853億元。

一、互聯(lián)網金融的模式

北京軟件和信息服務交易所將互聯(lián)網金融模式分為第三方支付、P2P網貸、大數據金融、眾籌、信息化金融機構、互聯(lián)網金融門戶等六種模式。

（一）第三方支付。第三方支付（Third-Party Payment）狹義上是指具備一定實力和信譽保障的非銀行機構，借助通信、計算機和信息安全技術，采用與各大銀行簽約的方式，在用戶與銀行支付結算系統(tǒng)間建立連接的電子支付模式。根據央行2010年在《非金融機構支付服務管理辦法》中給出的非金融機構支付服務的定義，從廣義上講第三方支付是指非金融機構作為收、付款人的支付中介所提供的網絡支付、預付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付服務。第三方支付已不僅僅局限于最初的互聯(lián)網支付，而是成為線上線下全面覆蓋，應用場景更為豐富的綜合支付工具。

（二）P2P網貸。P2P（Peer-to-Peer lending），即點對點信貸。P2P網貸是指通過第三方互聯(lián)網平臺進行資金借、貸雙方的匹配，需要借貸的人群可以通過網站平臺尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群，幫助貸款人通過和其他貸款人一起分擔一筆借款額度來分散風險，也幫助借款人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。目前，出現了幾種運營模式，一是純線上模式，此類模式典型的平臺有拍拍貸、合力貸、人人貸（部分業(yè)務）等，其特點是資金借貸活動都通過線上進行，不結合線下的審核。通常這些企業(yè)采取的審核借款人資質的措施有通過視頻認證、查看銀行流水賬單、身份認證等。第二種是線上線下結合的模式，此類模式以翼龍貸為代表。借款人在線上提交借款申請后，平臺通過所在城市的代理商采取入戶調查的方式審核借款人的資信、還款能力等情況。

（三）大數據金融。大數據金融是指集合海量非結構化數據，通過對其進行實時分析，可以為互聯(lián)網金融機構提供客戶全方位信息，通過分析和挖掘客戶的交易和消費信息掌握客戶的消費習慣，并準確預測客戶行為，使金融機構和金融服務平臺在營銷和風險控制方面有的放矢?；诖髷祿慕鹑诜掌脚_主要指擁有海量數據的電子商務企業(yè)開展的金融服務。大數據的關鍵是從大量數據中快速獲取有用信息的能力，或者是從大數據資產中快速變現的能力。因此，大數據的信息處理往往以云計算為基礎。目前，大數據服務平臺的運營模式可以分為以阿里小額信貸為代表的平臺模式和京東、蘇寧為代表的供應鏈金融模式。

（四）眾籌。眾籌大意為大眾籌資或群眾籌資，是指用團購預購的形式，向網友募集項目資金的模式。眾籌平臺的運作模式大同小異——需要資金的個人或團隊將項目策劃交給眾籌平臺，經過相關審核后，便可以在平臺的網站上建立屬于自己的頁面，用來向公眾介紹項目情況。不斷有人預測眾籌模式將成為企業(yè)融資的另一種渠道，對于國內目前IPO閘門緊閉，企業(yè)上市融資之路愈走愈難的現狀會提供另一種解決方案，即通過眾籌的模式進行籌資。但從目前國內實際眾籌平臺來看，因為股東人數限制及公開募資的規(guī)定，盡管目前已經有“天使匯”、“創(chuàng)投圈”、“大家投”等股權眾籌平臺，但是國內更多的是以“點名時間”、“眾籌網”為代表的創(chuàng)新產品的預售及市場宣傳平臺，還有以“淘夢網”、“追夢網”等為代表的人文、影視、音樂和出版等創(chuàng)造性項目的夢想實現平臺，以及一些微公益募資平臺。

（五）信息化金融機構。所謂信息化金融機構，是指通過采用信息技術，對傳統(tǒng)運營流程進行改造或重構，實現經營、管理全面電子化的銀行、證券和保險等金融機構。從金融整個行業(yè)來看，銀行的信息化建設一直處于業(yè)內領先水平，不僅具有國際領先的金融信息技術平臺，建成了由自助銀行、電話銀行、手機銀行和網上銀行構成的電子銀行立體服務體系，其除了基于互聯(lián)網的創(chuàng)新金融服務之外，還形成了“門戶”、“網銀、金融產品超市、電商”的一拖三的金融電商創(chuàng)新服務模式。

