國網(wǎng)海外并購加速

劉瑋

2013世界500強(qiáng)排行榜排名第7位，營業(yè)收入逼近2萬億人民幣，擁有逾180萬名員工，供電人口超過11億……盡管國家電網(wǎng)公司已經(jīng)運(yùn)營著世界第一大電網(wǎng)，但這個(gè)巨人卻一直沒有停止擴(kuò)張的腳步。近幾年，國家電網(wǎng)公司積極實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，先后在菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞成功投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，取得了良好的投資收益，也進(jìn)一步提升了其在國際上的影響力和競爭力。

國電斥資百億入股港燈

1月29日，港燈電力投資及港燈電力投資有限公司聯(lián)合發(fā)行的股份合訂單位成功在香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市，國家電網(wǎng)國際發(fā)展有限公司順利完成認(rèn)購其18%股份合訂單位，成為港燈第二大股東。

相比此前市場預(yù)計(jì)的最高440億港元募資額，港燈最高募資額縮水123億港元，縮水幅度達(dá)27%，原因是發(fā)售規(guī)模下降。此前公告顯示原定發(fā)售規(guī)模在50.1%-70%之間，而此次公告顯示，電能決定僅發(fā)售約50.1%的股份。

有分析指出，本次募資金額大幅縮水是由于電能實(shí)業(yè)在引入國內(nèi)資本后希望保住自己的大股東地位。港燈上市后，電能實(shí)業(yè)仍將保留約42.4%至49.9%港燈股權(quán)，仍是港燈大股東。

本次港燈引入國家電網(wǎng)股份，是繼南方電網(wǎng)入股香港青山發(fā)電后，央企再次染指香港電力市場。

交銀香港首席經(jīng)濟(jì)及策略師羅家聰表示，內(nèi)地企業(yè)“走出去”是大方向，相信國家電網(wǎng)入股港燈是出于戰(zhàn)略性考慮。

國網(wǎng)海外并購頻傳捷報(bào)

國家電網(wǎng)公司近年來一直在擴(kuò)大其進(jìn)軍海外的步伐，并不斷提速。近幾年先后在菲律賓、巴西、葡萄牙和澳大利亞成功投資優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，確立了以“三電一資”（電網(wǎng)、電源、電工裝備、資源）為重點(diǎn)，加快對外投資，提升國際話語權(quán)。

2013年5月16日，國家電網(wǎng)公司與新加坡能源公司在北京簽署協(xié)議，收購其澳大利亞子公司新能源國際（澳洲） 60%股權(quán)和新能源澳洲電網(wǎng)的19.9%的股權(quán)。2014年1月3日，國家電網(wǎng)公司完成收購。

“國家電網(wǎng)海外并購由來已久，再度進(jìn)軍澳大利亞市場正是公司落實(shí)‘走出去戰(zhàn)略的重要舉措。”中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨表示，盈利是國家電網(wǎng)涉足海外市場的重要目標(biāo)，優(yōu)化資產(chǎn)配置也是近年來國家電網(wǎng)非常重視的工作，而變配電業(yè)務(wù)、技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)、輸配氣業(yè)務(wù)都在公司長期發(fā)展規(guī)劃之中。

其實(shí)，從收購菲律賓國家電網(wǎng)公司40%的股權(quán)起，國網(wǎng)海外并購便頻傳捷報(bào)。截至目前，國家電網(wǎng)已在菲律賓、巴西、葡萄牙、澳大利亞等多個(gè)國家進(jìn)行了股權(quán)收購。

2007年12月，中國國家電網(wǎng)公司與菲律賓蒙特羅電網(wǎng)資源公司、卡拉卡高電公司聯(lián)合以39.5億美元的價(jià)格，中標(biāo)獲得菲律賓國家輸電網(wǎng)25年的特許經(jīng)營權(quán)，并順利通過菲方的國會(huì)審批與總統(tǒng)批準(zhǔn)。

2008年，國家電網(wǎng)以39億美元獲得菲律賓國家電網(wǎng)40%的股權(quán)，并開始了25年的特許經(jīng)營，首度在國際化上有所突破。

