探索浙江金融業(yè)發(fā)展新思路

金雪軍

探索浙江金融業(yè)發(fā)展新思路

金雪軍

金融業(yè)與實體經(jīng)濟聯(lián)動發(fā)展的實現(xiàn)路徑需要借力于資本市場、債券市場，發(fā)揮地方法人金融主體實力，通過創(chuàng)新小微金融、民間金融、互聯(lián)網(wǎng)金融，形成大資本聚合機制

金融業(yè)作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個重要支撐，既要實現(xiàn)自我優(yōu)化升級，更要服務(wù)于經(jīng)濟主體轉(zhuǎn)型的融資需求。近年來，浙江省啟動多項國家金融改革試點項目，民間金融、海洋金融、農(nóng)村金融、貿(mào)易金融與科技金融等均得到前所未有的發(fā)展機遇，也很大程度上解決了各地區(qū)金融難題。但總體來看，金融發(fā)展對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的促進作用力有待加強，金融發(fā)展與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之間的矛盾依然存在。需要針對浙江經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)實，分析浙江金融業(yè)發(fā)展面臨的新問題，探索浙江金融業(yè)發(fā)展的新思路。

問題與原因

中小企業(yè)融資需求與中小金融機構(gòu)實力的差距。浙江中小企業(yè)是浙江經(jīng)濟的重要支撐力量，然而，由全國性大型銀行主導(dǎo)的間接融資市場對規(guī)模小、收益低、抵押資產(chǎn)不足、融資金額小但較為頻繁的中小企業(yè)的匹配度相對不足，難以滿足其融資需求。由于存在路徑依賴，中小企業(yè)融資問題的改善依然需要銀行信貸，尤其是能夠與中小企業(yè)實現(xiàn)供需對接的中小金融機構(gòu)。雖然近年來在多項金融改革措施的推動下，浙江已發(fā)展一批小貸公司和村鎮(zhèn)銀行等中小金融機構(gòu)，但滿足大部分中小企業(yè)的融資需求還有明顯距離。

直接融資高門檻與中小企業(yè)低基礎(chǔ)的錯位。直接融資由于更趨于市場化，相對于間接融資，具有更強的優(yōu)化金融資源配置功能，對解決市場結(jié)構(gòu)性失衡問題更有效。目前，一系列企業(yè)直接融資創(chuàng)新工具陸續(xù)出現(xiàn)在浙江金融市場上，但是由于這些工具的發(fā)行門檻較高，加之市場分割及流動性不足等，僅少數(shù)企業(yè)能夠獲得直接融資服務(wù)。大多數(shù)企業(yè)仍無法享受到直接融資所帶來的便利，尤其是有助于推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的高新技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)，得到直接融資市場的資本支持難度較大。

地方金融實力與金融業(yè)整體發(fā)展的失調(diào)。盡管近年浙江金融得到長足發(fā)展，但浙江地方法人金融需要加快發(fā)展。浙江地方法人金融機構(gòu)從數(shù)量上看，銀行、證券、基金等方面的地方法人金融機構(gòu)與上海、北京、廣東等省市相比都很少。從影響力上看，浙江省地方法人金融機構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模在全國市場占比有限，影響力薄弱。從金融創(chuàng)新上看，浙江地方性銀行在金融創(chuàng)新和產(chǎn)品竟爭力上與全國性銀行相比也存在一定的差距。

企業(yè)融資需求的特殊性與銀行信貸體系的矛盾。由于銀行與企業(yè)間存在信息不對稱，為控制風(fēng)險，銀行信貸大都以短期信貸為主。從浙江企業(yè)融資需求的狀況看，不少企業(yè)需要長期融資，科技型企業(yè)和傳統(tǒng)型企業(yè)轉(zhuǎn)型升級時更為突出。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期，浙江信貸市場中長期貸款資金的匱乏與銀行信貸體系期限錯配問題越發(fā)嚴重。此外，由于目前的銀行信貸基本上是依賴于房地產(chǎn)抵押與互保互擔(dān)體系，導(dǎo)致浙江企業(yè)缺乏足夠的抵押與擔(dān)保資產(chǎn)的狀況比較普遍。