（六）互聯(lián)網金融門戶。互聯(lián)網金融門戶是指利用互聯(lián)網進行金融產品的銷售以及為金融產品銷售提供第三方服務的平臺。它的核心就是“搜索比價”的模式，采用金融產品垂直比價的方式，將各家金融機構的產品放在平臺上，用戶通過對比挑選合適的金融產品?；ヂ?lián)網金融門戶多元化創(chuàng)新發(fā)展，形成了提供高端理財投資服務和理財產品的第三方理財機構，提供保險產品咨詢、比價、購買服務的保險門戶網站等。這種模式不存在太多政策風險，因為其平臺既不負責金融產品的實際銷售，也不承擔任何不良的風險，同時資金也完全不通過中間平臺。目前在互聯(lián)網金融門戶領域針對信貸、理財、保險、P2P等細分行業(yè)分布有融360、91金融超市、好貸網、軟交所科技金融超市、銀率網、格上理財、大童網、網貸之家等。

二、互聯(lián)網金融的現狀

（一）國際。伴隨著互聯(lián)網技術的出現及蓬勃發(fā)展，國外互聯(lián)網金融應運而生，自上個世紀90年代開始，發(fā)達國家的網絡金融發(fā)展迅速。

網絡銀行。1995年10月18日，美國誕生了全球第一家純網絡銀行——安全第一網絡銀行（SFB，Seurity First Bank），標志著網絡金融的崛起。發(fā)達國家90%的銀行已經開始網絡金融服務業(yè)務，如花旗、匯豐、櫻花等全球大銀行都成立了網絡金融部門，從2010年后，通過網上銀行進行交易的用戶比例急劇增加了六、七成。

從事金融業(yè)務的互聯(lián)網公司。除傳統(tǒng)金融機構推出的網上銀行業(yè)務外，美國還出現了專門從事金融業(yè)務的互聯(lián)網公司，SFB、Telebanc、Net.B@nk等。

網絡證券。美林證券成立了網上投資銀行，以大大低于傳統(tǒng)經紀公司的價格推出網上股票交易服務。新加坡與澳大利亞證券交易所通過聯(lián)網，實現了上市股票相互交易，而香港股票交易所、澳大利亞、加拿大、墨西哥以及歐洲一些交易所也借助網絡實現一天24小時的證券交易。

網絡保險。最先出現網絡保險的是美國和英國，現在美國已有超過50%的網絡用戶通過互聯(lián)網查詢保險費率。英國于2000年建立了“屏幕交易”網，提供本地汽車和旅游保險業(yè)務，用戶數量以年均7%的速度增長。

第三方支付。以英國西斯敏銀行1995年推出的智能卡“MODEEX電子貨幣系統(tǒng)”為代表，目前著名的有類似Amazon Payments、PayPal、WorldPay、PayDirect等第三方支付結算平臺。日本櫻花銀行與24小時連鎖方便店Am-Pm在日本聯(lián)合率先推出了“方便店銀行”。日本興業(yè)銀行、富士銀行和第一勸業(yè)銀行聯(lián)合組建了“瑞穗金融集團”，聯(lián)合電通公司等61家企業(yè)，共同構建一種名為Em-Town的聯(lián)合網上商店，向顧客提供存款和購物貸款結算等銀行業(yè)務。

P2P市場。美國的P2P市場主要由Lending Club和Propser壟斷，占據80%的市場規(guī)模，其中Lending Club的累計交易額近18億美金。2013年12月初，Lending Club的貸款達到30億美元，并不斷推出如“Lending Robot”的新服務，表現出穩(wěn)健的發(fā)展趨勢。2010年創(chuàng)立的英國Funding Circle公司為小企業(yè)提供1—3年期的授信服務，并將企業(yè)融資項目打包在網上承銷，邀請投資者認購。

互聯(lián)網支付。隨著移動通訊設備滲透率超過正規(guī)金融機構的網點或自助設備，以及移動通訊、互聯(lián)網和金融的結合，全球移動支付交易總金額2011年為1059億美元，預計未來5年將以年均42%的速度增長，2016年將達到6169億美元。

