• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    突破溫州金融運行困局
    ——溫州金融運行形勢:表現(xiàn)、問題與對策

    2014-02-05 05:59:16任曉
    浙江經(jīng)濟 2014年10期
    關(guān)鍵詞:金融企業(yè)

    任曉

    突破溫州金融運行困局
    ——溫州金融運行形勢:表現(xiàn)、問題與對策

    任曉

    當前溫州金融運行面臨宏觀經(jīng)濟周期下行和社會信用受損雙重壓力。自2009溫州發(fā)生局部金融風波以來,本地金融生態(tài)經(jīng)歷了嚴重沖擊,金融運行受困諸多難題。受其影響,各類金融機構(gòu)對溫信貸投放謹慎,擔保鏈風險僵局難破,企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難,流動性風險積聚。突破目前金融運行困局關(guān)鍵是客觀分析當前金融運行具體表現(xiàn)、焦點問題及其背后的事實與邏輯,并據(jù)此安排應(yīng)對策略。

    運行形勢

    (一)存貸款增長放緩,融資杠桿水平壓縮

    存款增長困難。2013年末,全市本外幣存款余額8098億元,同比增長4.5%,較全省平均水平低6個百分點,列全省末位。剔除年末沖高因素,存款余額僅7805億元。多重短期難以逆轉(zhuǎn)的因素制約存款增長。首先,依靠表外業(yè)務(wù)虛增和資金跨區(qū)域流動做大存款的傳統(tǒng)途徑受阻。溫州銀企間特別活躍的存貸款、票據(jù)、信用證之間慣常的“做多機制”被抑制。受表外業(yè)務(wù)風險暴露、監(jiān)管政策趨嚴等影響,票據(jù)和信用證業(yè)務(wù)快速萎縮導致保證金存款相應(yīng)下降,其中全年僅銀行承兌匯票保證金一項就減少存款余額354億元。其次,社會信用受損,區(qū)際經(jīng)濟活動中現(xiàn)金支付增加,導致溫州本地企業(yè)可支配存款大幅下降,全年企業(yè)存款減少164億元。第三,出口外匯收入凈減少約29億元。如果排除少數(shù)企業(yè)借人民幣匯率和利率雙高走勢投機套利而虛增的出口額度,有真實貿(mào)易為背景的外匯收入可能更低。此外,企業(yè)外遷異地以及財務(wù)轉(zhuǎn)移處置也造成存款下降。

    貸款增長乏力。2013年全市本外幣貸款余額7263億元,新增貸款僅183億元,增量居全省倒數(shù)第二,同比增速下降6.2個百分點。如果考慮到表外業(yè)務(wù)收縮后部分資金需求轉(zhuǎn)化為表內(nèi)貸款的情況,貸款實際增量實際為負。2013年企業(yè)貸款出現(xiàn)罕見負增長,全市企業(yè)貸款余額3806億元,較年初凈減少51億元。新增貸款中不少來自信用證以及銀行承兌匯票等融資量下降而帶來貸款的被動“轉(zhuǎn)移增長”。

    全社會融資活動的規(guī)模收縮。民間借貸風波后,區(qū)域金融生態(tài)受損,在溫商業(yè)銀行信貸傾斜政策正被逐步取消,原先憑借資金外流建立的溫州與在外溫州經(jīng)濟的資金紐帶被淡化。另外,由于抵押資產(chǎn)價格縮水、擔保方難落實等原因,企業(yè)續(xù)貸規(guī)模下降。目前溫州本地房地產(chǎn)抵押貸款占比約為58%,分別較浙江和全國約高12和29個百分點,不動產(chǎn)抵押物價值縮水引發(fā)全面的額度縮減及續(xù)貸困難。同時,其他融資渠道也在同步收窄,以類金融中介擔保、民間借貸為主要形式的民間金融業(yè)務(wù)活躍度下降,全社會融資增長減速,規(guī)模收縮。

