存款保險(xiǎn)制度護(hù)航利率市場化

文 持 盈

在金融改革中被各方關(guān)注的利率市場化，自上個(gè)世紀(jì)90年代以來，走過一條曲折且緩慢的路徑，到如今踏步提速，市場化原則日漸顯現(xiàn)。人民銀行行長周小川近日表示：存款利率放開很可能在最近一兩年實(shí)現(xiàn)。最后一步搭配“一兩年”的跨度，頗多耐人尋味，一個(gè)重要原因就是：利率市場化需要與存款保險(xiǎn)制度出臺保持一個(gè)節(jié)奏與方向上的同步。

十八屆三中全會亮點(diǎn)之一：“建立存款保險(xiǎn)制度，完善金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制。”，對應(yīng)的正是利率市場化提速的要求。利率市場化目標(biāo)是建立一個(gè)以貨幣市場利率為基準(zhǔn)、市場供求發(fā)揮基礎(chǔ)性作用、金融機(jī)構(gòu)擁有利率定價(jià)權(quán)，中央銀行通過各種市場化政策工具，以間接定價(jià)權(quán)保障從“管制”到“市場化”的平穩(wěn)過渡。在微觀層面，就是金融機(jī)構(gòu)要脫去“國家背景”或“國家擔(dān)保”的外套，以企業(yè)的真實(shí)姿態(tài)進(jìn)入到市場中；在宏觀層面，就是國家放開價(jià)格，從“單一地管”轉(zhuǎn)到“放管結(jié)合”的路子上，讓金融機(jī)構(gòu)在市場上實(shí)現(xiàn)競爭性定價(jià)。但以往的經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場化雖然可以緩釋“金融脫媒”，實(shí)現(xiàn)金融去杠桿化，但也會導(dǎo)致銀行利潤空間的壓縮，帶來不良貸款增多與資產(chǎn)貶值的負(fù)面效應(yīng)。

存款保險(xiǎn)制度具有整體性的穩(wěn)定作用，是利率市場化下金融系統(tǒng)的“穩(wěn)壓器”。利率市場化需要一個(gè)大背景：穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境。市場化是深化金融改革的總基調(diào)，穩(wěn)中求進(jìn)則是此過程中的主節(jié)奏。當(dāng)前央行實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性、協(xié)同性，正在創(chuàng)造這樣一個(gè)良好的金融環(huán)境。存款保險(xiǎn)制度則是對這個(gè)良好環(huán)境的再次強(qiáng)化與鞏固?！胺€(wěn)”是金融改革的核心，是央行在利率市場化進(jìn)程中，強(qiáng)調(diào)“底線”思維，維護(hù)金融穩(wěn)定的落腳點(diǎn)。存款保險(xiǎn)制度可以將這種“底線”的穩(wěn)盤與托底作用提升一個(gè)層次，起到在利率改革過程中，應(yīng)對“銀行間惡性競爭”、“銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升”以及“地方政府債務(wù)危機(jī)”穩(wěn)壓器的作用。不但要穩(wěn)住，而且在敏感時(shí)點(diǎn)要能控得住風(fēng)險(xiǎn)的感染性傳播。在管制之手放開后，少不了存款保險(xiǎn)制度這樣的后手一招，有了這樣中國式的制度設(shè)計(jì)來托底，才能保障攻險(xiǎn)克難的實(shí)踐有成果。

存款保險(xiǎn)制度具有開放式的牽引作用，是開啟商業(yè)銀行市場良性競爭的“信號燈”。建立存款保險(xiǎn)制度具有牽引商業(yè)銀行走向市場化道路的作用，同時(shí)會釋放一個(gè)“鼓勵(lì)競爭、管好風(fēng)險(xiǎn)、提升定價(jià)能力”的積極信號。固然，成為真正的企業(yè)，最初不免會在競爭的寒潮中瑟瑟發(fā)抖；脫去“國家外套”，對市場溫度的感覺會更為敏感。無論將這種感受視為成長的煩惱或是痛苦，這都是中國銀行業(yè)需要面對的新征程。利率放開意味風(fēng)險(xiǎn)開始釋放，作為商業(yè)銀行而言就要建立與利率市場化結(jié)構(gòu)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。面對資金來源多元化，負(fù)債成本提升、傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)萎縮、流動性風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)、金融創(chuàng)新滯后的不利局面，如何辨識風(fēng)險(xiǎn)，如何對風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，如何在管理好風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出市場需求的金融產(chǎn)品，如何更好地營銷自己的產(chǎn)品以適應(yīng)市場的供求關(guān)系等等，風(fēng)險(xiǎn)管理能力將成為銀行最核心的競爭力。

存款保險(xiǎn)制度具有顯性化的保護(hù)作用，是市場化對金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)的“雙保險(xiǎn)”。存款保險(xiǎn)制度關(guān)鍵之一還在于使政府的隱性存款保險(xiǎn)顯性化，使監(jiān)管部門與被監(jiān)管部門之間脫離一些“利益捆綁”，幫助消費(fèi)者樹立“收益與風(fēng)險(xiǎn)并存”金融價(jià)值觀，同時(shí)既保護(hù)又揚(yáng)棄某些金融機(jī)構(gòu)因?yàn)槔钍照L(fēng)險(xiǎn)管控能力弱等原因出現(xiàn)經(jīng)營困難后，能夠由市場進(jìn)行有效區(qū)分，該援助的要援助，該退出的要退出，切實(shí)遵循“優(yōu)勝劣汰”的市場法則。存款保險(xiǎn)制度建立后，老百姓在銀行的錢有了基本的保障，但也要開始習(xí)慣“銀行會倒閉”這樣一個(gè)現(xiàn)象。培育市場經(jīng)濟(jì)下的理性思維，逐漸根據(jù)自我的風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇金融產(chǎn)品，而不是一味將自己的存款閉鎖在大銀行的柜子里，這也是市場經(jīng)濟(jì)要求消費(fèi)者成長的一個(gè)過程。對于金融機(jī)構(gòu)而言，沖擊不可避免，因此在利率市場化移交監(jiān)管決策權(quán)的同時(shí)，啟動存款保險(xiǎn)制度也是構(gòu)筑一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)防火墻，有這個(gè)防火墻存在，能夠在危機(jī)時(shí)刻穩(wěn)固公眾信心，為金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)面前構(gòu)筑一道緩沖帶，在精神和物質(zhì)兩方面來應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)“雙保險(xiǎn)”是利率市場化進(jìn)程中的關(guān)鍵一環(huán)。