華富保本攻守兼?zhèn)? 低風(fēng)險(xiǎn)同樣收益可期

隨著A股2013年2月份以來(lái)進(jìn)入調(diào)整區(qū)間，低風(fēng)險(xiǎn)的保本類(lèi)產(chǎn)品重新進(jìn)入投資者視野。

據(jù)悉，華富基金旗下首只保本基金——華富保本3月18日正式開(kāi)始發(fā)行。華富保本主要采用CPPI恒定比例組合保險(xiǎn)策略，同時(shí)輔以第三方擔(dān)保公司，保證認(rèn)購(gòu)并持有到期的持有人的本金安全。

此外，華富保本分紅條款頗具吸引力：基金合同生效滿(mǎn)6個(gè)月后，當(dāng)每季度最后一天每10份基金份額的可供分配利潤(rùn)不低于0.2元時(shí)，華富保本必須進(jìn)行分紅，且每次分紅金額不低于可供分配利潤(rùn)的50%。

保本基金歷史回報(bào)優(yōu)秀

雖然名為保本基金，但是保本不意味著保守。保本基金的特點(diǎn)是能守亦能攻。

本質(zhì)上，保本基金是一類(lèi)混合型產(chǎn)品。以華富保本基金為例，該基金就可以最高把40%的資產(chǎn)投資于股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，追求超額收益，靈活機(jī)動(dòng)，攻守兼?zhèn)洌杂邢薜娘L(fēng)險(xiǎn)博取較高的收益。

可以說(shuō)，保本基金能夠做到為持有人用較低的風(fēng)險(xiǎn)去博取較高的收益。

從保本基金的歷史運(yùn)作表現(xiàn)看，目前成立并完成保本周期的保本基金，均100%實(shí)現(xiàn)了保本承諾，即便在最近幾次熊市的大跌周期中，依然逆市而上，取得了正收益。

大多數(shù)情況下，保本基金的收益率可以戰(zhàn)勝同期銀行定期存款。海通證券就有報(bào)告指出，保本基金在2009年、2010年、2011年三年的到期平均收益率分別為108.07%、40.82%、19.30%，均高于同期三年期儲(chǔ)蓄式國(guó)債回報(bào)率，即11.61%、13.29%、17.69%。

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在牛市中，保本基金跟隨市場(chǎng)漲幅，往往有不錯(cuò)的收益表現(xiàn)，15只產(chǎn)品中，60%的產(chǎn)品保本期平均年化收益率超過(guò)10%，最好的年化收益率高達(dá)42.15%，甚至有9只產(chǎn)品的業(yè)績(jī)戰(zhàn)勝了同期市場(chǎng)。

投資保本基金正當(dāng)時(shí)

當(dāng)前A股市場(chǎng)震蕩調(diào)整的趨勢(shì)暫時(shí)沒(méi)有改變，正是投資者認(rèn)購(gòu)保本基金的好時(shí)機(jī)。

許多投資者懷有疑問(wèn)：如果股市轉(zhuǎn)牛了，買(mǎi)保本基金豈不是很虧，機(jī)會(huì)成本損失很大？

其實(shí)，目前市場(chǎng)到底是處于熊市末期還是牛市初期，各研究機(jī)構(gòu)眾說(shuō)紛紜，沒(méi)有統(tǒng)一的意見(jiàn)。但是無(wú)論是熊市末期還是牛市初期，對(duì)于保本基金而言，都是一個(gè)好的入市時(shí)點(diǎn)。

