“余額寶”發(fā)展與完善的思考

李曉璐

摘 要：本文將從余額寶發(fā)展的基本情況、余額寶的流動(dòng)性、收益性以及風(fēng)險(xiǎn)性、對(duì)銀行業(yè)的影響和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)等方面給出論述，并對(duì)目前存在的問(wèn)題給出一些合理化的可行性建議。

關(guān)鍵詞：余額寶;收益性;風(fēng)險(xiǎn)性;策略

2013年6月17日，第三方支付平臺(tái)支付寶宣布推出余額增值服務(wù)——余額寶，標(biāo)志著支付寶在擁有第三方支付功能的同時(shí)還有了投資理財(cái)功能。余額寶在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，也有其不可忽視和避免的風(fēng)險(xiǎn)以及存在的問(wèn)題。

一、余額寶概述

（一）余額寶基本涵義

余額寶是由第三方支付平臺(tái)支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)，把錢(qián)轉(zhuǎn)入余額寶中就可獲得一定的收益，同時(shí)仍可以進(jìn)行網(wǎng)上消費(fèi)購(gòu)物，支付寶轉(zhuǎn)賬等。轉(zhuǎn)入余額寶的資金實(shí)行T+2計(jì)息，從實(shí)質(zhì)上看，余額寶就是貨幣基金即天弘增利寶在淘寶網(wǎng)上開(kāi)賣(mài)，這種簡(jiǎn)單的投資模式讓余額寶在短時(shí)間內(nèi)獲得數(shù)百萬(wàn)客戶。

轉(zhuǎn)入余額寶的錢(qián)可以獲得一定的收益，比銀行的活期存款利息要高很多，資金的贖回比較方便，能隨時(shí)贖回以用于消費(fèi)和轉(zhuǎn)賬。而且沒(méi)有最低資金的限制，用戶可以1元起購(gòu)，交易中沒(méi)有任何手續(xù)費(fèi)，且余額寶購(gòu)買(mǎi)的操作十分簡(jiǎn)單。這對(duì)于許多積蓄較少的年輕人來(lái)說(shuō)是有很大的吸引力的。

（二）余額寶優(yōu)勢(shì)

余額寶作為一項(xiàng)增值業(yè)務(wù)，用戶可以把錢(qián)轉(zhuǎn)入余額寶獲得相對(duì)較高的市場(chǎng)收益，同時(shí)還能隨時(shí)用于支付網(wǎng)上購(gòu)物與轉(zhuǎn)帳等功能，這些新功能是目前傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)不能比擬的。余額寶短小靈活的特點(diǎn)，相比商業(yè)銀行具有明顯的優(yōu)勢(shì)。

成本低廉。余額寶除銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)、手續(xù)費(fèi)用，遠(yuǎn)低于其他貨幣基金，相對(duì)于銀行活期存款，其費(fèi)率也較低，因此有很多客戶會(huì)被余額寶的低費(fèi)率吸引，將銀行存款轉(zhuǎn)移到余額寶。

門(mén)檻低、投資理財(cái)容易。余額寶相對(duì)額度較低，成為余額寶新用戶只需超過(guò)一元錢(qián);商業(yè)銀行推出的各種基金或理財(cái)產(chǎn)品收益少、周期長(zhǎng)，而余額寶卻相對(duì)收益高、見(jiàn)效快。因此，對(duì)于理財(cái)知識(shí)較少或閑置資金不多的用戶，更加容易傾向于選擇投資余額寶。

二、余額寶業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)分析

余額寶是支付寶最新推出的一種余額增值服務(wù)，把錢(qián)轉(zhuǎn)入余額寶中就可獲得一定的收益，旨在開(kāi)啟“零散化理財(cái)”。但是由于余額寶自身機(jī)制的特殊，人們無(wú)法單一地將其收益與銀行存款利息比較，也不能直接套用貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)，在此，從流動(dòng)性、收益性兩個(gè)維度對(duì)余額寶進(jìn)行分析。