    (二)流動性風險積聚,債務(wù)違約率上升

    企業(yè)資金周轉(zhuǎn)趨緊。短期看,欠息企業(yè)數(shù)量增加,正常企業(yè)被有毒擔保鏈傳染風險增大,企業(yè)資金鏈斷裂風險加大。2013年前11個月,全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款余額同比增長5.8%,分別較同期主營業(yè)務(wù)收入和工業(yè)銷售產(chǎn)值增速高5個和3.5個百分點。企業(yè)貨款回籠周期較往年有較明顯延長,訂貨企業(yè)的預(yù)付款占比則有所下降,而產(chǎn)成品庫存資金占用在上升。同期,銀行信貸產(chǎn)品短期化。2013年年末銀行信貸期限結(jié)構(gòu)中短期貸款達77.5%,顯示經(jīng)濟增速放緩、盈利預(yù)期下降背景下市場流動性緊張狀況,短期借貸主要是滿足流動性需要。

    企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)和應(yīng)急還款能力下降。據(jù)人民銀行溫州中心支行工業(yè)企業(yè)監(jiān)測顯示,2013年第4季度企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況指數(shù)和支付能力指數(shù)均處于近年來低位。在企業(yè)主營業(yè)務(wù)盈利能力尚未得到明顯好轉(zhuǎn),續(xù)貸能力下降的情況下,受房地產(chǎn)市場交易量驟降等外圍因素負面影響,資產(chǎn)變現(xiàn)困難,進一步加劇了企業(yè)流動性緊張局面。

    企業(yè)債務(wù)違約風險陸續(xù)暴露。2013年末,全市不良貸款額和不良貸款率分別為320億元和4.4%,分別較年初增加57億元和0.65個百分點。其中企業(yè)不良貸款額和不良貸款率分別為288億元和7.3%,分別較年初增加50億元和1.4個百分點。在經(jīng)濟復蘇乏力背景之下,債務(wù)困局難解,本地企業(yè)財務(wù)穩(wěn)健性面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

    (三)“影子銀行”規(guī)模萎縮,金融市場活躍度下降

    民間借貸規(guī)模大幅收縮。規(guī)模處于底部區(qū)域,利率穩(wěn)中趨降,違約率風險有所緩解。據(jù)人民銀行溫州中心支行監(jiān)測,2013年第4季度一般社會主體間發(fā)生約400筆借貸,總發(fā)生額為4.48億元,同比下降22.4%;通過56個網(wǎng)點監(jiān)測到的中介主體借貸總發(fā)生額為7.16億元,同比下降19.1%。

    銀行等機構(gòu)業(yè)務(wù)增長明顯放緩?;跍刂萁鹑谶\行的經(jīng)濟基礎(chǔ)和信用環(huán)境的變化,傳統(tǒng)資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)增長有限。溫州經(jīng)濟加速復蘇動力不足,資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)收縮。原因是受溫州民間借貸風波負面效應(yīng)拖累,貸款投放更趨審慎。而面對當前復雜外部經(jīng)濟金融形勢,企業(yè)投資擴張意愿下降,主動收縮財務(wù)杠桿率,整體融資需求不旺。

    (四)擔保鏈加速風險擴散,引發(fā)有毒債務(wù)的系統(tǒng)性傳染

    信貸市場上錯綜復雜的擔保鏈關(guān)系加速信用風險傳染。一些生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常企業(yè)往往受累于債務(wù)互保而深陷債務(wù)泥淖。當前溫州企業(yè)間以互保、聯(lián)保形式存在擔保貸款占全部企業(yè)貸款40%以上。由于企業(yè)之間互保關(guān)系錯綜復雜、涉貸銀企間、涉保企業(yè)間信息披露不充分,不少涉保企業(yè)無力代償或不愿代償出險企業(yè)違約債務(wù)。2013年9月至12月發(fā)生的不良貸款中約32%系擔保鏈原因產(chǎn)生。2013年損失類貸款占比由年初3.5%小幅下降到2.2%;但可疑類由14.9%上升到38.4%,次級類由81.6%下降到59.4%。可疑類貸款的風險程度和損失概率要大于次級類貸款,不良貸款類別的這種變化表明不良貸款處置難度將加大。

