我國證券市場在發(fā)展過程中存在的問題及應(yīng)對(duì)措施

天津財(cái)經(jīng)大學(xué)在職研究生

摘要：20世紀(jì)90年代初期，上海、深圳兩個(gè)證券交易所的成立標(biāo)志著我國證券市場的正式形成，證券交易市場的發(fā)展對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到舉足輕重的作用，但在發(fā)展的過程中也遇到一些問題，如證券市場規(guī)模小，制度發(fā)展不完善等，因此，只有解決好這些問題才能在國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中發(fā)揮更大的優(yōu)勢。

關(guān)鍵詞：證券市場；存在問題；應(yīng)對(duì)措施

證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，因此，廣義上的證券市場指的是所有證券發(fā)行和交易的場所，狹義上，也是最活躍的證券市場指的是資本證券市場、貨幣證券市場和商品證券市場。是股票、債券，商品期貨、期權(quán)、股票期貨、期權(quán)、利率期貨、期權(quán)等證券產(chǎn)品發(fā)行和交易的場所。

一、我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀

20世紀(jì)90年代初期，上海、深圳證券交易所的成立標(biāo)志著我國證券市場的正式形成。20年來，我國的證券市場已經(jīng)有了飛速發(fā)展。證券市場是資本市場的核心，是金融市場的重要組成部分，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供重要的資金支持。我國的證券市場雖然起步較晚，但是發(fā)展速度快，規(guī)模逐漸擴(kuò)大，在國際環(huán)境的影響下逐步的成熟、完善，金融衍生品的種類也逐漸變得多樣化，證券市場逐漸正規(guī)化、法制化。

二、我國證券市場在發(fā)展中存在的問題

簡單回顧我國證券市場的發(fā)展，在這個(gè)過程中也確實(shí)存在著這樣或那樣的問題，具體如下：

1.我國證券市場上交易品種單一

西方發(fā)達(dá)國家證券市場上的交易品種較多，包括各類期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品。投資者可以針對(duì)自己的需求選擇適合自己的產(chǎn)品來進(jìn)行投資，獲得豐厚的回報(bào)。而在我國，由于市場不健全，供投資者選擇的交易品種相對(duì)較少，不能滿足投資者的投資需求，同時(shí)也無法滿足我國國內(nèi)企業(yè)的融資需求。

2、證券市場規(guī)模小

我國的證券市場雖然發(fā)展迅速，但規(guī)模與發(fā)達(dá)國家相比差距還很大，證券市場的股票市值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的24%，世界平均水平為30%左右，英、美、日等發(fā)達(dá)國家均在80%左右，由此看出我國證券市場的投資規(guī)模小，與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求有較大差距，同時(shí)也可看出我國擴(kuò)大證券市場規(guī)模有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

3、上市公司的質(zhì)量不高

上市公司的發(fā)展對(duì)證券市場的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。目前，隨著上市公司數(shù)目的不斷擴(kuò)大，質(zhì)量卻不像數(shù)量那樣成績斐然，尤其是中小板、創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量不高的問題更加突出。長期以來證券投資價(jià)值不高，中小投資者的回報(bào)率大大降低，同時(shí)也挫傷中小投資者的自信心與積極性。

4、證券市場制度不健全、不完善

證券市場制度是支撐證券市場高效、公平運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，包括信息披露制度和利益保障與實(shí)現(xiàn)制度等。目前，我國證券市場的信息披露制度不夠公開，一些重大信息披露帶有主觀性，挫傷投資者的信心與投資積極性。而且，在我國證券法規(guī)沒有形成完整的體系，致使一些證券交易行為沒有依據(jù)，證券交易的違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生。

5.資本市場主體缺位

在市場經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)是資本市場的重要組成部分，而從目前的格局看，我國企業(yè)的主體地位薄弱，在證券市場上進(jìn)行投資的主要是個(gè)人投資者，企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者投資的數(shù)量較少。在西方發(fā)達(dá)國家，機(jī)構(gòu)投資者具有交易金額大、資金充足等特點(diǎn)，成為證券交易市場上的主力軍，主要包括保險(xiǎn)公司、共同基金等。

6、監(jiān)管分散、力度不夠

我國證券監(jiān)管體制沒有實(shí)現(xiàn)集中統(tǒng)一管理的目標(biāo)，股票、期貨市場是由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，債券市場是由中國人民銀行和國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)管，這樣就形成多頭監(jiān)管的格局，導(dǎo)致監(jiān)管的分散。