招商證券研究報(bào)告顯示，保本基金在熊市末期和牛市初期成立，保本期的表現(xiàn)比其他情況都要好。同時(shí)在市場(chǎng)上漲趨勢(shì)確定時(shí)，投資者可以用最高2%的費(fèi)用轉(zhuǎn)成其他基金類(lèi)型或者選擇退出贖回。以最高2%的機(jī)會(huì)成本來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)博取收益，在目前市場(chǎng)上相對(duì)低廉。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)投資者保本意識(shí)較強(qiáng)，看重下端風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)行的銀行存款利率持續(xù)走低，作為重要的低風(fēng)險(xiǎn)投資品種之一的國(guó)債產(chǎn)品在我國(guó)相對(duì)稀缺。股票市場(chǎng)持續(xù)低迷或者波動(dòng)較大，使普通投資者很難把握投資節(jié)奏。不難看出，保本基金對(duì)投資者，尤其是低風(fēng)險(xiǎn)投資者的重要性不容忽視。

而相比理財(cái)產(chǎn)品，保本基金投資標(biāo)的更豐富，流動(dòng)性大，收益無(wú)上限，有擔(dān)保機(jī)構(gòu)保證本金，且門(mén)檻低至1000元。

作為華富基金旗下的首只保本基金，華富保本采用恒定比例組合保險(xiǎn)策略CPPI，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)組合，保證認(rèn)購(gòu)該基金并持有滿(mǎn)一個(gè)保本周期的基金投資人凈認(rèn)購(gòu)金額、認(rèn)購(gòu)費(fèi)與募集期間產(chǎn)生的利息安全。華富保本所持有的保本資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不高于40%。

保本基金空間廣闊

追溯歷史，保本基金是舶來(lái)品。

20世紀(jì)80年代中期，保本基金起源于美國(guó)，如今已實(shí)現(xiàn)了較成熟的發(fā)展。與國(guó)內(nèi)基金相比，境外基金保本周期比較長(zhǎng)，“保本”性質(zhì)一定程度上限制了基金收益的上升空間，境外為實(shí)現(xiàn)到期日保證金額的保本資產(chǎn)部分采取“消極投資”的方式。

縱觀(guān)海外保本基金的歷史，其獲得快速發(fā)展都是在銀行存款利率持續(xù)低位、股市前景不明朗、投資者投資意愿低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者亟須能規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、兼顧保值增值的投資產(chǎn)品出現(xiàn)之時(shí)。

在海外成熟市場(chǎng)，保本基金的發(fā)行數(shù)量與規(guī)模較為迅猛，市場(chǎng)細(xì)分也較為完善。截至目前，國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)上共有34只保本基金，市場(chǎng)還有廣闊的發(fā)展空間。

國(guó)內(nèi)保本基金使用的投資策略，以CPPI為主，各基金存在的區(qū)別主要在于：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資比率不同；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中的債券結(jié)構(gòu)和種類(lèi)略有不同；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資方式不同；收益率差異不僅受基金經(jīng)理投資能力影響，還與保本期內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)有關(guān)。

以華富保本為代表的保本基金，如何保證本金安全？

據(jù)了解，華富保本基金采用CPPI保本投資策略，在保證本金安全的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取獲得更多的財(cái)富增值。保本機(jī)制方面，根據(jù)《基金合同》約定，基金管理人應(yīng)按照合同約定金額履行保本義務(wù)，同時(shí)有第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)中海信達(dá)擔(dān)保有限公司提供擔(dān)保，擔(dān)保人對(duì)基金保本提供不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任保證。

不過(guò)值得注意的是，該基金的保本范圍為“認(rèn)購(gòu)并持有到期的基金份額的凈認(rèn)購(gòu)金額、認(rèn)購(gòu)費(fèi)用及募集期間的利息收入之和”，而保本周期是3年。

其擔(dān)保機(jī)構(gòu)中海信達(dá)擔(dān)保有限公司成立于2007年4月3日，是經(jīng)國(guó)家工商行政管理機(jī)關(guān)批準(zhǔn)、北京市工商管理局注冊(cè)成立的國(guó)有資產(chǎn)完全控股的全國(guó)性國(guó)有擔(dān)保公司。擔(dān)保規(guī)模累計(jì)逾百億人民幣，進(jìn)入同行前幾名，在全國(guó)上千家擔(dān)保公司中，綜合實(shí)力名列前茅。