資本“掌”控手游

經(jīng)歷著快速變革的手游概念股全線飆漲，成為市場(chǎng)主流資金炒作的熱點(diǎn)。

因?yàn)橐豢钣螒虻某晒?，日本游戲公司Gung-Ho股價(jià)一年漲了70倍。榜樣的力量是無(wú)窮的，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也迎來(lái)了手機(jī)游戲市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)期。數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年手游銷售突破50億元，增速達(dá)66%，預(yù)計(jì)到2015年，中國(guó)手游市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)240億元。

手游股再掀炒作潮

只要沾上“手游”二字，賺錢效應(yīng)便顯而易見(jiàn)。掌趣科技股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)漲幅295%，如今正值停牌，醞釀重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)；中青寶不遑多讓，年內(nèi)累計(jì)漲幅257%，即將在2013年12月迎來(lái)解禁的股東，自然是笑得合不攏嘴了；其他的如拓維信息，則扮演著接力前兩者的角色。

被人稱之為手游概念第一股的中青寶，主營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)。今年4月份，中青寶還是一支走勢(shì)平平，在十塊錢左右不斷徘徊的股票，但就是憑著手機(jī)游戲這個(gè)概念，4月中旬以后，中青寶不斷飆升到現(xiàn)在的40塊錢了，股價(jià)翻了近4倍，市盈率已經(jīng)高達(dá)338倍了。

不僅是中青寶，今年年初掌趣科技就放出兩個(gè)重磅消息，一是計(jì)劃收購(gòu)動(dòng)網(wǎng)先鋒，二是投入巨資引進(jìn)海外版權(quán)，自主開(kāi)發(fā)近一年的手機(jī)網(wǎng)游《石器時(shí)代OL》上線。隨著收購(gòu)和游戲的不斷推進(jìn)，這掌趣科技的股價(jià)是結(jié)節(jié)攀升，不斷創(chuàng)出了新高，最新收盤價(jià)也已經(jīng)超過(guò)40塊錢，市盈率超過(guò)218倍，跟去年5月份發(fā)行價(jià)相比，已經(jīng)暴漲了5倍。這真是讓大部分股票一看臉都紅了。

然而無(wú)論手游公司目前收益有多寒酸，手游概念股依舊是當(dāng)前資本市場(chǎng)中炙手可熱的概念之一。在急劇壯大的手游概念股大軍中，有的是從PC游戲向手機(jī)游戲轉(zhuǎn)型；有的是從IT業(yè)務(wù)中增加手游一項(xiàng)；也有很多是主業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)、游戲等完全無(wú)關(guān)，完全以“菜鳥(niǎo)”身份“參軍”。不過(guò)，目前市場(chǎng)對(duì)手游概念的追捧，已經(jīng)到了“英雄不問(wèn)出處”的境地，只要沾上“手游”二字，股價(jià)必然暴漲，弄的相關(guān)上市公司都有些受寵若驚。

7月25日，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)漲停的高樂(lè)股份發(fā)布公告稱，公司手游產(chǎn)品項(xiàng)目目前處在研發(fā)階段，預(yù)計(jì)要到2013年底或2014初才能向市場(chǎng)推出產(chǎn)品，短期內(nèi)未能為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

同時(shí)，公司風(fēng)險(xiǎn)提示稱，手游產(chǎn)品項(xiàng)目能否研發(fā)成功以及市場(chǎng)推廣能否順利進(jìn)行都將受到諸多不確定因素的影響，風(fēng)險(xiǎn)主要包括內(nèi)容開(kāi)發(fā)進(jìn)展不確定、銷售情況不確定、及技術(shù)難度大。

通過(guò)資金數(shù)據(jù)來(lái)看，近期游資炒作重點(diǎn)在接連拋出熱點(diǎn)概念的高樂(lè)股份身上，連續(xù)三個(gè)交易日遭到游資的熱炒，資金的流入和流出金額都超過(guò)2億元，資金來(lái)源全部來(lái)自于游資席位；而周漲超40%的鴻博股份同樣也是不遑多讓，機(jī)構(gòu)和游資席位資金聯(lián)袂出擊，一同助該股直線拉升，連續(xù)出現(xiàn)4個(gè)漲停板；華誼兄弟由于收購(gòu)消息的重大利好連續(xù)一字漲停，操作空間有限，但仍舊有1454萬(wàn)元的資金入駐。由此可見(jiàn)，游資對(duì)手游概念的炒作可以說(shuō)是無(wú)孔不入，只要沾上“手游”二字，不管之前主業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)、游戲有沒(méi)有關(guān)系，股價(jià)皆“雞犬升天”，一路暴漲。

存活率僅有5%

相比于手游概念股股價(jià)的漲幅驚人，大部分游戲概念的上市公司盈利狀況并不好，多家公司一季報(bào)的每股收益不到0.1元，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)100以上。

