俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司的發(fā)展道路

□曾昆 王興艷

俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合有限公司（United Company RUSAL，以下簡稱UC RUSAL，俄鋁）成立于2007年4月1日，是俄羅斯最大的鋁業(yè)公司，成立之初以420萬噸的電解鋁產能位居全球第一，1135萬噸的氧化鋁產能位居全球第二，目前已經成為全球最大的氧化鋁和原鋁生產商，擁有多個鋁土礦、氧化鋁冶煉廠、電解鋁廠等，鋁業(yè)務遍及全球。

一、發(fā)展歷程

1.積累時期（2000—2006年）

20世紀90年代早期，俄羅斯鋁工業(yè)處境艱難。惡性通脹、財政削減導致鋁冶煉被迫中止，蘇聯(lián)解體導致鋁需求量大幅減少，鋁企業(yè)不得不將發(fā)展重點轉向海外市場。直到90年代中期，俄羅斯鋁工業(yè)才開始恢復生機，奧列格·德里帕斯卡掌控的薩彥諾戈爾斯克（Sayanogorsk）鋁冶煉廠逐漸成長為具有較強生產能力和銷售網絡的綜合性鋁業(yè)集團。90年代后期，俄羅斯鋁工業(yè)逐漸壯大。

在此背景下，2000年3月，由奧列格·德里帕斯卡擁有的Sibirsky Aluminium和羅曼·阿布拉莫維奇控制的Millhouse Capital聯(lián)合成立了俄羅斯鋁業(yè)集團。成立之初的俄羅斯鋁業(yè)集團原鋁和氧化鋁產能分別達到150萬噸和100萬噸，但沒有鋁土礦。

考慮到資源保障不足，俄羅斯鋁業(yè)集團成立之后，不斷加強資源供應能力。到2002年，俄羅斯鋁業(yè)集團已經擁有了位于亞美尼亞的Armenal鋁箔廠、俄羅斯的Belaya Kalitva軋鋼廠和幾內亞的礦業(yè)綜合體（Kindia鋁土礦，該礦是世界最大的鋁土礦之一），還接管了位于幾內亞的Friguia氧化鋁精煉廠，收購了Novokuznetsk鋁冶煉廠，俄羅斯鋁業(yè)集團的生產能力進一步擴大。2004年，俄羅斯鋁業(yè)集團被許可在圭亞那地區(qū)開采鋁土礦，并與圭亞那政府簽訂協(xié)議成立圭亞那鋁土公司，這標志著俄羅斯鋁業(yè)的業(yè)務擴大到大西洋地區(qū)。

與此同時，為提高自身的研發(fā)能力，俄羅斯鋁業(yè)集團公司建立了工程技術中心來加強技術研發(fā)和項目設計。該中心研發(fā)的比較先進的冶煉技術，不僅可以減少能量消耗，還可以提高電解槽的壽命。如2003年新的320kA的電解槽在Sayanogorsk冶煉廠交付使用。同時，俄羅斯國家鋁鎂研究院成為俄羅斯鋁業(yè)集團的一部分，專門負責新建項目的設計工作。

2.擴張時期（2005—2006年）

2005年，俄羅斯鋁業(yè)集團開始了全球擴張業(yè)務，收購了全球第二大鋁生產商——Queensland氧化鋁有限公司20%的股權。2006年，是俄羅斯鋁業(yè)集團具有里程碑意義的一年。這一年，俄羅斯鋁業(yè)增加了原料供應，擴大了生產能力，如收購了撒丁島Eurallumina煉油廠56.2%的股份，購買了中國山西省的陰極廠，成為Aroiama礦業(yè)公司（圭亞那鋁礦業(yè)公司綜合體）的實際控制人，獲得了俄羅斯的Boksitogorsk冶煉廠，接管了Khakas冶煉廠，與俄羅斯最大的發(fā)電公司HydroOGK（2008年改名RusHydro）簽訂了在Krasnoyarsk地區(qū)建造一個水電鋁一體化工廠的協(xié)議。

此外，俄羅斯鋁業(yè)集團的研發(fā)能力也有所突破，如2005年工程技術中心研發(fā)了400kA的電解槽，RA-300電解槽在薩彥諾戈爾斯克冶煉廠投入使用。

