• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    民營(yíng)企業(yè)融資困境及策略研究

    2019-05-09 01:05羅俊
    新財(cái)經(jīng) 2019年3期
    關(guān)鍵詞:民營(yíng)企業(yè)融資監(jiān)管

    [摘 要]我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展無(wú)論從數(shù)量還是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)看,都達(dá)到了前所未有的水平。然而,民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中卻往往困難重重,與國(guó)有企業(yè)無(wú)法相提并論。文章旨在探究民營(yíng)企業(yè)融資困難的深層次原因及政策解決途徑,以期促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的政策制度建設(shè)。

    [關(guān)鍵詞] 民營(yíng)企業(yè);融資;監(jiān)管

    [中圖分類號(hào)] F275

    改革開(kāi)放40年來(lái),民營(yíng)企業(yè)已成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。但其獲得的融資水平與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展極不相稱,尤其當(dāng)前在“調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去杠桿”的背景下,大量民營(yíng)企業(yè)不能及時(shí)得到資金的支持,“融資難、融資貴”的問(wèn)題已經(jīng)成為民營(yíng)企業(yè)生存的大難題,盡管中央不斷出臺(tái)支持政策,卻效果不佳。

    1 民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

    截至2017年年底,我國(guó)民營(yíng)企業(yè)數(shù)量超過(guò)2700萬(wàn)家,個(gè)體工商戶超過(guò)6500萬(wàn)戶,注冊(cè)資本超過(guò)165萬(wàn)億元。概括起來(lái)說(shuō),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收,60%以上的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值,70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果,80%以上的城鎮(zhèn)勞動(dòng)就業(yè),90%以上的企業(yè)數(shù)量。但是據(jù)一項(xiàng)調(diào)查,約90%的民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為融資艱難,比如2017年,占我國(guó)企業(yè)數(shù)量90%的民營(yíng)企業(yè)只得到了銀行貸款的32%,而占我國(guó)企業(yè)數(shù)量不到10%的國(guó)有企業(yè)卻得到銀行貸款的68%。大部分民營(yíng)企業(yè)感覺(jué)到“借錢變貴了,變難了”,去年下半年以來(lái),受債券違約、股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)等影響,包括銀行、險(xiǎn)資、基金等在內(nèi)的各方,在評(píng)估上搞“入圍名單”,反正民企不準(zhǔn)入圍。民企整體融資出現(xiàn)困難,企業(yè)流動(dòng)性難以為繼。

    2 民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的原因分析

    2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面的原因

    目前是按行業(yè)、按所有制性質(zhì)分別制定政策法規(guī),缺乏一部統(tǒng)一規(guī)范的企業(yè)立法,造成不同的所有制企業(yè)法律地位和權(quán)利不平等。由此,產(chǎn)生了對(duì)民營(yíng)企業(yè)的種種歧視。一是所有制歧視,二是地位歧視,三是安全歧視。

    2.2 金融機(jī)構(gòu)方面的原因

    民企融資難的問(wèn)題,是由諸多因素聚合構(gòu)成的,這其中最主要的還是風(fēng)險(xiǎn)的因素。銀行貸款的三個(gè)原則:安全性、流動(dòng)性、收益性。資金的安全是最重要的,這也是國(guó)際準(zhǔn)則,銀行用于放貸的資金是社會(huì)公眾的存款,在資產(chǎn)負(fù)債表上是負(fù)債。所以安全性在“三性”中居首位。金融機(jī)構(gòu)把民企的融資風(fēng)險(xiǎn)管控看得過(guò)重,可以說(shuō)是為民企融資設(shè)置“苛刻”條件,民企沒(méi)有得到應(yīng)有的“尊重和待遇”。 同時(shí),企業(yè)面臨的新問(wèn)題還表現(xiàn)在,國(guó)家在支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的同時(shí),法院和銀行又在起訴民營(yíng)企業(yè),法院過(guò)度凍結(jié)企業(yè)銀行賬戶,而且凍結(jié)的不僅僅是基本賬戶。

