陶文依美
(江西財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院,江西南昌330013)
近年來,金融效率與經(jīng)濟(jì)增長之間關(guān)系的研究已引起了學(xué)術(shù)界較大的關(guān)注.國內(nèi)外學(xué)者從不同視角,利用實(shí)證方法,對多個(gè)國家和地區(qū)的研究表明,金融效率與經(jīng)濟(jì)增長存在明顯的正相關(guān)關(guān)系[1].他們得出了結(jié)論:國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度越高,其金融市場發(fā)展水平也越高.這些研究也被理解為努力發(fā)展金融市場可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長.事實(shí)上,許多國家都將金融效率作為促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵因素.同樣地,圍繞環(huán)境的庫茲涅茨曲線假說,關(guān)于環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系也得到了廣泛的關(guān)注與研究.許多學(xué)者采用多種方法研究環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系,對中國的環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長呈負(fù)相關(guān)關(guān)系研究基本達(dá)成了一致,但對環(huán)境庫茲涅茨曲線的形狀卻有著不同的觀點(diǎn).
金融效率和經(jīng)濟(jì)增長問題長期以來都是一個(gè)比較活躍的研究領(lǐng)域,在理論推導(dǎo)、實(shí)證分析方面,國內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究,成果也頗豐.有些學(xué)者研究的主要觀點(diǎn)認(rèn)為金融效率與經(jīng)濟(jì)增長存在明顯的雙向因果關(guān)系.王志強(qiáng)等[2]采用向量誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法,認(rèn)為1990年以來我國金融效率與經(jīng)濟(jì)增長之間存在顯著的雙向因果關(guān)系.金春雨等[3]通過實(shí)證分析,得出了經(jīng)濟(jì)增長、金融效率、固定資產(chǎn)投資和就業(yè)總?cè)藬?shù)之間存在顯著的協(xié)整關(guān)系,金融業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長、固定資產(chǎn)投資有著相互促進(jìn)的作用.許小倉等[4]探討了1990—2006年我國環(huán)境質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)增長與貨幣政策3者關(guān)系.王亮[5]利用面板數(shù)據(jù)對我國東、中、西3大區(qū)域的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)我國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長不平衡.
還有一些學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長是單向影響關(guān)系.J.Greenwood等[6]建立內(nèi)生增長模型,認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)的增長和金融中介組織的成長,原來收入較低的一部分人群積累了足夠的財(cái)富,能夠獲得金融服務(wù),進(jìn)而獲得投資收益,收入差距會(huì)縮小.周立等[7]通過金融效率與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究,發(fā)現(xiàn)金融效率的提高有利于長期的經(jīng)濟(jì)增長.錢水土等[8]發(fā)現(xiàn)金融效率可以通過促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步,進(jìn)而間接促進(jìn)對外貿(mào)易產(chǎn)業(yè)升級.溫濤等[9]認(rèn)為我國金融效率對農(nóng)民收入增長具有顯著的負(fù)效應(yīng).
圍繞環(huán)境庫茲涅茨曲線假說,關(guān)于環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系也得到了廣泛的關(guān)注與研究.在理論方法的研究上,目前的研究主要集中在環(huán)境的庫茨涅茨曲線是否存在、形狀以及“污染避難所”是否存在.楊萬平等[10]認(rèn)為 FDI、進(jìn)口貿(mào)易均有利于我國環(huán)境質(zhì)量的改善,而出口貿(mào)易卻惡化了我國的環(huán)境,“污染避難所”假說在我國也得到了實(shí)證.但曹光輝等[11]認(rèn)為中國目前正處于環(huán)境污染的惡化階段,盡管沒有證據(jù)顯示我國已經(jīng)存在環(huán)境庫茲涅茨曲線現(xiàn)象,但也不排除目前我國處于環(huán)境庫茲涅茨曲線上升階段的可能.張曉[12]認(rèn)為改革開放以來國民經(jīng)濟(jì)快速增長,但環(huán)境惡化的速度卻明顯低于經(jīng)濟(jì)增長速度,這與典型的環(huán)境庫茲涅茨曲線所描述的階段性特征是不相一致的.