3.壯大時期（2007—2008年）

2007年，俄羅斯鋁業(yè)集團與俄羅斯西伯利亞-烏拉爾鋁業(yè)公司、瑞士嘉能可公司的氧化鋁資產合并，成立了俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司，一舉成為世界最大的氧化鋁生產商。公司成立之初就開始了兩個大項目的建設：一個是與HydroOGK建設Boguchansky冶煉廠；另一個是在Irkutsk地區(qū)建造Taishet冶煉廠。2008年，俄鋁擴大業(yè)務范圍，收購了Norilsk鎳公司25%外加兩股的股權（Norilsk鎳公司是全球最大的鎳和鈀生產商，也是最大的鉑和銅生產商之一）；與哈薩克斯坦國家福利基金Samruk-Kazyna成立一個合資企業(yè)來共同開發(fā)中亞地區(qū)的Ekibastuz煤炭盆地。同時，俄鋁繼續(xù)增加原材料供應，擴大生產能力，在尼日利亞啟動ALSCON冶煉廠，在Irkutsk冶煉廠增設了兩個電解車間，在中國山西省太谷縣收購1家陰極廠。

4.調整時期（2009年之后）

受金融危機的影響，全球氧化鋁需求和價格跌到歷史最低點，俄鋁的財務狀況不佳，盈利能力削弱。為擺脫危機影響，俄鋁采取了簡化生產、削減成本等一系列大膽的改革，取得了積極的效果。2009年12月，俄鋁成功清償了債務；2010年初，俄鋁在港交所、巴黎的紐約泛歐交易所上市，年底在俄羅斯的MICEX和RTS股票交易所上市。

在全球經濟復蘇跡象不明顯的大背景下，為鞏固在全球鋁工業(yè)的領先地位，2011年，俄鋁制定了10年發(fā)展計劃，重新建設Boguchansky鋁冶煉廠；2012年，俄鋁繼續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略項目，逐步用成本更低的高效率氧化鋁生產設施替代無效率的氧化鋁生產設施，大約有30萬噸的氧化鋁產能被淘汰；同時，Boguchany能源和金屬一體化項目按計劃進行，鋁冶煉廠繼續(xù)建設，俄鋁建設的第一個水電發(fā)電廠投入使用。

此外，俄鋁繼續(xù)加強技術研發(fā)，2010年在Irkutsk鋁冶煉廠啟動了第五個電解槽，該電解槽配備了新一代300kA的預焙陽極電解槽，標志著俄鋁的電解鋁生產技術又向前邁了一步。

二、發(fā)展優(yōu)勢

1.無可比擬的能源優(yōu)勢

鋁工業(yè)是典型的能源密集型行業(yè)，如氧化鋁冶煉過程中需要耗費大量的原油、煤炭等能源，電解鋁生產中電力成本約占總成本的25%～40%左右，如果原油、煤炭、電力等供應緊張或者價格上漲，鋁工業(yè)的生產成本就將大大增加。俄羅斯國內能源豐富，特別是油氣資源和水電資源儲量豐富。在西伯利亞地區(qū)，充足的能源供應使得發(fā)電能力供大于求，發(fā)電成本比較低，這吸引了80%的俄羅斯鋁廠在該地區(qū)建廠。在資源、能源供應日趨緊張的大形勢下，俄鋁充分利用西伯利亞地區(qū)水電資源價格低的優(yōu)勢，建設水電站及冶煉廠。由于生產鋁使用的能源80%都是水電，因此，較低的水電價格不僅降低了鋁的總生產成本，使俄鋁具有顯著的成本優(yōu)勢，還減少了對環(huán)境的污染，使俄鋁實現了清潔生產。

2.穩(wěn)定的資源供應

鋁土礦是生產氧化鋁的重要原料，氧化鋁是生產電解鋁的重要原料，而俄羅斯鋁土礦資源卻相對匱乏。早期的俄羅斯鋁企業(yè)不得不從幾內亞、印度等地區(qū)采購氧化鋁來滿足鋁工業(yè)發(fā)展的需求。俄鋁的前身俄羅斯鋁業(yè)集團成立之初沒有鋁土礦資源儲備，只擁有幾個冶煉廠。為了保證鋁土礦資源的供應，俄羅斯鋁業(yè)集團相繼在幾內亞、澳洲、圭亞那、中國等地收購鋁土礦資源。2007年俄鋁成立時已經擁有8家鋁土礦廠，資源供應地遍布全球五大洲。俄鋁成立之后又積極拓展業(yè)務領域，收購了全球最大的鎳及鈀企業(yè)的部分股份，業(yè)務領域多元化。目前，盡管俄鋁的鋁土礦規(guī)模還無法和力拓、必和必拓這樣的綜合性礦業(yè)巨頭相比，但俄鋁擁有的鋁土礦開采能力已經可以滿足公司70%以上的氧化鋁生產需求。截止到2012年，俄鋁擁有鋁土礦資源185.64億噸，其中測定資源量為59.36億噸，指示資源量為62.37億噸，推斷資源量為63.91億噸。未來，確保穩(wěn)定、充足、高質量的鋁土礦資源供應仍然是俄鋁的重要工作，俄鋁將加大在全球范圍內的資源開發(fā)力度。

