探析我國(guó)融資租賃行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展動(dòng)向

劉才鑫

摘 要：近年來，全國(guó)各地的融資租賃公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，租賃業(yè)務(wù)飛速增長(zhǎng)，融資租賃行業(yè)作為金融業(yè)的重要細(xì)分領(lǐng)域以及我國(guó)信貸體系的有機(jī)補(bǔ)充，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著越來越舉足輕重的角色。但發(fā)展道路始終會(huì)面臨的諸多的挑戰(zhàn)與困難，我們應(yīng)秉持迎難而上、回歸本源、服務(wù)實(shí)體的行業(yè)發(fā)展理念，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、快速、健康發(fā)展添磚加瓦。

關(guān)鍵詞：融資租賃;行業(yè)現(xiàn)狀;解決路徑;發(fā)展趨勢(shì)

一、行業(yè)發(fā)展背景

當(dāng)代租賃行業(yè)發(fā)源于20世紀(jì)50年代的美國(guó)，就職于美國(guó)加利福尼亞州的一家食品加工廠的亨利·敘費(fèi)爾德，因資金短缺采用融資租賃的模式租賃了一臺(tái)自帶升降機(jī)的卡車。于是他便在此基礎(chǔ)上設(shè)立了第一家現(xiàn)代融資租賃公司——美國(guó)租賃公司，此事件也標(biāo)志著以融資租賃為核心的現(xiàn)代租賃的誕生。

時(shí)至今日，融資租賃業(yè)歷經(jīng)六十余年風(fēng)雨，已取得了驕人成績(jī)。據(jù)《全球租賃年報(bào)》數(shù)據(jù)得知，從1989年至2018年，有數(shù)據(jù)支撐的世界融資租賃合同余額已擴(kuò)增6倍，從整體來看發(fā)展?fàn)顩r仍不均衡，北美、歐洲、亞洲占據(jù)全球市場(chǎng)近95%，美國(guó)始終穩(wěn)坐融資租賃行業(yè)頭把交椅。

我國(guó)融資租賃業(yè)開始并得益于改革開放的春風(fēng)。1978年，我國(guó)面臨著資金、技術(shù)等諸多短板，因此充分借鑒了日本的融資租賃制度和理念。1979年，我國(guó)頒布了《中外合資企業(yè)經(jīng)營(yíng)法》，1979年10月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司成功設(shè)立，成功從美國(guó)租賃第一架波音747飛機(jī);1981年4月，我國(guó)采取合資方式創(chuàng)建了我國(guó)第一家專業(yè)的中外合資租賃公司——中國(guó)東方租賃有限公司;1981年7月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司與國(guó)家物資局組建了中國(guó)租賃有限公司，它是我國(guó)第一家國(guó)有的租賃公司，這兩家融資租賃公司的設(shè)立意味著我國(guó)租賃行業(yè)的正式開端。

在未來的三十年中，融資租賃在經(jīng)濟(jì)社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域扮演著關(guān)鍵角色，為廣大實(shí)體企業(yè)的設(shè)備技術(shù)升級(jí)等方面提供有力支撐。

二、行業(yè)現(xiàn)狀闡述

我國(guó)融資租賃行業(yè)已歷經(jīng)30余載，從2007年隨著《金融租賃公司管理辦法》的頒布，租賃行業(yè)進(jìn)入幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)時(shí)期，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)居從2006年的80億增至2018年的交易規(guī)模穩(wěn)居世界第二位，融資租賃行業(yè)作為重要的金融分支領(lǐng)域，充當(dāng)著銀行渠道融資外的重要角色。截至2018年12月底，全國(guó)融資租賃企業(yè)（不含單一公司、分公司、SPV公司和收購(gòu)的海外公司）總數(shù)約為11777家，同比增加21.7%，其中金融租賃公司達(dá)到69家，內(nèi)資試點(diǎn)租賃公司數(shù)量達(dá)到397家，外商投資公司共11311家。

