“自貿(mào)”破局

上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)通過擴(kuò)大開放、釋放改革紅利等頂層設(shè)計(jì)，或?qū)O大加快中國(guó)金融改革新格局的成型，并成為“中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版”的新引擎。

上?；?qū)⒊蔀橹袊?guó)改革開放新的領(lǐng)跑者和試驗(yàn)區(qū)。

近日，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立總面積為28.78平方公里的中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（下文簡(jiǎn)稱上海自貿(mào)區(qū)）。據(jù)商務(wù)部官方網(wǎng)站8月22日消息，試驗(yàn)區(qū)范圍涵蓋上海市外高橋保稅區(qū)、外高橋保稅物流園區(qū)、洋山保稅港區(qū)和上海浦東機(jī)場(chǎng)綜合保稅區(qū)等4個(gè)海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域。

上海自貿(mào)區(qū)的申報(bào)方案中提出，希望能夠用兩至三年的試驗(yàn)，推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放和投資管理體制改革，加快探索資本項(xiàng)目可兌換和金融服務(wù)業(yè)的全面開放，以及綜合實(shí)現(xiàn)一系列創(chuàng)新改革的目標(biāo)。

商務(wù)部稱，建設(shè)中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，是順應(yīng)全球經(jīng)貿(mào)發(fā)展新趨勢(shì)，實(shí)行更加積極主動(dòng)開放戰(zhàn)略的一項(xiàng)重大舉措。其主要任務(wù)是要探索我國(guó)對(duì)外開放的新路徑和新模式，推動(dòng)加快轉(zhuǎn)變政府職能和行政體制改革，促進(jìn)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)以開放促發(fā)展、促改革、促創(chuàng)新，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)全國(guó)的發(fā)展。

自貿(mào)破局

上海自貿(mào)區(qū)面積28.78平方公里，僅相當(dāng)于上海市面積的1/226。而在此前，上海曾希望將整個(gè)浦東新區(qū)納入自貿(mào)區(qū)范圍。

面積如此小的實(shí)驗(yàn)區(qū)域，與上海的預(yù)期著實(shí)存在一定的差距，而摸石頭過河的試驗(yàn)內(nèi)涵再次體現(xiàn)其中。在接受本刊記者采訪時(shí)，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐坦言自貿(mào)區(qū)設(shè)立的漸進(jìn)考量。在曹鳳岐教授看來，以這樣的方式在發(fā)展過程中先做小范圍的試點(diǎn)，進(jìn)而逐步開放或是目前可以采取的最佳途徑。要知道，1979年7月深圳蛇口工業(yè)區(qū)全面動(dòng)工時(shí)，也只有2.14平方公里。直到一年后深圳特區(qū)才告成立，面積為396平方公里。

商務(wù)部研究院對(duì)外投資合作研究所副主任周密對(duì)本刊記者解釋稱，在現(xiàn)代的經(jīng)濟(jì)模式下，服務(wù)業(yè)的發(fā)展并不一定需要很大的面積，北京的金融街也只是一個(gè)很小的區(qū)域，但它創(chuàng)造的產(chǎn)值對(duì)于稅收和經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用卻很大，同樣地，現(xiàn)在規(guī)劃的28平方公里的上海自貿(mào)區(qū)，如果創(chuàng)新與運(yùn)作得當(dāng)，將來可能擴(kuò)展到浦東地區(qū)甚至整個(gè)上海，并不一定非要很大的面積才能有很大的突破。

此前亦有消息稱，上海自貿(mào)區(qū)將實(shí)現(xiàn)9個(gè)方面的金融改革。包括金融市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、人民幣資本項(xiàng)目可兌換先行先試（在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下）、允許設(shè)立外資銀行以及民資與外資合辦中外合資銀行、允許設(shè)立有限牌照銀行、允許設(shè)立外商投資資信調(diào)查公司、允許部分中資銀行從事離岸業(yè)務(wù)、鼓勵(lì)融資租賃業(yè)務(wù)、給予稅收支持、逐步允許境外企業(yè)參與商品期貨交易、從事境外股權(quán)投資的項(xiàng)目公司，以及參照技術(shù)先進(jìn)性服務(wù)業(yè)減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。