    銀企雙方機會主義行為與道德風險加劇債務(wù)危機。較為典型的情況是,部分擔保企業(yè)有能力承擔的自有負債,當面對自身對外擔保所產(chǎn)生的或有負債時,企業(yè)自行終止付息和轉(zhuǎn)貸,也就是擔保企業(yè)選擇自行“倒下”。另外的情形是銀行因為資產(chǎn)風險控制需要對于風險關(guān)注企業(yè)采取抽回、縮減貸款額度等“失信”行為。銀企互信不足令雙方深陷債務(wù)博弈僵局。此外,少數(shù)企業(yè)主借口擔保鏈問題而主動“出險”,有意逃匿、規(guī)避、轉(zhuǎn)移資產(chǎn),企圖懸空銀行債務(wù),甚至惡通散布負面“消息”,造成市場恐慌,掩護其惡意逃廢債務(wù)行為。此類行為不僅嚴重干擾金融秩序放大了風險,而且拖累處在擔保圈中的正常經(jīng)營企業(yè),造成區(qū)域整體信用環(huán)境惡化。

    應(yīng)對策略建議

    化解流動性壓力,穩(wěn)定市場預(yù)期。債務(wù)化解很大程度取決于期限安排,只要流動性得到支持,短期積聚風險將會得到有效分散和動態(tài)遞延。溫州是存在比較嚴重金融抑制的區(qū)域,過去依靠民間金融來彌補。在目前民間金融活躍度低迷的背景下,需要爭取銀行業(yè)的信貸投放支持,在信貸額度、利率定價、審批權(quán)限、不良貸款容忍度等方面對溫州給予特殊困難時期的特別支持。

    引導銀行“去杠桿”,矯正信貸資源錯配。調(diào)整信貸資源結(jié)構(gòu)配置,確保信貸資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟,降低同業(yè)業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)放大的杠桿水平,以防資金空轉(zhuǎn)脫實向虛。一是圍繞約束金融杠桿率,加強銀行業(yè)表外資產(chǎn)監(jiān)管,讓新增信貸改道,流向有效率的需求。二是圍繞實體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向,研究出臺專門支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、主導性產(chǎn)業(yè)的金融扶持政策。尤其是要重視修正高比例新增信貸資源流向本地國資項目后帶來的融資“擠出效應(yīng)”。信貸資源錯配的后果是投資收益率相對更高的民營企業(yè)得不到信貸支持,而國資項目的資本固化又將進一步擠壓民營企業(yè)融資空間。三是圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難,重點加強對成長型小微企業(yè)的專門信貸支持,尤其是在信貸模式、抵押擔保、貸款期限和還款方式上突破創(chuàng)新、靈活設(shè)計,加大“支小”力度。

    果斷處置出險債務(wù),修復金融信用生態(tài)。綜合監(jiān)管力量加快處置以擔保鏈出險債務(wù)為重點的債務(wù)違約行為,縮短金融風波影響周期。一是積極支持銀行切斷對“僵尸債務(wù)”的轉(zhuǎn)移騰挪推延風險的隱性維系,允許信用市場違約和銀行壞債的顯性化,加快進行壞賬的清理和核銷。二是建立企業(yè)有序、市場化退出機制,積極推進關(guān)廠和破產(chǎn)退出企業(yè)的存量債務(wù)重組。三是加大金融市場秩序整治力度。遏制企業(yè)惡意隱匿、轉(zhuǎn)移、私下變賣資產(chǎn)逃避債務(wù)行為。四是修復本地金融信用生態(tài)。建立企業(yè)信用檔案,失信名錄制裁制度,信用評級制度,約束機會主義行為,矯正修復社會信用環(huán)境。

