淺析央行貨幣政策工具“存款準(zhǔn)備金”的運(yùn)用

摘 要：2008-09金融海嘯全面爆發(fā)并迅速席卷全球，金融市場(chǎng)的劇烈震蕩很快影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了二戰(zhàn)后最冷的冬天。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)政府提出了從“雙防”到“一防一保”，再到“保增長(zhǎng)”和“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式”的一系列組合拳，綜合運(yùn)用“存款準(zhǔn)備金率”等貨幣政策工具，保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過(guò)冬，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行；貨幣政策；存款準(zhǔn)備金；流動(dòng)性

中圖分類(lèi)號(hào)：F822.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2095-6835（2014）02-0108-02

1 央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的背景

2008年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外環(huán)境十分復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)增速放緩、總需求疲軟、通脹壓力增大，各種矛盾集中出現(xiàn)，這些矛盾和問(wèn)題集中表現(xiàn)在以下兩方面。

1.1 經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)

傳統(tǒng)的“政府主導(dǎo)、投資拉動(dòng)”的增長(zhǎng)方式越來(lái)越難以為繼，過(guò)快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背后隱藏著巨大的經(jīng)濟(jì)泡沫和通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度過(guò)高。國(guó)內(nèi)需求受限于通貨膨脹的環(huán)境，居民消費(fèi)能力縮水并持續(xù)疲軟，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)。

1.2 國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)不成熟

外部環(huán)境依然動(dòng)蕩，尚未全面復(fù)蘇。受金融危機(jī)的影響，出口從2008—2009年底出現(xiàn)明顯衰退，2008-11—2009-02出口增速同比、環(huán)比雙雙下降，最高時(shí)接近30%.此時(shí)，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)尚未成熟的情況下，投資拉動(dòng)成為唯一的選擇。

一邊面對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，要求收緊銀根；另一邊出口下降，急需投資拉動(dòng)來(lái)補(bǔ)缺，穩(wěn)物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)與保增長(zhǎng)的矛盾變得十分突出。

2 央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的情況

存款準(zhǔn)備金是央行調(diào)整貨幣政策的主要工具，具有規(guī)模可測(cè)、資金可控的特點(diǎn)，通過(guò)科學(xué)、合理、靈活的操作，既可以調(diào)控過(guò)熱，又能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

存款準(zhǔn)備金政策要求商業(yè)銀行把吸收存款的一定比例拿出來(lái)作為準(zhǔn)備金，放在中央銀行或以現(xiàn)金形式庫(kù)存，這樣做不僅有效控制了商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，而且還借此間接調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性。

針對(duì)這一時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜情況，央行大膽突破，采取了更為靈活的貨幣政策。通過(guò)系統(tǒng)使用工具，綜合考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行和滯漲的雙重風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)不同時(shí)期的主要矛盾，先配合4萬(wàn)億計(jì)劃放松銀根，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，隨后在確保穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，及時(shí)調(diào)整信貸規(guī)模，防止通貨膨脹。

2.1 2007—2008-06上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)期

2007-01-05，央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，本輪上調(diào)宣告開(kāi)始。截至2008-06-07，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率8.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到了17.5%.

表1 2007-01—2008-06存款準(zhǔn)備金率上調(diào)情況

公布時(shí)間 生效日期 全部金融機(jī)構(gòu)

調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度

2008-06-07 2008-06-25 16.50% 17.50% 1.00%

…… …… …… …… ……

2007-01-05 2007-01-15 9.00% 9.50% 0.50%

查看這一時(shí)期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）等數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)11.4%，CPI也從2006年的1.5%猛增到2007年的4.8%，再到2008年的5.9%，經(jīng)濟(jì)增速明顯偏快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向過(guò)熱。

在這樣的背景下，央行采取連續(xù)11次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，旨在預(yù)防通貨膨脹、穩(wěn)定物價(jià)，同時(shí)適當(dāng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)增速，防止泡沫出現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展創(chuàng)造條件。

