結(jié)構(gòu)調(diào)整中的陣痛與瘋狂

石侃

股市與經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。最近，中央判斷當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正處在一個(gè)“三期疊加”時(shí)期，即經(jīng)濟(jì)增長速度換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期和前期政策消化期。由于這些年累積的經(jīng)濟(jì)和社會突出問題仍未得到緩解，同時(shí)深入改革又面臨著一些新的難題，因而無論是完成哪一期的任務(wù)，都可能使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生震蕩，引起陣痛。這種態(tài)勢必然會影響到股市。

結(jié)構(gòu)調(diào)整不僅會引起股市的陣痛，而且還會促使資本的瘋狂，這兩種市場表現(xiàn)去年就有。去年6月由于“錢荒”引起市場大跌，上證指數(shù)由2300多點(diǎn)一路下滑，最低跌至1849點(diǎn)，短短二十多個(gè)交易日最大跌幅竟高達(dá)20%多，這種陣痛可稱之為巨痛。最近這一幕陣痛又在上演，主要是受樓市負(fù)面消息的影響和人民幣匯率連續(xù)大幅貶值的影響。周一，房地產(chǎn)股大幅跳水，并帶動(dòng)建筑建材、家電、鋼鐵和銀行等相關(guān)個(gè)股大幅下挫，上證當(dāng)日跌幅達(dá)1.75%。次日，石油、石化、銀行等大盤權(quán)重股又大幅下挫，上證跌幅達(dá)2.05%。同日，創(chuàng)業(yè)板在創(chuàng)出歷史新高后展開高臺跳水，跌幅達(dá)4.37%。不過，由于央行、銀監(jiān)會和外管局等部門很快回應(yīng)股市利空，做出澄清和解釋，周三主板和創(chuàng)業(yè)板才同時(shí)企穩(wěn)。但到了周四，創(chuàng)業(yè)板又沖高回落，跌幅達(dá)3.5%。顯然，這次陣痛，主板市場主要是利空消息引起的，而創(chuàng)業(yè)板主要是由于漲幅過大引起的。

主板市場的陣痛大多與結(jié)構(gòu)調(diào)整中經(jīng)濟(jì)增速下降、減少投資、去杠桿、淘汰過剩和落后產(chǎn)能等有關(guān)，在“三期疊加”時(shí)期本身就處于弱勢，一有利空就會大幅下挫，引起陣痛。而創(chuàng)業(yè)板更多的是上演資本的瘋狂。由于結(jié)構(gòu)調(diào)整和大力發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，去年創(chuàng)業(yè)板與主板市場分道揚(yáng)鑣，一路震蕩攀升，屢創(chuàng)歷史新高，今年2月最高達(dá)到1571點(diǎn)，與歷史低點(diǎn)585點(diǎn)相比，上漲了約1.69倍。其中最瘋狂的當(dāng)屬中青寶，僅9個(gè)月時(shí)間，股價(jià)最高就上漲了10倍多。今年IPO開閘，新股上漲更為瘋狂。最搶眼的莫過于創(chuàng)業(yè)板的易事特，上市連續(xù)11個(gè)漲停板，2月25日日換手率高達(dá)40.72%，幾次停牌核查，仍不改漲停態(tài)勢。從整體來說，創(chuàng)業(yè)板的市盈率最高達(dá)70多倍，難怪本周要大幅跳水，這也是一種瘋狂——瘋狂上漲、瘋狂殺跌套現(xiàn)、瘋狂出逃！

A股市場結(jié)構(gòu)調(diào)整中的陣痛與瘋狂，也是人性的反映。有研究認(rèn)為，人類對于快樂的感受遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過對痛苦的忍受程度。不是有痛不欲生之說嗎，股票大跌，真有人跳樓自殺，而股票大漲，只有樂極生悲，有誰愿意自殺？我國當(dāng)前是處在“三期疊加”時(shí)期，即使不在這個(gè)時(shí)期，股市也會由其它因素引發(fā)陣痛與瘋狂，因?yàn)槿诵灾械目謶趾拓澙肥呛茈y改變的。

最近盡管A股市場在大幅調(diào)整，但由于改革的深入，盤中仍有很多熱點(diǎn)題材的炒作，特別是一些大盤和中盤低價(jià)股的題材炒作，就連中國西電這樣的低價(jià)大盤股也出現(xiàn)了漲停。所以，對A股市場還是要有信心，盡力克服恐懼與貪婪，耐心地尋找獲利機(jī)會。