大額資金融資需求與民間資金聚合機制的障礙。浙江經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級還依賴于大平臺、大項目、大企業(yè)的建設(shè)支持，同時向民營資本開放的諸多新領(lǐng)域往往也需要數(shù)額較大的資本。盡管浙江的民間資本充裕但較分散，由于缺乏形成大資本的聚合機制，最終眾多小資本與大項目失之交臂。資金聚合機制的缺乏已經(jīng)成為阻礙地方資金上馬大項目的重要因素。

堅持聯(lián)動發(fā)展

在浙江經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型發(fā)展的攻堅時期，浙江金融必須始終堅持金融業(yè)與實體經(jīng)濟聯(lián)動發(fā)展的根本出發(fā)點，以調(diào)整現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)為切入點，以建立多元化、多層次的金融體系為落腳點，以充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融等新金融形式的比較優(yōu)勢為新要求，抓住海洋經(jīng)濟發(fā)展（海洋港航金融）、義烏國際貿(mào)易改革配套金融改革、溫州金融綜合改革示范區(qū)、麗水農(nóng)村金融改革等契機，力爭早日打通民間小資本與大項目、銀行大資本與小企業(yè)的兩個對接通道。金融業(yè)與實體經(jīng)濟聯(lián)動發(fā)展的實現(xiàn)路徑需要借力于資本市場、債券市場，發(fā)揮地方法人金融主體實力，通過創(chuàng)新小微金融、民間金融、互聯(lián)網(wǎng)金融，形成大資本聚合機制。這些舉措同時也為浙江穩(wěn)步跨入“高收入經(jīng)濟發(fā)展體”打下根基。

發(fā)揮多層次資本市場功能。充分利用滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板上市資源，引導(dǎo)上市公司通過資本市場完善現(xiàn)代企業(yè)制度，建立健全市場化經(jīng)營機制；針對浙江中小微企業(yè)多的特點，鼓勵證券經(jīng)營機構(gòu)為中小微企業(yè)提供更便捷的股票質(zhì)押、約定購回、資產(chǎn)證券化、私募債等服務(wù)；做好擬上市公司輔導(dǎo)監(jiān)管工作。加快區(qū)域性產(chǎn)權(quán)、股權(quán)交易市場發(fā)展，股權(quán)交易中心為中小企業(yè)提供了融資和股份轉(zhuǎn)讓流通渠道。健全各層次資本市場之間的銜接互通機制，建立多層次資本市場轉(zhuǎn)板機制，完善多層次資本市場的退市制度。

發(fā)展債券投資市場。完善企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的基礎(chǔ)上，降低對企業(yè)債券上市條件的要求，逐步放寬規(guī)模限制和發(fā)行額度,豐富債券品種；加快債券二級市場改革，完善擔(dān)保和信用評級制度；規(guī)范企業(yè)債券監(jiān)督管理。加快“市政債”試點工作，有效推進陽光融資，減少地方政府對“影子銀行”體系的依賴。對接銀行間市場交易商協(xié)會，推動專項債券開展，著力為棚戶區(qū)改造、交通、供水、燃氣等具有一定收益的市政項目融資。建立多元化的風(fēng)險投資及退出機制，組建風(fēng)險投資的行業(yè)自律協(xié)會,嚴格規(guī)范風(fēng)險投資的市場準入和從業(yè)資格；完善風(fēng)險投資的資本結(jié)構(gòu),積極培育多元化投資主體。

加強地方法人金融主體實力。加快發(fā)展地方金融業(yè)，通過整體升級，發(fā)展股權(quán)優(yōu)化、治理完善、內(nèi)控有效、經(jīng)營特色突出、具有較強競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。通過大力推動符合條件的地方法人銀行、期貨、信托、證券和保險公司上市，發(fā)展壯大一批“浙商系列”總部金融機構(gòu)，多渠道推進企業(yè)上市，積極推動各類創(chuàng)投公司的發(fā)展，創(chuàng)建一批符合浙江特色的新型金融機構(gòu)。通過與全國性銀行等機構(gòu)合作建立衍生法人機構(gòu)落戶浙江，吸引國內(nèi)外知名的證券基金公司、保險資產(chǎn)管理公司、股權(quán)投資管理公司、創(chuàng)業(yè)(風(fēng)投)公司等進駐浙江。積極培育地方保險市場主體，吸引外資保險總公司進駐浙江，鼓勵專業(yè)保險機構(gòu)、保險資產(chǎn)管理公司等多種市場主體共同發(fā)展。