另外,許多研究聚焦于實(shí)證分析.通過實(shí)證分析環(huán)境庫茨涅茨曲線的存在與否、形狀的研究以及環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系.王飛成等[13]認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長對環(huán)境污染的影響符合環(huán)境庫茲涅茨曲線假說,目前已處于倒“U”型曲線的下降部分.包群等[14]認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長是影響我國污染排放的重要原因,環(huán)境污染對經(jīng)濟(jì)增長也存在著反向作用,然而污染排放對經(jīng)濟(jì)增長的影響相對較小.夏光等[15]認(rèn)為環(huán)境污染對社會(huì)、人民生活造成了很大的損害.
盡管國內(nèi)外學(xué)者基本認(rèn)同了金融效率對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用和環(huán)境污染對經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用,然而對于金融效率和環(huán)境污染的關(guān)系,金融效率、環(huán)境污染和經(jīng)濟(jì)增長3者之間的關(guān)系研究,仍有很多問題有待解決.例如,如何將金融效率、環(huán)境污染納入經(jīng)濟(jì)增長模型中,將2者內(nèi)化為內(nèi)生變量,衡量金融效率、環(huán)境污染對經(jīng)濟(jì)增長的影響?區(qū)別金融效率與環(huán)境污染在經(jīng)濟(jì)增長模型中的作用,金融效率與環(huán)境污染是否存在一定的關(guān)系?特別地,目前的研究暫未發(fā)現(xiàn)對金融效率、環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長3者之間的關(guān)系進(jìn)行分析,尤其是將金融效率、環(huán)境污染內(nèi)生化為經(jīng)濟(jì)增長模型變量的研究,如何進(jìn)一步確認(rèn)金融效率、環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系是本文重點(diǎn)研究的內(nèi)容.
眾所周知,人的效用主要由物質(zhì)消費(fèi)和環(huán)境質(zhì)量決定,物質(zhì)消費(fèi)能夠滿足人類對物質(zhì)的需要,而隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及人們自我意識的完善,人們對勞動(dòng)閑暇的需求也深刻地反映在效用函數(shù)中,從而促進(jìn)人力資本更好地發(fā)展,加快經(jīng)濟(jì)的增長.J.Niehans[16]認(rèn)為效用函數(shù)分為可加型效用函數(shù)、乘積型效用函數(shù)2類.消費(fèi)者總是在勞動(dòng)、閑暇之間進(jìn)行分配決策,從而在選擇物質(zhì)消費(fèi)和勞動(dòng)時(shí)間以達(dá)到自身效用的最大化,即隨著物質(zhì)消費(fèi)增加,勞動(dòng)時(shí)間必然減少,自身的效用隨之增加.而環(huán)境的污染對自身效用具有反向作用.因此借鑒Lucas的可加型等彈性效用函數(shù)形式,消費(fèi)者瞬時(shí)效用函數(shù)為
其中C表示最終消費(fèi)的物質(zhì),σ表示邊際效用,w表示環(huán)境意識參數(shù),h表示閑暇偏好.假定代表性消費(fèi)者以追求無限時(shí)域上所有瞬時(shí)效用貼現(xiàn)值總和最大化為目標(biāo),則代表性消費(fèi)者的目標(biāo)效用函數(shù)為
其中ρ為主觀時(shí)間貼現(xiàn)率.
(i)人力部門.將其生產(chǎn)函數(shù)假定為H˙=AH(HHY-HR-HL),其中H˙為人力資本增量;AH是人力資本累積效率.AH越大,人力部門的生產(chǎn)率越高,人力資本積累的增加值越大;HY表示投入到最終生產(chǎn)中的人力資本;HR表示投入到研發(fā)部門的人力資本;HL表示閑暇時(shí)間.
(ii)金融部門.金融部門通過為企業(yè)提供貸款促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和資本積累,從而加速經(jīng)濟(jì)增長.本文認(rèn)為金融效率能夠通過污染治理的貸款在不同部門間的優(yōu)化配置,對各個(gè)部門產(chǎn)生不同的作用來實(shí)現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)增長和環(huán)境控制的間接影響.
金融部門的生產(chǎn)函數(shù)假定為F˙=AFF,其中F˙為金融部門為生產(chǎn)企業(yè)提供的貸款規(guī)模增量;AF表示金融部門提供貸款的回報(bào)率;F表示金融部門為企業(yè)提供的現(xiàn)有貸款規(guī)模總量,并假設(shè)金融部門能給企業(yè)提供貸款全部來源于政府的污染稅費(fèi),其比例為a,即F=a·T(T為污染稅費(fèi)).假設(shè)金融部門提供貸款的回報(bào)率越高,金融效率越高.
