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    我國制造業(yè)全要素生產(chǎn)率分析
    ——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)

    2014-02-07 02:47:58裴蓉花
    經(jīng)濟(jì)師 2014年12期
    關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)板生產(chǎn)率要素

    ●裴蓉花

    創(chuàng)業(yè)板作為主板市場的補(bǔ)充,可以為那些尚不滿足主板上市條件但具有高成長性的中小企業(yè)提供融資渠道。特別是對(duì)于科技型中小企業(yè),創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立可以幫助其克服發(fā)展中遇到的資金瓶頸,實(shí)現(xiàn)快速成長,進(jìn)而可以發(fā)揮示范效應(yīng),激發(fā)更多中小企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新的積極性,推動(dòng)我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型升級(jí),為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和創(chuàng)新型國家建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

    一、創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)概況

    創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司是指經(jīng)過申請(qǐng)和批準(zhǔn),在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場上發(fā)行和流通的,并接受我國創(chuàng)業(yè)板市場制度約束和評(píng)價(jià)的所有制造業(yè)的公司的總稱。創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司不同于高污染、高耗能的低端制造業(yè)公司,它們具有公司規(guī)模小、科技含量高、成長性好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮忍攸c(diǎn),而且創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司大多為新興產(chǎn)業(yè)方向,承載著將我國“由制造業(yè)大國轉(zhuǎn)變?yōu)橹圃鞓I(yè)強(qiáng)國”的歷史重任。

    根據(jù)國泰安,巨靈數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù),截至2014年1月29日,一共有38 3家公司成功登陸我國創(chuàng)業(yè)板市場,其中一共有24 8家公司是制造業(yè)公司,占比64.75%,這充分體現(xiàn)了我國作為世界第一大制造業(yè)主體的地位。

    1.創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司數(shù)量不斷擴(kuò)大。各個(gè)年度末在創(chuàng)業(yè)板上市的制造業(yè)公司數(shù)量在所有創(chuàng)業(yè)板上市公司的總量中均占有較大比重,分別為62.9%、66.9%、67.6%、65.7%、65.7%,均超過了60%,在2011年末達(dá)到頂峰,在我國創(chuàng)業(yè)板市場上市的制造業(yè)公司共有19 0家,占所有在我國創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司總數(shù)的67.6%。2013年沒有首發(fā)上市的創(chuàng)業(yè)板公司,2014年,創(chuàng)業(yè)板上市公司38 3家,創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司24 8家,占比64.7%。

    2.創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的二級(jí)行業(yè)分布較為廣泛。根據(jù)我國證監(jiān)會(huì)的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn),在創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的二級(jí)行業(yè)中,數(shù)量最多的是代表制造業(yè)“朝陽”產(chǎn)業(yè)的機(jī)器、設(shè)備、儀表類制造公司,其次是電子類制造公司;而食品、飲料、造紙、印刷類制造公司等制造業(yè)的“夕陽”產(chǎn)業(yè)以及其他類制造公司在創(chuàng)業(yè)板市場中數(shù)量較少。這充分表明,我國創(chuàng)業(yè)板市場對(duì)于上市公司“高科技含量、高成長性”的選擇標(biāo)準(zhǔn)。

    3.創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司分布地區(qū)較為集中。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局在2003年發(fā)布的區(qū)域劃分標(biāo)準(zhǔn),將我國大陸地區(qū)依據(jù)地理位置的不同以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差異劃分為東、中、西部地區(qū)。其中,東部地區(qū)包含長三角、珠三角以及沿海地區(qū),這些地區(qū)是我國經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的地區(qū)。得益于東部地區(qū)開放、包容的市場環(huán)境,一大批高科技含量、自主創(chuàng)新型的企業(yè)在東部地區(qū)蓬勃發(fā)展,這些企業(yè)符合我國創(chuàng)業(yè)板市場的上市要求,發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