此輪調(diào)控后，GDP增速逐步放緩，由2007年2季度的14.5%下降到2008年2季度的11%；PMI指數(shù)向50點(diǎn)移動(dòng)，調(diào)控的主要目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回到合理區(qū)間。但CPI的調(diào)控并不理想，由2007年年初的2%飆升至2008-06的7.1%，物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)橥ㄘ浥蛎?，?jīng)濟(jì)壓力持續(xù)增大。

2.2 2008-09—2008-12下調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)期

2008-09-15，央行首先下調(diào)了小型金融機(jī)構(gòu)1個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，金融危機(jī)以來(lái)第一次降準(zhǔn)由此開(kāi)始。這次降準(zhǔn)歷時(shí)3個(gè)月，大型機(jī)構(gòu)累計(jì)下調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)至15.5%，小型存款機(jī)構(gòu)累計(jì)下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)至13.5%.

表2 2008-09—2008-12存款準(zhǔn)備金率下調(diào)情況

公布時(shí)間 生效日期 大型金融機(jī)構(gòu) 小型金融機(jī)構(gòu)

調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度

2008-12-22 2008-12-25 16.00% 15.50% -0.50% 14.00% 13.50% 0.50%

2008-11-26 2008-12-05 17.00% 16.00% -1.00% 16.00% 14.00% 2.00%

2008-10-08 2008-10-15 17.50% 17.00% -0.50% 16.50% 16.00% 0.50%

2008-09-15 2008-09-25 17.50% 17.50% 0.00% 17.50%. 16.50% 1.00%

本輪降準(zhǔn)期間，我國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)嚴(yán)重下滑。到2008-11，PMI指數(shù)已經(jīng)跌至谷底（38.8%），制造業(yè)衰退風(fēng)險(xiǎn)增大。GDP增幅也由當(dāng)年1季度的11.3%跌至4季度的9.6%，CPI指數(shù)在經(jīng)歷2008上半年的快速上升后一路下瀉到2008-12的101.2，同比增幅由最高時(shí)的8.7%降至1.2%.

這一時(shí)期的經(jīng)濟(jì)下行反映了在適度抑制投資拉動(dòng)、排除泡沫干擾的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正受金融危機(jī)影響的程度。為配合4萬(wàn)億計(jì)劃出臺(tái)，央行采取了靈活、寬松的貨幣政策，針對(duì)不同市場(chǎng)主體的需求，分批次、不同程度地釋放了流動(dòng)性。endprint

值得注意的是，此次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整有兩個(gè)特點(diǎn)：①比起上一輪連續(xù)15次的調(diào)整，此次調(diào)整歷時(shí)較短、總體規(guī)模不大，但單次下調(diào)力度較強(qiáng)，這充分顯示出局勢(shì)的嚴(yán)峻和政策的果斷、堅(jiān)決。此外，4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃主要是通過(guò)政府對(duì)交通、基建、民生、生態(tài)和創(chuàng)新發(fā)展等領(lǐng)域投資、購(gòu)買(mǎi)服務(wù)和轉(zhuǎn)移支付實(shí)現(xiàn)的。這表明，本輪宏觀調(diào)控實(shí)際上是以財(cái)政政策為主，貨幣政策起配套作用。因此，在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上流動(dòng)性較為充足（2007—2008年M2同比增長(zhǎng)都保持在15%以上，2008年M2/GDP為1.51%）的情況下，降低存款準(zhǔn)備金率的意義大于實(shí)際作用。②這一輪調(diào)整更加靈活，貨幣政策重點(diǎn)是鼓勵(lì)向小微企業(yè)釋放流動(dòng)性。事實(shí)上，小微企業(yè)特別是沿海地區(qū)中小型加工企業(yè)受危機(jī)沖擊最早、受困時(shí)間最長(zhǎng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也最弱。此外，這些企業(yè)主要集中在勞動(dòng)密集型行業(yè)，4萬(wàn)億投資計(jì)劃難以惠及。

此輪連續(xù)較大幅度下調(diào)小型機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，極大地提高了小微企業(yè)過(guò)冬的信心。

2.3 2010-01—2011-06二次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)期

存款準(zhǔn)備金率經(jīng)過(guò)歷時(shí)18個(gè)月的13次上調(diào)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了歷史的頂點(diǎn)，大型機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為21.5%，小型機(jī)構(gòu)為18%.