    2.3 商業(yè)銀行過(guò)嚴(yán)問(wèn)責(zé)機(jī)制下的過(guò)度監(jiān)管

    金融機(jī)構(gòu)把民企的融資風(fēng)險(xiǎn)管控看得過(guò)重,采取對(duì)風(fēng)險(xiǎn)零容忍態(tài)度。在銀行業(yè)問(wèn)責(zé)機(jī)制不斷深入建設(shè)過(guò)程中,銀保監(jiān)會(huì)問(wèn)責(zé)商業(yè)銀行、上級(jí)行問(wèn)責(zé)下級(jí)行、分行問(wèn)責(zé)支行、銀行問(wèn)責(zé)企業(yè)等, 從軟約束的問(wèn)責(zé)到硬約束的問(wèn)責(zé),銀行實(shí)施嚴(yán)格的問(wèn)責(zé)機(jī)制是一大進(jìn)步,對(duì)銀行高管違規(guī)能起到很好的震懾作用,但一定應(yīng)該知道,問(wèn)責(zé)是把“雙刃劍”。 過(guò)于嚴(yán)厲的問(wèn)責(zé)會(huì)導(dǎo)致“過(guò)度監(jiān)管”現(xiàn)象的出現(xiàn),從而引發(fā)更嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn),對(duì)民企來(lái)說(shuō),不該收的貸款被銀行收了,企業(yè)可能面臨的就是倒閉和死亡,因此,過(guò)度監(jiān)管是現(xiàn)代及未來(lái)金融業(yè)所面臨的最大、最難以規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。

    2.4 直接融資機(jī)構(gòu)方面原因,部分民營(yíng)企業(yè)違約激增,影響銀行放貸信心

    2018年以來(lái),債券股市方面新增違約人群中,民營(yíng)主體的占比顯著提升。2015—2016年,新增違約人中民企占比低于2/3;2017—2018年10月24日,該占比已經(jīng)接近九成。此外,2018年以來(lái)新增民企違約人的數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去(2014—2017年)所有違約人之和,這可以看成是金融領(lǐng)域內(nèi)的突發(fā)事件,這些違約事件的發(fā)生,直接影響銀行的放貸,正因?yàn)檫@樣,銀行、險(xiǎn)資、基金等在內(nèi)的各方,在評(píng)估上搞“入圍名單”,民企不準(zhǔn)入圍。金融機(jī)構(gòu)該如何“應(yīng)急”,至少不應(yīng)該是以收貸為前提。

    2.5 財(cái)政政策方面,稅負(fù)上升,企業(yè)利潤(rùn)下降

    “營(yíng)改增”后企業(yè)稅負(fù)重問(wèn)題并未徹底解決。中國(guó)企業(yè)研究所發(fā)布的《2017中國(guó)民營(yíng)企業(yè)稅負(fù)報(bào)告》認(rèn)為,當(dāng)前我國(guó)以流轉(zhuǎn)稅為主的稅制,表現(xiàn)出顯著的“稅負(fù)剛性”特征,在制造業(yè)普遍處于盈利能力下滑的情況下,企業(yè)的利潤(rùn)稅負(fù)水平卻不斷上升,造成制造業(yè)“稅負(fù)重感”增加;“稅負(fù)剛性”的特征顯然損蝕了財(cái)政政策的“自動(dòng)穩(wěn)定器”作用,嚴(yán)重影響了稅收政策的調(diào)節(jié)功能。

    2.6 民營(yíng)企業(yè)自身的原因

    首先,民營(yíng)企業(yè)法人治理機(jī)制不健全;財(cái)務(wù)制度不健全、不規(guī)范;生產(chǎn)技術(shù)落后,工藝落后,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大;社會(huì)誠(chéng)信度差,等等。

    其次,企業(yè)大肆舉債,盲目經(jīng)營(yíng)、盲目擴(kuò)張,主次業(yè)務(wù)倒置,這幾年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),企業(yè)大面積出現(xiàn)銷售回款難、資金周轉(zhuǎn)慢的問(wèn)題,企業(yè)間三角債甚至多角債大面積存在。

    3 解決民企融資問(wèn)題的對(duì)策

    要解決民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題,就要改革和完善金融機(jī)構(gòu)的考核和內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制,把銀行業(yè)績(jī)考核同支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展掛鉤,解決不敢貸、不愿貸等問(wèn)題。