    二、創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司經(jīng)營現(xiàn)狀分析

    1.創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的總體規(guī)模較小,而且規(guī)模差距較顯著。從2013年年報(bào)中發(fā)現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的資產(chǎn)規(guī)模均值為13 319 24 619元,其他行業(yè)均值為14 67 9449 62元,制造業(yè)上市公司規(guī)模較小。創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司中南都電源的資產(chǎn)總額達(dá)到423 18 647 47.79元,而排名最后的是匯中股份,其資產(chǎn)額為2218 7012 2.7元,占神州泰岳股份有限公司的19.07%。由此可以看出,我國創(chuàng)業(yè)板上市公司之間的規(guī)模差異是十分顯著的。

    2.創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司業(yè)績下滑較為明顯。經(jīng)過統(tǒng)計(jì)2009年首發(fā)上市的22家創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司在2009—2013年銷售凈利率情況,發(fā)現(xiàn)只有6家上市公司2013年的銷售凈利率高于2009年的水平,而其他16家上市公司的盈利水平呈現(xiàn)下降趨勢,特別是天寶光電和寶德股份,自上市以來業(yè)績一路下滑,2012和2013年銷售凈利率均為負(fù),分別比2009年下降了0.89和0.54。而業(yè)績上升的6家公司中,幅度最大的是機(jī)器人,但銷售凈利率也僅僅提高了0.04,說明創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的業(yè)績普遍下滑。

    3.創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的發(fā)展能力相對(duì)其它二級(jí)行業(yè)較差。本文整理了2014年2月之前在創(chuàng)業(yè)板上市的38 3家公司的年報(bào),對(duì)主營業(yè)務(wù)增長率和凈利潤增長率進(jìn)行排名,其中進(jìn)入主營業(yè)務(wù)收入增長率前10的制造業(yè)公司有4家,進(jìn)入凈利潤增長率排名前十的制造業(yè)公司有5家。此外,24 8家創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率的平均值為17.1%,凈利潤增長率平均值為12 2.83%;其余的13 5家創(chuàng)業(yè)板其它二級(jí)行業(yè)上市公司的主營業(yè)務(wù)收入增長率的平均值為49.02%,凈利潤增長率平均值為68 5.3%。

    三、創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司全要素生產(chǎn)率分析

    1.全要素生產(chǎn)率計(jì)算模型。選擇基于DEA 的Malmquist 指數(shù)方法(M 指數(shù)),研究產(chǎn)出導(dǎo)向的全要素生產(chǎn)率。將TFP 分解為技術(shù)效率(Effch)和技術(shù)進(jìn)步(Techch)兩部分,其中Effch 大于1 說明技術(shù)效率得到改善,Techch 大于1 代表技術(shù)的進(jìn)步。而技術(shù)效率有可以表示為純技術(shù)效率(Pech)和規(guī)模效率(Sech)的乘積,其中純技術(shù)效率反映在目前條件下決策單元對(duì)于技術(shù)的投入產(chǎn)出效率,規(guī)模效率則用于衡量決策單元是否處于最佳規(guī)模。以下是以每一個(gè)制造業(yè)行業(yè)為決策單元全要素生產(chǎn)率及分解公式。

    2.指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源。本文從2011年之前在創(chuàng)業(yè)板上市的19 0家制造業(yè)公司中,選擇財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)齊全的公司,基于數(shù)據(jù)的可得性,選取2010-2013這4年的數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)來源于公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。

    3.全要素生產(chǎn)率的測算與分析。從2010-2013年的平均值來看,六類行業(yè)的M指數(shù)均小于1,即生產(chǎn)率呈下降趨勢,反映出創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司的可持續(xù)發(fā)展能力不強(qiáng)。其中,食品制造業(yè)的全要素生產(chǎn)率平均增長率的下降幅度最小,為2.1%,金屬非金屬制造業(yè)的下降幅度最大,達(dá)到25.9%。從變化趨勢來看,2010-2013年間,食品行業(yè)的變動(dòng)幅度最大,電子、機(jī)械、石化、醫(yī)藥的變化幅度和方向基本一致,金屬非金屬行業(yè)的變化方向與其他行業(yè)相反。