可想而知，對(duì)于上海自貿(mào)區(qū)的寄望遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過外界的想象。涵蓋金融改革、引領(lǐng)開放等宏觀命題在內(nèi)的考慮，一直貫穿于自貿(mào)區(qū)籌謀的進(jìn)程之中。

在此之前，上海、深圳前海、廣州南沙、舟山與天津等地都想搭上自貿(mào)區(qū)的早班車，國(guó)務(wù)院最終選定了一直被認(rèn)為是改革開放排頭兵、急先鋒的上海，足見對(duì)于這座城市的看重。資料顯示，自2010年以來，中央陸續(xù)批復(fù)上海為國(guó)際金融中心、國(guó)際貿(mào)易中心、國(guó)際航運(yùn)中心和國(guó)際物流中心。如今上海自貿(mào)區(qū)方案再獲國(guó)家批準(zhǔn)，成為中央支持上海建設(shè)成為國(guó)際金融中心等四大中心的組成部分。

內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也對(duì)自貿(mào)區(qū)落子上海起到了一定的促進(jìn)作用。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易系副主任陳波在一次訪談節(jié)目中分析，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于增速下行階段、內(nèi)部的結(jié)構(gòu)亟需調(diào)整和外部需求不振的多重背景之下，將某一個(gè)引擎（尤其是外貿(mào)）重新激活，有助于應(yīng)對(duì)時(shí)下的經(jīng)濟(jì)大勢(shì)。與此同時(shí)，中國(guó)正在參與的TPP談判，即美國(guó)正在積極推動(dòng)的跨太平洋的經(jīng)濟(jì)合作框架，對(duì)于金融服務(wù)市場(chǎng)有著全面開放的硬性要求。較高的準(zhǔn)入條件或是自貿(mào)區(qū)設(shè)立的外力因素。

據(jù)悉，上海自貿(mào)區(qū)在中國(guó)加入TPP談判中將起到至關(guān)重要的作用，并有望成為中國(guó)加入TPP的首個(gè)窗口。TPP談判是最初由文萊、智利、新西蘭、新加坡四國(guó)在2005年發(fā)起的多邊關(guān)系的自由貿(mào)易協(xié)定，后來隨著美國(guó)高調(diào)宣布加入而引來各方矚目。隨著日本于今年3月正式宣布加入TPP談判，參加TPP談判的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)增至12個(gè)。今年5月，美國(guó)商務(wù)部副部長(zhǎng)桑切斯在訪問日本期間表示，如果能承擔(dān)起和先加入成員國(guó)同樣高水準(zhǔn)的自由化義務(wù)，美國(guó)歡迎中國(guó)加入TPP。在中國(guó)政府公開回應(yīng)了美國(guó)這一邀請(qǐng)后，TPP或?qū)⒊蔀樯虾Ｗ再Q(mào)區(qū)所要進(jìn)行的迫在眉睫的政策回應(yīng)。

除了這些客觀因素，上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立凸顯了高層致力于改革的決心。8月27日召開的中共中央政治局會(huì)議指出，建立中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，是黨中央從國(guó)內(nèi)外發(fā)展大勢(shì)出發(fā)，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)大局，在新形勢(shì)下推進(jìn)改革開放的重大舉措，對(duì)加快政府職能轉(zhuǎn)變、積極探索管理模式創(chuàng)新、促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化，為全面深化改革和擴(kuò)大開放探索新途徑、積累新經(jīng)驗(yàn)，具有重要意義。國(guó)務(wù)院要加強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，上海市要精心組織實(shí)施，有關(guān)部門要大力支持，努力把試驗(yàn)區(qū)建設(shè)好、管理好，發(fā)揮示范帶動(dòng)、服務(wù)全國(guó)的積極作用。

素以中國(guó)經(jīng)濟(jì)龍頭著稱的上海，近年鮮有新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的下滑也已是不爭(zhēng)事實(shí)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，上海在一季度GDP排行榜上增幅倒數(shù)第一。正因如此，外界普遍將自貿(mào)區(qū)建設(shè)看作是上海發(fā)展的一針強(qiáng)心劑，是上海未來持續(xù)發(fā)展的最大紅利。

目前，上海自貿(mào)區(qū)的政策紅利正吸引多個(gè)城市跟進(jìn)，深圳、天津、廈門等城市正在努力成為第二批自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)。據(jù)悉，天津自貿(mào)區(qū)規(guī)劃已上報(bào)國(guó)務(wù)院等待批復(fù)，有望接力上海獲批。而廈門等地亦在研究自貿(mào)區(qū)方案。

