股市低迷是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的反映

“目前，股市低迷，在個(gè)別交易日甚至出現(xiàn)股價(jià)低于凈資產(chǎn)的情況。這種情況正是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的反映?！敝袊?guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征在接受本刊記者采訪時(shí)表示。

曹遠(yuǎn)征表示，在全球資本市場(chǎng)中，比重最大的是固定收益市場(chǎng)，而中國(guó)的固定收益市場(chǎng)正在快速成長(zhǎng)。而固定收益市場(chǎng)的大發(fā)展，必然會(huì)對(duì)股市資金起到分流的作用?！翱梢钥吹?，2012年我國(guó)的資本市場(chǎng)出現(xiàn)了大量的貨幣基金、債券基金，甚至是純債基金?！?/p>

此外，他表示中國(guó)股市的估值模型正在發(fā)生變化。比如，中國(guó)股市中最重要的16家銀行，市值占到整個(gè)股市的一半以上。但由于利率市場(chǎng)化正在發(fā)生轉(zhuǎn)型，銀行傳統(tǒng)的利差經(jīng)營(yíng)模式出現(xiàn)了問題。這就意味著未來(lái)商業(yè)銀行期待新的經(jīng)營(yíng)方式，銀行也許會(huì)出現(xiàn)分化。但新的經(jīng)營(yíng)方式是什么，還有很大的不確定性。

曹遠(yuǎn)征說(shuō)，我國(guó)資本市場(chǎng)仍處在新興加轉(zhuǎn)軌的發(fā)展階段，這是一個(gè)基本判斷。因此，制度建設(shè)是市場(chǎng)發(fā)展在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的重要任務(wù)。2012年以來(lái)，與資本市場(chǎng)相關(guān)的新政策出臺(tái)不斷，這些改革措施必然有利于A股的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但機(jī)制建設(shè)產(chǎn)生效用需要一個(gè)過(guò)程，不能簡(jiǎn)單用股市的短期表現(xiàn)來(lái)評(píng)價(jià)。

總體來(lái)看，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的一系列政策措施都是著眼于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展的，是市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，而非調(diào)節(jié)股指短期漲跌。