    3.1 加強(qiáng)政府輿論正向引導(dǎo)政策

    摒除所有制歧視,為民營(yíng)企業(yè)營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。劉鶴等領(lǐng)導(dǎo)在分別接受媒體采訪時(shí),就股市、民營(yíng)企業(yè)以及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化等問(wèn)題發(fā)表了積極正向的觀點(diǎn)。認(rèn)為不支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的行為,在政治取向上存在很大問(wèn)題,必須堅(jiān)決予以糾正。去產(chǎn)能、去杠桿要對(duì)各類所有制企業(yè)執(zhí)行同樣標(biāo)準(zhǔn),不能戴著有色眼鏡落實(shí)政策,不能不問(wèn)青紅皂白對(duì)民營(yíng)企業(yè)斷貸抽貸。保護(hù)企業(yè)家人身和財(cái)產(chǎn)安全。在反腐的過(guò)程中,紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)應(yīng)注意政策,要查清問(wèn)題,也要保障其合法的人身和財(cái)產(chǎn)權(quán)益,保障企業(yè)合法經(jīng)營(yíng)。

    3.2 銀行要通過(guò)改革和創(chuàng)新,為民營(yíng)企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù),切實(shí)降低融資成本

    銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款,不能搞“一刀切”。銀行給民企貸款應(yīng)按企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行,一是要按照企業(yè)的發(fā)展周期,即初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期、退出期四個(gè)生命周期來(lái)匹配資金,不能反方向操作。二是要按行業(yè)、產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)特色分配,不能在該放款的時(shí)候卻在收貸,影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng),也不能在該收回貸款時(shí)沒(méi)收回,而造成風(fēng)險(xiǎn)貸款。三是降低融資利率,主動(dòng)承擔(dān)抵押物評(píng)估費(fèi)用、金融機(jī)構(gòu)人員差旅費(fèi)用等,也是金融支持實(shí)體的重要舉措。

    3.3 提高民營(yíng)企業(yè)綜合素質(zhì)與信用能力

    (1)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理,建立規(guī)范、嚴(yán)格的財(cái)務(wù)管理制度。建立健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu),誠(chéng)實(shí)守信,合法經(jīng)營(yíng)。其中加強(qiáng)和規(guī)范財(cái)務(wù)管理制度是重中之重,是保障民營(yíng)企業(yè)生存和發(fā)展的根本所在。

    (2)構(gòu)建完善的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。信用問(wèn)題是解決中小企業(yè)融資難、發(fā)展難的突破口。企業(yè)信用評(píng)級(jí)對(duì)中國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展方面起著至關(guān)重要的作用,意義十分重大。企業(yè)信用評(píng)級(jí)是企業(yè)在市場(chǎng)活動(dòng)中塑造企業(yè)信用形象的身份證,是企業(yè)提升品牌價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)證,是企業(yè)獲得政府扶持以及招商、投資融資擔(dān)保、金融機(jī)構(gòu)融資的一個(gè)可靠的通行證。

    3.4 構(gòu)建多層次的融資擔(dān)保體系

    (1)強(qiáng)化商業(yè)性融資擔(dān)保功能,為信用不足企業(yè)增信,在企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間架起融資的橋梁。

    (2)建立持續(xù)性的各級(jí)政府性融資擔(dān)保體系,為企業(yè)提供低費(fèi)率的融資擔(dān)保服務(wù),發(fā)揮好政府財(cái)政資金的引導(dǎo)作用。

    (3)設(shè)立各級(jí)融資擔(dān)保基金。以緩解小微企業(yè)、“三農(nóng)”和創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)融資難、融資貴為目標(biāo)。

    3.5 出臺(tái)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的組合政策,增強(qiáng)政策之間的協(xié)調(diào)統(tǒng)籌性,避免不良貸款面的擴(kuò)大