從行業(yè)分布看，位列資產(chǎn)總額前五名的行業(yè)分別是能源設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、市政基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)裝備以及通用機(jī)械設(shè)備，均分別超過千億元。其中，能源設(shè)備類資產(chǎn)繼上年再次大幅增加，顯示融資租賃在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整及環(huán)境治理等方面持續(xù)發(fā)揮作用。

從全國(guó)范圍來看，我國(guó)東部沿海地區(qū)在企業(yè)注冊(cè)數(shù)量、注冊(cè)資本、資產(chǎn)規(guī)模等核心指標(biāo)上遙遙領(lǐng)先。中西部地區(qū)在融資租賃企業(yè)注冊(cè)數(shù)量增數(shù)上只有西安一枝獨(dú)秀。

盡管我國(guó)融資租賃行業(yè)近年來發(fā)展較快，憑借中國(guó)巨大的經(jīng)濟(jì)體量，融資租賃市場(chǎng)規(guī)模僅次于美國(guó)，但融資租賃業(yè)發(fā)展程度與發(fā)達(dá)國(guó)家之間仍存在不小的差距。根據(jù)《全球租賃年報(bào)》的統(tǒng)計(jì)，2018年我閏融資租賃行業(yè)的市場(chǎng)滲透率僅為10%，與美國(guó)（22%）、德國(guó)（16.7%）相差甚遠(yuǎn)，更遠(yuǎn)低于同為金磚國(guó)家的巴西（ 23.8%），我國(guó)融資租賃行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

隨著《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》及各地具體實(shí)施意見的出臺(tái)，未來將形成一批融資租賃聚集發(fā)展高地，如北京、天津、西安、成都、深圳正著手打造區(qū)域性產(chǎn)業(yè)聚集中心，加快產(chǎn)融結(jié)合。

三、行業(yè)弊端顯現(xiàn)

從融資租賃行業(yè)數(shù)據(jù)來看，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

第一，金融租賃、內(nèi)資租賃、外商租賃的存量業(yè)務(wù)總量差距逐步縮小。特別要指出的是，金融租賃公司在僅有69家的情況下，業(yè)務(wù)合同余額合計(jì)已達(dá)到23，700億元，業(yè)務(wù)發(fā)展較為迅猛。由此看來，在其母行股東人力、資金、網(wǎng)點(diǎn)、資源共享等多方面支持下，金融租賃實(shí)質(zhì)作為銀行的第二公司業(yè)務(wù)部，彌補(bǔ)了銀行業(yè)務(wù)開展的空白點(diǎn)，而面向的客群義一般與母行建立了授信往來，客戶資質(zhì)相對(duì)較好，體量較大，擁有較好的人才基礎(chǔ)，而其他租賃公司極度缺乏復(fù)合型人才。

第二，2018年以來外商租賃業(yè)務(wù)發(fā)展略為突出，業(yè)務(wù)合同余額增長(zhǎng)量占行業(yè)整體增長(zhǎng)量的35.20%，位列第一。但外商租賃整體活躍度較低，業(yè)務(wù)主要集中在少數(shù)外商租賃公司，七成以上的外商租賃公司尚未有實(shí)際業(yè)務(wù)開展。與此同時(shí)，內(nèi)資租賃試點(diǎn)逐步擴(kuò)大，新設(shè)企業(yè)數(shù)較年初快速增長(zhǎng)，增幅32.61%，業(yè)務(wù)合同余額超過外資租賃只是時(shí)間問題。

第三，業(yè)務(wù)模式單一較為單一。客戶擁有類似偏好，在逐利驅(qū)動(dòng)下，融資租賃行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，租賃公司拼規(guī)模、拼價(jià)格，利用“形式租賃物”以租賃之名，行放貸之實(shí)。為做大資產(chǎn)規(guī)模，公司風(fēng)險(xiǎn)偏好不斷降低，風(fēng)險(xiǎn)積聚于個(gè)別行業(yè)或客戶。同時(shí)，南于類信貸模式下的業(yè)務(wù)收益率較高，租賃公司重發(fā)放、輕管理，缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，更不會(huì)開展主動(dòng)的流動(dòng)性管理和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，長(zhǎng)此以往，租賃公司將只是資金中介，賺取銀行融資與對(duì)外放款的利差收益，而收益與承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)義不相匹配，客戶違約發(fā)生的可能性大幅增加。