3.較強的技術積累

技術創(chuàng)新是推動企業(yè)進步的重要力量之一。為在全球激烈的鋁業(yè)競爭中保持領先地位，俄鋁非常注重鋁技術的研發(fā)，不斷加大電解鋁生產技術的研發(fā)投入，依托俄羅斯國家鋁鎂研究院推動新技術的研發(fā)和新項目的進展，并與香港科技大學等高校、科研院所合作開展技術研發(fā)工作。憑借超過70年的鋁業(yè)生產技術研發(fā)經驗，俄鋁自主研發(fā)了RA-300、RA-400電解槽，并投入使用，研發(fā)的RA-500電解槽是目前全球電流強度最高、技術最新建的電解槽。較強的技術優(yōu)勢支撐著俄鋁的快速發(fā)展，也為俄鋁進行技術輸出提供了條件。

4.較為完整的產業(yè)鏈

作為專業(yè)化的鋁生產商，俄鋁已經形成了從鋁土礦開采、氧化鋁冶煉，到電解鋁及鋁合金生產的完整產業(yè)鏈，且鋁土礦、氧化鋁、電解鋁環(huán)節(jié)的產能配備基本合理。特別是在水電鋁產業(yè)鏈一體化項目上，俄鋁具有豐富的經驗，具備全球最先進的水電鋁項目，如俄鋁與俄羅斯水電廠共同建設的水電廠及鋁冶煉廠是水電鋁一體化項目的典型代表。俄鋁還擁有多個自備電站，新建鋁廠一般都配套建設相應規(guī)模的發(fā)電廠，俄鋁還積極參股發(fā)電企業(yè)，介入煤炭行業(yè)，不斷加強電鋁一體化建設。此外，俄鋁還實現了生產、市場、資本等方面的國際化，在十幾個國家擁有業(yè)務，建立了多元化的銷售平臺，并將歐洲、亞洲等地區(qū)特別是中國作為發(fā)展重心。俄鋁在香港、巴黎等地的成功上市也標志著俄鋁向資本國際化邁開了重要一步。

四、發(fā)展戰(zhàn)略

1.集中發(fā)展鋁行業(yè)的產業(yè)鏈上游

盡管俄鋁是專業(yè)化從事鋁生產的集團公司，主營產品涵蓋氧化鋁、原鋁、鋁箔、鋁合金等，但是目前俄鋁的業(yè)務主要集中于鋁土礦開采、氧化鋁精煉、電解鋁冶煉的上游環(huán)節(jié)，沒有過多涉及下游鋁加工環(huán)節(jié)。電解鋁生產是俄鋁的核心業(yè)務，其他生產環(huán)節(jié)都是為發(fā)展電解鋁而提供配套服務的。這一方面是由于俄鋁具有生產電解鋁的成本優(yōu)勢，另一方面是由于上游生產帶來較高的利潤回報。近年來，受電解鋁產能過剩及鋁價格下跌影響，電解鋁利潤空間被壓縮，俄鋁受到較大影響，2013年上半年，俄鋁公司產量下降4.5%，2013年存在較大的虧損風險。因此，俄鋁逐漸注重發(fā)展下游鋁加工業(yè)務，盡管如此，上游從鋁土礦開采到電解鋁生產業(yè)務仍然是俄鋁長期發(fā)展的重點業(yè)務。

2.加強與亞洲市場特別是中國市場的聯(lián)系

俄鋁在發(fā)展過程中，不僅注重與資源國的戰(zhàn)略合作，也與主要的消費需求大國開展了廣泛的交流合作。亞洲是鋁的主要消費市場，中國是全球第一鋁消費大國，也是推動全球鋁需求增長的主要動力之一。俄鋁十分注重發(fā)展中國市場，將大部分生產基地都布局在靠近消費地中國的西伯利亞地區(qū)，公司未來產能布局也將放在西伯利亞地區(qū)。此外，俄鋁還積極加強與中國企業(yè)的聯(lián)系。如：2009年，俄鋁與中國北方公司簽訂合作協(xié)議，承諾于2010—2016年向中國北方公司提供168萬噸鋁；2012年，俄鋁與中國有色協(xié)會簽訂諒解備忘錄，雙方就鋁研究及應用、環(huán)境保護、鋁回收、鋁行業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展等方面開展合作，加大相互投資的力度并開展對外投資，加強技術研發(fā)；2013年，俄鋁與中國鋁業(yè)簽訂諒解備忘錄，雙方有意從鋁土礦資源開發(fā)、鋁工業(yè)新技術研發(fā)、水電鋁聯(lián)營投資等方面開展優(yōu)勢互補合作，以實現降低能源成本、拓展市場、推動全球鋁工業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的目標。