    在強(qiáng)調(diào)“去杠桿”的同時(shí),還須給予民營(yíng)企業(yè)自我調(diào)節(jié)的時(shí)間和空間。因?yàn)檎叩膫鲗?dǎo)機(jī)制有滯后性。事實(shí)上看,如果環(huán)保、社保、稅收等政策過(guò)于急于求成,那么對(duì)于“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期”等工作會(huì)形成一定的負(fù)面影響。對(duì)民企融資的收緊會(huì)波及國(guó)企運(yùn)行,要避免形成民企“杠桿越去越高,資金越來(lái)越緊”的現(xiàn)狀,甚至出現(xiàn)20世紀(jì)末的銀行加班加點(diǎn)做核銷貸款資料,財(cái)政加班加點(diǎn)處置核銷呆壞賬貸款,國(guó)家資金流動(dòng)性極其短缺,幾家國(guó)有資產(chǎn)管理公司被迫產(chǎn)生的局面。

    3.6 金融問(wèn)責(zé)機(jī)制要適時(shí)適度、金融風(fēng)險(xiǎn)控制要與企業(yè)發(fā)展相結(jié)合

    在問(wèn)責(zé)制度設(shè)計(jì)上應(yīng)給予信貸人員合理的容錯(cuò)糾錯(cuò)空間,避免“零容忍”理念,問(wèn)責(zé)機(jī)制要適時(shí)適度,遵守逆周期金融監(jiān)管理論,在經(jīng)濟(jì)下行周期,應(yīng)適當(dāng)降低相關(guān)監(jiān)管要求,因此要將一些重復(fù)監(jiān)管的指標(biāo)剔除,回歸中性。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制,銀行應(yīng)認(rèn)識(shí)到,不發(fā)展才是最大的風(fēng)險(xiǎn)。在信貸投放上要穩(wěn)定融資支持、堅(jiān)定放貸信心,建立和民營(yíng)企業(yè)更緊密的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,爭(zhēng)取互贏共利。

    這方面,金融監(jiān)管部門在行動(dòng)。在重慶,金融監(jiān)管部門要求銀行將“公平信貸”原則貫穿信貸管理全程,從業(yè)務(wù)受理、客戶評(píng)級(jí)、放款約束、貸后管理,檢查是否存在可能影響公平信貸的政策,取消不合理的條款、要求和做法等方面展開(kāi)了工作。監(jiān)管部門對(duì)機(jī)構(gòu)、片區(qū),組織機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人和一線客戶經(jīng)理進(jìn)行劃分,已對(duì)全市6000余家民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行全覆蓋式走訪、回訪,目前已現(xiàn)場(chǎng)為民企解決各類融資問(wèn)題30個(gè),落實(shí)資金24.6億元。但力度還須加大,要根據(jù)重慶有農(nóng)商銀行、山峽銀行和重慶銀行自身金融的特點(diǎn)優(yōu)勢(shì),加大對(duì)民企的融資支持力度。

    總之,政府、銀行、企業(yè)要齊心協(xié)力,共同營(yíng)造出一個(gè)良性的金融生態(tài)圈,民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的春天才會(huì)再次來(lái)臨。

    參考文獻(xiàn):

    [1]陳雪峰.解決民企融資難 政策要落到實(shí)處[N].北京晚報(bào), 2019-01-12.

    [2]吳玲萍.當(dāng)前中國(guó)民企融資問(wèn)題的金融供給側(cè)改革初探[J].市場(chǎng)周刊(理論研究),2018(1):117-118.

    [作者簡(jiǎn)介]羅俊,男,漢族,四川瀘州人,本科,副教授,研究方向:物流管理專業(yè)教育與教學(xué)教研、企業(yè)物流及第三方物流運(yùn)作、物流金融實(shí)務(wù)。

