海岬型船領(lǐng)漲 BDI強(qiáng)勁反彈

陳弋

三大船型運(yùn)價(jià)分化

12月24日，波交所干散貨報(bào)收2277點(diǎn)， 環(huán)比上漲25%。其中，海岬型船4078點(diǎn)，環(huán)比上漲32%；巴拿馬型船1825點(diǎn)，環(huán)比上漲9.6%；超靈便型船1453點(diǎn)，環(huán)比下降1.5%。

12月份，波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）穩(wěn)穩(wěn)站在2000點(diǎn)之上。經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的連續(xù)上漲，BDI已達(dá)到相對(duì)高位，三大船型運(yùn)價(jià)出現(xiàn)分化。其中，海岬型船恒強(qiáng)，平均日租金向4萬(wàn)美元逼近，特別是大西洋區(qū)域受歐洲鐵礦石拉動(dòng)，圣誕前夕日租金逼近5萬(wàn)美元大關(guān)，創(chuàng)下三年多來(lái)最高水平；受海岬型船領(lǐng)漲利好，巴拿馬型船強(qiáng)勁反彈，日租金一度達(dá)到1.67萬(wàn)美元，創(chuàng)下兩年來(lái)新高，盡管月末有所回落，但仍較10月份增加近10個(gè)點(diǎn)；靈便型船運(yùn)價(jià)12月中旬逐漸回落，盡管月末日租金報(bào)收于1.5萬(wàn)美元之上，但環(huán)比出現(xiàn)小幅回落。從區(qū)域分析，11月份，兩大洋運(yùn)價(jià)平衡的局面被打破，大西洋明顯強(qiáng)于太平洋。受歐洲鐵礦石需求強(qiáng)勁利好，海岬型船大西洋往返平均日租金近5萬(wàn)美元，太平洋僅3萬(wàn)美元；巴拿馬型船亦如此，大西洋市場(chǎng)平均日租金為1.8萬(wàn)美元，太平洋僅為1.2萬(wàn)美元；超靈便型船相差更為明顯，美灣日租金較10月份增加一成半，創(chuàng)下三年多來(lái)新高，太平洋區(qū)域運(yùn)價(jià)大幅下滑，日租金僅為1萬(wàn)美元。

9月以來(lái)，國(guó)際干散貨海運(yùn)市場(chǎng)走出一波強(qiáng)勁反彈行情，高潮一波高過(guò)一波，在圣誕前還在持續(xù)，反彈力度和持續(xù)時(shí)間均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，為近幾年罕見(jiàn)。但具體分析，除歐洲經(jīng)濟(jì)止跌企穩(wěn)、鋼鐵業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈以及中國(guó)對(duì)鐵礦石需求依賴(lài)加深，對(duì)海岬型船有較大利好外，其他更多是受短期因素驅(qū)動(dòng)。如印尼決定自2014年起，終止其未加工的原礦出口，刺激了中國(guó)企業(yè)對(duì)鎳礦、鋁礬土的搶購(gòu)潮，超靈便型船運(yùn)力頓現(xiàn)緊張，運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲近四個(gè)月之久；季節(jié)性因素促成兩大洋巴拿馬型船運(yùn)價(jià)強(qiáng)勁反彈；特別值得關(guān)注的新動(dòng)向是，自9月以來(lái)，中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格低于外貿(mào)煤價(jià)格，引發(fā)內(nèi)貿(mào)煤運(yùn)輸急劇增加。由于運(yùn)價(jià)水平遠(yuǎn)高于近洋運(yùn)價(jià)，吸引眾多掛五星旗的外貿(mào)船進(jìn)入國(guó)內(nèi)，一邊運(yùn)力被抽調(diào)，一邊外貿(mào)的鎳、鋁礬土又處于搶運(yùn)高潮。在運(yùn)力和需求雙方利好推動(dòng)下，超靈便型船運(yùn)價(jià)水平堅(jiān)挺，創(chuàng)下近年來(lái)最好業(yè)績(jī)。上述短期因素隨時(shí)間的推移逐漸消失，運(yùn)價(jià)將被打回原處，特別是中國(guó)最長(zhǎng)假期來(lái)臨，在庫(kù)存比較充分的前提下，工業(yè)原料需求將大幅萎縮，“運(yùn)價(jià)泡沫”將被逐步擠出，國(guó)際干散貨市場(chǎng)的深度回調(diào)不可避免。

沿海運(yùn)價(jià)大幅跳水

12月31日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收887點(diǎn)，環(huán)比下降32%，其中秦皇島至上海、廣州煤炭運(yùn)價(jià)分別為38.1元/噸、47.5元/噸，環(huán)比分別下降35%、23%。

12月25日， 環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格達(dá)到631元/噸，創(chuàng)下兩年來(lái)最大漲幅，與進(jìn)口煤的價(jià)格差重新擴(kuò)大。內(nèi)貿(mào)同種類(lèi)煤要比進(jìn)口煤高出60元/噸之多，下游電廠(chǎng)和貿(mào)易商紛紛轉(zhuǎn)向價(jià)格較低的進(jìn)口煤。

國(guó)際干散貨市場(chǎng)的超靈便型船運(yùn)價(jià)同樣萎縮。由于新年伊始印尼終止金屬原礦出口，隨著禁令期限的臨近，運(yùn)力開(kāi)始撤離，超靈便型船運(yùn)價(jià)急速下滑，影響沿海運(yùn)力向外突圍。加之去年南方冬季寒冷程度不及往年，取暖用煤無(wú)明顯增長(zhǎng)，需求較平穩(wěn)。受上述利空因素影響，沿海運(yùn)價(jià)大幅跳水，特別是前兩個(gè)月漲勢(shì)兇猛的大船運(yùn)價(jià)跌幅更為加大。從區(qū)域看，由于前期華東沿海運(yùn)價(jià)漲幅過(guò)大，其跌幅高出華南沿海一成多。

按照國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于指導(dǎo)做好2014年煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作的通知》，2014年度合同應(yīng)當(dāng)在2013年12月底之前全部完成匯總，但由于煤電雙方在煤炭?jī)r(jià)格上分歧較大，以神華集團(tuán)為代表的煤企提出590元/噸的季度長(zhǎng)協(xié)價(jià)，后者卻只同意560元/噸，談判延后到2014年1月，此舉對(duì)沿海市場(chǎng)而言是個(gè)壞消息。在長(zhǎng)期合同尚未簽訂之前，雙方須控制總量，不讓對(duì)方“有機(jī)可乘”。神華集團(tuán)為控制煤價(jià)下跌，必將減少供應(yīng)，實(shí)施“減量保價(jià)”策略；而以華能集團(tuán)為代表的電廠(chǎng)，由于前兩個(gè)月簽訂的進(jìn)口煤集中到港，胸有成竹，春節(jié)前后工業(yè)用電大幅減少，煤炭需求進(jìn)入淡季，或無(wú)采購(gòu)意愿。雙方自我克制總量，即意味著減少煤炭貿(mào)易量，這將對(duì)沿海航運(yùn)市場(chǎng)產(chǎn)生重大利空，運(yùn)價(jià)仍將在目前低迷狀態(tài)下繼續(xù)下探，觸底過(guò)程或可延續(xù)到農(nóng)歷新年正月十五以后。