    設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司,強化調(diào)控金融市場手段。豐富調(diào)控手段,創(chuàng)新方式方法,加強對市場無序狀態(tài)的干預(yù)。一是設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司。借鑒國際處置金融危機經(jīng)驗,成立地方資產(chǎn)管理公司將待處置資產(chǎn)予以打包收購,降低資產(chǎn)處置損失。二是設(shè)立市場化運作的政府平準基金。以公司法人管理運行,通過市場化手段針對市場中的機會主義行為進行逆向操作,平抑穩(wěn)定局部金融市場異常波動,對沖債務(wù)危機引發(fā)的“看空”預(yù)期,平抑資產(chǎn)價格等關(guān)鍵指標的異常波動,穩(wěn)定市場,減少損失。三是完善信用擔保體系,成立國有擔保公司,試點承接新發(fā)生中小企業(yè)保證貸款的擔保責任。

    作者為溫州市委黨校溫州發(fā)展研究中心教授

    猜你喜歡
    金融企業(yè)
    企業(yè)
    企業(yè)
    企業(yè)
    企業(yè)
    企業(yè)
    敢為人先的企業(yè)——超惠投不動產(chǎn)
    云南畫報(2020年9期)2020-10-27 02:03:26
    何方平:我與金融相伴25年
    金橋(2018年12期)2019-01-29 02:47:36
    君唯康的金融夢
    P2P金融解讀
    支持“小金融”
    金融法苑(2014年2期)2014-10-17 02:53:24
    午夜福利免费观看在线| 久久久国产一区二区| 久久亚洲真实| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 18禁美女被吸乳视频| 国产国语露脸激情在线看| 国产av一区在线观看免费| 757午夜福利合集在线观看| 日韩欧美国产一区二区入口| 99国产综合亚洲精品| 热99re8久久精品国产| xxx96com| 身体一侧抽搐| 男女床上黄色一级片免费看| 久久九九热精品免费| 国产精品久久电影中文字幕| 一级黄色大片毛片| 亚洲精品一二三| 69av精品久久久久久| 在线av久久热| 色婷婷久久久亚洲欧美| 国产野战对白在线观看| 久久人妻熟女aⅴ| 国产亚洲欧美98| 真人做人爱边吃奶动态| 神马国产精品三级电影在线观看 | 亚洲av片天天在线观看| 国产av在哪里看| 久久久国产精品麻豆| 国产熟女午夜一区二区三区| 亚洲精品av麻豆狂野| 欧美日韩黄片免| 免费av毛片视频| 最近最新免费中文字幕在线| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 不卡一级毛片| 十八禁网站免费在线| 一个人观看的视频www高清免费观看 | videosex国产| 免费不卡黄色视频| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 桃红色精品国产亚洲av| 亚洲在线自拍视频| 午夜视频精品福利| 精品乱码久久久久久99久播| 欧美成狂野欧美在线观看| 国产成人啪精品午夜网站| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 在线观看一区二区三区激情| 日韩av在线大香蕉| 高清在线国产一区| 国产99白浆流出| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 99在线视频只有这里精品首页| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 好男人电影高清在线观看| 国产午夜精品久久久久久| 后天国语完整版免费观看| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 一级黄色大片毛片| 久久久水蜜桃国产精品网| 欧美日韩视频精品一区| 日日夜夜操网爽| 午夜视频精品福利| 日韩欧美免费精品| 男女高潮啪啪啪动态图| 国产精品免费视频内射| 男女床上黄色一级片免费看| 操美女的视频在线观看| 9热在线视频观看99| 日韩精品免费视频一区二区三区| 午夜免费激情av| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 男人舔女人的私密视频| 天堂中文最新版在线下载| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 深夜精品福利| 国产精品成人在线| 99国产精品99久久久久| 中文字幕最新亚洲高清| 一级毛片精品| www.