    猜你喜歡
    民營(yíng)企業(yè)融資監(jiān)管
    融資
    融資
    7月重要融資事件
    “民營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)家是我們自己人”
    5月重要融資事件
    監(jiān)管
    尋租、抽租與民營(yíng)企業(yè)研發(fā)投入
    監(jiān)管和扶持并行
    放開(kāi)價(jià)格后的監(jiān)管
    2014上海民營(yíng)企業(yè)100強(qiáng)
    国产男靠女视频免费网站| 老司机在亚洲福利影院| 91精品国产国语对白视频| 两个人看的免费小视频| 欧美国产日韩亚洲一区| 亚洲免费av在线视频| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 一级毛片高清免费大全| 日韩欧美国产在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| 人妻久久中文字幕网| 成人亚洲精品av一区二区| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 精品福利观看| 亚洲av五月六月丁香网| 麻豆成人av在线观看| av免费在线观看网站| 又黄又爽又免费观看的视频| 国产精品一区二区在线不卡| 日本在线视频免费播放| 欧美丝袜亚洲另类 | 美女国产高潮福利片在线看| 日日夜夜操网爽| 国产日韩一区二区三区精品不卡| xxx96com| 日本在线视频免费播放| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 十分钟在线观看高清视频www| 一区二区三区精品91| av超薄肉色丝袜交足视频| 久久中文看片网| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 亚洲精品美女久久av网站| 成人免费观看视频高清| 91成年电影在线观看| 叶爱在线成人免费视频播放| 狠狠狠狠99中文字幕| 啪啪无遮挡十八禁网站| 日本免费a在线| 欧美在线一区亚洲| 这个男人来自地球电影免费观看| 国产av又大| 热99re8久久精品国产| 精品国产一区二区久久| 免费在线观看亚洲国产| 首页视频小说图片口味搜索| 免费不卡黄色视频| 成人三级做爰电影| 最近最新中文字幕大全电影3 | 成年人黄色毛片网站| 制服诱惑二区| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 最新在线观看一区二区三区| 精品午夜福利视频在线观看一区| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 最新美女视频免费是黄的| 日日爽夜夜爽网站| 99久久99久久久精品蜜桃| 男男h啪啪无遮挡| 久久精品亚洲熟妇少妇任你| 亚洲一区中文字幕在线| 亚洲专区国产一区二区| 免费在线观看影片大全网站| 成人av一区二区三区在线看| 久久人人97超碰香蕉20202| 国产精品综合久久久久久久免费 | 亚洲熟妇熟女久久| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 欧美激情极品国产一区二区三区| 国产精品九九99| 亚洲性夜色夜夜综合| 狠狠狠狠99中文字幕| 黄片大片在线免费观看| 亚洲一区中文字幕在线| 精品国产亚洲在线| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 亚洲第一av免费看| 丰满的人妻完整版| 久久天堂一区二区三区四区| 欧美激情 高清一区二区三区| 久久精品影院6| 欧美日韩乱码在线| 中国美女看黄片| 日韩有码中文字幕| 精品久久蜜臀av无| 国产成人av激情在线播放| 看黄色毛片网站| 9热在线视频观看99| 亚洲成人免费电影在线观看| 18禁观看日本| 国产xxxxx性猛交| 国产欧美日韩精品亚洲av| 午夜亚洲福利在线播放| 午夜免费激情av| 中文字幕人妻熟女乱码| 亚洲欧美精品综合久久99| 两个人看的免费小视频| 精品国产国语对白av| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲精品中文字幕在线视频| 午夜免费成人在线视频| 精品人妻在线不人妻| 黄色视频不卡| 免费看美女性在线毛片视频| 一级,二级,三级黄色视频| 成年人黄色毛片网站| 亚洲欧美精品综合久久99| 淫妇啪啪啪对白视频| av电影中文网址| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 午夜免费成人在线视频| 国产免费av片在线观看野外av| 免费高清视频大片| 18禁美女被吸乳视频| 大香蕉久久成人网| 很黄的视频免费| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 我的亚洲天堂| 亚洲最大成人中文| 悠悠久久av| 亚洲第一av免费看| 亚洲精品美女久久av网站| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 男人操女人黄网站| 国产亚洲欧美98| 9色porny在线观看| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 黄色 视频免费看| 国产精品影院久久| 91麻豆精品激情在线观看国产| 日韩三级视频一区二区三区| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 日本 欧美在线| 精品欧美国产一区二区三| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 亚洲国产高清在线一区二区三 | 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 