電力企業(yè)股權(quán)融資問(wèn)題探析

摘要：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，我國(guó)電力企業(yè)進(jìn)行一定的改革，推行股權(quán)融資政策，企業(yè)主體積極性得到調(diào)動(dòng)，但是，在實(shí)踐的過(guò)程中，股權(quán)融資的問(wèn)題和現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在矛盾之處，電力融資還存在問(wèn)題。文章主要是分析電力企業(yè)股權(quán)融資出現(xiàn)的問(wèn)題，并提出解決的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：電力企業(yè)；股權(quán)融資；電力融資

中圖分類(lèi)號(hào)：F426 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009-2374（2014）06-0171-02

在我國(guó)，電力企業(yè)屬于支柱性的產(chǎn)業(yè)，電力企業(yè)的發(fā)展得到本行業(yè)的關(guān)注，也會(huì)影響到其他的行業(yè)。在我國(guó)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，電力企業(yè)的發(fā)展進(jìn)入到新的階段，地位和作用更加重要。電力企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，需要進(jìn)行股權(quán)融資，對(duì)電力企業(yè)提出較高的要求。

1 電力企業(yè)股權(quán)融資的情況

在改革開(kāi)放以后，電力企業(yè)發(fā)展比較快。我國(guó)電力行業(yè)在不斷進(jìn)行改革，應(yīng)用鼓勵(lì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和調(diào)整電價(jià)的方法，推動(dòng)電力企業(yè)的發(fā)展。很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，電力行業(yè)是由政府主導(dǎo)，生產(chǎn)以及銷(xiāo)售由政府控制，存在壟斷的情況，社會(huì)科技不斷發(fā)展，新的能源不斷的被開(kāi)發(fā)出來(lái)，電力行業(yè)壟斷面臨很大的困難，需要采取相應(yīng)的方法。為突破壟斷的情況，股權(quán)融資是很好的選擇，在控股方面由國(guó)家控股，但是，在生產(chǎn)以及銷(xiāo)售等階段具有競(jìng)爭(zhēng)力，面臨著競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，電力企業(yè)發(fā)展就會(huì)更加的公平，提高工作效率，有助于電力企業(yè)的發(fā)展。

2 電力企業(yè)融資存在的問(wèn)題

2.1 投融資行為缺乏規(guī)范性

在以前，電力企業(yè)“投資不分”，在實(shí)行改革投資體制以后，投、貸環(huán)節(jié)分開(kāi)，本金主要是企業(yè)進(jìn)行自有資金投入。除卻注入資本金，其他的方面主要是憑借間接融資的方式，如國(guó)家銀行貸款等。現(xiàn)階段，缺乏和投融資體制相適應(yīng)的制度，項(xiàng)目公司不能實(shí)行融資。

2.2 缺乏明確的產(chǎn)權(quán)關(guān)系

投資體制在確定政策時(shí)，主要是出于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，在不同時(shí)期，出臺(tái)措施具有局限性，在電力緊缺的背景下，地方政府、企業(yè)共同集資辦電廠，主要是基于用電的問(wèn)題，經(jīng)過(guò)集資辦電，電力緊張問(wèn)題得以緩解，因此，原先對(duì)電力項(xiàng)目的投資主體，開(kāi)始關(guān)心投資回報(bào)。但是，集資辦電投融資行為不具有規(guī)范性，未按照項(xiàng)目資本金制度實(shí)行，合資方缺乏明確的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，確定產(chǎn)權(quán)比例成為重要的問(wèn)題。

2.3 融資的渠道比較窄

我國(guó)資本市場(chǎng)不斷開(kāi)放，電力企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)也相應(yīng)的出現(xiàn)變化，企業(yè)應(yīng)用多種融資方法。現(xiàn)階段，已經(jīng)采用的融資方式包括：第一，合資合作；第二，上市發(fā)債；第三，外國(guó)政府優(yōu)惠貸款，體現(xiàn)一定的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)性，但是，結(jié)合我國(guó)電力企業(yè)融資情況，仍然具有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)性。結(jié)合總體情況，電力企業(yè)融資的渠道比較窄，外部資金主要來(lái)源是金融機(jī)構(gòu)的貸款，在我國(guó)，多數(shù)的電力公司是國(guó)家撥款或者是國(guó)有銀行的貸款。在資本結(jié)構(gòu)方面，國(guó)有股份的比例比較大，企業(yè)資本在調(diào)動(dòng)積極性方面比較困難，在融資中，股權(quán)融資的成本比較高?，F(xiàn)階段，我國(guó)電力企業(yè)上市的交易債券比較少，流通性受限，投資者考慮到收益或者是安全問(wèn)題，并不熱衷企業(yè)債券，我國(guó)在企業(yè)債券融資方面發(fā)展比較慢。

