“五位一體”提升股市信心

“股市結(jié)構(gòu)內(nèi)部供求的失衡也成為股市下跌的一個重要原因，但我國GDP增速由此前的10%降到現(xiàn)在的7%，如果經(jīng)濟基本面無法扭轉(zhuǎn)，股市下跌很正常。不過‘十八大’的召開，也為資本市場指明了方向，對股市產(chǎn)生了很多正面的影響?！睎|方證券研究所首席策略師邵宇說。

供求失衡致股市頻頻下跌

股市連續(xù)3年熊冠全球。邵宇認為，這種不協(xié)調(diào)出現(xiàn)的深層次原因在于經(jīng)濟大環(huán)境和股市內(nèi)部結(jié)構(gòu)問題的雙重影響。

盡管從經(jīng)濟發(fā)展的橫向來看，中國經(jīng)濟的發(fā)展速度相比于其他國家具有一定優(yōu)勢，但從縱向來看，跟自己的發(fā)展歷史相比，中國經(jīng)濟仍處于衰退的過程之中，GDP增速由此前的10%降到現(xiàn)在的7%，如果經(jīng)濟基本面無法扭轉(zhuǎn)，股市下跌很正常。

此外，股市下跌的一個重要原因在于股市結(jié)構(gòu)內(nèi)部供求的失衡。具體體現(xiàn)在：新股發(fā)行后大小非減持所帶來的供應(yīng)量非常大，然而與此同時，股票之外的可投資金融資產(chǎn)，如信托、債券、理財產(chǎn)品等大量分流了股票需求，愿意購買股票的人在減少。

供求失衡導(dǎo)致股票沒有產(chǎn)生財富效應(yīng)，這樣買股票的人就會更少，由此形成一個惡性循環(huán)。

短期來看，這兩個問題特別是供求失衡的問題很難解決。因為中國經(jīng)濟會進入到一個“七上八下”的新常態(tài)，預(yù)期經(jīng)濟不會太過刺激，同時股票市場的供求失衡短期內(nèi)可能無法得到解決。市場低迷正是基于此。

底部信號不明謹慎冬播

針對人們對股市跌到1640點的擔(dān)心，邵宇預(yù)計滬指低點在1800點左右，除非完全沒有改革的預(yù)期或者大家非常失望，才會繼續(xù)下跌。“2013年中國經(jīng)濟能夠在7.5%穩(wěn)住，不會出現(xiàn)明顯惡化，但是2013年中期全球經(jīng)濟可能會有波動，中國經(jīng)濟會面臨一次外圍風(fēng)險的挑戰(zhàn)，股市可能會出現(xiàn)習(xí)慣性的下挫?！?/p>

而股市見底的信號往往來自3個方面。一是經(jīng)濟企穩(wěn)，二是股票供求失衡的現(xiàn)狀得到突破，三是人們感覺預(yù)期能夠?qū)崿F(xiàn)。邵宇認為，現(xiàn)在還不能樂觀地進行冬播，因為這些信號還沒發(fā)生。

“近期市場出現(xiàn)了第一波反彈，漲幅在200點左右，回到2012年8月份下跌之前的水平，這波反彈實際上是市場對于新一屆領(lǐng)導(dǎo)人改革預(yù)期估值的一個修復(fù)?！彼J為這波反彈持續(xù)下去有一定難度，大家擔(dān)心經(jīng)濟即便穩(wěn)住，接下來也可能出現(xiàn)下滑。

五位一體提升投資者信心

“十八大”實際上也為資本市場指出了方向。邵宇預(yù)測國家接下來會進行一系列系統(tǒng)的改革。“從經(jīng)濟、政治到文化、社會、生態(tài)文明方面都會有相應(yīng)的調(diào)整。最難的戶籍制度改革、土地制度改革、金融制度改革可能會有一些重大的突破，此外在可持續(xù)發(fā)展、環(huán)境保護、節(jié)能減排等方面也會有一些新舉措?！?/p>

他分析稱，城市化進程的加快會給股市帶來投資機會，智慧城市、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面將對股市產(chǎn)生更多正面的影響。“目前建議回避消費股，可以做一些周期股方面的配置，但是目前反彈的高度不是很高，依然有跌下來的可能性?！?/p>