国产精品九九99| 丝袜美腿诱惑在线| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 日本 欧美在线| av福利片在线| 精品久久久久久久久久免费视频| 中文亚洲av片在线观看爽| 精品人妻1区二区| 露出奶头的视频| 禁无遮挡网站| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 欧美精品啪啪一区二区三区| 少妇粗大呻吟视频| 免费高清视频大片| 电影成人av| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 最近最新中文字幕大全电影3 | 国产精品永久免费网站| 午夜福利影视在线免费观看| 18禁观看日本| 18禁国产床啪视频网站| 免费看十八禁软件| 亚洲精品国产一区二区精华液| 超碰成人久久| 午夜影院日韩av| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 亚洲黑人精品在线| 日本一区二区免费在线视频| 国产高清videossex| 搞女人的毛片| 亚洲自拍偷在线| 国产三级黄色录像| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 久久国产精品人妻蜜桃| 亚洲av五月六月丁香网| 啦啦啦免费观看视频1| а√天堂www在线а√下载| bbb黄色大片| 真人做人爱边吃奶动态| 身体一侧抽搐| 91精品三级在线观看| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲免费av在线视频| 欧美乱色亚洲激情| 午夜福利高清视频| 国产亚洲欧美在线一区二区| 可以在线观看的亚洲视频| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 亚洲中文字幕日韩| 神马国产精品三级电影在线观看 | 亚洲最大成人中文| 在线视频色国产色| 精品久久久久久久毛片微露脸| 99精品久久久久人妻精品| 一级毛片高清免费大全| 一区二区三区激情视频| 精品乱码久久久久久99久播| 欧美色视频一区免费| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 久久国产精品影院| 国产免费av片在线观看野外av| 最近最新免费中文字幕在线| 亚洲精品国产色婷婷电影| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 午夜a级毛片| 男女下面插进去视频免费观看| 精品久久蜜臀av无| www日本在线高清视频| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 欧美日本视频| 国产在线观看jvid| 成人免费观看视频高清| 免费在线观看亚洲国产| 国产亚洲精品av在线| 麻豆久久精品国产亚洲av| 国产免费av片在线观看野外av| 女性生殖器流出的白浆| 久久午夜亚洲精品久久| 欧美大码av| 女同久久另类99精品国产91| 波多野结衣av一区二区av| 久久香蕉国产精品| 国产亚洲av嫩草精品影院| 国产精品一区二区在线不卡| 国语自产精品视频在线第100页| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 欧美国产日韩亚洲一区| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 国产成人精品无人区| 精品国产一区二区久久| 窝窝影院91人妻| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| av在线天堂中文字幕| 亚洲成a人片在线一区二区| netflix在线观看网站| 韩国精品一区二区三区| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 国产单亲对白刺激| 欧美精品亚洲一区二区| 一a级毛片在线观看| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 亚洲人成电影观看| 很黄的视频免费| 99在线视频只有这里精品首页| 国产av又大| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 国内精品久久久久久久电影| 一级毛片女人18水好多| 麻豆久久精品国产亚洲av| www.999成人在线观看| 免费人成视频x8x8入口观看| aaaaa片日本免费| 精品第一国产精品| 无限看片的www在线观看| 免费在线观看影片大全网站| 精品一品国产午夜福利视频| 大陆偷拍与自拍| 男人操女人黄网站| 午夜成年电影在线免费观看| 香蕉久久夜色| 午夜视频精品福利| 国产精品,欧美在线| 多毛熟女@视频| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 亚洲国产高清在线一区二区三 | 黄色丝袜av网址大全| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 男人舔女人的私密视频| 男女做爰动态图高潮gif福利片 | 男女下面插进去视频免费观看| 99久久国产精品久久久| 国产精品一区二区在线不卡| 色老头精品视频在线观看| 亚洲少妇的诱惑av| 国产一区二区激情短视频| 91国产中文字幕| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 亚洲国产欧美网| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 亚洲第一青青草原| 男女下面插进去视频免费观看| 亚洲精品国产一区二区精华液| 热re99久久国产66热| 国产一级毛片七仙女欲春2 | www日本在线高清视频| 波多野结衣av一区二区av| 性色av乱码一区二区三区2| 