    表1 投入產(chǎn)出指標(biāo)

    表2 不同類型樣本公司全要素生產(chǎn)率及分解

    圖1 細(xì)分行業(yè)Ma l mq u i s t指數(shù)變化趨勢

    通過上節(jié)的分析可以得出,技術(shù)效率是創(chuàng)業(yè)板制造業(yè)上市公司全要素生產(chǎn)率增長的主要因素。按照細(xì)分行業(yè)來看,同樣符合這一結(jié)論,六類行業(yè)技術(shù)進(jìn)步均小于技術(shù)效率。電子、機(jī)械、金屬非金屬、醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)效率大于1,食品和石化行業(yè)的效率損失就比較嚴(yán)重,技術(shù)利用程度較低,資源配置方面存在問題。

    六類行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步指數(shù)均小于1且波動(dòng)幅度較大,表明各行業(yè)都存在技術(shù)退步的現(xiàn)象,投入或產(chǎn)出質(zhì)量的下降可能是出現(xiàn)以上情況的原因。大多數(shù)行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步需要依靠引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備,增加固定資產(chǎn),然而,對(duì)引進(jìn)技術(shù)的消化吸收能力不足,制約了上市公司的自我創(chuàng)新。其中,食品、電子、醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)退步程度較低,這些行業(yè)屬于高技術(shù)行業(yè),研發(fā)能力較強(qiáng),創(chuàng)新環(huán)境相對(duì)較好。機(jī)械、金屬、石化行業(yè)存在較為嚴(yán)重的技術(shù)退步,產(chǎn)品的科技含量低,創(chuàng)新投入少,缺乏高素質(zhì)人才,一味注重引進(jìn)而忽略了進(jìn)一步的研發(fā)。

    四、政策建議

    我國制造業(yè)的發(fā)展模式迫切需要調(diào)整。一方面要合理調(diào)整行業(yè)結(jié)構(gòu),優(yōu)化資源配置,促進(jìn)勞動(dòng)和資本要素向高生產(chǎn)率增長率的行業(yè)流動(dòng)。另一方面從技術(shù)水平和規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩方面提高制造業(yè)的整體效率。

    1.低技術(shù)行業(yè)“規(guī)?;??!耙?guī)?;钡暮x不僅包括行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,還要求產(chǎn)品、組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。首先要大力發(fā)展具有龍頭作用的現(xiàn)代化企業(yè),增加集群效應(yīng);其次,加大精深加工產(chǎn)品的比重,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的橫向和縱向延伸;同時(shí)應(yīng)用信息技術(shù)、新材料,建立新的商業(yè)模式,降低生產(chǎn)交易成本,拓寬市場銷售渠道。

    2.高新技術(shù)行業(yè)“示范化”。從長期來看,要逐步提高高新技術(shù)行業(yè)在整個(gè)制造業(yè)中的比重,并充分發(fā)揮對(duì)中低技術(shù)行業(yè)的示范作用。加快研發(fā),實(shí)現(xiàn)高端技術(shù)和關(guān)鍵項(xiàng)目的率先突破,支持高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化;進(jìn)一步推進(jìn)生物、現(xiàn)代中醫(yī)藥技術(shù)、信息等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展;充分利用商業(yè)銀行貸款和資本市場融資,獲得有保障的金融支持。

    [1]李洪偉.我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)全要素生產(chǎn)率分析——基于三階段Malmquist指數(shù)方法[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究,2013(8)

    [2]王姍姍,屈小娥.技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)效率與制造業(yè)全要素能源效率——基于Malmquist指數(shù)的實(shí)證研究[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2011(2)

    [3]宮俊濤,孫林巖.中國制造業(yè)省際全要素生產(chǎn)率變動(dòng)分析——基于非參數(shù)Malmquist指數(shù)方法[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究,2008(4)

    [4]袁天天,石奇.環(huán)境約束下的中國制造業(yè)全要素生產(chǎn)率及其影響因素研究—基于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的經(jīng)驗(yàn)研究[J].武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào),2012(6)

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