3.通過并購重組壯大自身實力

俄鋁的成立和成長本身就是并購重組的結果，俄鋁的發(fā)展得益于并購重組帶來的機遇。俄羅斯鋁業(yè)公司、西伯利亞-烏拉爾鋁業(yè)公司和瑞士嘉能可國際公司在重組俄鋁之前，紛紛進行了一系列并購重組活動。如俄羅斯鋁業(yè)公司2000年成立之后相繼接管了位于幾內亞的弗里尼亞氧化鋁精煉廠、收購了新庫茲涅茲克鋁冶煉廠、收購了昆士蘭氧化鋁有限公司20%的股權等，使得俄羅斯鋁業(yè)公司成為俄羅斯最具活力的鋁業(yè)企業(yè)之一；西伯利亞-烏拉爾鋁業(yè)公司是由烏拉爾鋁廠和伊爾庫茲克鋁廠合并而成的；瑞士嘉能可國際公司通過并購開始進入鋁業(yè)生產。俄鋁的成立就是三大公司并購重組的結果，并購后俄鋁成為全球第一大鋁及鋁制品廠商，鋁產能擴大到420萬噸，約占全球鋁產量的12.5%，氧化鋁產能擴大到1135萬噸，約占全球氧化鋁產量的16%。俄鋁成立之后，繼續(xù)在全球范圍內開展大規(guī)模的并購投資活動，拓展了俄鋁的生產經營區(qū)域，提高了國際競爭力。

五、對中國鋁工業(yè)發(fā)展的啟示

1.加強煤（水）電鋁一體化建設

依托中西部地區(qū)能源豐富的優(yōu)勢，推動煤（水）電鋁和礦山—冶煉—加工—應用一體化建設。根據企業(yè)實際情況，可以采取鋁廠自備電廠或者參股、控股電廠的后向一體化模式，也可以采取電廠辦鋁廠、煤礦的中間環(huán)節(jié)向兩端延伸的模式，還可以采取煤炭企業(yè)辦鋁廠的前向一體化模式，通過多種途徑來降低成本、提高效率。如中鋁通過參股或者以“投資換資源”的方式獲得煤炭項目，在實踐中積累煤電鋁一體化建設經驗，逐步實現企業(yè)的煤電鋁一體化戰(zhàn)略。

2.推動電解鋁企業(yè)的兼并重組

支持具有經濟、技術和管理優(yōu)勢的大型電解鋁企業(yè)兼并重組落后企業(yè)，鼓勵跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的兼并重組，實現國內產能的優(yōu)化布局，提高資源利用率；鼓勵上下游企業(yè)的強強聯(lián)合，通過上下游企業(yè)的兼并重組，實現產業(yè)鏈一體化，實現規(guī)?；?、集約化經營；支持有實力的國內電解鋁企業(yè)積極“走出去”，到資源密集地區(qū)或是重要的消費市場通過收購或合作的方式滿足國內產業(yè)發(fā)展的需要，解決國內產能過剩問題。

3.提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力

鼓勵企業(yè)發(fā)揮創(chuàng)新主體的作用，增強企業(yè)的創(chuàng)新意識，加強企業(yè)的創(chuàng)新能力建設，強化企業(yè)的創(chuàng)新激勵機制。加大企業(yè)的研發(fā)投入，加強對新產品、新技術的開發(fā)，對于國內無法研制的產品或技術，通過消化、引進、吸收、再創(chuàng)新或者合作開發(fā)的方式，提高國內電解鋁行業(yè)的整體技術水平；培養(yǎng)引進創(chuàng)新型人才，加強人才培訓，加強電解鋁企業(yè)科研團隊建設，在具備條件的企業(yè)建立國家重點實驗室、工程中心等；鼓勵企業(yè)與高校、科研機構等聯(lián)合建設研發(fā)機構，加強雙方合作的廣度和深度。

[1]蘇鴻英.俄羅斯鋁工業(yè)的支柱——俄羅斯鋁業(yè)集團[J].世界有色金屬，2004（11）.

[2]張瑾，廖運鳳.資源型并購典型案例分析——俄羅斯鋁業(yè)公司并購案例[J].經濟研究導刊，2009（19）.

[3]任柏峰，王昕.俄鋁聯(lián)合公司的競爭優(yōu)勢及發(fā)展策略[J].世界有色金屬，2010（5）.