（一）余額寶的流動(dòng)性分析

流動(dòng)性指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力，它顯示的是投資時(shí)間尺度和價(jià)格尺度之間的關(guān)系。對(duì)于所有的貨幣基金來(lái)說(shuō)最擔(dān)心的問(wèn)題就是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，余額寶實(shí)行的是“T+0”及時(shí)贖回，用戶可以隨時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出。但其實(shí)，余額寶的流動(dòng)性是與收益性相關(guān)的，當(dāng)收益性高時(shí)，余額寶的贖回率就低，流動(dòng)性就越好。在節(jié)假日的促銷(xiāo)活動(dòng)中，余額寶面臨的流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因?yàn)橛脩舸蠖嘁驗(yàn)榇黉N(xiāo)活動(dòng)而把錢(qián)用于消費(fèi)支出，也就是其贖回率較高，因此，在這期間，余額寶的流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。從目前來(lái)看，余額寶的7日年化收益率已經(jīng)跌破6%，有些寶主們已經(jīng)采取了資金的大量贖回，開(kāi)始考慮其他的投資理財(cái)途徑。也有一些投資者認(rèn)為，余額寶每日都可以結(jié)算收益，可以隨時(shí)存隨時(shí)取，很符合他們的投資需求和偏好，盡管收益率下降，還是會(huì)去購(gòu)買(mǎi)。

（二）余額寶的收益性分析

收益性是衡量業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)，也是確定未來(lái)盈利目標(biāo)的基礎(chǔ)，產(chǎn)品的收益性高低是大眾考慮是否投資的主要因素。高收益是余額寶火爆的最主要原因，僅在上線后的18天客戶數(shù)就達(dá)到了每天大約14萬(wàn)戶的神速發(fā)展。從今年第一季度的情況來(lái)看排名第一的還是最受關(guān)注的余額寶，以1萬(wàn)元為投資額，其收益為202.17元。而如果選擇銀行活期存款，一季度的收益僅為8.75元，經(jīng)計(jì)算可得，余額寶在今年一季度的收益是銀行活期存款的23倍。余額寶實(shí)行的是T+0贖回制度，也就是說(shuō)其收益是每天可見(jiàn)的，這很符合大眾的投資心理，這也是它備受客戶青睞的重要原因。但從目前來(lái)看，余額寶的收益在持續(xù)的下降，從最開(kāi)始的7%，截止到今年3月份為5.0%左右，預(yù)期在今后還會(huì)有所下降，達(dá)到國(guó)內(nèi)貨幣基金的年化收益率約3%-4%左右。

銀行雖然也推出了類(lèi)似余額寶的這種產(chǎn)品比如說(shuō)活期寶，但是在收益上基本沒(méi)有差別的情況下，產(chǎn)品在起始金額上都有限制，余額寶還是會(huì)更受普通大眾的歡迎。

三、余額寶存在的問(wèn)題及解決對(duì)策

（一）風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題

任何的投資都會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣基金也不例外，雖說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)較小，但是也不能忽視其風(fēng)險(xiǎn)的存在。余額寶作為貨幣基金，因此也有虧損風(fēng)險(xiǎn)。其次，余額寶的快速增長(zhǎng)給銀行業(yè)帶來(lái)了巨大的壓力，和銀行形成了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，許多在銀行的儲(chǔ)戶都把錢(qián)轉(zhuǎn)入了余額寶中，銀行因此面臨著巨大存款風(fēng)險(xiǎn)。如果余額寶的資金數(shù)量威脅到了銀行，銀行有可能采取措施封殺余額寶，畢竟支付寶是建立在銀行運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)之上的，支付寶是依托銀行而存在的。

余額寶當(dāng)前面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是政策風(fēng)險(xiǎn)，盡管支付寶方面宣稱只是提供基金支付服務(wù)，但余額寶已經(jīng)達(dá)到了第三方代銷(xiāo)的實(shí)際效果。支付寶并未獲得基金銷(xiāo)售的牌照，余額寶的“擦邊球”行為一旦遭遇政策的嚴(yán)管，存在著被叫停的風(fēng)險(xiǎn)。