“改革開放”三十多年，中國(guó)在收獲巨大政經(jīng)紅利的同時(shí)，也不免顯露體制疲態(tài)。今年以來，我國(guó)外貿(mào)出口大幅回落，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成沖擊，內(nèi)需增長(zhǎng)緩慢，產(chǎn)能過剩矛盾突出，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍然任重道遠(yuǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)迫切需要一個(gè)“起搏器”，引領(lǐng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并邁向更高能級(jí)的新階段。有分析指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，上海自貿(mào)區(qū)通過擴(kuò)大開放、釋放改革紅利等頂層設(shè)計(jì)，將成為“中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)版”的新引擎。

概念幾何

上海自貿(mào)區(qū)正式獲批以來，后續(xù)傳聞不斷刺激相關(guān)概念股上漲。上港集團(tuán)、錦江投資連續(xù)三天漲停，陸家嘴、華貿(mào)物流、徐家匯、浦東金橋、上海物貿(mào)、龍頭股份等連續(xù)兩日漲停，錦江股份、愛建股份、東方創(chuàng)業(yè)、申達(dá)股份、上海三毛等走勢(shì)強(qiáng)勁。據(jù)悉，在相關(guān)行業(yè)中，與自貿(mào)區(qū)直接相關(guān)的貿(mào)易、航運(yùn)、港口、物流、建筑、地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域?qū)⒆顬槭芤妗?/p>

試驗(yàn)區(qū)將比此前的綜合保稅區(qū)和其他試驗(yàn)區(qū)更加開放，致力推動(dòng)稅收創(chuàng)新、監(jiān)管創(chuàng)新、行政法規(guī)創(chuàng)新，包括可能對(duì)符合條件的企業(yè)按15%的稅率征收企業(yè)所得稅、區(qū)內(nèi)貨物自由流動(dòng)、試行人民幣資本項(xiàng)目下開放等，預(yù)計(jì)也有利于上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)的突破。

曹鳳岐對(duì)本刊記者表示，這次設(shè)立上海自貿(mào)區(qū)改革更多的側(cè)重于金融改革方面，最重要的目的是進(jìn)一步開放。他強(qiáng)調(diào)，貿(mào)易區(qū)與保稅區(qū)概念不同，貿(mào)易區(qū)比過去所謂“保稅區(qū)”范圍更廣，紅利也不僅僅停留在稅收上的優(yōu)勢(shì)，更主要的是要素市場(chǎng)管制放開所形成的制度紅利，這有利于促進(jìn)上海成為亞太金融中心。

對(duì)于人們所熱議的上海自貿(mào)區(qū)與香港兩者的相較，在本刊采訪中，周密分析，如果從地理優(yōu)勢(shì)上來講，自貿(mào)區(qū)以上海市長(zhǎng)三角為腹地，自身就有較強(qiáng)的工業(yè)基礎(chǔ)和非常緊密的產(chǎn)業(yè)聯(lián)系的紐帶，隨著發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也已經(jīng)調(diào)整，沿海、沿江交匯融合，所以上海的自貿(mào)區(qū)是有發(fā)展?jié)摿Φ?。而香港因?yàn)槭歉母镩_放的窗口，當(dāng)年是中國(guó)大陸與其他國(guó)家經(jīng)貿(mào)往來的唯一途徑，所以它的繁華程度相對(duì)要高一些，對(duì)于資本項(xiàng)下沒有太多的管制，相對(duì)比較自由，能給投資者一些信心，但現(xiàn)在其他城市也開始發(fā)展港口和物流這些服務(wù)業(yè)。所以自貿(mào)區(qū)從規(guī)劃上、建設(shè)上，包括對(duì)外資的吸引力上可能現(xiàn)在還比不上香港，但基于長(zhǎng)遠(yuǎn)來看并不處于劣勢(shì)。

“如果按照目前的開放速度，我認(rèn)為上海的發(fā)展可能會(huì)比香港的發(fā)展更快。上海能在亞太地區(qū)形成一個(gè)經(jīng)貿(mào)中心和金融中心，另外，香港更多是國(guó)外的金融貿(mào)易，除了國(guó)外貿(mào)易，國(guó)內(nèi)的一些貿(mào)易同樣可以在上海自由進(jìn)行”。曹鳳岐說。