游戲概念第一妖股中青寶盈利與研發(fā)能力并不強(qiáng)，今年一季報(bào)顯示，中青寶的季度營(yíng)收只有4342.76萬(wàn)元，在剛剛披露的半年報(bào)預(yù)告中稱，目前其手機(jī)游戲業(yè)務(wù)仍處于初期業(yè)務(wù)拓展階段，報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)手機(jī)游戲收入約為900萬(wàn)元，只占公司整體收入的10%以內(nèi)。

和中青寶一樣，專業(yè)的手游上市公司能賺到真金白銀的并不多。許多業(yè)績(jī)不佳的上市公司都懷有做大和收購(gòu)手游業(yè)務(wù)的沖動(dòng)。因?yàn)椋诖蠖鄶?shù)企業(yè)眼中，手機(jī)游戲是能夠貢獻(xiàn)大量利潤(rùn)的“現(xiàn)金牛”。

比如，虧損不斷的大唐電信收購(gòu)廣州要玩娛樂(lè)就被認(rèn)為是財(cái)務(wù)需求大于戰(zhàn)略需求。易觀智庫(kù)分析稱，要玩娛樂(lè)的營(yíng)收數(shù)據(jù)可以馬上在大唐電信的財(cái)報(bào)中體現(xiàn)。“一般來(lái)說(shuō)，手里只要有一款游戲不錯(cuò)，公司的凈利就會(huì)上去，并購(gòu)之后，就能算進(jìn)合并報(bào)表里，這是很直接的好處?！?/p>

首家登陸納斯達(dá)克的手機(jī)游戲公司中國(guó)手游（CMGE）算是專業(yè)的游戲公司了，其自主研發(fā)超過(guò)450個(gè)單機(jī)游戲，網(wǎng)絡(luò)游戲及游戲平臺(tái)產(chǎn)品，今年第一季度營(yíng)業(yè)收入僅為590萬(wàn)美元，凈利也虧損350萬(wàn)美元。

有分析人士如此認(rèn)為?！笆钟涡袠I(yè)是一個(gè)成功率非常低的行業(yè)，一個(gè)月能新出幾十款甚至上百款新的游戲，真正能夠活下來(lái)的游戲不超過(guò)5%，能夠真正賺到錢的則僅為2%～3%，而2013年4月份18款流水過(guò)千萬(wàn)的手機(jī)游戲，就占去了50%以上的市場(chǎng)”，中山證券分析師如此總結(jié)。

公開(kāi)信息顯示，目前國(guó)內(nèi)規(guī)模穩(wěn)定的手游開(kāi)發(fā)商約為1000家左右，遠(yuǎn)多于端游和頁(yè)游公司，其死亡率和枯萎率也相應(yīng)地遠(yuǎn)高于前兩種游戲形態(tài)。

這在上市公司中也有體現(xiàn)。比如說(shuō)天音控股，就曾明確稱旗下手游公司九九樂(lè)游公司，目前仍然處于虧損狀態(tài)。九九樂(lè)游公司自成立以來(lái)分別開(kāi)發(fā)了《烙印》和《神州》兩款游戲，截至目前《烙印》游戲已經(jīng)下線，《神州》游戲帶來(lái)的收入也未達(dá)預(yù)期。

據(jù)中山證券分析師描述，市場(chǎng)對(duì)游戲概念的炒作分為三個(gè)階段，第一個(gè)階段是概念股爆發(fā)前期，這個(gè)時(shí)期市場(chǎng)被手游公司的高成長(zhǎng)所吸引，涉足手游概念的公司會(huì)受到市場(chǎng)熱捧。按照中山證券分析師的說(shuō)法，當(dāng)前的市場(chǎng)就處于這個(gè)階段，但已近尾聲。

第二個(gè)階段即是隨著開(kāi)展或涉及手游業(yè)務(wù)的公司越來(lái)越多，相關(guān)公司的業(yè)績(jī)會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇下出現(xiàn)分化。

這個(gè)階段市場(chǎng)將更加理性，收購(gòu)整合有效果的公司，或者單款明星產(chǎn)品月流水或下載量持續(xù)超預(yù)期的公司，將持續(xù)獲得更高的估值。

至于第三個(gè)階段，則是強(qiáng)大傳播平臺(tái)顯現(xiàn)效果的階段。這一階段，憑借幾款生命周期較長(zhǎng)且月?tīng)I(yíng)收持續(xù)超預(yù)期的公司將開(kāi)始全面向下游發(fā)行，甚至渠道、游戲動(dòng)漫作品及延伸品全面擴(kuò)張。

華誼兄弟董秘胡明也對(duì)此看得明白，“退潮了就知道誰(shuí)在裸泳。也許這個(gè)退潮的時(shí)間就在兩三年內(nèi)，大家都覺(jué)得很容易賺錢，其實(shí)賠錢的已經(jīng)浮出水面了?！钡珦?jù)投資界人士稱，目前，市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)和企業(yè)其實(shí)大多數(shù)看不清這個(gè)行業(yè)的方向，雖然都知道有泡沫，但泡沫何時(shí)會(huì)破裂誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。所以，抱著“玩一票就走”心態(tài)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。