但相對(duì)而言，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)性小于余額寶，一方面是商業(yè)銀行由國(guó)家做后盾，在金融危機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)時(shí)都不會(huì)有太大的變革，國(guó)家給予強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)與政策支持，從而減少了金融危機(jī)的沖擊力。然而支付寶是由個(gè)體公司推出，公司以盈利為目的，其責(zé)任也具有一定的有限性。因此，在遭遇較大的金融風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)時(shí)，商業(yè)銀行容易內(nèi)部消解危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，支付寶公司則容易倒閉從而給客戶造成一定的經(jīng)濟(jì)損失。從法律制度方面，余額寶還存在監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橛囝~寶沒(méi)有取得基金銷(xiāo)售的牌照，只是利用了天弘基金在淘寶網(wǎng)上去銷(xiāo)售，從法律角度來(lái)說(shuō)這是不合法的，因此有被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題

互聯(lián)網(wǎng)的安全問(wèn)題一直是人們所擔(dān)心的問(wèn)題，在余額寶高收益的外表下，存在著號(hào)碼被盜的危險(xiǎn)。事實(shí)也證明，第三方支付平臺(tái)還存在許多漏洞，余額寶必然受到網(wǎng)絡(luò)安全威脅。因此，如何提升網(wǎng)絡(luò)安全，吸引大額資金的流入是余額寶未來(lái)發(fā)展的重大問(wèn)題。

銀行因有信用擔(dān)保，安全性比余額寶要高。因此，大資金客戶大多都會(huì)把錢(qián)放在安全等級(jí)高的銀行里面，這是余額寶的劣勢(shì)所在。

（三）收益性問(wèn)題

余額寶其實(shí)就是幫助用戶用支付寶中的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)貨幣基金，一方面它雖然打出了高收益的口號(hào)，但是從貨幣基金收益率排行來(lái)看，余額寶的收益并不突出，有很多同類(lèi)的貨幣型基金的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于余額寶。況且，從目前來(lái)看，其收益率在日益地下降，因此，用戶數(shù)量可能面臨減少的風(fēng)險(xiǎn)。從另一方面來(lái)看，余額寶的收益其實(shí)是增利寶貨幣基金市場(chǎng)的收益，它之所以能實(shí)現(xiàn)短暫的高收益，其實(shí)是因?yàn)槭苁袌?chǎng)資金緊張，協(xié)議存款利率非常高的影響，因此，從這個(gè)角度來(lái)看，余額寶的高收益并不是一直能夠保持的，未來(lái)會(huì)回歸常態(tài)。收益率高低問(wèn)題是余額寶能否存活的關(guān)鍵性問(wèn)題。

（四）單向運(yùn)行

余額寶只吸納存不發(fā)放貸貸。余額寶作為支付寶衍生的服務(wù)產(chǎn)品，主要功能是以交易、支付、存款為目的，因此不具備貸款功能。然而，商業(yè)銀行是一個(gè)以營(yíng)利為目的金融機(jī)構(gòu)，以多種金融負(fù)債籌集資金，多種金融資產(chǎn)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象，具有信用創(chuàng)造功能的金融機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行是以追求最大利潤(rùn)為目標(biāo)，能向客戶提供多種金融服務(wù)的特殊的金融企業(yè)。因而，商業(yè)銀行在此充當(dāng)債權(quán)人與支付中介的功能，進(jìn)而獲得一定的收益與費(fèi)用。同時(shí)，商業(yè)銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用，余額寶也是無(wú)法比擬與超越。