“但是也不要把這件事情看得過重。整個(gè)來說，上海自貿(mào)區(qū)正處于發(fā)展中，而香港已經(jīng)是一個(gè)比較成熟的金融中心。上海自貿(mào)區(qū)與香港可能會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)，但也有互補(bǔ)”。曹鳳岐補(bǔ)充。

上海出口商品企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)馮鄭州說，上海跟香港最大的差異就是離岸貿(mào)易。據(jù)統(tǒng)計(jì)，香港離岸貿(mào)易十年的增速是200%，轉(zhuǎn)口貿(mào)易是120%，離岸貿(mào)易要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于轉(zhuǎn)口。上海占全國(guó)四分之一的進(jìn)出口總額，主要是做長(zhǎng)三角的轉(zhuǎn)口貿(mào)易。如果上海的自貿(mào)區(qū)建立了，以離岸貿(mào)易、離岸金融為抓手，這個(gè)量就非常大了。

試驗(yàn)田

1979年深圳特區(qū)的建立，標(biāo)志著中國(guó)改革開放的開始。而今30年已過，中國(guó)的改革進(jìn)入深水區(qū)與攻堅(jiān)期，承載著眾多責(zé)任的上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)近日被批準(zhǔn)成立。

7月初，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》，深化改革的號(hào)角再次吹響。今年三月，李克強(qiáng)總理鼓勵(lì)在上海綜合保稅區(qū)基礎(chǔ)上先行先試自由貿(mào)易園區(qū)，熟悉貿(mào)易事務(wù)的上海WTO事務(wù)中心總裁王新奎認(rèn)為：“這是一個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略，至少和當(dāng)年浦東大開發(fā)差不多。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的重大變化，需要擴(kuò)大開放改革?！?/p>

自由貿(mào)易區(qū)對(duì)金融、稅收和市場(chǎng)開放的程度有著更高的要求。沒有金融改革和開放為其鋪路，僅憑傳統(tǒng)的“零關(guān)稅”優(yōu)惠，或很難吸引全球各路資本、實(shí)物經(jīng)貿(mào)、服務(wù)經(jīng)貿(mào)、結(jié)算經(jīng)貿(mào)、研發(fā)經(jīng)貿(mào)等全新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極在上海集聚。種種跡象也表明，未來的上海自貿(mào)區(qū)將進(jìn)行多項(xiàng)創(chuàng)新性改革，而最為為關(guān)注的就是金融領(lǐng)域的改革。在已披露的設(shè)計(jì)方案中，包括在上海自貿(mào)區(qū)先行先試人民幣資本項(xiàng)目下開放，逐步實(shí)現(xiàn)可自由兌換等金融創(chuàng)新，未來企業(yè)法人可在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)完成人民幣自由兌換等均是應(yīng)有之義。

業(yè)內(nèi)人士分析，如果上海自貿(mào)區(qū)加快試點(diǎn)人民幣資本項(xiàng)目下開放，并逐步實(shí)現(xiàn)可自由兌換，將意味著自貿(mào)區(qū)將成為人民幣國(guó)際化的試驗(yàn)田，對(duì)上海打造金融中心意義重大，甚至將加快中國(guó)金融業(yè)新格局的成型。

隨著人民幣匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化進(jìn)程的加快，未來國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)外開放的程度或?qū)⑦M(jìn)一步提高，跨境資本流通規(guī)模進(jìn)一步增大，一方面對(duì)外投資規(guī)模增大，可以控制更多戰(zhàn)略資源；另一方面，外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)投資基建、傳統(tǒng)壟斷行業(yè)，可以為資本市場(chǎng)帶來更多的增量資金。隨著未來上海自貿(mào)區(qū)有關(guān)政策和實(shí)施細(xì)節(jié)的出臺(tái)，“在岸與離岸”、“物流與結(jié)算”和“外貿(mào)與內(nèi)貿(mào)”將逐一統(tǒng)籌起來，外匯管理、貨物出入?yún)^(qū)監(jiān)管、稅收政策、貿(mào)易模式等方面無疑將在全國(guó)先邁一步。