四、解決方式路徑

從現(xiàn)有行業(yè)數(shù)據(jù)來看，融資租賃業(yè)務(wù)合同余額增長(zhǎng)放緩?，F(xiàn)在很多未進(jìn)入融資租賃的企業(yè)也在紛紛布局，一方面他們看好融資租賃行業(yè)的發(fā)展前景，另一方面通過布局分散企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可利用融資租賃為自身其他業(yè)務(wù)板塊提供金融服務(wù)，當(dāng)前的融資租賃行業(yè)已然是紅海。

與此同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，在業(yè)務(wù)高度同質(zhì)化的情況下，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，融資租賃公司業(yè)務(wù)開展偏好趨同一致，扎堆在同一項(xiàng)目上。個(gè)別融資租賃公司會(huì)提前發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)隱患，及時(shí)終止合作，收回剩余款項(xiàng);大部分融資租賃公司只能是在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大后，開展資產(chǎn)查封。融資租賃公司問的不同只是動(dòng)手早晚，在客戶有效資產(chǎn)上進(jìn)行輪候;而客戶能提出的解決方案只有申請(qǐng)延期、追加擔(dān)保，甚至減債降息，項(xiàng)目最終全額清償遙遙無期。因?yàn)榭吹搅诉@些問題，有些融資租賃公司開始業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，尋求融資租賃的藍(lán)海，現(xiàn)從以下幾個(gè)方面提出轉(zhuǎn)型路徑。

（一）中小微市場(chǎng)

國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國(guó)辦發(fā)[2015]69號(hào)）提出，支持設(shè)立面向中小微企業(yè)的金融租賃公司，強(qiáng)化對(duì)科創(chuàng)型中小微企業(yè)融資力度。因此，參與中小微市場(chǎng)有助于拓寬中小微企業(yè)融資渠道，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有助于融資租賃公司的業(yè)務(wù)拓展和收入增加，實(shí)現(xiàn)融資租賃公司和中小微企業(yè)雙贏。在中小微市場(chǎng)上，仲利租賃依然是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，成立13年來，累計(jì)業(yè)務(wù)投放額逾700億元，服務(wù)企業(yè)逾2萬家，2017年末不良資產(chǎn)率僅0.50%，全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額16.20億元。

近期市場(chǎng)上多家融資租賃公司已在布局中小微市場(chǎng)，平安租賃小微迎來第10000個(gè)項(xiàng)目，海通恒信租賃也扎根小微市場(chǎng)多年，“一大一小”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。遠(yuǎn)東宏信籌建工業(yè)與裝備事業(yè)部，開展區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)客戶開發(fā)，標(biāo)志著遠(yuǎn)東宏信正式進(jìn)軍中小企業(yè)融資租賃市場(chǎng);君創(chuàng)租賃持續(xù)深耕小微事業(yè)部，致力于支持小微企業(yè)的發(fā)展，多家融資租賃公司同時(shí)也在調(diào)研小微業(yè)務(wù)。

（二）醫(yī)療、教育

醫(yī)療和教育是融資租賃業(yè)務(wù)傳統(tǒng)面向客戶，行業(yè)特點(diǎn)適合開展融資租賃業(yè)務(wù)，國(guó)家對(duì)醫(yī)療和教肓的重視程度較高，與百姓生活緊密相關(guān)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)潛力大，與地方財(cái)政或社保支出密切相關(guān)，收入來源真實(shí)穩(wěn)定，付費(fèi)醫(yī)療或教育的商業(yè)模式，能夠帶來穩(wěn)定的資金流，而且履約意愿較高，確保醫(yī)療和教育正常開展，確保秩序的穩(wěn)定，是醫(yī)療和教育機(jī)構(gòu)的首要目標(biāo)。