3 強(qiáng)化電力企業(yè)融資的方法

3.1 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組

我國(guó)的改革不斷深化，電力行業(yè)正在逐步打破壟斷局面。企業(yè)的發(fā)展面臨著新的問(wèn)題。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，電力企業(yè)需要增強(qiáng)自身的實(shí)力，進(jìn)行資產(chǎn)重組，資產(chǎn)重組指的是向外擴(kuò)張，提高企業(yè)的實(shí)力，調(diào)整企業(yè)的結(jié)構(gòu)。經(jīng)過(guò)重組，企業(yè)的結(jié)構(gòu)得以?xún)?yōu)化，企業(yè)管理模式、工作效率提高，有助于企業(yè)的發(fā)展。綜合考慮，資產(chǎn)重組是提高競(jìng)爭(zhēng)力的方法，促進(jìn)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

3.2 進(jìn)行市場(chǎng)融資

企業(yè)在融資時(shí)，可以應(yīng)用證券市場(chǎng)，主要的方法包括兩個(gè)方面：一是企業(yè)上市；二是和已經(jīng)上市的企業(yè)進(jìn)行再融資。在現(xiàn)階段，在已經(jīng)上市的公司股市中，電力企業(yè)發(fā)展比較好，可以依托已經(jīng)上市的公司，對(duì)電力企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行集資購(gòu)買(mǎi)，提高質(zhì)量，將規(guī)模擴(kuò)大。上市的企業(yè)在我國(guó)境內(nèi)進(jìn)行融資，當(dāng)重組資產(chǎn)以后，可以在境外實(shí)行融資，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)和國(guó)外的市場(chǎng)，增加自身的

實(shí)力。

企業(yè)在借助債券市場(chǎng)進(jìn)行上市，還可以增大債券發(fā)行的范圍，集資的渠道不斷擴(kuò)大，便于解決企業(yè)存在的問(wèn)題。和傳統(tǒng)銀行貸款的方法相比，債券融資體現(xiàn)出自身的優(yōu)勢(shì)，對(duì)貸款利率風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行規(guī)避，成本比較低?？v觀西方國(guó)家的電力企業(yè)發(fā)展，電力企業(yè)在獲取運(yùn)作資金方面主要是借助債券集資，債券在外部資金中發(fā)揮重要的作用。因此，電力企業(yè)可以根據(jù)自身的情況，適當(dāng)?shù)陌l(fā)行債券，減少成本，有助于電力市場(chǎng)的發(fā)展。

3.3 政策發(fā)揮導(dǎo)向作用

在獲取資金方面，外資的注入是一種融資的方式，可以減少電力企業(yè)的資金壓力，有助于促進(jìn)改革管理方式以及技術(shù)應(yīng)用。近幾年來(lái)，我國(guó)注重引進(jìn)外資，給出部分優(yōu)惠政策，但是，由于缺乏健全的市場(chǎng)機(jī)制，缺少有力的政策導(dǎo)向，外資投入比例相對(duì)較低。對(duì)于上述的情況，我國(guó)應(yīng)當(dāng)完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整外資政策，并嚴(yán)格執(zhí)行。經(jīng)濟(jì)全球化不斷發(fā)展，電力企業(yè)也需要有所發(fā)展，引進(jìn)外資。

3.4 形成其他的融資方式

企業(yè)融資的方式比較多，除卻上述的幾種融資方式，應(yīng)當(dāng)形成新的融資方式，包括：第一，商業(yè)票據(jù)；第二，資產(chǎn)支持證券化；第三，電力產(chǎn)業(yè)投資基金。商業(yè)票據(jù)主要指的是在短時(shí)間內(nèi)，憑借商業(yè)信用，生成債務(wù)憑證，在市場(chǎng)中能夠流通，同時(shí)作為資金籌措的方式，根據(jù)我國(guó)的發(fā)展情況，這種方式需要不斷地完善。資產(chǎn)支持證券化主要指的是考察資金的穩(wěn)定性，并對(duì)未來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)，借助集資和信用，資產(chǎn)會(huì)形成預(yù)測(cè)資金，利用預(yù)測(cè)資金，進(jìn)行證券發(fā)行。我國(guó)的電力行業(yè)穩(wěn)定性較強(qiáng)，具有安全性，在融資時(shí)可以應(yīng)用這種方式。投資基金主要指的是基金管理公司對(duì)投資者出具收益憑證，投資者資金進(jìn)行集中，投資專(zhuān)家進(jìn)行運(yùn)作管理，實(shí)現(xiàn)

融資。

4 結(jié)語(yǔ)

在我國(guó)電力行業(yè)是基礎(chǔ)行業(yè)，和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展具有密切的關(guān)系，對(duì)其他行業(yè)的影響比較大。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)的電力企業(yè)需要進(jìn)行一定的改革。在改革過(guò)程中，股權(quán)融資是必然的選擇途徑，受到多種因素的限制，股權(quán)融資還出現(xiàn)一些問(wèn)題，投融資行為缺乏規(guī)范性，缺乏明確的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，融資的渠道比較窄，基于此，需要規(guī)范投融資行為，實(shí)現(xiàn)資金重組，強(qiáng)化市場(chǎng)融資，不斷地完善融資政策，增加外資的注入，并實(shí)行新的融資方式，促進(jìn)電力企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：林文源（1973—），男，福建人，泉州億興電力有限公司總經(jīng)理助理，研究方向：企業(yè)法律

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