(iii)研發(fā)部門[16-17].研發(fā)活動(dòng)主要取決于該部門的研發(fā)效率、技術(shù)知識存量以及人力資本投入量,人力資本是其函數(shù)的內(nèi)生變量.
于是將研發(fā)部門的生產(chǎn)函數(shù)設(shè)定為 R˙=ARRηHRω.其中AR是研發(fā)效率;R表示研發(fā)部門已有的技術(shù)知識存量,即專利技術(shù);R˙為研發(fā)部門技術(shù)知識的增量;ω為技術(shù)創(chuàng)新率,ω會(huì)隨著人力資本投入量HR的增加而相應(yīng)地提高.
(iv)企業(yè)(最終產(chǎn)品生產(chǎn)部門).假設(shè)企業(yè)以C-D生產(chǎn)函數(shù)形式生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品,可以得到最終產(chǎn)品生產(chǎn)函數(shù):
其中AY為生產(chǎn)技術(shù)效率,K為用于生產(chǎn)的資本,HY為用于物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)的人力資本,R為專利技術(shù)存量,S為自然資源消耗量,E為環(huán)境污染存量,G為政府提供用于污染治理的公共設(shè)施建設(shè)資金數(shù).
(v)政府部門.假設(shè)政府部門征收污染稅費(fèi)T.政府將征收的稅收分別用于金融機(jī)構(gòu)提供給企業(yè)貸款總數(shù)F與治理污染的公共設(shè)施建設(shè)資金數(shù)G,分配比例為參數(shù)a和b.從而G+F=T,G=bT,F(xiàn)=aT.當(dāng)a+b>1時(shí),這表明貸款和公共設(shè)施建設(shè)資金之和大于政府征收的污染稅費(fèi)T;當(dāng)a+b≤1時(shí),這表明貸款和公共設(shè)施建設(shè)資金之和不大于政府征收的污染稅費(fèi)T.因此政府可以通過調(diào)節(jié)分配比例參數(shù)a和b來調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長.
(vi)環(huán)境質(zhì)量方程.環(huán)境質(zhì)量用污染存量的變化率來衡量,污染存量堆積越快,環(huán)境質(zhì)量越糟.因此,環(huán)境質(zhì)量會(huì)隨時(shí)間變化而變化.假定污染存量變化率取決于污染存量E、環(huán)境的自我凈化能力δ,以及資源、資金的投入量比例S/F.則污染存量變化率的方程可表示為E˙=S/F-δE.
根據(jù)上述的設(shè)定與分析,該動(dòng)態(tài)問題建立的模型具體形式為
在該模型框架內(nèi),參照內(nèi)生增長模型的主要解法[16]以及原毅軍等[17]的解法計(jì)算.最優(yōu)增長路徑的Hamilton函數(shù)為
此函數(shù)中包含狀態(tài)變量K,H,F(xiàn),R,E,與之對應(yīng)的控制變量 C,HY,HR,HL,S;且共積變量 v1,v2,v3,v4,v5分別是 K,H,F(xiàn),R,E 的影子價(jià)格.
因此,對于這5 個(gè)控制變量C,HY,HR,HL,S 滿足的最大化 H 的1階條件為v1=C-σ,v2AH=v1·α1Y/HY,v3AH=H-hL,v2AH=v4ωR˙/HR,v5/F=-v1α3Y/S.
滿足最大化H的1階條件的共積變量v1,v2,v3,v4,v5是符合最大值原理的,與5個(gè)控制變量的歐拉方程為
其橫截條件滿足
在穩(wěn)定狀態(tài)下,消費(fèi)、投資與產(chǎn)出的滿足關(guān)系gC=gK=gY=gT=常數(shù).由人力資本積累方程可知gH=gHY=gHR=gHL=常數(shù),由金融服務(wù)部門、研發(fā)部門的生產(chǎn)函數(shù)分別得到 gF=AF,gR=ωgH/(1-η).