以上這些問題產(chǎn)生的根源在于我國的證券市場是在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中由試點(diǎn)開始而逐步發(fā)展起來的新興市場，一些在市場發(fā)展初期并不突出的問題，隨著市場的發(fā)展壯大，逐步演變成市場進(jìn)一步發(fā)展的障礙。

三、相關(guān)措施及建議

1、完善證券市場監(jiān)管體系

建立完善的市場監(jiān)管體系是必要的，充分發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能

為證券市場的發(fā)展創(chuàng)造公平、公正、自由競爭的良好環(huán)境，提高資本市場的運(yùn)作效率，發(fā)揮市場主體的積極作用。

此外，證券市場要通過政府的力量進(jìn)行調(diào)控。我國的證券市場起步晚，基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，政府在證券市場的發(fā)展過程中起著主導(dǎo)作用，加之我國的證券市場正在一步一步的轉(zhuǎn)型，逐漸與國際市場接軌，宏觀政策方面的影響在一定時(shí)期內(nèi)是我國證券市場出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的重大因素，因此，政府應(yīng)建立統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，科學(xué)監(jiān)管，充分發(fā)揮它的最大效用。

2.完善健全證券市場

證券市場應(yīng)該是一個(gè)“藏富于民”的市場，透過上市公司的業(yè)績增長使得證券投資者在長期內(nèi)獲得分紅和證券價(jià)值的增長，進(jìn)而獲得財(cái)富的增值。

完善、健全的證券市場應(yīng)使得機(jī)構(gòu)投資者占有投資主導(dǎo)地位，通過獲得專業(yè)的知識(shí)和市場信息，進(jìn)行專業(yè)的分析，將資金合理投入，從而促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的快速增長。

3.提高上市公司的質(zhì)量

上市公司的業(yè)績是證券市場發(fā)展的基礎(chǔ)，提高上市公司的質(zhì)量，改變以往“重?cái)?shù)量輕質(zhì)量”的思路。對(duì)于新公司的上市工作保薦機(jī)構(gòu)要從維護(hù)市場整體利益出發(fā)，嚴(yán)格遵守公平客觀、勤勉盡職的原則，嚴(yán)格把關(guān)，將不合格的或只靠包裝的上市公司拒之門外。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)證券市場的優(yōu)勝劣汰功能，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)上市公司提升業(yè)績，改善上市公司的質(zhì)量。

4、培養(yǎng)理性的投資者，尤其是中小投資者

投資者在證券市場上的目的明確，都希望獲得豐厚的投資收益，在中小投資者中表現(xiàn)尤為突出。但是中小投資者的資金量小，獲得的信息相對(duì)較少且對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及上市公司的業(yè)績分析缺少專業(yè)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治?，與大的機(jī)構(gòu)投資者相比仍舊處于劣勢地位。但在中國的證券市場中，中小投資者占絕大多數(shù)，他們在市場上的操作經(jīng)常是“追漲殺跌”、“盲目跟風(fēng)”，投資收益并不高，尤其是在市場行情低迷的條件下，虧損是經(jīng)常發(fā)生的。因此，正確引導(dǎo)中小投資者的投資行為走向健康和成熟有利于穩(wěn)定證券市場。此外，投資者本身也要樹立良好的證券投資觀念，培養(yǎng)獨(dú)立的思考能力和判斷能力，學(xué)習(xí)專業(yè)的證券投資理論知識(shí)，不斷的提高證券投資分析能力。

四、結(jié)論

1、創(chuàng)新是證券市場發(fā)展的動(dòng)力

無論是創(chuàng)業(yè)板、中小板的設(shè)立，還是新三板的推出，20多年來創(chuàng)新一直貫穿著、伴隨著整個(gè)證券市場的發(fā)展，一次次的創(chuàng)新都可以最大限度的激發(fā)證券市場的潛能，為市場運(yùn)行機(jī)制的完善、上市公司融資規(guī)模的擴(kuò)大奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國的證券市場是一個(gè)新興市場，不管是市場的發(fā)展程度、市場監(jiān)管能力還是金融產(chǎn)品的創(chuàng)新都有很大的差距。因此，只有加快創(chuàng)新才能使證券市場不斷的發(fā)展、完善。

2、在發(fā)展中把控風(fēng)險(xiǎn)并不斷規(guī)范，平穩(wěn)推進(jìn)證券市場的發(fā)展

風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是各國共同面臨的問題，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過人為的控制來規(guī)避。只有做好有效的防范風(fēng)險(xiǎn)、化解風(fēng)險(xiǎn)，