自偷自拍.com| 国产精品爽爽va在线观看网站 | 亚洲九九香蕉| 成人亚洲精品av一区二区 | 在线观看日韩欧美| 亚洲av成人一区二区三| av在线播放免费不卡| 精品福利永久在线观看| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 波多野结衣高清无吗| 国产av精品麻豆| 国产精品亚洲av一区麻豆| 超碰成人久久| 一进一出好大好爽视频| 日本wwww免费看| 9191精品国产免费久久| 久久久国产欧美日韩av| 午夜福利在线观看吧| 最新美女视频免费是黄的| 丰满饥渴人妻一区二区三| 长腿黑丝高跟| 亚洲免费av在线视频| 老司机亚洲免费影院| avwww免费| 中国美女看黄片| 黑人欧美特级aaaaaa片| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产有黄有色有爽视频| 高清在线国产一区| www.自偷自拍.com| 一级片免费观看大全| 黄色丝袜av网址大全| 精品一区二区三区视频在线观看免费 | 国产精品成人在线| 韩国av一区二区三区四区| 久久国产乱子伦精品免费另类| 亚洲七黄色美女视频| 多毛熟女@视频| 丰满饥渴人妻一区二区三| 日韩三级视频一区二区三区| www国产在线视频色| 9热在线视频观看99| 欧美激情 高清一区二区三区| 一区在线观看完整版| 丝袜美足系列| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产色视频综合| 窝窝影院91人妻| 午夜免费成人在线视频| 免费搜索国产男女视频| 中文字幕av电影在线播放| 亚洲伊人色综图| 91av网站免费观看| 精品一区二区三区av网在线观看| 日韩精品青青久久久久久| 男女之事视频高清在线观看| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 国产一区二区三区视频了| 亚洲av电影在线进入| 狂野欧美激情性xxxx| 国产精品98久久久久久宅男小说| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 国产亚洲欧美98| 国产精品一区二区精品视频观看| 久久久久久大精品| 搡老乐熟女国产| 黄色 视频免费看| 99国产综合亚洲精品| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 亚洲精品在线美女| 黑丝袜美女国产一区| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 久热爱精品视频在线9| 国产精品一区二区三区四区久久 | 99精国产麻豆久久婷婷| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 大型黄色视频在线免费观看| cao死你这个sao货| 国产日韩一区二区三区精品不卡| 在线视频色国产色| 十八禁人妻一区二区| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产精品久久久av美女十八| 成人黄色视频免费在线看| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产主播在线观看一区二区| 99久久国产精品久久久| 少妇 在线观看| 日韩三级视频一区二区三区| 婷婷丁香在线五月| 国产欧美日韩一区二区三区在线| 国产精品 国内视频| 久久伊人香网站| 国产1区2区3区精品| av在线天堂中文字幕 | 大型av网站在线播放| 亚洲一区高清亚洲精品| 国产精品一区二区免费欧美| 一级黄色大片毛片| 国产精品国产av在线观看| 亚洲一码二码三码区别大吗| 很黄的视频免费| 国产av一区在线观看免费| 超碰成人久久| 亚洲 国产 在线| 深夜精品福利| 久久性视频一级片| 国产精品永久免费网站| 一级毛片高清免费大全| 国产成人欧美| 午夜福利,免费看| 国产伦人伦偷精品视频| 香蕉国产在线看| 精品高清国产在线一区| 国产成+人综合+亚洲专区| 国产男靠女视频免费网站| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 后天国语完整版免费观看| 黄色丝袜av网址大全| 又紧又爽又黄一区二区| 岛国视频午夜一区免费看| 欧美成狂野欧美在线观看| 精品国产乱子伦一区二区三区| 亚洲精品在线美女| 亚洲精品美女久久av网站| av福利片在线| 国产高清国产精品国产三级| 