所以,根據(jù)1階條件,可得關(guān)系式
因此,根據(jù)歐拉條件,可得關(guān)系式
綜上所述,可以得到均衡增長率為
經(jīng)過一系列運(yùn)算可以得到變量C,Y,T以相同的增長率增長,記為
考察封閉經(jīng)濟(jì)體下,從最基本的內(nèi)生增長模型出發(fā),研究金融效率、環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系,通過將人力資本和技術(shù)進(jìn)步同時(shí)內(nèi)生化,并同環(huán)境污染約束一起引入增長模型,通過Hamilton動(dòng)態(tài)優(yōu)化模型,研究了金融效率、環(huán)境污染和經(jīng)濟(jì)均衡增長3者之間的內(nèi)在作用機(jī)理.數(shù)理分析表明,貸款回報(bào)率、污染稅費(fèi)通過自身的內(nèi)化、積累促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長;消費(fèi)的邊際效用、主觀時(shí)間偏好參數(shù)、自然資源消耗量等變量的增加會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的增長.
(i)貸款回報(bào)率AF對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的影響.金融貸款回報(bào)率越大即金融效率越高,金融部門能夠提供給企業(yè)的貸款規(guī)模越大,企業(yè)用于人力資本、技術(shù)創(chuàng)新以及最終產(chǎn)品生產(chǎn)的資金越多.此時(shí),穩(wěn)態(tài)增長率越高.而當(dāng)可利用的資金增多,企業(yè)勢必會(huì)對人力資本、技術(shù)創(chuàng)新等方面加大投入,技術(shù)進(jìn)步以及人力資本的加大投入必然將“擠出”部分的物質(zhì)投入,由于人力資本與技術(shù)屬于“清潔品”,其投入并不會(huì)對環(huán)境造成什么污染,所以金融效率間接地提高了穩(wěn)態(tài)增長率,使得可持續(xù)的最優(yōu)增長路徑更容易達(dá)到.同樣地,污染稅費(fèi)T的增加,污染稅費(fèi)分配比例a增加,也增加企業(yè)的可用資金,進(jìn)而影響技術(shù)、人力資本,最后使得可持續(xù)的最優(yōu)增長路徑更容易達(dá)到.
(ii)消費(fèi)的邊際效用σ對穩(wěn)態(tài)增長的影響.消費(fèi)者的邊際效用越大,穩(wěn)態(tài)增長越小.這說明如果其他因素不變,消費(fèi)者偏向選擇在當(dāng)期進(jìn)行過度消費(fèi),由此帶來的資源消耗和環(huán)境污染也將不斷增加.最終經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏離可持續(xù)最優(yōu)增長路徑的軌道,使得穩(wěn)態(tài)增長率降低.
(iii)主觀時(shí)間偏好參數(shù)ρ對穩(wěn)態(tài)增長率的影響.在內(nèi)生增長模型中,主觀時(shí)間貼現(xiàn)率ρ越大,這表明消費(fèi)者對未來消費(fèi)行為將缺乏足夠耐心,而更傾向于當(dāng)期消費(fèi)帶來的效用.
(iv)自然資源消耗量S對穩(wěn)態(tài)增長率的影響.隨著自然資源消耗量的增加,雖然短期內(nèi)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長,但由此造成的環(huán)境污染也越來越嚴(yán)重,環(huán)境污染的治理成本不斷上升,環(huán)境遭到不可逆轉(zhuǎn)地破壞,反而會(huì)使整體的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生抑制,從而減緩穩(wěn)態(tài)增長.而在有污染稅費(fèi)征收政策的激勵(lì)下,企業(yè)就會(huì)根據(jù)最優(yōu)化決策決定自己的資源使用量,資源合理使用會(huì)加速增長,環(huán)境污染存量卻實(shí)現(xiàn)了負(fù)增長,從而使環(huán)境得以改善.
(v)另外,穩(wěn)態(tài)增長率的大小還取決于環(huán)境的自我凈化能力δ、環(huán)境意識參數(shù)w、勞動(dòng)閑暇時(shí)間、金融部門是否貸款給企業(yè)治理污染和污染設(shè)施建設(shè)之間的比例,這也充分說明了經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境污染、金融效率的關(guān)系.通過穩(wěn)態(tài)增長率可以反映出經(jīng)濟(jì)增長與金融效率呈正相關(guān),與環(huán)境污染呈負(fù)相關(guān),這充分說明了經(jīng)濟(jì)增長、金融效率、環(huán)境污染之間的關(guān)系.即很好地驗(yàn)證了3者之間的相互關(guān)系.