（二）國內。2012年被稱為“中國互聯(lián)網金融元年”，2013年互聯(lián)網金融持續(xù)升溫，互聯(lián)網巨頭、傳統(tǒng)金融行業(yè)不斷加入互聯(lián)網金融。2月19日蘇寧電器更名“蘇寧云商”。3月7日阿里宣布將成立小微金融集團。6月下旬農行成立“互聯(lián)網金融技術創(chuàng)新實驗室”。7月1日余額寶上線。7月6日新浪獲得第三方支付牌照。7月29日京東宣布進軍互聯(lián)網金融。8月29日民生電子商務有限責任公司在深圳成立。11月6日眾安在線財產保險（放心保）有限公司正式開業(yè)。

據央行2013年12月11日公布11月金融統(tǒng)計數據和社會融資規(guī)模數據，其中顯示11月份住戶存款增加940億元，較去年同期少增1576億元。住戶的存款動力在金融渠道、產品多樣化、普惠化的過程中減弱的態(tài)勢明顯。在此之前，余額寶等多種互聯(lián)網金融產品發(fā)力，吸引了超過千億元儲蓄資金進入這些產品。

根據《2013中國電子銀行調查報告》數據顯示，在企業(yè)網銀方面，2013年企業(yè)網銀用戶比例為63.7%，較去年增長10個百分點；平均每家企業(yè)網銀活動用戶使用網上銀行替代了63%的柜臺業(yè)務，而在2009年，這一比例為50.7%。

據“中國P2P網貸指數”統(tǒng)計，2013年末全國有523家P2P網貸平臺，成交額874.19億元，月復合增長率10.3%，年增長率超過300%。

三、互聯(lián)網金融對傳統(tǒng)金融業(yè)的影響

（一）核心價值的影響?；ヂ?lián)網帶給互聯(lián)網金融產品的核心價值有三方面：一是可以幫助金融產品實現客戶精準定位的回歸，有機會通過數據分析、客戶行為完整精準分析來獲取更加準確的客戶需求；二是可以幫助金融產品實現產品價值的重構，包括實現全新的客戶體驗，拓展產品服務功能；三是可以幫助金融產品實現更多客戶情感和價值方面的體驗。此外，互聯(lián)網技術平臺還可以幫助金融企業(yè)進行更好的產品開發(fā)和投資管理。

（二）業(yè)務沖擊有限。事實上，互聯(lián)網金融對現有銀行在業(yè)務上的沖擊依然有限。銀行有三大核心業(yè)務“存、貸、匯”，匯主要是支付結算等中間業(yè)務。首先，目前來看整個社會主體的結算支付還是在由銀行體系完成，整個社會財富主要的部分是在銀行體系之間的轉賬，實現經濟的流轉。第三方支付的交易量在整個金融體系的支付規(guī)模里占比1%左右，并沒有沖擊到傳統(tǒng)銀行業(yè)的核心業(yè)務。第二，互聯(lián)網金融和銀行業(yè)務性質有差異，跟銀行負責的層級不一樣。第三方支付所完成的客戶之間的交易其實是二級帳戶，始終脫離不了銀行體系；而從資金來源方面看，因為互聯(lián)網金融不能有杠桿，所以互聯(lián)網金融的規(guī)模依然非常有限，尤其是在融資方面。到目前為止全世界范圍內的P2P提供的融資規(guī)模一千億美元左右，國內可能還不到一千億人民幣，這樣的規(guī)模相對于銀行業(yè)來說顯然很小。第三，互聯(lián)網金融產品難以擺脫傳統(tǒng)金融市場的定位。雖然余額寶等產品已經不是一般意義上的貨幣市場基金，根據阿里的客戶實際使用資金特點進行了創(chuàng)新，但是這個創(chuàng)新并沒有脫離貨幣市場基金的本質，未來發(fā)展中會遇到和貨幣市場基金一樣的障礙。第四，政策監(jiān)管方面上的寬松證明互聯(lián)網金融目前影響有限?；ヂ?lián)網金融目前發(fā)展很快，有很大的原因在于監(jiān)管部門還沒有進行適當的監(jiān)管。實際上金融行業(yè)必然會有風險和監(jiān)管，不同風險需要有相應的不同原則。從目前來看，由于國內互聯(lián)網金融發(fā)展規(guī)模還比較小，現在為止金融部門保持比較寬容和觀望的態(tài)度，但是隨著規(guī)模越來越大，挑戰(zhàn)越來越多，受到監(jiān)管會越來越多。