四、余額寶發(fā)展完善的對(duì)策

余額寶作為一種創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，它加速了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，同時(shí)也在我國(guó)金融領(lǐng)域引起了不小的風(fēng)波。余額寶為眾多投資者提供了一種收益高并且流通率快的理財(cái)途徑，同時(shí)也為自己吸收到了大量的資金，此外，這也是對(duì)我國(guó)金融領(lǐng)域更好發(fā)展的有利探索，能夠在一定程度上促進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，我們應(yīng)該在這些方面給予它充分的肯定。但是，它的風(fēng)險(xiǎn)也是不容易忽視的，因此，與余額寶有關(guān)的各方都要合理規(guī)范自己的行為。

（一）用戶方面

對(duì)于廣大用戶來(lái)說(shuō)，余額寶是自己獲取收益的一大法寶，但是，在這里不得不提醒大家，余額寶作為一種貨幣資金，它的存在是有風(fēng)險(xiǎn)的，其安全性無(wú)法與銀行存款相比，所以要認(rèn)清其實(shí)有風(fēng)險(xiǎn)的，不要一味的把錢(qián)盲目的都放在余額寶里面，要進(jìn)行分散投資，別把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。也要根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行投資，為自己選擇適合的投資理財(cái)途徑。

（二）經(jīng)營(yíng)者方面

1、促進(jìn)余額寶與傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

余額寶雖然不同于傳統(tǒng)金融，但是其發(fā)展是建立在傳統(tǒng)金融的基礎(chǔ)之上。因此，余額寶與傳統(tǒng)金融應(yīng)當(dāng)相互扶持、取長(zhǎng)補(bǔ)短、實(shí)現(xiàn)雙贏。作為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，可以將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和組織模式應(yīng)用到自身的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)自身的優(yōu)化和調(diào)整;作為互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，可以采用合作方式，來(lái)提高服務(wù)效率以及減少服務(wù)成本。余額寶可以開(kāi)發(fā)銀行等金融行業(yè)無(wú)法覆蓋的領(lǐng)域，在一些領(lǐng)域和地區(qū)，銀行支付的廣度和深度均受到限制，互聯(lián)網(wǎng)金融就可以利用其電子化的特點(diǎn)進(jìn)行服務(wù)的拓展，增強(qiáng)服務(wù)效率。

2、建立和完善經(jīng)營(yíng)安全運(yùn)行機(jī)制

通過(guò)建立大型共享型互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫(kù)，規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品本身的風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)繁多復(fù)雜，因此需要建立相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)。建立針對(duì)第三方支付平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和預(yù)警制度，明確其經(jīng)營(yíng)范圍和管理方式，加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防控力度，避免由部分風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

及時(shí)提升軟硬件系統(tǒng)功能，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融電子支付安全管理制度。余額寶的業(yè)務(wù)范圍逐漸在延伸，因此有必要熟知國(guó)際上有關(guān)網(wǎng)絡(luò)安全的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。建立開(kāi)發(fā)一套自有的、髙新的信息技術(shù)系統(tǒng)，通過(guò)釆取物理安全策略、訪問(wèn)控制策略、構(gòu)筑防火墻、安全接口、數(shù)字簽名等高新網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)體系。

（三）監(jiān)管部門(mén)

余額寶交易的合法性至今仍是疑問(wèn)，因此制定有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融支付與管理的規(guī)章制度，將網(wǎng)絡(luò)信用信息納入到社會(huì)征信體系中重要組成部分，并對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息進(jìn)行多重保護(hù)。另外，還需將網(wǎng)絡(luò)信用信息在人民銀行征信系統(tǒng)中進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，逐步完善互聯(lián)網(wǎng)金融征信平臺(tái)，使其成為社會(huì)征信體系中重要的組成部分。另外，針對(duì)安全問(wèn)題，尤其是網(wǎng)絡(luò)盜竊、泄密、詐騙等行為，制定相應(yīng)的法律法規(guī)，并逐漸形成有法律許可、法律保障和法律約束的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境。設(shè)立明確的立法機(jī)關(guān)以及完善的法律制度，對(duì)于避免政策風(fēng)險(xiǎn)及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)十分有效。

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