2009年1月19日，中國國家電網(wǎng)公司負(fù)責(zé)人證實(shí)：由國家電網(wǎng)公司作為最大股東的“菲律賓國家電網(wǎng)公司”已與有關(guān)方面完成交接，開始正式運(yùn)營菲律賓國家輸電網(wǎng)。這是中國電網(wǎng)企業(yè)首次獲得境外國家級電網(wǎng)的運(yùn)營權(quán)。

2010年10月，投資9.89億美元成功購得巴西7家輸電公司及其輸電資產(chǎn)30年經(jīng)營特許權(quán)（特許權(quán)期滿后可經(jīng)巴西電監(jiān)局批準(zhǔn)續(xù)約20年）。

2012年2月3日，國家電網(wǎng)公司宣布，以3.87億歐元，約合人民幣32億元，收購葡萄牙國家能源網(wǎng)公司25%的股份。這是中國企業(yè)首次在歐洲收購國家級電網(wǎng)公司。

2012年11月29日，澳大利亞昆士蘭州電聯(lián)公司宣布中國國家電網(wǎng)公司通過競標(biāo)贏得該公司所持南澳輸電網(wǎng)公司股權(quán)。

海外并購加速國網(wǎng)國際化

入圍《財(cái)富》世界五百強(qiáng)的電力企業(yè)中，海外業(yè)務(wù)分布范圍都很廣泛，如法國燃?xì)馓K伊士集團(tuán)的電力業(yè)務(wù)廣泛分布于歐洲、亞洲、北美和南美洲，而韓國電力公司在中國、菲律賓、黎巴嫩均有電力業(yè)務(wù)，在俄羅斯、加拿大、澳大利亞和非洲國家也開展發(fā)電業(yè)務(wù)。

不僅如此，海外投資的高回報(bào)率也是其中重要因素。據(jù)國家電網(wǎng)公司披露，目前公司境外資產(chǎn)已突破1000億元，利潤率遠(yuǎn)高于國內(nèi)。作為國家電網(wǎng)海外投資的平臺(tái)，國網(wǎng)國際公司2011年與2012年的利潤總額都在30億元左右。

國家電網(wǎng)公司董事長、黨組書記劉振亞介紹，國家電網(wǎng)在海外的資產(chǎn)主要是監(jiān)管資產(chǎn)，凈資產(chǎn)的回報(bào)率在兩位數(shù)以上，是國內(nèi)投資回報(bào)的3—5倍。早在2012年11月，劉振亞就曾表示，到2020年，該公司爭取將在國外的資產(chǎn)能夠占到現(xiàn)有資產(chǎn)總量的10%左右，“現(xiàn)在公司的資產(chǎn)是人民幣2.3萬億元左右，據(jù)這個(gè)目標(biāo)，我們將在2020年前在國外投入300億-500億美元”。

面對近幾年國家電網(wǎng)不斷進(jìn)行海外并購，有分析師表示，這有助于加速國家電網(wǎng)國際化的步伐。

廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)表示，由于國內(nèi)對電價(jià)有管制，目前國家電網(wǎng)公司在國內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率大約為4%，因此國外較好的收益率是吸引國家電網(wǎng)“走出去”的原因之一。

中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平則稱，國家電網(wǎng)海外并購可以提升其自身的管理輸出、裝備輸出及技術(shù)輸出，另外，作為世界上第一大電網(wǎng)公司的國家電網(wǎng)自身的管理水平、裝備技術(shù)水平比較高，這在一定程度上也使他在進(jìn)一步并購更多的資源時(shí)候會(huì)有基礎(chǔ)。

面對國家電網(wǎng)開展海外業(yè)務(wù)，國網(wǎng)能源研究院財(cái)會(huì)與審計(jì)研究員婁欣軒表示，當(dāng)國內(nèi)市場不能滿足企業(yè)發(fā)展需要時(shí)，就需要擴(kuò)展海外市場。相對于產(chǎn)品出口模式，“走出去”投資或并購，能打破貿(mào)易壁壘，快速進(jìn)入目標(biāo)市場， 擴(kuò)大國際市場份額。對電網(wǎng)企業(yè)和發(fā)電企業(yè)來說，銷售電價(jià)和上網(wǎng)電價(jià)都由國家決定，利潤空間有限，需要投資海外業(yè)務(wù)尋找新的盈利點(diǎn)。endprint