對(duì)于自貿(mào)區(qū)所涉及到的人民幣國(guó)際化問題，周密表示，人民幣目前在境外的儲(chǔ)備與流通仍然是很小的比例，僅僅是自貿(mào)區(qū)的開放對(duì)人民幣的國(guó)際影響力可能助推有限。只有當(dāng)人民幣交易市場(chǎng)足夠大時(shí)，發(fā)展速度才會(huì)加快。

上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立也引起了其他地區(qū)的注意。日前，香港主流媒體《明報(bào)》也撰文分析，浦東建立“自由貿(mào)易區(qū)”的優(yōu)勢(shì)明確。市場(chǎng)憧憬，浦東迪士尼配上免稅購物商店，很可能分流訪港的內(nèi)地購物客、旅游客；若浦東區(qū)域內(nèi)實(shí)現(xiàn)了貨幣自由兌換，港幣的地位將會(huì)被削弱，香港亞洲金融中心的地位也可能受到動(dòng)搖。

針對(duì)一些媒體關(guān)于上海自貿(mào)區(qū)建成后可能對(duì)香港貿(mào)易、投資造成負(fù)面影響的擔(dān)憂，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽在8月23日回應(yīng)了這種說法，他表示對(duì)于上海自貿(mào)區(qū)對(duì)香港貿(mào)易投資產(chǎn)生負(fù)面影響的擔(dān)憂沒有必要。沈丹陽稱，上海自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)借鑒了國(guó)際通行做法，主要目的是“形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)，服務(wù)全國(guó)的發(fā)展”，為全國(guó)深化改革開放積累經(jīng)驗(yàn)。

機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)改革進(jìn)入深水區(qū)，中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的設(shè)立難免引發(fā)歷史比較。1979年“深圳特區(qū)”的建立，標(biāo)志著中國(guó)改革開放的開始，對(duì)于將上海自由貿(mào)易區(qū)媲美當(dāng)年建立深圳特區(qū)的觀點(diǎn)，周密在接受本刊記者采訪時(shí)謹(jǐn)慎地表示，二者之間在背景環(huán)境上并不完全相同。

“在貿(mào)易區(qū)里，可能資本方面相對(duì)更開放一些。但在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響下，這種開放是不是能夠迅速引起巨大效果，目前很難給出結(jié)論。但是其探索的意義和嘗試的率先性、代表性是值得肯定的。”周密對(duì)本刊記者說。

有分析稱，上海自貿(mào)區(qū)作為試驗(yàn)區(qū)，在開放的同時(shí)其運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)水平也勢(shì)必抬升。比如，由于區(qū)域內(nèi)將試行人民幣資本項(xiàng)目下開放，并逐步實(shí)現(xiàn)可自由兌換等金融創(chuàng)新，因此極有可能吸引區(qū)域外的企業(yè)和個(gè)人進(jìn)入?yún)^(qū)域內(nèi)，進(jìn)行資本轉(zhuǎn)移、套利等行為，從而導(dǎo)致金融失序。這種情況，在深圳特區(qū)早期階段也曾發(fā)生過。

對(duì)比深圳前海所嘗試的小范圍境外人民幣回流投資，上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)行的是更大范圍的匯率與利率市場(chǎng)化嘗試。經(jīng)濟(jì)學(xué)者葉檀分析，東南亞等后發(fā)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度后，都嘗試過匯率市場(chǎng)化，但由于經(jīng)驗(yàn)、能力與經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，開放到一半，就積聚起巨大的債務(wù)與泡沫，短時(shí)間內(nèi)泡沫崩潰。對(duì)于自貿(mào)區(qū)而言，人們最擔(dān)心的是，在利率市場(chǎng)化的實(shí)驗(yàn)中，人民幣是否會(huì)重蹈東南亞與日本貨幣泡沫覆轍。在葉檀眼中，自貿(mào)區(qū)未來的最大風(fēng)險(xiǎn)，便是權(quán)利與金融，放權(quán)大小和金融效率的高低之間，亦有著直接的關(guān)聯(lián)。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐也承認(rèn)自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，這將為后續(xù)的管理提出挑戰(zhàn)。

在接受本刊記者采訪時(shí)，曹鳳岐以香港金融中心作為類比，認(rèn)為前者在經(jīng)歷了很多風(fēng)險(xiǎn)后抗了過來。上海自貿(mào)區(qū)的面積并不大，只是先試先行，所以風(fēng)險(xiǎn)可控，不會(huì)影響到整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。