丰满饥渴人妻一区二区三| 亚洲熟妇熟女久久| 操出白浆在线播放| 亚洲中文日韩欧美视频| 午夜视频精品福利| 久久精品人人爽人人爽视色| 成人黄色视频免费在线看| 久久久国产一区二区| 精品高清国产在线一区| 99re在线观看精品视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 黄片播放在线免费| 999精品在线视频| 久久精品影院6| 黄色片一级片一级黄色片| 国产激情欧美一区二区| 国产一区二区三区视频了| 久久狼人影院| 岛国视频午夜一区免费看| 成人黄色视频免费在线看| 午夜成年电影在线免费观看| 在线观看www视频免费| 男女床上黄色一级片免费看| 一级作爱视频免费观看| 精品高清国产在线一区| 日本免费一区二区三区高清不卡 | 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 少妇 在线观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 女警被强在线播放| 亚洲在线自拍视频| 久久久久亚洲av毛片大全| 一进一出好大好爽视频| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 精品福利观看| 男女床上黄色一级片免费看| 桃色一区二区三区在线观看| 9191精品国产免费久久| 新久久久久国产一级毛片| 美女高潮到喷水免费观看| 一区二区三区精品91| 怎么达到女性高潮| 久久婷婷成人综合色麻豆| 黄频高清免费视频| 成人亚洲精品av一区二区 | 天堂中文最新版在线下载| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 麻豆一二三区av精品| 99re在线观看精品视频| 久久久久九九精品影院| 国产精品电影一区二区三区| 亚洲精品国产区一区二| 深夜精品福利| 国产亚洲欧美98| 欧美日韩av久久| 欧美激情极品国产一区二区三区| av片东京热男人的天堂| 黄色成人免费大全| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲男人天堂网一区| 亚洲人成电影免费在线| 亚洲男人的天堂狠狠| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产伦人伦偷精品视频| 最近最新中文字幕大全电影3 | 这个男人来自地球电影免费观看| 男男h啪啪无遮挡| 在线观看一区二区三区激情| 十八禁人妻一区二区| 欧美乱码精品一区二区三区| 国产欧美日韩一区二区三| 男女下面插进去视频免费观看| 国产精品久久电影中文字幕| 一区二区三区激情视频| 免费在线观看完整版高清| av片东京热男人的天堂| 看黄色毛片网站| 国产真人三级小视频在线观看| 一区二区三区精品91| 日日夜夜操网爽| 成人三级黄色视频| 亚洲黑人精品在线| 精品一区二区三区av网在线观看| 99久久人妻综合| 电影成人av| 在线观看免费高清a一片| 国产一区二区三区视频了| 淫秽高清视频在线观看| 91麻豆av在线| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 极品教师在线免费播放| 老司机福利观看| 国产一区二区三区视频了| 叶爱在线成人免费视频播放| 性欧美人与动物交配| 午夜激情av网站| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 女人精品久久久久毛片| 久久香蕉精品热| 精品免费久久久久久久清纯| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 波多野结衣高清无吗| 香蕉丝袜av| 亚洲精品国产色婷婷电影| 成人国产一区最新在线观看| 性色av乱码一区二区三区2| 制服人妻中文乱码| 波多野结衣av一区二区av| 真人一进一出gif抽搐免费| 国产成+人综合+亚洲专区| 99re在线观看精品视频| 99国产精品一区二区蜜桃av| 久久久久久久久免费视频了| av天堂在线播放| 黄片大片在线免费观看| 国产熟女xx| 亚洲第一青青草原| 狂野欧美激情性xxxx| 亚洲中文字幕日韩| 1024香蕉在线观看| 精品无人区乱码1区二区| 窝窝影院91人妻| 精品乱码久久久久久99久播| bbb黄色大片| 高清欧美精品videossex| 一区二区日韩欧美中文字幕| 久久久久国内视频| 中文字幕av电影在线播放| 国产真人三级小视频在线观看| 欧美精品一区二区免费开放| 老司机亚洲免费影院| 欧美激情极品国产一区二区三区| 精品日产1卡2卡| 欧美成人午夜精品| 