點(diǎn)鋁成金，銀行的“把戲”

在美國，銀行被允許收購數(shù)量龐大的基礎(chǔ)設(shè)施（倉庫、輸油管道、運(yùn)輸油輪）用以儲(chǔ)存商品。這一政策最終使銀行利潤暴增，而消費(fèi)者則損失慘重。

“點(diǎn)鋁成金”的倉庫

一天上億次，口干舌燥的美國人打開一罐罐汽水、啤酒或果汁。他們每開一罐，就會(huì)付0.1美分給高盛公司，因?yàn)楹笳叩木魉阌?jì)，消費(fèi)者最終要多付數(shù)十億美元。

故事要從位于底特律的27個(gè)工業(yè)倉庫說起，那里是高盛下屬公司為客戶儲(chǔ)存金屬鋁的地方。每天，卡車車隊(duì)載著1500磅重的鋁塊在倉庫間往復(fù)穿梭，司機(jī)們要做的就是在一間倉庫裝貨，在另一間倉庫卸貨，周而復(fù)始。

這日復(fù)一日無用的勞作是高盛精心安排的。高盛擁有自己的倉庫，通過存儲(chǔ)金屬鋁向客戶收取租金。別小看把鋁在倉庫之間做無用騰挪這一動(dòng)作，它每年能往高盛的金庫里塞進(jìn)數(shù)百萬美元，并抬高所有鋁制品生產(chǎn)商的成本，當(dāng)然最后一切都由消費(fèi)者來買單。

雖然鋁在高盛的倉庫里多存放一天，每個(gè)鋁罐因此增加的采購成本僅僅只有0.1美分，但如果按照美國每年消耗900億個(gè)鋁罐來計(jì)算的話——再加上汽車、電子、房屋內(nèi)壁所使用的大量鋁材，過去三年內(nèi)，高盛就迫使美國消費(fèi)者多支付了50億美元，高盛銀行的倉庫絕對是“點(diǎn)鋁成金”之地。

在美國，高盛、摩根大通和摩根史坦利等投資銀行購買了數(shù)量龐大的基礎(chǔ)設(shè)施（倉庫、輸油管道、運(yùn)輸油輪）用來儲(chǔ)存商品。這些金融大鱷通過此舉控制了鋁、石油、小麥、棉花、咖啡等等諸多市場，進(jìn)而操控了鋁價(jià)、油價(jià)、電價(jià)……導(dǎo)致美國人每給汽車加一次油、按動(dòng)一次電燈開關(guān)、開啟一瓶啤酒、購買一個(gè)新手機(jī)都不得不支付更多費(fèi)用。

還是以鋁為例。2010年，高盛以5.5億美元收購了全美最大的金屬倉儲(chǔ)公司——麥德龍國際貿(mào)易服務(wù)公司（Metro International Trade Services，以下簡稱麥德龍）。三年前，當(dāng)高盛還未收購麥德龍時(shí)，客戶來倉庫買鋁，從訂貨到鏟車裝車再到送貨到工廠，往往需要6周時(shí)間。如今，高盛擁有了麥德龍，客戶的等待時(shí)間延長了20多倍——即超過16個(gè)月。延長的等待將全美幾乎所有地方的鋁價(jià)推得如此之高，以至于可口可樂

等生產(chǎn)商準(zhǔn)備放棄生產(chǎn)鋁罐飲料。

麥德龍?jiān)诘滋芈蓚}庫里存有近150萬噸鋁。據(jù)倫敦金屬交易所要求，所有金屬不能永遠(yuǎn)存放在一個(gè)倉庫，每天至少有3000噸金屬要被運(yùn)走。于是便出現(xiàn)了本文開頭描述的那一幕，被運(yùn)走的鋁并沒有送交客戶，而只是從一間倉庫運(yùn)到了另一間倉庫。麥德隆每天都要向客戶收取儲(chǔ)存費(fèi)，在倉庫間轉(zhuǎn)移鋁錠看似無用，卻能給高盛帶去巨額利潤。

同時(shí)，因?yàn)榇鎯?chǔ)成本是鋁市場價(jià)格的主要“溢價(jià)”成分，延遲就等于漲價(jià)。35磅鋁原料（可制造1000個(gè)飲料罐）因此漲價(jià)2美元，200磅鋁（生產(chǎn)一輛汽車所需）平均漲價(jià)約12美元。這完全是不必要的成本，它拖延了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，每個(gè)人都必須為此買單。