表3 2010-01—2011-06存款準(zhǔn)備金率上調(diào)情況

公布時(shí)間 生效日期 大型金融機(jī)構(gòu) 中小金融機(jī)構(gòu)

調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度

2011-06-14 2011-06-20 21.00% 21.50% 0.50% 17.50% 18.00% 0.50%

…… …… …… …… …… …… …… ……

2010-05-02 2010-05-10 16.50% 17.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00%

2010-02-12 2010-02-25 16.00% 16.50% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00%

2010-01-12 2010-01-18 15.50% 16.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00%

2009—2010年經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)也帶來(lái)了以下問(wèn)題：①?lài)?guó)際資本來(lái)華避險(xiǎn)，導(dǎo)致外匯占款快速增長(zhǎng)，引發(fā)流動(dòng)性過(guò)剩。②信貸投放增長(zhǎng)過(guò)快，固定資產(chǎn)投資過(guò)熱情況重現(xiàn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩的狀況。③流動(dòng)性從制造、生態(tài)環(huán)保、高科技產(chǎn)業(yè)流入地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，推高了房?jī)r(jià)、物價(jià)，偏離了政府調(diào)控目標(biāo)。

為了提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，利用危機(jī)倒逼結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，緩解投資沖動(dòng)帶來(lái)的通貨膨脹壓力，央行二次出手上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次上調(diào)的特點(diǎn)是：①繼續(xù)遵循“有保有壓、有扶有控”的原則，采取大、小型機(jī)構(gòu)區(qū)別對(duì)待、分別調(diào)整的方法，小型機(jī)構(gòu)首次上調(diào)直到2010年底才啟動(dòng)。這一原則兼顧了資本密集型行業(yè)、大企業(yè)流動(dòng)資金過(guò)剩和勞動(dòng)密集型行業(yè)、小型企業(yè)流動(dòng)性不足的特殊情況，增強(qiáng)了資金支持的有效性和針對(duì)性。②“財(cái)政積極，貨幣從緊”是這一階段的另一個(gè)典型特征。這一反向操作實(shí)現(xiàn)了財(cái)政與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，豐富了貨幣政策的運(yùn)用，對(duì)財(cái)政政策起到了很好的修正作用。

此輪存款準(zhǔn)備金率的提升也取得了較好的效果。這一時(shí)期的GDP增速放緩趨穩(wěn)，從2010年2季度開(kāi)始，GDP增速被控制在10%左右，制造業(yè)指數(shù)經(jīng)過(guò)小幅波動(dòng)也平穩(wěn)下降，有效避免了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的現(xiàn)象。但與第一次升準(zhǔn)一樣，CPI調(diào)控并不理想，2010年CPI一路猛沖5.1%，到2011年初增長(zhǎng)勢(shì)頭才趨于平穩(wěn)。這主要是因?yàn)橥谑袌?chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，未得到根本遏制。

2.4 2011-11—2012-05二次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)期

2011-11-30第二輪降準(zhǔn)政策開(kāi)始，大型機(jī)構(gòu)連續(xù)三個(gè)月累計(jì)降準(zhǔn)1.5個(gè)百分點(diǎn)至20%，小型機(jī)構(gòu)降至16.5%.

進(jìn)入2011年，投資拉動(dòng)的邊際效應(yīng)明顯減弱。同年底，投資基本被市場(chǎng)消化，經(jīng)濟(jì)增速明顯下降，9%，8%的警戒線不斷失守。

表4 2011-06—2012-05存款準(zhǔn)備金率上調(diào)情況

公布時(shí)間 生效日期 大型金融機(jī)構(gòu) 中小金融機(jī)構(gòu)

調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度 調(diào)整前 調(diào)整后 調(diào)整幅度