国产av一区二区精品久久| 亚洲av熟女| 精品久久久久久久久久免费视频 | 亚洲九九香蕉| 国产高清国产精品国产三级| 老鸭窝网址在线观看| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 午夜亚洲福利在线播放| 国产精品一区二区免费欧美| 一级a爱片免费观看的视频| 午夜精品在线福利| www日本在线高清视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 国产精品永久免费网站| 国产深夜福利视频在线观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 在线观看免费视频日本深夜| 男女之事视频高清在线观看| 免费在线观看日本一区| 丁香欧美五月| 这个男人来自地球电影免费观看| 成人永久免费在线观看视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 成人三级做爰电影| 18禁观看日本| 日韩大码丰满熟妇| 色老头精品视频在线观看| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 大香蕉久久成人网| 91精品国产国语对白视频| 亚洲片人在线观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 久久国产精品影院| 国产免费现黄频在线看| 精品久久久久久成人av| 色在线成人网| av片东京热男人的天堂| 久久婷婷成人综合色麻豆| 超色免费av| 亚洲国产精品合色在线| 午夜福利免费观看在线| 人人澡人人妻人| 国产av一区二区精品久久| 成人三级做爰电影| 亚洲熟女毛片儿| 亚洲av成人av| 在线av久久热| 一进一出抽搐gif免费好疼 | 国产精品国产高清国产av| 黄色视频,在线免费观看| 日日夜夜操网爽| 久久中文看片网| 亚洲成a人片在线一区二区| 国产一区二区三区视频了| a级毛片在线看网站| 国产成人免费无遮挡视频| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 成人三级做爰电影| 欧美日本亚洲视频在线播放| 制服诱惑二区| 黄色成人免费大全| 满18在线观看网站| 午夜日韩欧美国产| 99热只有精品国产| 久久久国产一区二区| 欧美亚洲日本最大视频资源| 丝袜人妻中文字幕| a级毛片黄视频| 日本免费a在线| 最新美女视频免费是黄的| 日韩精品免费视频一区二区三区| 欧美黄色淫秽网站| 嫩草影视91久久| 免费搜索国产男女视频| 99久久99久久久精品蜜桃| 日韩欧美国产一区二区入口| 久久久国产成人免费| 日韩中文字幕欧美一区二区| 免费看十八禁软件| 国产免费男女视频| 大陆偷拍与自拍| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产免费现黄频在线看| 成人精品一区二区免费| 一二三四社区在线视频社区8| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 无遮挡黄片免费观看| 人人妻人人澡人人看| 动漫黄色视频在线观看| 国产一区二区三区综合在线观看| 欧美日韩一级在线毛片| 在线观看免费视频日本深夜| 90打野战视频偷拍视频| 午夜免费鲁丝| 亚洲激情在线av| av网站在线播放免费| 色在线成人网| 无人区码免费观看不卡| 999精品在线视频| 成人手机av| 国产精品99久久99久久久不卡| 18禁美女被吸乳视频| 99久久99久久久精品蜜桃| 黄色视频不卡| 久久国产精品人妻蜜桃| av在线播放免费不卡| 美女 人体艺术 gogo| 老汉色av国产亚洲站长工具| 激情视频va一区二区三区| 99精国产麻豆久久婷婷| 国产成人av激情在线播放| 国产真人三级小视频在线观看| 老司机午夜十八禁免费视频| 丝袜在线中文字幕| 日韩欧美免费精品| 在线观看免费高清a一片| 啦啦啦 在线观看视频| 看免费av毛片| 国产91精品成人一区二区三区| 日本三级黄在线观看| 一区福利在线观看| 国产精品 欧美亚洲| av在线播放免费不卡| 成人国语在线视频| 久久久久久免费高清国产稀缺| 日韩大码丰满熟妇| 日本黄色视频三级网站网址| 亚洲人成电影观看| 国产亚洲av高清不卡| a在线观看视频网站| 精品国产亚洲在线| 电影成人av| 亚洲专区国产一区二区| 国产三级黄色录像| 亚洲精品久久午夜乱码| 国产精品日韩av在线免费观看 | 国产激情欧美一区二区| 久久久水蜜桃国产精品网| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国产精品国产av在线观看| 