秋后應(yīng)算賬 亡羊須補(bǔ)牢

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、紐約時(shí)報(bào)專欄作家弗里德曼曾經(jīng)說過：我們生活在兩個(gè)超級(jí)大國之間，一個(gè)是美國，一個(gè)是穆迪，美國可以用炸彈摧毀一個(gè)國家，穆迪可以用評(píng)級(jí)毀滅一個(gè)國家。國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在國際金融市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨，將一些國家的金融市場(chǎng)乃至整個(gè)國家玩弄于股掌之中，確實(shí)很好地印證了弗里德曼此言不虛。

信用是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行中必不可少的一環(huán)。維護(hù)和發(fā)展信用關(guān)系，是保護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序的重要前提。信用評(píng)級(jí)是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)按照一定的方法和程序?qū)ζ髽I(yè)、政府等對(duì)象進(jìn)行全面了解、考察調(diào)研的基礎(chǔ)上，作出有關(guān)其信用行為的可靠性、安全性程度的評(píng)價(jià)。由此可見，信用評(píng)級(jí)的本意是為投資者提供客觀、準(zhǔn)確的投資依據(jù)，要求信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)保持絕對(duì)客觀、公正的立場(chǎng)。然而，長(zhǎng)期以來，國際三大評(píng)級(jí)巨頭標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪以及惠譽(yù)幾乎沒有受到任何監(jiān)管。沒有監(jiān)督的權(quán)力總是會(huì)走向腐敗，這是亙古不變的真理，穆迪管理層的一位經(jīng)理承認(rèn)：“我們把靈魂賣給了魔鬼來換取金錢。”

事實(shí)上，從現(xiàn)在的評(píng)級(jí)模式來看，“把靈魂賣給了魔鬼來換取金錢”似乎是一種必然。一個(gè)公司或者一國政府要在市場(chǎng)上融資，必須首先要請(qǐng)?jiān)u級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)自己進(jìn)行評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的費(fèi)用由該公司或該國政府支付。這就是現(xiàn)在普遍實(shí)行的發(fā)行人委托評(píng)級(jí)（即投資人付費(fèi)）模式。也就是說，我要你給我辦事，費(fèi)用由我支付，如果你不按照我的要求去做的話，費(fèi)用就恐怕不好到手，甚至我可以找按我的要求辦事的人去做這件事。此時(shí)，評(píng)級(jí)事實(shí)上就變成了一樁“生意”。一位國內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的高管曾坦言：“若將評(píng)級(jí)視為做生意，評(píng)級(jí)將變得一文不值?！?/p>

可見，不改革現(xiàn)有的發(fā)行人付費(fèi)評(píng)級(jí)模式，信用評(píng)級(jí)公平、公正、客觀的初衷恐難實(shí)現(xiàn)。到底怎樣才能使信用評(píng)級(jí)回歸其本來面目，真正起到促進(jìn)市場(chǎng)公開透明、提高市場(chǎng)運(yùn)行效率、保護(hù)投資者權(quán)益的效果呢？中國經(jīng)濟(jì)出版社2013年2月出版的《評(píng)級(jí)真相》一書對(duì)此進(jìn)行了深入探討。

我國企業(yè)或者政府要在國際資本市場(chǎng)上融資的話，勢(shì)必要與國際三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)打交道。然而，這三大具有壟斷地位的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均來自美國。事實(shí)上，國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利用自己的壟斷地位，經(jīng)常惡意壓低中國企業(yè)的評(píng)級(jí)，致使中國企業(yè)付出了更高的融資代價(jià)。國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)甚至肆無忌憚地壓低中國主權(quán)外債評(píng)級(jí)，為國際壟斷資本鯨吞中國國有資產(chǎn)大開方便之門。而且，通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，美國三大評(píng)級(jí)巨頭可以全面掌握我國金融系統(tǒng)的運(yùn)行數(shù)據(jù)和發(fā)展趨勢(shì)。美國三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)甚至可以通過公開發(fā)QGyKfa7snJkC6etIf+W3Ugzk7BGLsnY9KEm67nQzYDU=布信息干擾政府的宏觀調(diào)控，危害我國金融系統(tǒng)的安全穩(wěn)定。中國的一些有識(shí)之士大聲疾呼：現(xiàn)在已經(jīng)到了將信用評(píng)級(jí)提高到國家戰(zhàn)略層面的時(shí)刻了！

要想根本改變當(dāng)前國際評(píng)級(jí)市場(chǎng)的不合理、不公正的秩序，必須“兩手抓”。第一手是各大經(jīng)濟(jì)體要培育自己的有市場(chǎng)公信力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，參加國際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，力爭(zhēng)打破三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)國際市場(chǎng)的壟斷；第二手是要改變?cè)u(píng)級(jí)的“游戲規(guī)則”，特別是被評(píng)級(jí)對(duì)象直接向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)付費(fèi)的經(jīng)營模式必須改變，并且要實(shí)行事后追責(zé)制度。只有通過這些改革，才能革除評(píng)級(jí)市場(chǎng)中評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)與評(píng)級(jí)對(duì)象合謀、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)隨意壓低或抬高評(píng)級(jí)對(duì)象的信用等級(jí)等種種弊端。

面對(duì)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的種種劣跡，世界各國已經(jīng)開始采取行動(dòng)。俄羅斯的普京已宣布建立本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并打算與歐盟聯(lián)合成立獨(dú)立信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；韓國加強(qiáng)雙評(píng)級(jí)管理，規(guī)定發(fā)債主體必須選擇韓國的國家信息和信用評(píng)估有限公司作為雙評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一；日本政府出資支持其控制的亞洲評(píng)級(jí)協(xié)會(huì)擴(kuò)大日本評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在亞洲的影響；中國獨(dú)立自主的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)——大公國際也在國際市場(chǎng)上多次發(fā)出了客觀公正的評(píng)級(jí)聲音，引起了評(píng)級(jí)界的極大關(guān)注。這些措施盡管有些晚，但無疑可以起到亡羊補(bǔ)牢的作用。

面對(duì)內(nèi)外壓力，美國也坐不住了，近日其司法部在洛杉磯向法院提交了針對(duì)標(biāo)普及其母公司麥格勞-希爾集團(tuán)（McGraw-Hill）的民事訴訟。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給予次貸相關(guān)債券產(chǎn)品過高評(píng)級(jí)被認(rèn)為是導(dǎo)致次貸危機(jī)的重要原因之一。這是一個(gè)具有里程碑意義的訴訟，很可能會(huì)掀起一波向評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“秋后算賬”的新浪潮。作惡者必須得到懲罰！這也說明美國政府也認(rèn)識(shí)到了縱容評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的巨大危害。