2012-05-12 2012-05-18 20.50% 20.00% -0.50% 17.00% 16.50% -0.50%

2012-02-18 2012-02-24 21.00% 20.50% -0.50% 17.50% 17.00% -0.50%

2011-11-30 2012-12-05 21.50% 21.00% -0.50% 18.00% 17.5% -0.50%

與上輪為財(cái)政政策降溫的調(diào)整相反，此輪降準(zhǔn)恰恰是對(duì)政府投資淡出后的補(bǔ)缺，通過(guò)增加流動(dòng)性來(lái)改善企業(yè)融資環(huán)境，降低融資成本，促進(jìn)企業(yè)自主研發(fā)，擴(kuò)大投資。

此次降準(zhǔn)后，盡管GDP下降到8%左右，但制造業(yè)基本保持在榮枯線（50%）以上，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中緩中求穩(wěn)，保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭，為后續(xù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展贏得了信心和時(shí)間。

3 結(jié)束語(yǔ)

與西方不同，存款準(zhǔn)備金是我國(guó)央行貨幣政策的常用工具之一，它對(duì)保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)科學(xué)、健康發(fā)展有重要作用，特別是在金融危機(jī)中的運(yùn)用。

利用存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)信貸規(guī)模和市場(chǎng)流動(dòng)性，對(duì)抑制經(jīng)濟(jì)偏快、偏熱有較好的效果。在投資需求疲軟、經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，使用降準(zhǔn)來(lái)刺激市場(chǎng)，需要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)。此外，降準(zhǔn)這一手段相對(duì)溫和，短期內(nèi)效果并不明顯。但長(zhǎng)期來(lái)看，有利于建立理性的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)秩序，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。此次危機(jī)中兩輪降準(zhǔn)的使用，在穩(wěn)定市場(chǎng)、增強(qiáng)投資者信心、解決企業(yè)融資困難、保護(hù)和培育重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和特殊行業(yè)、保障經(jīng)濟(jì)軟著陸等方面取得了較好的實(shí)踐效果。endprint

存款準(zhǔn)備金率調(diào)控可以很好地配合財(cái)政政策發(fā)揮效用。財(cái)政政策對(duì)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用直接、效果明顯，但財(cái)政政策（特別是政府直接支出）往往會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展偏快、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的問(wèn)題。利用存款準(zhǔn)備金率來(lái)反向調(diào)節(jié)，可以有效遏制通貨膨脹壓力和投機(jī)行為，穩(wěn)定物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。此外，隨著財(cái)政投資邊際效應(yīng)的遞減，升準(zhǔn)可以有效拉動(dòng)政府投資淡出后的市場(chǎng)需求，推動(dòng)企業(yè)研發(fā)，擴(kuò)大民間投資，保障經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

使用存款準(zhǔn)備金率成功調(diào)控經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定了從本國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，走中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路的決心和信心，為逐步探索和總結(jié)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下金融管理的經(jīng)驗(yàn)和辦法提供了經(jīng)驗(yàn)和參考。

參考文獻(xiàn)

[1]谷秀娟，張自廣.流動(dòng)性過(guò)剩背景下存款準(zhǔn)備金率政策分析[J].理論探索，2008（1）：82-84.

[2]楊琳.我國(guó)頻繁提高存款準(zhǔn)備金率的原因及其效應(yīng)[J].新金融，2010（07）.

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作者簡(jiǎn)介：張超（1988—），男，山西太原人，畢業(yè)于北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院（本科）。

〔編輯：白潔〕

Application of the Central Banks Monetary Policy Tools“reserve”

Zhang Chao

Abstract： The 2008-09 financial crisis broke out and quickly swept the world， shock to the financial market will soon affect the real economy， the world economy has ushered in after the Second World War， the coldest winter. In order to cope with the financial crisis， Chinese government put forward from“double protection”to“one against one guarantees”， then to“capital growth”and“steady growth， adjusting the structure， to a series of”combination of boxing， the integrated use of“deposit reserve rate”and other monetary policy tools， ensuring steady economic winter， realize China macroeconomic regulation and control goal.