性欧美人与动物交配| 老司机深夜福利视频在线观看| 搡老岳熟女国产| 亚洲一码二码三码区别大吗| 人妻久久中文字幕网| 成人国产综合亚洲| 国产又爽黄色视频| 亚洲一码二码三码区别大吗| 亚洲精品国产一区二区精华液| 一边摸一边抽搐一进一出视频| avwww免费| 亚洲国产欧美一区二区综合| 高清在线国产一区| 久久香蕉精品热| 亚洲精品美女久久av网站| av福利片在线| 久久久久久久久中文| 久久人人97超碰香蕉20202| 成人亚洲精品一区在线观看| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 91精品国产国语对白视频| 韩国精品一区二区三区| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 欧美黄色淫秽网站| 色婷婷久久久亚洲欧美| 亚洲片人在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 人妻久久中文字幕网| 国产乱人伦免费视频| 宅男免费午夜| 嫁个100分男人电影在线观看| 91老司机精品| 老司机靠b影院| 国产亚洲欧美在线一区二区| 亚洲av电影不卡..在线观看| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 亚洲久久久国产精品| 99久久国产精品久久久| 国产伦一二天堂av在线观看| 亚洲美女黄片视频| 久久久久久大精品| 日本免费a在线| 精品久久久久久成人av| 午夜福利影视在线免费观看| 精品人妻在线不人妻| 青草久久国产| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲无线在线观看| 亚洲欧美激情综合另类| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 精品乱码久久久久久99久播| 一区二区三区精品91| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 久久中文字幕一级| 欧美大码av| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 久久伊人香网站| ponron亚洲| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 国产精品亚洲av一区麻豆| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲激情在线av| 精品熟女少妇八av免费久了| 91九色精品人成在线观看| 日本欧美视频一区| 最近最新中文字幕大全免费视频| 亚洲天堂国产精品一区在线| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 亚洲av成人av| 欧美乱妇无乱码| 在线国产一区二区在线| 亚洲成人精品中文字幕电影| 久久久久久久精品吃奶| 久久影院123| 91字幕亚洲| 男女下面插进去视频免费观看| www.精华液| 午夜两性在线视频| 亚洲无线在线观看| 成人亚洲精品av一区二区| 999久久久精品免费观看国产| 精品久久久久久久毛片微露脸| 精品日产1卡2卡| 亚洲熟女毛片儿| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 午夜福利免费观看在线| 99久久综合精品五月天人人| 激情在线观看视频在线高清| 国产欧美日韩精品亚洲av| 在线av久久热| 亚洲五月色婷婷综合| 国产精品日韩av在线免费观看 | 人人妻人人澡欧美一区二区 | 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 淫妇啪啪啪对白视频| 村上凉子中文字幕在线| www.www免费av| 国产精品野战在线观看| 国产在线观看jvid| 国产亚洲av嫩草精品影院| 久久香蕉激情| 精品卡一卡二卡四卡免费| 婷婷六月久久综合丁香| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 无限看片的www在线观看| 久久中文看片网| 免费在线观看亚洲国产| 亚洲五月色婷婷综合| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 日本三级黄在线观看| 亚洲专区中文字幕在线| 亚洲av熟女| 国产99久久九九免费精品| 国产在线观看jvid| 欧美色视频一区免费| 欧美国产精品va在线观看不卡| 88av欧美| 老司机福利观看| 悠悠久久av| 国产成人精品无人区| 看黄色毛片网站| 欧美激情 高清一区二区三区| 操美女的视频在线观看| 麻豆成人av在线观看| 久久久精品欧美日韩精品| 久久伊人香网站| 人人妻人人澡欧美一区二区 | 女人被狂操c到高潮| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 久久久久久大精品| 在线播放国产精品三级| 乱人伦中国视频| 日韩高清综合在线| 热re99久久国产66热| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 国产精品1区2区在线观看.