通過對金融效率、環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)理分析,這有利于了解金融效率、環(huán)境污染對經(jīng)濟(jì)增長影響的內(nèi)在機(jī)理,而且將進(jìn)一步豐富金融效率、環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)研究成果.因此,如何促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,減少經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用,本文提出如下建議:
1)提高環(huán)保意識,政府征收污染稅費(fèi),減少環(huán)境污染對企業(yè)的約束,促使企業(yè)可用資金全部內(nèi)化為技術(shù)創(chuàng)新與人力資本的積累.隨著政府、居民、企業(yè)環(huán)保意識的加強(qiáng),從而節(jié)約了更多的物質(zhì)資本,增加了物質(zhì)資本的積累,可以使得企業(yè)有更多的資源能用于技術(shù)創(chuàng)新、人力資本;隨著政府污染稅費(fèi)征收力度的加大,企業(yè)的環(huán)保責(zé)任也將逐漸提高[4].
2)樹立正確的消費(fèi)觀,加大宣傳合理的消費(fèi)習(xí)慣,科學(xué)合理地使用自然資源,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加速增長.只有樹立居民、企業(yè)、政府部門等正確的消費(fèi)觀念,加大宣傳合理的消費(fèi)習(xí)慣,才能在當(dāng)期與預(yù)期消費(fèi)選擇恰當(dāng)?shù)南M(fèi)比例,才能有效地利用自然資源,減少對經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用,最后促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長.
3)加大對金融部門投入,完善金融部門的體系建設(shè),提高金融服務(wù)部門的效率,這樣才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,也能充分發(fā)揮調(diào)節(jié)資源配置的功能.金融部門的效率越高,所產(chǎn)生的不必要的環(huán)節(jié)也就越少,進(jìn)一步地,總成本也就越低,從而金融部門提供貸款的回報(bào)率越高,最終促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長.
[1] GrimaudA,Rouge L.Non-renewable resources and growth with vertical innovations:optimum,equilibrium and economic policies[J].Journal of Environmental Economics and Management,2003,45(2):433-451.
[2]王志強(qiáng),孫剛.中國金融效率規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析[J].管理世界,2003(7):13-21.
[3]金春雨,韓哲,張浩博.基于Panel-VAR模型的我國金融業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)聯(lián)性的計(jì)量檢驗(yàn)[J].管理評論,2013,25(1):16-23.
[4]許小倉,曾耀榮.我國環(huán)境質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)增長及貨幣政策之間關(guān)系的探討[J].新疆社會(huì)科學(xué),2007(6):12-18.
[5]王亮.中國地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長:panel data分析[D].上海:華東師范大學(xué),2007:46-52.
[6]Greenwood J,Jovanovic B.Financial development,growth,and the distribution of income[J].Journal of Political Economy,1990,98(5):1076-1107.
[7]周立,王子明.中國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長實(shí)證分析:1978—2000[J].金融研究,2002(10):1-13.
[8]錢水土,周永濤.金融發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步與中國外貿(mào)產(chǎn)業(yè)升級的PVAR分析[J].浙江學(xué)刊,2014(2):172-178.
[9]溫濤,冉光和,熊德平.中國金融發(fā)展與農(nóng)民收入增長[J].經(jīng)濟(jì)研究,2005(9):30-44.
[10]楊萬平,袁曉玲.對外貿(mào)易、FDI對環(huán)境污染的影響分析:基于中國時(shí)間序列的脈沖響應(yīng)函數(shù)分析:1982—2006[J].世界經(jīng)濟(jì),2008(12):62-70.
[11]曹光輝,汪峰,張宗益,等.我國經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境污染關(guān)系研究[J].中國人口資源與環(huán)境,2006,16(1):25-29.
[12]張曉.中國環(huán)境政策的總體評價(jià)[J].中國社會(huì)科學(xué),1993(3):88-99.
[13]王飛成,郭其友.經(jīng)濟(jì)增長對環(huán)境污染的影響及區(qū)域性差異:基于省際動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型的研究[J].山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2014,36(4):14-26.
[14]包群,彭水軍.經(jīng)濟(jì)增長與環(huán)境污染:基于面板數(shù)據(jù)的聯(lián)立方程估計(jì)[J].世界經(jīng)濟(jì),2006(11):48-58.
[15]夏光,趙毅紅.中國環(huán)境污染損失的經(jīng)濟(jì)計(jì)量與研究[J].管理世界,1995(6):198-205.
[16]Niehans J.Economic growth and decline with exhaustible resources[J].De Economist,1975,39(3):1-22.
[17]原毅軍,蘆云鵬.金融發(fā)展、環(huán)境污染與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)最優(yōu)增長路徑[J].科技與管理,2014,16(3):1-7.