Key words： China economy； monetary policy； required reserves； liquidityendprint

存款準(zhǔn)備金率調(diào)控可以很好地配合財(cái)政政策發(fā)揮效用。財(cái)政政策對(duì)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用直接、效果明顯，但財(cái)政政策（特別是政府直接支出）往往會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展偏快、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的問(wèn)題。利用存款準(zhǔn)備金率來(lái)反向調(diào)節(jié)，可以有效遏制通貨膨脹壓力和投機(jī)行為，穩(wěn)定物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。此外，隨著財(cái)政投資邊際效應(yīng)的遞減，升準(zhǔn)可以有效拉動(dòng)政府投資淡出后的市場(chǎng)需求，推動(dòng)企業(yè)研發(fā)，擴(kuò)大民間投資，保障經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

使用存款準(zhǔn)備金率成功調(diào)控經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定了從本國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，走中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路的決心和信心，為逐步探索和總結(jié)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下金融管理的經(jīng)驗(yàn)和辦法提供了經(jīng)驗(yàn)和參考。

參考文獻(xiàn)

[1]谷秀娟，張自廣.流動(dòng)性過(guò)剩背景下存款準(zhǔn)備金率政策分析[J].理論探索，2008（1）：82-84.

[2]楊琳.我國(guó)頻繁提高存款準(zhǔn)備金率的原因及其效應(yīng)[J].新金融，2010（07）.

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作者簡(jiǎn)介：張超（1988—），男，山西太原人，畢業(yè)于北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院（本科）。

〔編輯：白潔〕

Application of the Central Banks Monetary Policy Tools“reserve”

Zhang Chao

Abstract： The 2008-09 financial crisis broke out and quickly swept the world， shock to the financial market will soon affect the real economy， the world economy has ushered in after the Second World War， the coldest winter. In order to cope with the financial crisis， Chinese government put forward from“double protection”to“one against one guarantees”， then to“capital growth”and“steady growth， adjusting the structure， to a series of”combination of boxing， the integrated use of“deposit reserve rate”and other monetary policy tools， ensuring steady economic winter， realize China macroeconomic regulation and control goal.

Key words： China economy； monetary policy； required reserves； liquidityendprint

存款準(zhǔn)備金率調(diào)控可以很好地配合財(cái)政政策發(fā)揮效用。財(cái)政政策對(duì)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用直接、效果明顯，但財(cái)政政策（特別是政府直接支出）往往會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展偏快、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的問(wèn)題。利用存款準(zhǔn)備金率來(lái)反向調(diào)節(jié)，可以有效遏制通貨膨脹壓力和投機(jī)行為，穩(wěn)定物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。此外，隨著財(cái)政投資邊際效應(yīng)的遞減，升準(zhǔn)可以有效拉動(dòng)政府投資淡出后的市場(chǎng)需求，推動(dòng)企業(yè)研發(fā)，擴(kuò)大民間投資，保障經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。

使用存款準(zhǔn)備金率成功調(diào)控經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定了從本國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，走中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路的決心和信心，為逐步探索和總結(jié)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下金融管理的經(jīng)驗(yàn)和辦法提供了經(jīng)驗(yàn)和參考。

參考文獻(xiàn)

[1]谷秀娟，張自廣.流動(dòng)性過(guò)剩背景下存款準(zhǔn)備金率政策分析[J].理論探索，2008（1）：82-84.

[2]楊琳.我國(guó)頻繁提高存款準(zhǔn)備金率的原因及其效應(yīng)[J].新金融，2010（07）.

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作者簡(jiǎn)介：張超（1988—），男，山西太原人，畢業(yè)于北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院（本科）。

〔編輯：白潔〕

Application of the Central Banks Monetary Policy Tools“reserve”

Zhang Chao

Abstract： The 2008-09 financial crisis broke out and quickly swept the world， shock to the financial market will soon affect the real economy， the world economy has ushered in after the Second World War， the coldest winter. In order to cope with the financial crisis， Chinese government put forward from“double protection”to“one against one guarantees”， then to“capital growth”and“steady growth， adjusting the structure， to a series of”combination of boxing， the integrated use of“deposit reserve rate”and other monetary policy tools， ensuring steady economic winter， realize China macroeconomic regulation and control goal.

Key words： China economy； monetary policy； required reserves； liquidityendprint