（三）理念影響巨大?；ヂ?lián)網金融導入了平等共享的理念?；ヂ?lián)網金融從單純的支付中介轉向信用中介和信息平臺，實現與客戶協(xié)同發(fā)展，并通過滿足中小客戶的融資需求，實現普惠金融的理念。

（四）技術影響深遠。大數據、移動互聯(lián)網以及云計算帶來的技術革命，將對傳統(tǒng)金融機構的經營模式、經營理念產生深遠影響。

四、互聯(lián)網金融的監(jiān)管對策

隨著互聯(lián)網金融的迅猛發(fā)展，助推了互聯(lián)網貨幣的發(fā)展，互聯(lián)網金融的風險已逐漸暴露，盡管人民銀行針對第三方支付機構發(fā)布了管理辦法和相關細則，使互聯(lián)網支付行業(yè)有監(jiān)管框架可遵循，但對P2P、供應鏈融資中介、信用支付等金融創(chuàng)新，還缺乏完備的監(jiān)管規(guī)定。筆者認為，應從以下幾個方面加強互聯(lián)網金融監(jiān)管。

嚴守三道紅線不能突破。第一，非法集資的紅線；第二，吸收公眾存款的紅線；第三，詐騙的紅線。

盡快出臺相關法律法規(guī)，規(guī)范互聯(lián)網金融經營范圍和運行規(guī)則，使監(jiān)管有法可依。線上監(jiān)管需使用線下的監(jiān)管和規(guī)則要求，在約束下保障互聯(lián)網金融健康發(fā)展?；ヂ?lián)網金融將傳統(tǒng)線下金融業(yè)務轉到線上開展，必須要遵守線下金融業(yè)務的監(jiān)管規(guī)定。

建立網絡貸款征信體系。目前網貸平臺實際上是一個一個的信息孤島，難以避免“一貸多”以及在一個平臺上發(fā)生違約的貸款人又去另外一家平臺貸款等情況的發(fā)生。因此，應建立網絡貸款征信體系，對存在“一貸多”行為的借款人進行重點審核，綜合考量該類借款人的還款能力與信用水平，并拒絕向存在信用違約或存在多平臺惡性違約的借款人提供服務，從而杜絕惡性違約等行為的發(fā)生。

建立風險預警系統(tǒng)?？梢愿鶕W絡貸款數據庫建立風險預警系統(tǒng)，對存在系統(tǒng)風險爆發(fā)可能的平臺適時發(fā)出預警。

加強行業(yè)自律，與監(jiān)管形成合力?？捎烧疇款^成立行業(yè)協(xié)會，由一些核心企業(yè)參與并共同制定行業(yè)規(guī)范。再由行業(yè)協(xié)會帶動參與企業(yè)進行征信信息共享，為行業(yè)長遠發(fā)展奠實基礎。

加強網絡信息安全監(jiān)管?；ヂ?lián)網金融是依托互聯(lián)網生存的，其面臨的信息安全風險是全方位的，除傳統(tǒng)互聯(lián)網風險，還面臨新形勢、新技術、新業(yè)態(tài)的安全風險挑戰(zhàn)。因此，必須以國家安全戰(zhàn)略為指導，建立包括國家金融行業(yè)主管部門、互聯(lián)網服務機構和安全服務企業(yè)的信息安全服務保障聯(lián)盟。制定互聯(lián)網金融信息安全標準規(guī)范，指導互聯(lián)網金融業(yè)務服務平臺安全建設和運營，建立互聯(lián)網金融可信網絡體系，采用可信計算，可信網絡等互聯(lián)網金融可信網絡技術。

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The Development and Supervision of the Internet Finance

WANG Yanqiong

（Xian Branch PBC， Xian Shaanxi 710075）

Abstract： As one of the financial hot issues in recent years， the internet finance has attracted public attentions increasingly. The paper clarifies the modes of the internet finance， reviews its domestic as well as international status， discusses the influences of the internet finance on the traditional finance， and puts forward the supervision difficulties and policy suggestions.

Keywords： internet finance； financial innovation

責任編輯、校對：楊振峰