銀行經(jīng)商

20世紀(jì)的大部分時(shí)間里，美國國會(huì)試圖讓銀行遠(yuǎn)離貿(mào)易，禁止銀行擁有非金融企業(yè)（反之亦然），使其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最小化，最終達(dá)到保護(hù)儲(chǔ)戶的目的。但自20世紀(jì)80年代始，對銀行的管制開始放松，在某些情況下，銀行轉(zhuǎn)變成為商人。高盛等公司獲準(zhǔn)收購經(jīng)營石油或其他商品的貿(mào)易公司，并逐漸將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到大宗商品的存儲(chǔ)和運(yùn)輸。

通過控制倉庫、輸油管道和港口，銀行獲得了寶貴的市場情報(bào)。在商品市場中，信息等同于金錢，因此，從事商品交易的銀行擁有著巨大的優(yōu)勢，因?yàn)樗麄兌聪ち松唐返膶?shí)體流動(dòng)。在股市中，這樣的舉措被視為非法的內(nèi)幕交易。但在商品市場，它卻完全合法。

雙贏的存儲(chǔ)

在底特律郊區(qū)的麥德龍幾大主要鋁倉庫的入口處看不到任何標(biāo)識(shí)，除了一個(gè)傾倒的招牌，上面寫著：克萊門斯山——這個(gè)小鎮(zhèn)的名字。

周圍住戶說，大多數(shù)時(shí)候，白班時(shí)間只有幾輛汽車在停車場，到了下午5點(diǎn)，停車場和警務(wù)站經(jīng)常沒人。在兩個(gè)洞穴似的藍(lán)色倉庫里，碼放著一排排巨大的金屬鑄塊，每一堆的重量超過半噸，高達(dá)15英尺。

2010年被高盛收購后，麥德龍開始擴(kuò)大儲(chǔ)量。實(shí)際上它開始支付不菲的報(bào)酬，鼓勵(lì)貿(mào)易商把鋁錠存入倉庫。隨著鋁儲(chǔ)量的飛漲——從2008年的5萬噸到2010年的85萬噸，再到目前的約150萬噸，取回金屬的等待時(shí)間和市場上的鋁價(jià)也隨之增長。

為了鼓勵(lì)鋁材投機(jī)商和倉庫續(xù)約，麥德龍為一些客戶提供了每噸高達(dá)230美元的激勵(lì)津貼。

對于金屬所有人來說，激勵(lì)津貼意味著現(xiàn)金預(yù)付，而且，鋁價(jià)上漲他們只會(huì)賺更多錢。對麥德龍來說，金屬在那里逗留的時(shí)間更長了，可以使公司每天繼續(xù)對每噸鋁材收取48美分的租賃費(fèi)，一年的租金收入可達(dá)2.5億美元。

由于延遲時(shí)間越來越長，許多生產(chǎn)廠家轉(zhuǎn)而從別處購買鋁材，比如直接從鋁礦采購，徹底跳過倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)。即便那樣，倉庫的拖延還是增加了生廠商的成本，因?yàn)楣_市場上出售的所有鋁價(jià)是統(tǒng)一的，一漲俱漲。

倉庫之舞

在底特律的倉庫里，雇員說，他們每天的工作就是安排倉庫之舞，把這些鋁在倉庫間倒騰來倒騰去。叉車司機(jī)說，工作時(shí)，他們必須抓緊時(shí)間把鋁材運(yùn)進(jìn)倉庫，但運(yùn)出時(shí)就不那么緊迫了。通常，鋁材是用軌道機(jī)車大批量運(yùn)進(jìn)，卻用卡車慢慢地運(yùn)出。

“我們不斷堆啊堆，直到把一間倉庫裝得滿滿的，然后就開始往外倒啊倒，轉(zhuǎn)移到另一間倉庫，再裝滿?！?3歲的叉車司機(jī)科雷描述道。安東尼·斯圖爾特在克萊門斯山倉庫擔(dān)任叉車組組長，他的侄子在6英里外另一小鎮(zhèn)的麥德龍倉庫上班?！爸苣┘胰司墼谝黄饡r(shí)，我們會(huì)拿工作開玩笑?！彼箞D爾特說，“我問侄子‘收到我們發(fā)過去的鋁了嗎？’他回答我，‘收到了，你收到我們發(fā)過去的鋁了嗎？’”

