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    市場(chǎng)相對(duì)低位區(qū) 做多套利為主

    2014-03-20 11:02:48
    投資與理財(cái) 2014年6期
    關(guān)鍵詞:低位軍工方向

    就小指數(shù)的波動(dòng)結(jié)構(gòu)看,漲勢(shì)依然沒(méi)有完。所以,如果你不是持有因不明原因而大幅暴漲過(guò)的品種,建議在相對(duì)低位的品種可以繼續(xù)持倉(cāng)待漲。大指數(shù)未來(lái)的上行,取決于地產(chǎn)龍頭群體的上行。

    我們說(shuō)過(guò),“兩會(huì)”時(shí)會(huì)有一些政策細(xì)則出來(lái),而人們對(duì)地產(chǎn)調(diào)控的擔(dān)憂也會(huì)解除。實(shí)際上,仔細(xì)看一下政府工作報(bào)告,穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)還是主題。因此,在貨幣供應(yīng)量上,仍然是采取盤(pán)活存量、用好增量的策略。對(duì)于剛性對(duì)付的問(wèn)題,常備借貸便利工具的推出,基本能覆蓋大部分的需求。而積極的財(cái)政政策投向,會(huì)更有針對(duì)性。總體上看,人們對(duì)2013年的預(yù)期過(guò)于悲觀,而實(shí)際的情況要比預(yù)期好得多。

    我們注意到最近的市場(chǎng)雖然很悲觀,但市場(chǎng)時(shí)有低價(jià)權(quán)重股隔三差五地冒出一兩個(gè)放量上拉。這里面雖然有穩(wěn)定指數(shù)重心的意圖,但結(jié)合此前保監(jiān)會(huì)放寬保資A股投資比例,推測(cè)確有規(guī)模型的資金在趁低進(jìn)場(chǎng)。因此,我們判定恐慌的下行之后,必然會(huì)有一次因預(yù)期被證偽后的修復(fù)性上漲。

    從政府工作報(bào)告中,可以看出未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)三到五年的發(fā)展脈絡(luò)。這里面有幾個(gè)可以關(guān)注的方向。

    第一,我們看到今年的軍費(fèi)預(yù)算增長(zhǎng)12 . 2%,軍隊(duì)的被動(dòng)防御轉(zhuǎn)向主動(dòng)防御。這就需要軍工產(chǎn)業(yè)提供更多的支持,同時(shí)軍工資產(chǎn)證券化會(huì)是一個(gè)中長(zhǎng)期的方向,這與我們先前判斷的軍工產(chǎn)業(yè)是值得投資的方向是一致的。若是將國(guó)土防御推進(jìn)到國(guó)境線之外的1500公里,海洋防御推進(jìn)到3000公里,那么,在海工重裝裝備方向以及航天軍工方向,將會(huì)有大的發(fā)展。因此,我們?nèi)匀唤ㄗh對(duì)這個(gè)方向,要有足夠的重視。關(guān)注它們的主要邏輯,是這個(gè)板塊的權(quán)重足夠大,流動(dòng)性好,會(huì)令未來(lái)的主流資金更有興趣。當(dāng)然,對(duì)于一些已經(jīng)大幅上漲的品種,還是要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

    第二,我們注意到政府工作報(bào)告提到第三產(chǎn)業(yè)對(duì)GPD的貢獻(xiàn)比例達(dá)46.1%,這是2013年第一次超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)的成績(jī)。這已經(jīng)表明這幾年壓抑粗獷式發(fā)展方式,并向新興戰(zhàn)略行業(yè)轉(zhuǎn)型,已經(jīng)取得了初步的效果。傳統(tǒng)制造業(yè)的改革重組將是重頭戲,新興產(chǎn)業(yè)中的先進(jìn)制造業(yè)、新能源、新材料類(lèi)是未來(lái)的發(fā)展方向。而互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)首次被提出,國(guó)家在4G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用上仍然會(huì)加大投入。對(duì)此,我們認(rèn)為小指數(shù)不能因?yàn)槌霈F(xiàn)調(diào)整,就徹底看空,事實(shí)上是有一批前期暴漲的股需要調(diào)整,但大多數(shù)在低位的品種,其實(shí)與那些大漲的小票差異性并不大,它們更有理由補(bǔ)漲。

    第三,高鐵與核電方向仍然是國(guó)家所重視的,前者是大國(guó)外交的建立新絲綢之路的重要載體,后者則是低成本能源替代的方向。當(dāng)然,不可否認(rèn)的是,高鐵建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程,而在這個(gè)過(guò)程中,只有最先產(chǎn)生現(xiàn)金流的企業(yè),才是你當(dāng)下應(yīng)該關(guān)注的標(biāo)的。核電的發(fā)展,從成本考量是最經(jīng)濟(jì)的。日前已經(jīng)出現(xiàn)中核工業(yè)與中廣核擬掛牌上市的消息,這表明國(guó)家在能源布局上,已經(jīng)有了清晰的思路。我們建議在這個(gè)方向,首先應(yīng)該關(guān)注的是參與建設(shè)和原材料供應(yīng)商,理由同樣也是它們最先產(chǎn)生現(xiàn)金流。

    就小指數(shù)的波動(dòng)結(jié)構(gòu)看,漲勢(shì)依然沒(méi)有完。所以,如果你不是持有因不明原因而大幅暴漲過(guò)的品種,建議在相對(duì)低位的品種可以繼續(xù)持倉(cāng)待漲。大指數(shù)未來(lái)的上行,取決于地產(chǎn)龍頭群體的上行。而我們注意到深萬(wàn)科的年報(bào)情況其實(shí)很不錯(cuò),即便這里只是一個(gè)反彈結(jié)構(gòu),也能為深成指的企穩(wěn)作出相當(dāng)?shù)呢暙I(xiàn)。

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