| 国产av精品麻豆| 91老司机精品| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 亚洲成国产人片在线观看| 欧美乱码精品一区二区三区| 免费高清视频大片| 午夜成年电影在线免费观看| 国产三级在线视频| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 国产成+人综合+亚洲专区| 欧美激情极品国产一区二区三区| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 午夜a级毛片| 最新在线观看一区二区三区| 18禁观看日本| 国产av又大| 少妇 在线观看| 人成视频在线观看免费观看| 亚洲一区中文字幕在线| 亚洲av熟女| 国产乱人伦免费视频| 麻豆av在线久日| 成人特级黄色片久久久久久久| 午夜福利视频1000在线观看 | 三级毛片av免费| 99国产极品粉嫩在线观看| 国产亚洲欧美98| 丁香欧美五月| 精品午夜福利视频在线观看一区| 国产不卡一卡二| 午夜久久久在线观看| 在线永久观看黄色视频| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲第一青青草原| 黄色a级毛片大全视频| 黄色视频不卡| 久久国产亚洲av麻豆专区| 久久久精品欧美日韩精品| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 亚洲七黄色美女视频| 国语自产精品视频在线第100页| 这个男人来自地球电影免费观看| 亚洲电影在线观看av| 久久久国产成人免费| 成人国产一区最新在线观看| 夜夜夜夜夜久久久久| 美女免费视频网站| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 精品人妻在线不人妻| 两个人看的免费小视频| 老汉色av国产亚洲站长工具| 看片在线看免费视频| 国产黄a三级三级三级人| av天堂久久9| 他把我摸到了高潮在线观看| 中文字幕最新亚洲高清| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 欧美大码av| 免费av毛片视频| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 久久天堂一区二区三区四区| 国产片内射在线| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| √禁漫天堂资源中文www| 一进一出好大好爽视频| 欧美大码av| 在线永久观看黄色视频| 久久伊人香网站| 国产私拍福利视频在线观看| 久久久久久久久免费视频了| 欧美激情 高清一区二区三区| 色尼玛亚洲综合影院| 国产精品,欧美在线| 淫妇啪啪啪对白视频| 深夜精品福利| 人人澡人人妻人| 亚洲男人天堂网一区| 日日夜夜操网爽| 露出奶头的视频| 国产伦一二天堂av在线观看| 一个人免费在线观看的高清视频| 亚洲国产欧美网| 黄频高清免费视频| 9热在线视频观看99| 日韩大码丰满熟妇| 一二三四在线观看免费中文在| 久久亚洲真实| 国产视频一区二区在线看| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲精品中文字幕在线视频| 成年人黄色毛片网站| 悠悠久久av| 久久这里只有精品19| 99国产极品粉嫩在线观看| 欧美色欧美亚洲另类二区 | 成人国语在线视频| 97人妻精品一区二区三区麻豆 | 久久九九热精品免费| 亚洲专区中文字幕在线| 国产成人av教育| 男人舔女人的私密视频| 桃色一区二区三区在线观看| 国产精品久久久av美女十八| 成人亚洲精品av一区二区| 欧美在线黄色| 国产激情久久老熟女| 亚洲视频免费观看视频| 精品国产乱子伦一区二区三区| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 黄色a级毛片大全视频| 久久久久久久午夜电影| 国产精品亚洲美女久久久| 亚洲av熟女| 9热在线视频观看99| 久久精品91无色码中文字幕| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 乱人伦中国视频| 最新在线观看一区二区三区| 美女免费视频网站| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 岛国视频午夜一区免费看| 精品久久久久久久久久免费视频| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 一级毛片高清免费大全| 制服丝袜大香蕉在线| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 色精品久久人妻99蜜桃| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲欧美精品综合久久99| 巨乳人妻的诱惑在线观看| www.熟女人妻精品国产| 欧美黑人欧美精品刺激| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 黄色女人牲交| 久久影院123| 亚洲中文av在线| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 一级片免费观看大全| 亚洲熟女毛片儿| 欧美日韩福利视频一区二区| av中文乱码字幕在线| www.精华液| 88av欧美| 精品久久久久久久人妻蜜臀av | 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 久久国产亚洲av麻豆专区| 大陆偷拍与自拍| 欧美精品亚洲一区二区| 69精品国产乱码久久久| 村上凉子中文字幕在线| 国产精品久久电影中文字幕| 宅男免费午夜| 99国产精品99久久久久| 亚洲av熟女| 精品国产乱码久久久久久男人| 日韩国内少妇激情av| 在线观看午夜福利视频| 色哟哟哟哟哟哟| 免费不卡黄色视频| 国产真人三级小视频在线观看| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 欧美激情极品国产一区二区三区| 黑人操中国人逼视频| 久久久久久久精品吃奶| 国产99白浆流出| 亚洲欧美激情综合另类| 欧美午夜高清在线| 黑人操中国人逼视频| 丝袜人妻中文字幕| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃| 成年女人毛片免费观看观看9| 亚洲视频免费观看视频| 看片在线看免费视频| 国产成人精品无人区| 黄色 视频免费看|