醫(yī)療方面，人口老齡化、城鎮(zhèn)化加速、醫(yī)療資源供需不均衡、技術(shù)迭代速度加快、醫(yī)療改革，都將帶動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和診療設(shè)備升級(jí)是融資租賃業(yè)務(wù)需求來源。目前市場(chǎng)主流的醫(yī)院投資方式分為2種，營(yíng)利性收購(gòu)（遠(yuǎn)東宏信）和公立PPP（環(huán)球醫(yī)療）。遠(yuǎn)東宏信租賃公司的模式采用收購(gòu)控股三四線城市排名前三的以醫(yī)師為創(chuàng)始人的專科（骨科、婦產(chǎn)、腎透析、腫瘤）民營(yíng)醫(yī)院，通過硬件升級(jí)、外聘管理、綜合幫扶等措施，提升醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)能力;通過引入外部專家、建立培訓(xùn)體系提升醫(yī)院的專業(yè)能力。環(huán)球醫(yī)療以PPP形式與大型三甲醫(yī)院合作，為三甲醫(yī)院建設(shè)分院并提供供應(yīng)鏈管理服務(wù)。

教育方面，《國(guó)家中長(zhǎng)期教育改革和發(fā)展長(zhǎng)期規(guī)劃綱要（2010-2020年）》要求把教育事業(yè)放在突出地位，到2020年要實(shí)現(xiàn)教育基本現(xiàn)代化。同時(shí)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來教育機(jī)構(gòu)需求的擴(kuò)張，教育資源在全國(guó)覆蓋面不斷擴(kuò)大，傳統(tǒng)的財(cái)政撥款和銀行貸款無法滿足教育行業(yè)的資金需求，為融資租賃帶來了市場(chǎng)契機(jī)。而民辦教育類機(jī)構(gòu)在校區(qū)建設(shè)、教學(xué)儀器及實(shí)驗(yàn)設(shè)備上存在較大規(guī)模的資金需求。截至2018年6月底，遠(yuǎn)東宏信租賃公司已在全國(guó)重點(diǎn)城市布局16所幼兒園、4所國(guó)際學(xué)校和l所職業(yè)學(xué)校。

（三）產(chǎn)業(yè)升級(jí)

2018年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的關(guān)于落實(shí)《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)工作部門分工的意見（國(guó)發(fā)[2018]9號(hào)），提出深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，把發(fā)展經(jīng)濟(jì)著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，培養(yǎng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，加快人工智能開發(fā)，發(fā)展生物醫(yī)藥、新能源新材料、先進(jìn)裝備制造、物聯(lián)網(wǎng)等戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)，在眾多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”的無縫對(duì)接，實(shí)施關(guān)鍵環(huán)節(jié)核心技術(shù)的突破，創(chuàng)建“中國(guó)制造2025”示范區(qū)。

融資租賃作為集融資與融物、貿(mào)易交易與技術(shù)更新于一體的新型金融產(chǎn)業(yè)，融資租賃公司應(yīng)從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出發(fā)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈研究，推進(jìn)融資租賃與汽車、電子信息、裝備制造、節(jié)能環(huán)保、精細(xì)化工、工業(yè)機(jī)器人等先進(jìn)制造業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的深度合作，回歸租賃本源，提高業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的規(guī)范性、專業(yè)性和風(fēng)控能力。

（四）經(jīng)營(yíng)性租賃

融資租賃行業(yè)未來發(fā)展的一個(gè)重要方向就是經(jīng)營(yíng)性租賃，在美國(guó)經(jīng)營(yíng)性租賃占據(jù)了25%的全國(guó)市場(chǎng)份額。與融資租賃不同，經(jīng)營(yíng)性租賃幫助客戶提高生產(chǎn)力、降低運(yùn)營(yíng)成本、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，幫助融資租賃公司在整個(gè)租賃周期持續(xù)獲得收益，最后可以通過殘值、資產(chǎn)管理來獲得更多的利潤(rùn)，提升品牌價(jià)值。目前，市場(chǎng)上主流的經(jīng)營(yíng)性租賃項(xiàng)目以飛機(jī)、船舶項(xiàng)目居多，大型設(shè)備的經(jīng)營(yíng)性租賃較少。