两人在一起打扑克的视频| 99久久人妻综合| 丝袜人妻中文字幕| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 欧美日韩乱码在线| 国产精品乱码一区二三区的特点 | 1024视频免费在线观看| 97人妻天天添夜夜摸| 中国美女看黄片| av免费在线观看网站| 电影成人av| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 成人手机av| 操美女的视频在线观看| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 大香蕉久久成人网| av电影中文网址| 亚洲七黄色美女视频| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 69av精品久久久久久| 国产免费男女视频| 亚洲精品一二三| xxx96com| 欧美激情极品国产一区二区三区| 91老司机精品| 久久中文看片网| 老司机福利观看| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产亚洲欧美98| 午夜a级毛片| av天堂久久9| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 精品久久蜜臀av无| 国产精品久久久av美女十八| 精品国产一区二区久久| 搡老岳熟女国产| 国产片内射在线| 国产精品久久久人人做人人爽| 黑人欧美特级aaaaaa片| 日韩欧美三级三区| 多毛熟女@视频| 丰满的人妻完整版| xxx96com| 天堂动漫精品| 精品国内亚洲2022精品成人| 久久久久久大精品| 亚洲欧美一区二区三区久久| 99精国产麻豆久久婷婷| av电影中文网址| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 中文字幕精品免费在线观看视频| 免费搜索国产男女视频| 色婷婷久久久亚洲欧美| 国产成人精品久久二区二区91| 色老头精品视频在线观看| 欧美在线一区亚洲| 变态另类成人亚洲欧美熟女 | 久久亚洲真实| 曰老女人黄片| cao死你这个sao货| 妹子高潮喷水视频| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 极品人妻少妇av视频| 涩涩av久久男人的天堂| 婷婷丁香在线五月| 亚洲国产看品久久| 欧美中文综合在线视频| 一a级毛片在线观看| 老司机福利观看| 亚洲视频免费观看视频| 91老司机精品| 啦啦啦 在线观看视频| 日韩大尺度精品在线看网址 | 亚洲精品美女久久av网站| 正在播放国产对白刺激| 久久狼人影院| 精品久久蜜臀av无| 国产亚洲精品第一综合不卡| 热99re8久久精品国产| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 国产精品偷伦视频观看了| 欧美日韩黄片免| 99热国产这里只有精品6| 欧美日韩黄片免| 黄片大片在线免费观看| 又紧又爽又黄一区二区| av超薄肉色丝袜交足视频| www日本在线高清视频| 国产伦人伦偷精品视频| 亚洲国产欧美网| 国产欧美日韩精品亚洲av| 精品久久久久久久久久免费视频 | 交换朋友夫妻互换小说| 欧美人与性动交α欧美软件| 亚洲九九香蕉| 亚洲专区字幕在线| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 韩国av一区二区三区四区| 嫩草影院精品99| 在线观看舔阴道视频| 一个人免费在线观看的高清视频| 在线观看免费高清a一片| av有码第一页| 99国产精品99久久久久| videosex国产| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 两个人看的免费小视频| 午夜福利,免费看| 精品久久久精品久久久| 亚洲人成电影观看| 国产精品影院久久| 亚洲国产中文字幕在线视频| 中文字幕人妻丝袜一区二区| 精品国内亚洲2022精品成人| 深夜精品福利| 黄色毛片三级朝国网站| av网站免费在线观看视频| 热re99久久精品国产66热6| 精品国产一区二区久久| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 99精品在免费线老司机午夜| 天堂中文最新版在线下载| 丰满饥渴人妻一区二区三| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 两个人免费观看高清视频| 午夜免费鲁丝| 日韩欧美免费精品|