斯圖爾特說，他也瞧不起麥德龍的做法，因?yàn)閿?shù)月的延遲交貨讓工人難以找到每一位客戶存放鋁的位置，還得從其他地方拉來沉重的鋁材補(bǔ)貨。每天他到達(dá)工作崗位，要做的就是在庫房里給數(shù)不清的客戶找貨，并調(diào)出一批批鋁材，裝車發(fā)貨。

2012年，當(dāng)倫敦金屬交易所以22億美元的價(jià)格被香港公司購得時(shí)，交易所總裁就承諾要“飛速”解決延遲交貨問題。解決方法有很多，比如有業(yè)內(nèi)人士提議：在延遲交貨期間限制收取倉庫租金。然而，交易所的新東家并沒有采用這一建議，原因很簡單，交易所要收取倉庫租金的1%，此舉會(huì)使他們損失數(shù)百萬美元的收入。

2013年6月，在被多家啤酒制造商投訴后，交易所終于出臺(tái)了一項(xiàng)新提案，要求各倉庫的金屬輸出量大于輸入量。交易所董事會(huì)將于今年10月對該提案投票表決，即使通過，提案也要到2014年4月才能生效。

尼克·馬登是美國最大的鋁材采購商N(yùn)ovelis公司的首席采購官，他表示，數(shù)年來，交易所一直對延遲交貨姑息縱容，因此，盡管新提議鼓舞人心，但真正解決這一問題依然任重道遠(yuǎn)。他說：“我們很欣慰，倫敦金屬交易所終于采取了措施，這將有利于市場正常化。然而我們還得再忍受一年高漲的溢價(jià)費(fèi)和緊張的供應(yīng)鏈?！?/p>

美國參議員謝德羅·布朗在7月22日發(fā)起了國會(huì)聽證會(huì)，主要討論華爾街對倉庫、輸油管道等等的所有權(quán)問題，他希望美聯(lián)儲(chǔ)能對銀行加以限制。“銀行應(yīng)該有個(gè)銀行的樣子，不應(yīng)該做石油或者金屬公司”，布朗先生說，“他們可以提供貸款，但不能操縱市場，哄抬制造商的價(jià)格，讓整個(gè)金融系統(tǒng)無端暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中?！?/p>

下一個(gè)：銅

其實(shí)，只要美聯(lián)儲(chǔ)不再允許高盛等金融大鱷在非金融行業(yè)做重大投資，上述一切將告一段落——但美聯(lián)儲(chǔ)顯然不打算這么做。

看到高盛在鋁市場的大膽行動(dòng)帶來的豐厚回報(bào)后，摩根大通也聞風(fēng)而動(dòng)，計(jì)劃圍繞銅來建立自己的盈利核心。銅是一種更重要的金屬，普遍應(yīng)用于家庭生活、電子元件、汽車和其他產(chǎn)品中。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家追蹤銅價(jià)的動(dòng)向，將它視為全球經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

2010年，摩根大通低調(diào)行動(dòng)，在銅市場上掀起了收購狂潮。幾周時(shí)間里——等到人們確定該銀行就是神秘買家時(shí)，他們已經(jīng)累積購買了價(jià)值15億美元的銅，大約相當(dāng)于倫敦金屬交易所銅庫存的一半。銅價(jià)隨之暴漲。

去年12月，經(jīng)過銀行界密集轟炸式的游說活動(dòng)，美國證監(jiān)會(huì)通過了一項(xiàng)提案，允許摩根大通、高盛和美國資產(chǎn)管理巨頭黑石公司以投資者的名義，購入市面上流通的80%銅，并將它們存入倉庫，從而成立所謂的銅基金。證監(jiān)會(huì)官員表示，認(rèn)同銅基金申請機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，即使市場上可供交易的銅減少了，也不會(huì)推高銅價(jià)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對此持有爭議。

不管誰對誰錯(cuò)，最終，消費(fèi)者將要支付更高的價(jià)格，才能買到家用水暖器材、汽車、手機(jī)和平板電視等多種商品。

[譯自美國《紐約時(shí)報(bào)》]