從飛機(jī)、船舶租賃的行業(yè)前景來看，飛機(jī)租賃方面，據(jù)波音公司預(yù)測(cè)，未來的二十年至三十年內(nèi)，全球的飛機(jī)需求總量有望達(dá)到近4萬架：這就意味著在我國(guó)每年需引進(jìn)的飛機(jī)總量超過400架，這當(dāng)中有67%是計(jì)劃通過融資租賃形式開展的。目前，航空公司平均經(jīng)營(yíng)性租賃比例為42%，國(guó)內(nèi)航空公司中，民營(yíng)航空吉祥航空經(jīng)營(yíng)性租賃比例達(dá)到56.92%，春秋航空占比達(dá)到45.45%;國(guó)內(nèi)三大航空公司——東航、南航、國(guó)航經(jīng)營(yíng)性租賃占比分別為34.76%、31.11%和23.60%。

船舶租賃方面，2018年整個(gè)船舶制造市場(chǎng)仍處于恢復(fù)期，市場(chǎng)逐步回升，我國(guó)船舶制造業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)鏈低端。隨著原油價(jià)格保持在70美元的相對(duì)高位，油氣生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本不斷下降，海上油氣開采活動(dòng)將逐漸活躍。在消化現(xiàn)有庫(kù)存和手持訂單后，新造海工市場(chǎng)有望在2020年轉(zhuǎn)暖。對(duì)于中國(guó)造船企業(yè)而言，應(yīng)進(jìn)一步向高端制造轉(zhuǎn)型升級(jí)，向高附加值船舶領(lǐng)域發(fā)展。

（五）未來發(fā)展趨勢(shì)

發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展經(jīng)驗(yàn)告訴我們，融資租賃在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增進(jìn)社會(huì)投資、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、降低經(jīng)營(yíng)成本等方面優(yōu)勢(shì)顯著。相信未來的融資租賃業(yè)會(huì)更加深度的參與我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，服務(wù)于我國(guó)高端裝備制造業(yè)發(fā)展，增進(jìn)“一帶一路”沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深度貫徹落實(shí)“走出去”戰(zhàn)略構(gòu)想。

融資租賃將繼續(xù)發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、培育發(fā)展新動(dòng)能等重要作用。行業(yè)規(guī)模將保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，聚集效應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大，集聚區(qū)將發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)集約化發(fā)展;業(yè)務(wù)領(lǐng)域縱深拓展，在飛機(jī)、航運(yùn)等傳統(tǒng)行業(yè)逐年增長(zhǎng)的同時(shí)，將向醫(yī)療衛(wèi)生、清潔能源等板塊迅速延伸;融資租賃企業(yè)將持續(xù)探索專業(yè)化發(fā)展道路，提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力;企業(yè)、協(xié)會(huì)、政府等多方協(xié)同，加強(qiáng)人才培養(yǎng)、配套服務(wù)和行業(yè)自律，持續(xù)夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，通過多種手段強(qiáng)化行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，保障行業(yè)平穩(wěn)、可持續(xù)發(fā)展。

此外，伴隨政策條件的不斷優(yōu)化，融資租賃行業(yè)出現(xiàn)一些新的發(fā)展特性，地區(qū)聚集效應(yīng)更加凸顯，傳統(tǒng)聚集地區(qū)優(yōu)勢(shì)增強(qiáng)的同時(shí)，涌現(xiàn)出更多聚集新區(qū);融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)拓展，創(chuàng)新步伐不斷加快;融資結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，融資渠道多元化發(fā)展;融資租賃企業(yè)資本投資更加活躍;培養(yǎng)一批專業(yè)化、國(guó)際化龍頭企業(yè)，相信在未來的十年內(nèi)，融資租賃行業(yè)地位會(huì)顯著提升，成為信貸體系的重要組成部分，我國(guó)融資租賃行業(yè)的發(fā)展前景樂觀，大有可為。

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