完善民間金融市場。創(chuàng)造良好環(huán)境，引導(dǎo)民間資本進入新能源、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。引導(dǎo)鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機構(gòu)；鼓勵興辦民間擔(dān)保機構(gòu)、典當(dāng)行業(yè)等合法的民間金融機構(gòu)。創(chuàng)造新的“制度紅利”，積極培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)民間資本投資或參與成長性良好的高新技術(shù)企業(yè)。加大農(nóng)村土地、林權(quán)等方面的改革力度和開放力度，鼓勵民間資本參與“三農(nóng)”發(fā)展。進一步完善和發(fā)展民間投資服務(wù)體系，包括信息服務(wù)中心、技術(shù)創(chuàng)新中心、投資咨詢中心、信用擔(dān)保機構(gòu)等，為民間投資者提供專業(yè)化服務(wù)。

創(chuàng)新小微金融服務(wù)。加快淘汰落后產(chǎn)能，通過兼并、重組及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等為小微企業(yè)謀得新發(fā)展機會；加快對小微企業(yè)技術(shù)改造，采用信息技術(shù)和先進適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力。進一步推動銀行業(yè)金融機構(gòu)進行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，銀行根據(jù)小微企業(yè)客戶屬性，在機構(gòu)體系、產(chǎn)品服務(wù)、風(fēng)險控制方面進行創(chuàng)新；積極探索適合小微企業(yè)的信貸管理方法。推動征信體系建設(shè)，積極發(fā)揮保險業(yè)、擔(dān)保業(yè)的功能，完善多層次的信用增強體系。大力推進適合小企業(yè)資金需求的多層次直接融資市場體系建設(shè)，以區(qū)域股權(quán)交易中心為抓手，推進地方金融市場體系建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險投資機制，支持小微企業(yè)債券融資。構(gòu)建有利于支持小微企業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境，采取差異化的貨幣政策，小微企業(yè)貸款應(yīng)實行信用評級的差異化管理，信貸總量調(diào)控的差異化政策。

開放互聯(lián)網(wǎng)金融市場。發(fā)展壯大新興互聯(lián)網(wǎng)金融主體，大力發(fā)展股權(quán)型網(wǎng)絡(luò)融資機構(gòu)，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)融資平臺建設(shè)，創(chuàng)新大數(shù)據(jù)金融產(chǎn)品，加快互聯(lián)網(wǎng)金融門戶差異化競爭。加快現(xiàn)有金融機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)化延伸，大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)直銷銀行，規(guī)范發(fā)展P2P、眾籌等新興網(wǎng)絡(luò)融資機構(gòu)；鼓勵多類型金融組織（保險、信托、基金等）開展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。加強互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險管控手段，鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融組織建立安全網(wǎng)絡(luò)融資系統(tǒng)，鼓勵行業(yè)自律，制定行業(yè)標準，完善信息披露制度，事前防范降低系統(tǒng)崩潰風(fēng)險。建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管特別小組，對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)實施自律管理和行業(yè)監(jiān)管，加強準入、運行和退出管理相結(jié)合。優(yōu)化提升互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展環(huán)境，打造線上線下一體化征信平臺，探索建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、并購基金等，推進互聯(lián)網(wǎng)金融園區(qū)建設(shè)，集聚資源促進產(chǎn)業(yè)融合。

完善資金聚合機制。推動產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展，加快私募轉(zhuǎn)型升級。繼續(xù)推進民間財富管理規(guī)范發(fā)展，實現(xiàn)民間資本產(chǎn)業(yè)化培育與引進基金公司、信托公司等國內(nèi)外大型財富管理機構(gòu)落戶浙江，形成全國領(lǐng)先的財富管理機構(gòu)聚集區(qū)。加快資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展，盤活存量資產(chǎn)。設(shè)立專項基金來認購風(fēng)險最高的次級資產(chǎn)支持證券，借此推動資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)展。積極探索“中小企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化”和“市縣級地方政府資產(chǎn)證券化”業(yè)務(wù)模式。

作者為浙江大學(xué)公共政策研究院、浙江省公共政策研究院執(zhí)行院長